Относительные показатели финансовой устойчивости

Показатели финансовой устойчивости характеризуют степень защищенности интересов инвесторов и кредиторов. Базой их расчета является стоимость имущества, поэтому в целях анализа финансовой устойчивости более пристальное внимание должно быть обращено на пассивы предприятия.

Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет ответить на вопрос, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованием рынка и отвечало потребностям развития предприятия. Недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущностью финансовой устойчивости является эффективное формирование, распределение и использование финансовых ресурсов. Платежеспособность выступает ее внешним проявлением.

Достаточная доля собственного капитала означает, что заемные источники финансирования используются предприятием лишь в тех пределах, в которых оно может обеспечить их полный и своевременный возврат. С этой точки зрения краткосрочные обязательства по сумме не должны превышать стоимости ликвидных активов. В данном случае ликвидные активы - не все оборотные активы, которые можно быстро превратить в деньги без ощутимых потерь стоимости по сравнению с балансовой, а только их часть. В составе ликвидных активов - запасы и незавершенное производство. Их превращение в деньги возможно, но его нарушит бесперебойную деятельность предприятия. Речь идет лишь о тех ликвидных активах, превращение которых в деньги является естественной стадией их движения. Кроме самих денежных средств и финансовых вложений сюда относятся дебиторская задолженность и запасы готовой продукции, предназначенной к продаже.[1]

Доля перечисленных элементов оборотных активов в общей стоимости активов предприятия определяет максимально возможную долю краткосрочных заемных средств в составе источников финансирования. Остальная стоимость активов должна быть профинансирована за счет собственного капитала или долгосрочных обязательств. Исходя из этого, определяется достаточность или недостаточность собственного капитала. Из изложенного следуют два вывода.[2]

1. Необходимая (достаточная) доля собственного капитала в составе источников финансирования индивидуальна для каждого предприятия и на каждую отчетную или планируемую дату она не может оцениваться с помощью каких-либо нормативных значений.

2. Достаточная доля собственного капитала в составе источников финансирования - это не максимально возможная его доля, а разумная, определяемая целесообразным сочетанием заемных и собственных источников, соответствующим структуре активов.

Для определения способности предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнения оборотных средств за счет собственных источников рассчитаем коэффициент маневренности собственных оборотных средств:

. (1)

При К_м → 0,5 у предприятия больше возможности финансового маневра.

Повысить устойчивость финансового состояния предприятия можно также за счет увеличения собственного капитала и/или обязательств.

Для оценки целесообразности увеличения обязательств можно рассчитать коэффициенты автономии и коэффициент отношения заемных и собственных средств.

Коэффициент автономии:

. (2)

где С_к - собственные средства,

В - валюта баланса.

Коэффициент отношения заемных и собственных средств:

. (3)

При К_з > 0,7 предприятие зависит от внешних источников средств, теряет финансовую устойчивость.

Для оценки возможности получения предприятием кредитов рассчитаем коэффициент процентного покрытия:

. (4)

Для оценки степени зависимости платежеспособности предприятия от материально-производственных запасов и затрат с точки зрения необходимости мобилизации денежных средств для погашения краткосрочных обязательств рассчитывается коэффициент ликвидности при мобилизации средств:

. (5)

где ЗТ - материально-производственные запасы и затраты,

Нормативная величина К_мс = (0,5 ÷ 0,7).

Ликвидность баланса - это степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности в порядке убывания, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения в порядке возрастания.[3]

Для оценки вероятности банкротства рассчитываются следующие показатели.

Ускорение оборачиваемости капитала способствует сокращению потребности в оборотном капитале (абсолютное высвобождение), приросту объемов продукции (относительное высвобождение) и, значит, увеличению получаемой прибыли. В результате этого улучшается финансовое состояние предприятия и увеличивается платежеспособность.

Коэффициент общей (текущей) ликвидности (общий коэффициент покрытия)

. (6)

где

А_о - текущие активы (оборотные активы),

О_тек - текущие обязательства (краткосрочные пассивы) за вычетом доходов будущих периода и резервов предстоящих расходов.

Нормативная величина К₁ = (1÷2).

Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в 2 раза считается нежелательным, поскольку свидетельствует о нерациональном вложении своих средств и неэффективности их использовании.

Если К₁ не соответствует нормативной величине, то целесообразно рассчитать коэффициенты абсолютной и относительной ликвидности.

Коэффициент абсолютной ликвидности:

, (7)

где

ДС - денежные средства,

ЦБ - .

Коэффициент относительной ликвидности:

. (8)

Коэффициент обеспечения собственными средствами:

. (9)

где

А_в - внеоборотные активы,

А_о - оборотные активы.

Нормативная величина К₂ ≥ (0,1÷0,5).

Чем выше показатель (около 0,5), тем лучше финансовое состояние предприятия, тем больше у него возможности для проведения независимой финансовой политики.

Основные возможности восстановления (утраты) платежеспособности предприятий в течение отчетного периода оценивается с помощью коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности:

. (10)

где

К_1к - коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного года,

К_1н - значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного периода, t = 6 (3) -период восстановления (утраты) платежеспособности в месяцах,

T = 3 (6,9, 12) - отчетный период в месяцах.

По результатам расчетов можно сделать выводы о структуре баланса.

При К₁ и К₂ - меньше нормативных значений, а К₃ < 1 принимается решение о том, что структура баланса неудовлетворительна, а предприятие неплатежеспособно.

Если К₁ и К₂- соответствуют нормативным значениям, а К₃ >1, то структура баланса удовлетворительная, предприятие платежеспособно.

Если К₁ и К₂ - соответствуют нормативным значениям, а К₃ < 1, то есть реальная угроза потери платежеспособности. Предприятие ставится на учет в Федеральную службу по делам несостоятельности и банкротству.

Если К₁ и К₂ - меньше нормативных значений, а К₃ > 1, то структура баланса неудовлетворительная, но предприятие может восстановить платежеспособность.

. (11)

где

ЗТ - материально-производственные запасы и затраты,

Нормативная величина К_мс = (0,5 ÷ 0,7).

Для финансовой оценки ликвидности, при выборе наиболее надежного партнера, рассчитаем коэффициент обобщенной ликвидности (F_л) на начало и конец года:

. (12)

Оценим, стабильно ли работает предприятие или оно является потенциальным банкротом по z-модели (счету) Э. Альтмана, и сравним с результатом ранее проведенных расчетов:

z = 1,2 К₁ + 1,4 К₂ + 3,3 К₃ + 0,6 К₄ + 0,99 К₅, (13)

где К₁ - оборотные активы / общая сумма активов,

К₂ = нераспределенная прибыль / общая сумма активов,

К₃ = балансовая прибыль / общая сумма активов,

К₄ = собственный капитал / заемный капитал,

К₅ = объем реализации / общая сумма активов.

Если значение z больше 2,99, то финансовое состояние предприятия стабильно, если значение z меньше 1,81, то предприятие - потенциальный банкрот.

12 3

Дата добавления: 2016-03-22; просмотров: 1645;