Абсолютные показатели финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость - это определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его платежеспособность.

Устойчивость состояния предприятия в значительной степени определяется соотношением между стоимостью материальных оборотных средств и величинами собственных и заемных средств.

А.Д. Шеремет, Е.В. Негашев, Р.С. Сайфулин и В.В. Ковалев приводят классификацию финансовой устойчивости в зависимости от соотношения общей величины запасов и затрат и источников их формирования. При этом они выделяют следующие четыре типа финансовой устойчивости[4]:

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния, которая характеризуется превышением источников формирования собственных оборотных средств над величиной запасов и затрат и встречается в экономической практике крайне редко.

2. Нормальная устойчивость финансового состояния, при которой величина запасов и затрат равна источникам их формирования и платежеспособность предприятия гарантирована.

3. Неустойчивое финансовое состояние, при котором возможно нарушение платежеспособности предприятия и обеспеченности запасов и затрат за счет собственных оборотных средств, но равновесие может быть восстановлено за счет привлечения краткосрочных кредитов и заемных средств. Финансовая неустойчивость считается нормальной, если величина источников, привлекаемых для пополнения запасов и затрат в форме краткосрочных кредитов и заемных средств, не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции.

4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства и величина запасов и затрат не покрывается всей суммой источников их обеспечения. Более того, денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность не покрывают его кредиторской задолженности и просроченных ссуд.

В.В. Ковалев выделяет четыре типа текущей финансовой устойчивости[5]:

1. Абсолютная финансовая устойчивость, характеризуемая неравенством, согласно которому имеется превышение собственных оборотных средств над запасами и затратами.

2. Нормальная финансовая устойчивость, при которой для покрытия запасов и затрат используются собственные и привлеченные источники средств.

3. Неустойчивое финансовое положение, при котором собственных оборотных средств недостаточно для покрытия величины запасов и затрат. Соответственно предприятие вынуждено привлекать недостаточно обоснованные дополнительные источники покрытия.

4. Критическое финансовое положение характеризуется ситуацией, аналогичной неустойчивому финансовому положению, но оно отягчается наличием у предприятия кредитов и займов, не погашенных в срок, а также просроченной дебиторской и кредиторской задолженности.

Абсолютная устойчивость финансового состояния имеет место в случае, когда

Z ≤ C_K - A_B, (14)

где С_к - собственные средства,

А_В - внеоборотные активы,

Z - оборотные материальные активы.

Нормальная устойчивость финансового состояния, гарантирующая платежеспособность предприятия, имеет место, если

Z ≤ Е_с + К_т, (15)

где Е_С - собственные оборотные средства,

Е_С = С_К - А_В, (16)

К_т - долгосрочные кредиты и займы.

Неустойчивое (предкризисное) состояние предприятие возникает при

Z ≤ Е_т + К_t, (17)

где К_t - краткосрочные кредиты и займы,

Е_т = Е_с + К_т. (18)

Кризисное финансовое состояние предприятия возникает при:

Е = Е_т + К_t. (19)

Таким образом, если (Е_с - Z) ≥ 0, то состояние предприятия абсолютно устойчивое, если (Е_т - Z) ≥ 0, то состояние предприятия нормально устойчивое; если (Е - Z) ≥ 0, то предприятие находятся в предкризисном состоянии; а при (Е - Z) < 0 - предприятие находится в состоянии кризиса.

Произведем расчет запаса устойчивости финансового состояния предприятия, в днях, за анализируемый период:

. (20)

где t - запас устойчивости, в днях;

Т - период, за который проводят расчет днях;

Р - выручка за период Т;

∆Z - излишек/недостача собственных и заемных средств на приобретение оборотных материальных активов.

Рассчитаем излишки (+) или недостачу (-) собственных средств при различных типах устойчивости на 1 руб. запасов:

. (21)

В случае, когда предприятие находится в кризисном состоянии или необходимо повысить устойчивость финансового состояния предприятия, рекомендуется рассчитать структуру оборотных средств на начало и конец анализируемого периода.

Показатели, характеризующие финансовую устойчивость, тесно связаны между собой и влияют друг на друга. Эту взаимосвязь можно проследить по схеме, приведенной в таблице 1.

Таблица 1 - Взаимосвязь показателей финансовой устойчивости

Знак «+» показывает, что с ростом одного коэффициента растет и другой; знак «-» что при росте одного - другой уменьшается. Знак «0» - отсутствие связи между коэффициентами.

Следует обратить внимание, что характер связи К_з с другими коэффициентами во всех случаях минусовой: К_з - единственный из коэффициентов, характеризующий улучшение финансовой устойчивости не увеличением своего уровня, а уменьшением.

Связь К_р и К_о обозначена двумя знаками. Характер влияния зависит от того, за счет чего растет (или уменьшается) коэффициент реальной стоимости имущества: если за счет основных средств «+», если за счет оборотных средств «-».

При анализе коэффициентов надо иметь в виду следующее:

а) коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами и коэффициент маневренности собственных средств имеют один и тот же числитель - собственные оборотные средства, т.е. изменяются при изменении одной и той же величины. Чем больше рост собственных оборотных средств, тем выше оба коэффициента.

С другой стороны, они могут снижаться, если соответственно темп роста запасов товарно-материальных ценностей или собственных средств выше темпа роста собственных оборотных средств.

Высокий темп роста собственных оборотных средств ухудшает также динамику коэффициента долгосрочного привлечения заемных средств, но улучшает динамику коэффициента соотношения заемных и собственных средств.

Поэтому на предприятии практически невозможно улучшение всех коэффициентов финансовой устойчивости: некоторые из них могут расти только за счет снижения других;