Формат бюджета формирования оборотных активов корпорации на конец предстоящего квартала
Плановая потребность в оборотных активах | Сумма, млн руб. |
1. Запасы | |
В том числе: сырье и материалы, | |
расходы в незавершенном производстве, | |
готовая продукция на складе, | |
прочие запасы и затраты | |
2. Дебиторская задолженность | |
3. Денежные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения) | |
Оборотные активы | |
Из них: | |
постоянная часть, | |
переменная часть | |
Источники финансирования плановой потребности в оборотных активах | Сумма, млн руб. |
1. Нераспределенная прибыль в составе собственного капитала | |
2. Долгосрочные обязательства, направляемые на покрытие оборотных активов | |
3. Краткосрочные кредиты банков | |
4. Кредиторская задолженность | |
5. Прочие краткосрочные обязательства | |
Источники финансирования оборотных активов – всего | |
Справочно: 1) объем текущего финансирования (105 + 55 – 25 – 90) | |
2) чистый оборотный капитал (185 – 145) |
Исходя из данного бюджета, прогнозный объем текущего финансирования (текущих финансовых потребностей) определяют по формуле
где ОТФп – прогнозный объем текущего финансирования; Зп – планируемый объем запасов в составе оборотных активов; ДЗП – прогнозный объем дебиторской задолженности; КЗП – прогнозная сумма кредиторской задолженности.
После формирования бюджета оборотных активов финансовый менеджер корпорации осуществляет контроль за его исполнением в течение планируемого периода. Для такого контроля используют регистры бухгалтерского и оперативного учета и отчетности. На основе сравнения бюджетных параметров с фактическими определяют существенные отклонения и принимают меры по их устранению. Логика управления оборотными активами заключается в способности финансового менеджмента корпорации обеспечить денежными ресурсами процесс производства и реализации готовой продукции (работ, услуг).
Основные понятия, характеризующие денежные потоки
Денежные средства – наиболее ограниченный ресурс в рыночной экономике. Успех менеджмента корпорации во многом определяется его способностью своевременно мобилизовать эти средства и эффективно их использовать. Поэтому возникает проблема управления денежными потоками, т.е. объемом денежных средств, который получает или выплачивает корпорация в течение отчетного или планируемого периода.
В западных корпорациях управление денежными потоками (Cash Flow, CF) – ключевой аспект в деятельности финансового менеджера корпорации. Данное направление деятельности включает:
• инвестирование денежных ресурсов в соответствующие активы;
• операционную деятельность посредством использования денежных ресурсов;
• учет движения денежных средств;
• анализ и оценку денежных потоков по данным финансовой отчетности;
• оценку влияния денежных потоков на финансовую устойчивость корпорации;
• определение резерва денежной наличности (как превышения поступлений денег над платежами) для поддержания нормальной платежеспособности;
• прогноз будущих денежных потоков на месяц, квартал, год.
Основная цель управления денежными потоками – обеспечение финансового равновесия корпорации в процессе ее развития посредством балансирования объема поступлений и выплат денежных средств и их синхронизации во времени и пространстве. Для оценки деятельности корпорации наиболее важное значение имеют три параметра:
1) выручка (нетто) от реализации продукции (работ, услуг);
2) прибыль;
3) денежный поток.
Абсолютная величина этих показателей и динамика их изменения в течение года характеризует (при прочих равных условиях) результативность работы корпорации за определенное время (месяц, квартал, год). Однако в условиях хронических неплатежей приоритетное значение имеет поток денежных средств, поступающих корпорации от различных видов деятельности. В случае превышения притока денежных средств над платежами она получает конкурентные преимущества, необходимые для текущего и перспективного развития. Эти преимущества заключаются в том, что наличие свободных денежных средств позволяет вложить их в наиболее доходные активы и сферы бизнеса с целью получения дополнительной прибыли. Кроме того, постоянное наличие определенной суммы денежных средств помогает поддерживать на приемлемом уровне текущую платежеспособность.
Назовем наиболее важные понятия, связанные с управлением денежными потоками.
Приток денежных средств осуществляют за счет выручки (нетто) от продажи товаров (продукции, работ, услуг), иного имущества; полученных кредитов и займов; средств целевого финансирования; дивидендов и процентов по финансовым вложениям, роста кредиторской задолженности и т.д.
Отток денежных средств возникает вследствие: покрытия текущих (операционных) и инвестиционных затрат; платежей в бюджет и страховых взносов; выплат дивидендов и процентов владельцам эмиссионных ценных бумаг; финансовых вложений, выплат подотчетных и авансов и пр.
Чистый приток денежных средств (аналоги: чистый денежный поток, резерв денежной наличности) – это разница между всеми поступлениями и отчислениями (платежами) денежных средств. При этом в состав поступлений включают переходящий остаток денежных средств на начало отчетного периода. Он обеспечивает текущую платежеспособность корпорации.
Повышение или снижение остатка денежных средств в балансе корпорации на последнюю отчетную дату по сравнению с предыдущим отчетным периодом непосредственно зависит от изменений в стоимости активов и пассивов. Увеличение стоимости любых статей имущества в активе баланса (кроме денежных средств) – фактор снижения денег на счетах в коммерческих банках. Напротив, прирост собственных или заемных источников финансирования в пассиве баланса – причина роста остатков денежных средств. Поэтому колебание остатка денежных средств можно интерпретировать как результат реализации финансовой политики корпорации в сфере управления активами и пассивами. Результатом подобной политики может быть:
• наличие необходимого остатка денежных средств на счетах в банках и в кассе;
• формирование такой структуры активов и пассивов баланса, которая обеспечивает финансовую стабильность в течение всего года.
При анализе финансового состояния корпорации необходимо помнить, что прибыль за отчетный период и денежные средства, полученные в течение этого периода, – не одно и то же. Прибыль выражает прирост авансированной стоимости, что характеризует конечный эффект от управления деятельностью корпорации, по не исключает влияния на массу прибыли ценового фактора, учетной политики и др. Однако наличие прибыли не означает присутствия у корпорации свободных денежных средств, доступных для расходования.
В процессе управления денежными потоками решают следующие задачи:
• учет движения денежных средств;
• анализ потоков денежной наличности;
• разработка бюджета движения денежных средств;
• контроль исполнения данного бюджета.
В действующих корпорациях движение денежных средств во времени и пространстве происходит непрерывно. Они постоянно трансформируются в различные виды активов и пассивов баланса, обеспечивая бесперебойность процесса производства и реализации продукции (рис. 7 1).
Рис. 7.1. Движение денежных средств в корпорации
Управление денежными потоками особенно важно для корпорации с позиции необходимости:
• регулирования ликвидности баланса;
• обеспечения достаточной платежеспособности и кредитоспособности в течение финансового года;
• оптимизации состава и структуры оборотных активов (запасов, дебиторской задолженности, финансовых вложений);
• планирования временных параметров капитальных вложений и источников их финансирования;
• управления текущими издержками и их оптимизации в процессе производственного цикла;
• прогноза экономического роста.
Следовательно, в условиях высокой инфляции и хронических неплатежей управление денежными потоками – наиболее приоритетная задача организации финансово-хозяйственной деятельности корпораций.
Дата добавления: 2016-06-02; просмотров: 681;