ОСОБЕННОСТИ ВНУТРЕННЕГО ФИНАНСОВОГО

АНАЛИЗА ПРЕДПРИЯТИЯ

Внутренний финансовый анализ имеет целью выявить факторы и причины низкого или высокого уровня финансовых показателей, рассчитанных на основе методов внешней оценки. Для его проведения требуется большой объем дополнительной исходной информации по исследуемому предприятию и специальные методы расчетов. Теоретической базой внутреннего финансового анализа является факторный анализ сложных систем.

Внутренний анализ отличается значительно большей трудоемкостью по сравнению с внешним, так как он не ограничивается рассмотрением предприятия в целом, а всегда направлен на анализ отдельных подразделений, видов и направлений деятельности предприятия, а также типов продукции.

Факторный анализ

Факторный анализ заключается в разложении исследуемого объекта на составные элементы и определении влияния этих элементов на объект в целом.Факторный анализ базируется на системном подходе и использует методологию теории систем.

Факторный финансовый анализвключает два вида операций:

-аналитическое разложение обобщающих финансовых и экономи-еских показателей предприятия на элементы - факторы, определяющие величину этих показателей,

-оценка количественного влияния каждого из выделенных элементов – факторов на исследуемый финансовый показатель.

Модель факторной системы финансового анализа выражает причинно-следственные связи между объектом – финансовым показателем предприятия (ФП) и факторами – частными показателями (ЧП). В общем виде эта модель выглядит следующим образом:

ФП = f ( ЧП1 , ЧП2 …… ЧПn )

Главная цель факторного анализа - выявить причины изменения финансовых показателей за рассматриваемый период времени. Поэтому частные показатели (ЧП) – это экономические, организационные и технологические характеристики предприятия, его подразделений или видов деятельности, прямо или косвенно влияющие на уровень финансового состояния предприятия.

Например, объем прибыли, получаемой производственным предприятием от реализации продукции, напрямую зависит от соотношения выручки от продаж и себестоимости реализованной продукции, величина которых определяется с одной стороны уровнем продажных цен, а с другой, затратами на закупки сырья, тарифами по оплате труда и электроэнергии, производительностью технологического оборудования, затратами на транспорт и другими. Уменьшение суммы прибыли предприятия в отчетном периоде может определяться такими причинами, как рост себестоимости за счет повышения уровня оплаты труда или тарифов на транспортные перевозки, увеличение других видов затрат. С другой стороны снижением среднего уровня продажных цен за счет увеличения скидок крупным клиентам, которые составляют большую долю в объеме реализации.

Причинные связи между (ФП) и (ЧП) могут носить достаточно сложный характер. В факторном финансовом анализе в первую очередь устанавливаются логические связи. Например, как может повлиять повышение финансовой независимости и финансовой устойчивости предприятия на уровень доходности собственного капитала компании. Здесь не может быть однозначного решения. С одной стороны снижение финансового и предпринимательского риска является предпосылкой уменьшения прибыльности предприятия, с другой, сокращение процентных платежей по заемному капиталу может существенно увеличить чистую прибыль компании. В связи с этим фактор финансовой устойчивости предприятия может оказать как положительное, так и отрицательное воздействие на прибыльность собственного капитала предприятия при различной ситуации в отрасли, банковском секторе и системе управления компанией.

При количественной оценке влияния различных факторов на финансовые показатели предприятий наиболее распространено определение долевого участия фактора в изменении рассматриваемой характеристики финансового состояния. При этом применяется расчет таких показателей, как «средне взвешенный процент прироста» или «доля абсолютного прироста» частного показателя в общем приросте величины итогового показателя. В зависимости от характера факторной модели используются различные методы расчетов показателей долевого участия.

Для моделей аддидивного характера, где объект представляет собой сумму элементов – факторов:

ФП = ЧП1 + ЧП2 +……+ ЧПn

расчеты базируются на простом определении соотношения абсолютного прироста ФП и ЧП. Например, прирост себестоимости реализованной продукции на 10% ( с 200 до 220 тыс.у.е. ) за квартал обусловлен на 60% ростом затрат на закупку сырья и материалов ( со 140 до 152 тыс.у.е.).

Для моделей мультипликативного характера, где объект представляет собой произведение элементов – факторов:

ФП = ЧП1 * ЧП2 *……* ЧПn

наиболее распространено использование метода цепных подстановок.

Рассмотрим пример расчетов по факторному анализу изменения себестоимости продукции и рентабельности продаж для предприятия среднего размера.

Таблица 4.1.

в тыс.у.е.

В отчетном периоде объем продаж предприятия вырос на 190 тыс.у.е.

( 1240 – 1050 = 190 ) и на 124 тыс.у.е. увеличилась себестоимость продукции. Так как рост объема продаж превысил рост себестоимости продукции, прибыль от продаж в отчетном периоде возросла до 156 тыс.у.е. Рентабельность продаж предприятия также выросла до 12,58%.

Необходимо определить факторы и причины роста себестоимости продукции в отчетном периоде, а также в какой мере на рост рентабельности продаж повлиял прирост прибыли , а в какой – прирост выручки от продаж.

Себестоимость продукции представляет собой сумму элементов затрат: сырье и материалы, оплата производственного персонала, расходы на электроэнергию и другие, перечисленные в столбце 1. Здесь связь аддидивная, поэтому для определения факторов роста себестоимости продукции необходимо определить какая доля прироста себестоимости приходится на каждый элемент затрат, т.е. определить долю абсолютного прироста себестоимости, приходящуюся на каждый элемент затрат. Эта величина может быть определена двумя способами либо, как «доля средневзвешенного прироста» приходящаяся на каждый элемент

Таблица 4.2

себестоимости, либо как «доля абсолютного прироста». Результаты расчетов приведены в табл. 4.2. . На основе этих расчетов можно сделать вывод, что 64,5% прироста себестоимости продукции произошло за счет роста затрат на сырье и материалы, а 12,1% - за счет увеличения коммерческих расходов. Остальные элементы оказали меньшее влияние на рост себестоимости.

Второй вопрос - как повлияли на рентабельность продаж предприятия (ROS) прирост выручки и прирост прибыли от продаж решается с помощью метода «цепных подстановок», так как здесь связь между исследуемым объектом и его элементами – мультипликативная:

ROS = Прибыль от продаж / Выручка от продаж

Результаты расчета приведены в таблице 4.3. . Здесь приведены два способа расчета, различающиеся порядком подстановки факторных признаков. Несмотря на разные количественные характеристики видно, что главным фактором роста рентабельности в данном случае является рост прибыли от продаж. Увеличение выручки оказало негативное воздействие на прирост рентабельности продаж. Для выяснения причин такой ситуации необходимо провести дополнительный анализ.

Таблица 4.3.

Метод цепных подстановок ( два способа с разными результатами)

Одно из направлений факторного финансового анализа отражается классическим разложением показателя рентабельности активов ( ROA ), которое было проведено фирмой du Pont для разработки механизмов внутреннего контроля деятельности подразделений компании. Эта компания поставила задачу выявить основные факторы, влияющие на рентабельность инвестированного в производство капитала ( ROI ) и рентабельность собственного капитала ( ROE ) предприятия.

Рентабельность собственного капитала

чистая прибыль / собственный капитал

в упрощенном виде можно представить как произведение двух элементов

чистая прибыль / активы х активы / собственный капитал

При таком разложении наглядно проявляется прямо пропорциональная зависимость доходности собственного капитала от эффективности использования активов (имущества) предприятия и обратно пропорциональная в зависимости от величины коэффициента финансовой независимости компании:

ROE = ROA / коэф.фин.независ.

Дальнейшее исследование факторов, влияющих на величину рентабельности собственного капитала, можно продолжить разложением показателя ROA на составляющие его элементы:

ROA = чистая прибыль / объем всех продаж х

объем всех продаж / активы

Т.е. ROA = прибыльность всех продаж х оборачиваемость

активов

Это разложение показывает наличие прямо пропорциональной зависимости между доходностью активов и прибыльностью продаж. Кроме того четко проявляется прямая зависимость между увеличением оборачиваемости активов и их рентабельностью.

Задача факторного анализа выявить технико-экономические элементы производства и бизнеса, воздействуя на которые с помощью оперативного управления возможно увеличить доходность собственного капитала. Поэтому продолжим разложение финансовых показателей на более мелкие элементы. Результаты такой работы представлены ниже в схеме на рис. 4.1. Здесь уже видны те элементы оборотных и внеоборотных активов, по которым необходимо рассмотреть проекты инноваций для увеличения оборачиваемости и ,соответственно, рентабельности активов.

Однако для средних и крупных компаний с большим количеством подразделений и видов бизнеса эти элементы еще остаются слишком укрупненными. Поэтому методология факторного анализа предполагает дальнейшее разложение структурных элементов активов и статей себестоимости на более детальные составляющие:

- по видам бизнеса и подразделениям компании,

- по видам и типам продукции и услуг,

- по видам технологии производства,

- по поставщикам сырья и материалов и т.д.

Эта достаточно трудоемкая работа обычно ограничивается целями поставленной задачи внутреннего анализа. Иначе можно продолжать разложение до молекул и атомов. Целью же такой работы обычно является получение исходной информации для планирования развития компании и составления бизнес-плана на три – четыре года.

Рассмотрим особенности внутреннего финансового анализа предприятия для подготовки материалов по принятию инвестиционных решений относительно внедрения инноваций в области замены технологического оборудования.

Рис. 4.1.