Денежные фонды и резервы предприятий, корпораций. 5 страница

4. Порядок установления валютного курса;

5. Механизм денежно-кредитного регулирования (для поддержания устойчивости денежного обращения такими инструментами являются: процентные ставки по операциям ЦБ, нормативы обязательных резервов коммерческих банков, учетная политика, валютное регулирование, установление ориентиров роста денежной массы).

В настоящее время официальной валютой в РФ является рубль. Соотношение между рублем и золотом не установлено. Официальный курс рубля по отношению к иностранным валютам определяется ЦБ на основе корзины валют и публикуется в печати. В обращении находятся банкноты достоинством 50, 100, 500, 1000, 5000 рублей и мелкая разменная монета. Они обязательны к приему по номинальной стоимости для всех видов платежей и обеспечиваются всеми активами банка России, которые включают резервы кредитных учреждений, находящиеся на счетах ЦБ, ценные бумаги, золотовалютные резервы. Исключительным правом эмиссии банкнот обладает только Центральный банк.

ТЕМА № 12

«ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ И ЗАКОН ДЕНЕЖНОГО ОБРАЩЕНИЯ»

Денежное обращение представляет собой движение денег во внутреннем экономическом обороте страны и в системе внешнеэкономических связей.

Формы движения денег представлены на рисунке 11.

Рисунок 11 – Формы движения денег.

Наличный оборот представляет собой непрерывный процесс движения наличных денег за определенный период. В этом случае деньги выполняют две функции:

1. Средство обращения;

2. Средство платежа.

Наличное обращение является одним из факторов воздействия на инфляцию. Однако сужение рамок наличного оборота может также привести к следующим негативным последствиям:

- замедление кругооборота средств;

- снижения покупательского спроса;

- ведение бартерных сделок;

- бюджетные неплатежи;

- появление суррогатных денег.

Поэтому важно и необходимо осуществлять прогнозирование наличного оборота денег как в целом по стране, так и по отдельным ее регионам. Основными звеньями наличного оборота являются Центральный банк РФ, его территориальные учреждения, система расчетно-кассовых центров и коммерческие банки.

Безналичное обращение представляет собой движение стоимости без участия наличных денег. Безналичное обращение осуществляется с помощью посредников, таких как расчетно-кассовые центры, депозитарии, коммерческие банки. Размер безналичного обращения зависит от объемов, произведенных в стране работ, товаров и услуг, системы финансово-кредитных институтов, уровня цен в стране.

С помощью безналичных расчетов существенно снижаются издержки обращения в денежных системах, ускоряется оборачиваемость оборотных средств. В зависимости от способа платежа, видов расчетов, документооборота на предприятии выделяют следующие формы безналичных расчетов:

1. Платежные поручения;

2. Чеки;

3. По аккредитивам;

4. По инкассо.

Спрос на деньги формируется тремя субъектами: государством, юридическими и физическими лицами. Предложение же реализует только государство в лице Центрального банка РФ.

Спрос на деньги включает три составляющие:

- текущий спрос, который возникает при необходимости покрытия текущих расходов;

- отложенный спрос – связан с необходимостью покрытия будущих расходов за счет накоплений, сбережений или займов;

- спекулятивный спрос – связан с запасом денег, когда их хранение в ликвидной форме связано с ожиданием изменения доходности альтернативных денежных инструментов. В этом случае наличные деньги позволяют реализовать спекулятивный спрос в случае колебания процентных ставок и изменения валютных котировок и/или изменений на рынке ценных бумаг.

Предложение денег – это количество денег, находящихся в обращении в определенный период времени. При определении количественных и качественных параметров денежного обращения важное значение имеют следующие показатели:

- объем денежной массы;

- денежная база;

- значение отдельных денежных агрегатов.

Денежную массу можно определить как совокупность денежных средств, предназначенных для оплаты товаров/работ/услуг, а также для цели накопления нефинансовыми институтами (организациями, предприятиями) и населением.

Денежная масса представляет собой деньги, находящиеся в обороте плюс безналичные средства, обслуживающие хозяйственный оборот. Важнейшим компонентом денежной массы является денежная база. Она состоит из:

1. Суммы наличных денег в обращении с учетом остатков кассах кредитных организаций и обязательных резервов;

2. Корреспондентские счета кредитных организаций в Банке России;

3. Депозиты в Банке России;

4. Облигации Банка России у кредитных организаций;

5. Обязательства Банка России по обратному выкупу ценных бумаг.

Для оценки и анализа изменений объема денежной массы используют денежный агрегат М0, М1, М2, М3 и L. Они располагаются по степени уменьшения ликвидности входящих в них инструментов.

М0 – это количество наличных денег, находящихся в обращении;

М1 = М0 + средства на счетах + депозиты до востребования;

М2 = М1 + срочные депозиты + государственные ценные бумаги;

М3 = М2 + сберегательные вклады;

L = M3 + ценные бумаги.

К роли денег в экономике существует два подхода:

1. Кейнсианский подход.

Этот подход изложен Кейнсом в его работе «Общая теория занятости, процентов и денег», где Кейнс, анализируя опыт США по выходу из кризиса в 1933 году делает вывод о том, что экономика не может автоматически стремится к равновесию и требует существенного вмешательства государства по ее регулированию. Такое вмешательство может осуществляться путем активной денежно-кредитной политики, направленной на стимулирование совокупного спроса в периоды спада и депрессии в экономике.

Кейнс считал, что на начальной стадии увеличение объема денежной массы приведет к снижению процентных ставок по кредитам – это увеличит спрос на «дешевые» деньги и вызовет увеличение инвестиционных процессов. Это приведет к оживлению, а затем и к стабильному экономическому росту, однако в периоды, когда экономика насыщена, когда она производит столько, сколько может производить – должна проводиться государственная политика «дорогих» денег, путем ограничения денежной массы. Это позволяет предотвратить всплеск инфляции.

2. Монетаристский подход во главе с М.Фридменом базируется на том, что роль денег в большей степени определяет развитие экономики.

Монетаристы считали, что скорость обращения денег в отдельном государстве можно считать величиной постоянной и предсказуемой и свои рассуждения они строили на базе уравнения обмена или уравнения Фишера:

MV = PQ

2MV = 2PQ

Так если скорость обращения денег – величина постоянная, то произведение PQ напрямую зависит от количества денег в обращении (M).

Увеличение денежной массы в краткосрочный период приведет к росту валового национального продукта, а в долгосрочной перспективе – может спровоцировать рост цен и инфляцию.

Очень важно прогнозирование объема и структуры денежной массы не только в целом по стране, но и по отдельным ее регионам. Определить какое количество денег должно быть в обращении можно с помощью закона денежного обращения, который в общем виде можно выразить следующей формулой:

M = (P₁Q₁ – P₂Q₂ + Д₁ - Д₂) / V,

где P₁Q₁ – сумма денег и цен, находящихся в обращении;

P₂Q₂ – сумма цен товаров и услуг, срок которых еще не наступил;

Д₁ – платежи по наступившим долговым обязательствам;

Д₂ – сумма взаимно погашаемых платежей;

V – скорость оборота денег.

ТЕМА № 13

«ЭВОЛЮЦИЯ КРЕДИТНЫХ ОТНОШЕНИЙ И СОВРЕМЕННЫЕ ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ»

Вопросы к теме:

1.Первый этап

2.Второй этап

3.Третий этап

4.Современный период

1. Кредит и кредитные отношения в процессе своего исторического развития прошли несколько последовательных этапов: зарождения, становления и регулирования кредитных отношений.

Первый этап – зарождение кредитных отношений. Кредитные отношения стали возникать на этапе перехода от натурального к товарному хозяйству. В этот период появился особый разновременный обмен продуктами, который постепенно уступил свое место своему товарному аналогу – разновременному товарообмену. С появлением денег возникаю более сложные кредитные отношения – продажа товаров с отсрочкой платежа.

Несовпадение периодов производства и обращения различных товаров, сезонные условия их производства и реализации приводили к тому, что одним производителям приходилось покупать товары у других еще до продажи собственных товаров. Поэтому покупатель становился заемщиком, а продавец – кредитором. Значительно реже встречалось авансирование товаропроизводителей. Так появились простейшие формы коммерческого кредитования.

Значительную роль в зарождении и становлении кредитных отношений и кредита сыграло ростовщичество. Развитие общественного разделения труда и появление частной собственности в период разложения натурального хозяйства послужили толчком к значительной имущественной дифференциации, которая привела к появлению такого своеобразного экономического феномена, как ростовщичество.

Появление денег и последовавшее за этим развитие денежного обмена явились важным фактором усиления дифференциации и стали основой перехода к денежной форме ростовщичества. По свидетельству греческого историка Плутарха, в Древней Греции в XV-XI вв. до н.э. весь простой народ был в долгу у богатых, причем должники часто брали в долг деньги под залог самих себя, и за неуплату долгов многие были вынуждены продавать в рабство своих детей.

Ростовщический кредит в античном мире выступал в трех основных формах: в форме предоставления денежных кредитов рабовладельческой знати, преимущественно земельным собственникам, для покупки предметов роскоши; в форме предоставления кредитов мелким, владеющим условиями своего труда производителям, к числу которых принадлежали крестьяне и ремесленники; в форме кредитования античных городов и государств.

Характерной особенностью ростовщического кредита являлся чрезвычайно высокий уровень процента. Высоким был процент и по кредитам мелким товаропроизводителям. Высокий процент создал реальную возможность деградации и разорения мелкого производителя вплоть до потери им имущества и даже свободы. Это подрывало самые глубокие экономические основы полиса как особого социально-экономического организма, и поэтому само государство вынуждено было предпринимать ряд мер по защите мелкого производства как основы полисного хозяйства.

Таким образом, ростовщический кредит оказывал значительное влияние на всю экономику и социальную жизнь античного общества. Он имел следующие основные особенности: чрезвычайно высокий уровень процента; возможность обращения в рабство за долги; в преимущественно денежную форму, что способствовало переходу к товарному хозяйству; предоставление кредита из собственных средств.

Широко распространение кредитных отношений привело к зарождению банкирского промысла. Первоначально он возник как дополнительное занятие менял, которые обменивал монеты различных городов и государств. Наряду с торговлей деньгами менялы постепенно перешли к приему на хранение денег, их переводу по поручению клиентов, стали заниматься кредитованием под залог домов и земель.

Особым видом кредитования в античном мире были морские торговые кредиты. Заемщиками выступали купцы, снаряжающие дорогостоящие экспедиции за товарами в дальние страны. Таким образом, в древних и античных обществах произошло зарождение кредитных отношений, и появились различные формы кредита. Однако в целом хозяйство носило натуральный характер, кредитные операции развивались на базе ростовщического кредита, который стал сдерживающим фактором экономического развития, не способствовал прогрессу производства. Зародившийся банковский промысел также по своей сути был ростовщическим.

2. Второй этап исторического развития кредитных отношений – их становление. На данном этапе произошло дальнейшее развитие товарного кредитования. В средние века коммерческий кредит широко практиковался по всей Европе. Его сроки подчас растягивались до полутора лет. Важным моментом развития коммерческого кредитования стало появление векселей простых и переводных. Постепенно векселя превратились в инструменты коммерческого кредита.

Купцы стали расплачиваться за покупку товаров векселями. Периодически на ярмарках производились массовые взаимные платежи по векселям.

На данном этапе возникла более сложная форма кредитных отношений – кредитные отношения с участием посредника, возродился и стал набирать силу банковский промысел. Появление кредитного посредничества явилось результатом разрешения противоречий в развитии самих кредитных отношений. Эти противоречия определялись объективным несовпадением в размерах высвобождавшихся денежных средств у кредиторов и возникающей потребности заемщиков в дополнительных средствах, а также различиями между продолжительностью высвобождения этих средств и продолжительностью существования потребности в них.

В большинстве европейских стран в период с конца XVII в. в течение полутора веков появились акционерные и крупные эмиссионные банки, что означало ликвидацию монопольного положения ростовщичества и создание национальных кредитных систем, отвечающих интересам развития промышленности и торговли. Появление банков не снижает значение коммерческого кредита как основы кредитной системы. Он сохраняет способность напрямую, непосредственно обслуживать кругооборот капитала, служить важным инструментом его ускорения. Банковский кредит получил развитие на его основе и удачно его дополняет.

3. Третий этап исторического развития кредита – переход к регулируемым кредитным отношениям. Его основной признак – всеохватывающий, тотальный характер кредитных отношений, что находит свое выражение в следующем:

кредитные отношения опосредуют все экономические процессы, глубоко проникают в денежное обращение, сферу обмена, производства и потребления, международные отношения;

все хозяйствующие субъекты, население государство становятся одновременно заемщиками и кредиторами; усиливается связь денежной эмиссии с кредитными операциями банков;

международная торговля практически полностью опосредована кредитными сделками;

с появлением кредитных карт повседневная купля-продажа товаров приобретает кредитный характер;

получают развитие различные специализированные кредитно-финансовые институты: сберегательные банки, ссудосберегательные ассоциации, кредитные союзы [6, с.413].

Важная характеристика современного этапа развития кредитных отношений – регулирование кредитных отношений государством и центральным банком. Центральные банки активно используют инструменты учетной и дисконтной политики для регулирования экономики. Они регулируют денежное обращение, осуществляют меры по развитию кредитно-банковской сферы.

4. В современных условиях кредитных отношений приобрели исключительное значение для развития экономики и общества в целом. Тотальный характер этих отношений позволил ведущим экономистам сделать важный вывод о том, что современное хозяйство становится кредитным по характеру доминирующих в экономике процессов. Этот вывод важно помнить при рассмотрении конкретных проблем коммерческого и банковского кредитования, организации кредитного процесса в целом.

ТЕМА № 14

«КРЕДИТ, ЕГО СУЩНОСТЬ И ФУНКЦИИ»

Вопросы:

1. Предпосылки возникновения кредита

2. Задачи, функции и роль кредита

3. Виды кредита в РФ

1. Предпосылки возникновения кредита

Кредит возник в глубокой древности, а его первые формы – ростовщический и ипотечный – начинают свою историю еще в период разложения первобытнообщинного строя.

Кредит представляет собой финансовую операцию, заключающуюся в предоставлении материальных или денежных средств на условиях срочности, платности и возвратности.

Кредит – это экономический договор между физическими и/или юридическими лицами о займе или ссуде. Это форма движения ссудного капитала, то есть денежного капитала, переданного в ссуду.

Ссуда – это форма организации кредитных операций, осуществление которых сопровождается открытием ссудного счета.

Кредит охватывает разные сферы кредитных отношений (банковских операций), как тех, в которых банк выступает кредитором, так и тех, когда банк выступает заемщиком.

Кредит – понятие, предполагающее наличие разных форм организации кредитных отношений, как формирующих источники средств, так и представляющих одну из форм их вложения. Ссуда же является одной из форм организации кредитных отношений.

Предпосылкой возникновения кредитных отношений является аккумулирование денежных средств на одном полюсе и их недостаток на другом. Кроме того возникновение кредитных отношений обусловлено закономерностями кругооборота промышленного и товарного капитала, несовпадениями их во времени, что приводит к ситуации, когда у одних предприятий высвобождается часть оборотного капитала (деньги), а у других – в силу сезонного характера их производства или других причин – наоборот возникает недостаток оборотного капитала.

На первом этапе развития кредитных отношений их участниками были кредитор и заемщик. В дальнейшем появляется третий участник – финансовый посредник в лице коммерческих банков.

Главная цель банков заключается в процессе аккумулирования временно свободных денежных средств у населения, хозяйствующих субъектов и государства с последующей передачей их за плату во временное пользование. Исходя из этого, источниками ссудного капитала на первом этапе были временно свободные денежные средства, передаваемые на добровольной основе финансовым посредникам для последующего извлечения прибыли.

По мере развития производственных отношений в сфере безналичных расчетов формируется второй источник ссудного капитала – это средства, высвобождающиеся в процессе кругооборота: чистая прибыль; амортизационный фонд, часть оборотного капитала в виде денег и устойчивые пассивы. В зависимости от развития экономики то первый, то второй источник становится преобладающим.

2. Задачи, функции и роль кредита

С помощью кредита решаются следующие задачи:

1. Обеспечивается процесс перелива капитала из одних отраслей в другие. Ссудный капитал перераспределяется в те сферы и отрасли, где обеспечивается высокое получение прибыли, или они являются приоритетными с точки зрения национальных интересов.

2. Кредит является основным источником удовлетворения огромного спроса на денежные ресурсы.

3. Кредит способствует обеспечению ритмичности и непрерывности воспроизводственных процессов.

4. Кредит способен оказывать активное воздействие на объем и структуру денежной массы, платежного баланса, скорость обращения денег.

5. С помощью кредитов обеспечивается более быстрый процесс капитализации прибыли (превращение прибыли в дополнительные производственные фонды, что ведет к их концентрации).

Благодаря кредиту в условиях рыночной экономики обеспечивается экономический рост, создание эффективной инфраструктуры экономики. Кроме того кредит является объективным фактором преодоления кризиса в экономике.

Функции кредита:

- перераспределительная;

Благодаря этой функции происходит перераспределение временно высвободившейся стоимости. Она может осуществляться на уровне предприятий, отрасли, государства (национальной экономики), мирового хозяйства (мировой экономики). Перераспределение идёт на условиях возврата стоимости.

- создания кредитных орудий обращения;

Функция создания кредитных орудий обращения связана с возникновением банковской системы. Благодаря возможности хранения денежных средств на счетах в банках, развитию безналичных расчётов, зачёту взаимных обязательств, появились кредитные средства расчёта и платежа.

- стимулирующая;

Стимулирующая функция кредита проявляется в возможности развития производства без наличия собственных денежных средств. Благодаря кредиту предприятия получают мощный стимул для дальнейшего развития.

- воспроизводственная;

- контрольная.

Контрольная функция кредита заключается в том, что в процессе кредитования осуществляется взаимный контроль (как кредитора, так и заемщика) за использованием и возвратом займа.

Различают две формы кредита, представленные на рисунке 12.

Рисунок 12 – Формы кредита

При денежной форме кредита кредитором выступает банк или иная кредитная организация, обязующаяся предоставить денежные средства (кредит) заёмщику в размере и на условиях, предусмотренных договором, а заёмщик обязуется возвратить полученную сумму и уплатить проценты на неё.

Кредит в товарной форме предполагает передачу во временное пользование стоимости в виде конкретной вещи, определённой родовыми признаками. При товарной форме кредита кредитором часто выступает предприятие.

В современных условиях преобладает денежная форма кредита. Он предоставляется и погашается денежными средствами. В кредитной сделке нет эквивалентного товарно-денежного обмена, а есть передача стоимости во временное пользование с условием возврата через определённое время и уплаты процентов за пользование ей.

Кредит играет важную роль в саморегулировании величины средств, необходимых для совершения хозяйственной деятельности. Благодаря кредиту предприятия располагают в любой момент такой суммой денежных средств, которая необходима для нормальной работы.

Роль кредита важна для пополнения оборотных средств, потребность в которых у каждого предприятия не стабильна, меняется в зависимости от условий работы: рыночных, природных, климатических, политических и др.

Роль кредита велика для воспроизводства основных фондов. Используя кредит, предприятие может совершенствовать, увеличивать производство значительно быстрее, чем при его отсутствии.

Важна роль кредита в регулировании ликвидности банковской системы, а также в создании эффективного механизма финансирования государственных расходов.

3. Виды кредита в РФ

В настоящее время в РФ можно выделить восемь видов кредита (рисунок 13).

Рисунок 13 – Виды кредита в РФ.

Коммерческий кредит – возник непосредственно из процесса производства, так как объектом сделки является товарный капитал. Современный коммерческий кредит предоставляется предприятиями друг другу товаров, работ или услуг с передачей их в собственность с рассрочкой платежа. Иногда объектом кредитных отношений могут быть деньги. В соответствии со статьей №823 ГКРФ договорами может предусматриваться предоставление коммерческого кредита в виде аванса, предварительной оплаты.

Чаще всего коммерческий кредит предоставляется в товарной форме, и он позволяет расширить объемы реализации продукции, ускорить оборачиваемость оборотных средств. В сравнении с банковским кредитом проценты по коммерческому кредиту ниже и они включаются в цену товара и в сумму векселя.

Отличительной чертой коммерческого кредита является то, что, как правило, в нем не участвуют банки, однако на практике в ряде случаев кредитор, имея обязательство заемщика (вексель), может получить под него банковский кредит и в этом случае коммерческий кредит переплетается с банковским. Расширению возможностей коммерческого кредита способствует обращаемость векселей, которые могут использоваться как платежные средства. В развитых странах коммерческий кредит составляет порядка 30% от всех кредитных сделок.

Банковский кредит – является основной формой кредита в рыночной экономике. В этой форме владельцы свободных денежных средств предоставляют их в ссуду финансовым посредникам или банкам. Такой кредит существует только в денежной форме и его объектом является только денежный капитал.

Банковский кредит имеет более широкие границы применения, так как денежная форма позволяет получить его в любой области хозяйственной деятельности любому юридическому или физическому лицу. По срокам различают:

- краткосрочный банковский кредит (до 1 года);

- среднесрочный (1-5 лет);

- долгосрочный (более 5 лет).

Краткосрочный кредит используется для обслуживания капитала, а среднесрочный и долгосрочный необходимы для долговременных потребностей (расширение объемов производства, модернизация, реконструкция и др.).

Потребительский кредит – предоставляется в двух формах: товарной и денежной. Он является целевым кредитом, поскольку дается для приобретения товаров длительного пользования. В товарной форме потребительский кредит реализуется предоставлением различных товаров, работ и услуг, оплата которых предоставляется с рассрочкой. Кредиторами могут быть различные предприятия торговли и организации, производящие различные товары, работы и услуги. В денежной форме потребительский кредит предоставляется банками и в дальнейшем эти деньги используются для приобретения товаров длительного пользования. Сроки такого кредитования небольшие (3-5 лет).

Ипотечный кредит – обеспеченный кредит, так как залогом является приобретаемая квартира или земельный участок. Имеет только денежную форму. Его предоставляют банки и специализированные финансово-кредитные институты. Выдается на приобретение или строительство жилья, либо на покупку земельного участка. Главными условиями для ипотечного кредита являются:

а) деньги должны быть дешевыми (проценты должны быть невысокими);

б) деньги должны быть длинными (сроки кредитования должны быть 20 и более лет).

Наиболее развито ипотечное кредитование в США, Германии, Канаде и в Европе. Известны две классические модели ипотечного кредитования:

1. Европейская (немецкая):

– модель, участниками которой является банк и заемщик;

– модель, где используются стройсберкассы.

2. Американская. Для нее характерно, что заемщик вначале должен стать членом сберкассы, накопить 50% стоимости приобретаемого жилья, а затем уже получить ипотечный кредит.

Американская модель предполагает наличие финансовых посредников, таких как агентство по ипотечному кредитованию, которые формируют рынок ипотечных закладных. Низкие процентные ставки кроме этого обеспечиваются еще и вливанием бюджетных средств в федеральное агентство по ипотечным кредитованиям.

В Российской федерации существует различные схемы ипотечного кредитования: «комби-инвест»; «жилье в рассрочку»; «строим вместе» и другие схемы кредитования.

Межбанковский кредит – существует только в денежной форме и выдается одним банком другому. Большинство таких операций осуществляется с помощью электронных денег.

Международный кредит – предоставляется странами или финансово-кредитными институтами другим странам или юридическим лицам. В качестве посредников могут выступать крупные национальные и транснациональные банки, международные и региональные кредитно-финансовые организации. Этот кредит классифицируется:

1. По форме собственности

-частный;

-государственный;

-смешанный.

2. По валюте займа предоставляется:

- в валюте страны заемщика;

-в долларах;

-в евро;

-в валюте СДР.

Международный кредит может выступать как:

а) коммерческий или фирменный кредит для покупки товаров с рассрочкой платежа;

б) как финансовый и в данном случае он позволяет не только закупать товары, но и брать средства для инвестиций, погашения дефицита платежного баланса, для поддержания валютного курса, увеличения валютных резервов, покупку ценных бумаг;

в) как промежуточный, который предназначен для обслуживания смешанных форм вывоза капитала (например, выполнение подрядных работ).

Международные кредиты выдают международные валютно-кредитные и финансовые организации, такие как международный валютный фонд (МВФ), международный банк реконструкции и развития (МБРР), европейский инвестиционный банк (ЕИБ), азиатский банк развития (АБР), европейский фонд развития (ЕФР) и др.

Межхозяйственный кредит – субъектами выступают различные предприятия и организации. По участникам этот кредит похож на коммерческий, но разница в том, что он предоставляется только в денежной форме. Такие ссуды в порядке оказании финансовой помощи могут получать предприятия от корпораций или головных организаций.

Государственный кредит – в данном случае государство может выступать как заемщик, получая денежные средства в виде национальной валюты для покрытия дефицита федерального бюджета и для государственной инвестиционной программы. В этом случае государство является должником и может занимать ресурсы как у иностранных финансово-кредитных институтов (внешний долг), так и внутри страны, выпуская государственные ценные бумаги (внутренний долг).

В настоящее время для России характерна следующая долговая тенденция: объемы государственного долга снижались (до 2009 года), но в структуре государственного долга происходило увеличение доли внутреннего долга.