Балансы международных расчетов.

Международные валютные отношения находят свое обобщенное выражение в балансах международных расчетов. Они представляют собой соотношение денежных требований и обязательств, поступлений и платежей одной страны по отношению к другим странам. Балансы международных расчетов - это устоявшаяся форма статистической отчетности об экономическом развитии государства и его финансовом положении. Основными их видами являются платежный и расчетный баланс

Платежный баланс отpажает объем и соотношение сумм платежей, пpоизведенных данной стpаной за гpаницу и сумм поступлений из-за гpаницы за опpеделенный пеpиод вpемени. Пpевышение поступлений над платежами образует активное сальдо платежного баланса. И наоборот, пpевышение платежей над поступлениями составляет пассивное сальдо платежного баланса. Т.е. платежный баланс активен, если валютные поступления страны больше ее платежей. Платежный баланс пассивен, если платежи страны превышают поступления.

Основа платежного баланса - группировка всех видов сделок, результаты которых вызывают приток или отток валюты из страны. Обычно платежный баланс подразделяется на три части:

I. Текущий платежный баланс (или баланс текущих операций). В свою очередь текущий платежный баланс включает поступления и платежи по следующим статьям:

1. экспорту и импорту товаров (торговый баланс). При этом экспорт и импорт, в отличие от торгового баланса по данным таможенной статистики, учитываются только оплаченные и в ценах FOB (т.е. в цену не включаются стоимость перевозки и страхования);

2. экспорту и импорту различных услуг (баланс услуг). Сюда входят расчеты по транспортным, почтовым, телекоммуникационным, страховым, финансовым, образовательным и прочим услугам; международному туризму и т.п.;

3. балансу некоммерческих платежей (т.н. односторонние переводы или трансферты). К этой статье относятся: содержание посольств, миссий и других представительств за границей; переводы денег из-за рубежа эмигрантами и наоборот; переводы стипендий студентам; расходы на содержание военных баз за границей; безвозмездная государственная помощь (субсидии, дары); переводы наследств и пенсий и пр.;

4. расчетам между странами по ранее произведенным заграничным инвестициям. Получение процентов и дивидендов кредиторами и инвесторами и соответственно их уплата заемщиками и реципиентами.

II. Баланс движения капиталов и кредитов. Здесь отражается соотношение ввоза и вывоза государственных и частных капиталов, а также предоставленных и полученных международных кредитов. Поскольку предоставление капиталов и кредитов осуществляется на разные сроки, операции в этом разделе платежного баланса делятся на краткосрочные и долгосрочные. К краткосрочным операциям относятся инвестиции и кредиты сроком до года, движение по текущим счетам в иностранных банках. Долгосрочные операции включают прямые инвестиции и прочий долгосрочный капитал (долгосрочные государственные и частные банковские займы, выплату -получение основной части долга по ранее полученным-предоставленным займам, подписку на облигации международных банков и финансовых организаций, приобретение недвижимости за границей и пр.);

III. Расчеты по официальным международным резервам. Это т.н. компенсирующие статьи, которые используются для уравновешивания платежного баланса. Здесь отражается изменения золотого запаса страны за счет монетизации/демонетизации золота; изменения СДР на счету страны; изменения валютных резервов, а также кредиты МВФ.

К платежному балансу тесно примыкает расчетный баланс. Его использование связано с тем, что платежный баланс не учитывает всех расчетных отношений, которые возникают между странами, т.к. он регистрирует только оплаченные за определенный период или на определенную дату требования и обязательства. В платежном балансе не отражаются, например, кредиты, предоставленные в товарной форме. Поэтому для охвата всех расчетных отношений между странами используется расчетный баланс. Он представляет собой соотношение на какую-либо дату или за определенный период тpебований и обязательств данной стpаны по отношению к дpугим стpанам независимо от сpоков наступления платежей. Такие тpебования и обязательства возникают в pезультате экспоpта или импоpта товаpов, а также пpедоставления и получения кpедитов.

Тpебования к дpугим госудаpствам отpажаются в активе pасчетного баланса и соответственно обязательства - в пассиве pасчетного баланса. Активный pасчетный баланс показывает, что стpана является нетто-кpедитоpом, т.е. она пpедоставила кpедитов больше, чем пpивлекла. Пассивный pасчетный баланс показывает, что стpана является нетто-должником.

Pасчетный баланс состоит из двух частей:

I. Долгосpочные опеpации. Сюда относятся: пpямые долгосpочные кpедиты, в том числе пpавительственные, частные, кpедиты с использованием ценных бумаг; пpямые инвестиции;

II. Кpаткосpочные опеpации - товаpные и банковские кpедиты; суммы на коppеспондентских и текущих счетах; иностpанные наличные денежные знаки.

Различия между платежным и расчетным балансами состоят в следующем:

1. платежный баланс включает только фактически произведенные поступления и платежи, тогда как в расчетном учитываются и непогашенные кредиты;

2. платежный баланс включает только оплаченный экспорт и импорт товаров и услуг, а расчетный - и неоплаченную часть внешнеторговой сделки;

3. платежный баланс включает только реально произведенные (полученные или выданные) кредиты и инвестиции, а расчетный - и неосуществленные еще фактически;

4. конечное сальдо - активное или пассивное - платежного и расчетного балансов не совпадают и часто противоположны. Это связано с тем, что одна и таже операция, например, кредитная, записывается в разных частях балансов.

Международная статистика свидетельствует, что платежные балансы постоянно находятся в неравновесии. Положительное сальдо укрепляет позиции национальной валюты и одновременно позволяет иметь прочную базу для вывоза капитала из страны. Пассивность платежного баланса наоборот вызывает падение курса национальной денежной единицы и подталкивает страну к привлечению иностранного капитала. А это в свою очередь ведет к росту внешней задолженности.

Сильные колебания сальдо по текущим операциям также вызывают неблагоприятные для страны последствия. Они вносят хаос во внешнеэкономические отношения государства. В связи с этим важным является анализ факторов, влияющих на состояние платежного баланса, а также методов государственного регулирования платежного баланса.

Среди основных факторов, влияющих на состояние платежного баланса, выделяют:

* неравномерность экономического развития государств и изменение соотношения сил между ними;

* циклические колебания экономики, которые отражаются на внешнеэкономической деятельности;

* изменения в заграничных государственных расходах;

* изменения в международной торговле;

* изменения масштабов экспорта и импорта капитала;

* валютно-финансовые факторы (инфляция, девальвация и ревальвация).

Методы регулирования дефицитов платежных балансов подразделяются на текущие и кардинальные.

К первым относятся иностранные займы, получение кредитов у МВФ. Они носят временный характер, т.к. страны-должники должны выплачивать проценты, а также погашать кредиты через некоторое время.

К кардинальным методам относится прежде всего использование золотовалютных резервов страны. Если же золотовалютные резервы ограничены, то государство может решать возникшие проблемы следующими инструментами:

- проведением дефляционной политики, направленной на сокращение внутреннего спроса на импорт;

- изменением обменного курса национальных денег;

- введением валютных ограничений, направленных на концентрацию валютных поступлений у государства;

- проведением финансовой и денежно-кредитной политики, направленной на стимулирование экспорта и ограничение импорта товаров;

- изменением учетной ставки центрального банка, что воздействует на международное движение капиталов.

Особой разновидностью расчетного баланса является баланс международной задолженности. Он близок к расчетному балансу и отличается от последнего набором статей. В балансе международной задолженности фиксируется увеличение или, наоборот, отток обязательств и средств. Этот баланс используется для анализа международной задолженности. Под последней понимается сумма финансовых обязательств страны иностранным кредиторам, подлежащая погашению в установленные сроки. Различают капитальную задолженность (по которой срок погашения еще не наступил) и текущую задолженность (по которой срок платежа уже наступил или наступает). Наиболее остро проблема внешней задолженности стоит в настоящеее время перед развивающимися странами, а также некоторыми странами с переходной экономикой. Если в 1950 г. общая сумма внешнего долга развивающихся стран не превышала 2 млрд долл., то к концу 90-х гг. она приблизилась вместе с процентами к 2 трлн. долл. Особенно высокие темпы роста внешнего долга наблюдаются сегодня у Бразилии (204,2 млрд.), Мексики (169,9 млрд.). Ниже в списке стран-должников располагаются Китай, Республика Корея, Индонезия, Аргентина, Индия и некоторые другие страны. В Восточной Европе наибольшую суммарную задолженность (около 150 млрд.долл.) имеет Россия, принявшая на себя внешние долги СССР. Значительна задолженность у Польши (44,3 млрд.), Венгрии (23,4 млрд.), Чехии (21,9 млрд.). Внешний государственный долг Украины относительно невелик (около 10 млрд.долл.), но следует учитывать, что эта задолженность сформирована на протяжении короткого времени (фактически 7 лет), а состояние украинской экономики не дает оснований надеяться на скорое погашение этой задолженности.

Признаком наступления кризиса внешней задолжен­ности обычно служит нарушение графика погашения кредитов и займов, заимствованных страной через государствен­ные каналы или под государственные гарантии. Специалисты различают конъюнктурные и структурные причины кризиса внешней задолженности. Конъюнктурные причины носят временный, ситуаци­онный характер. Они могут явиться следствием стихийного бедствия или каких-то неожиданных, но достаточно серь­езных политических событий в стране-должнике, которые при этом не снижают платежеспособность последней в пер­спективе. Структурные причины кризиса связаны с глубинными тенденциями развития экономики государства-заемщика, такими, например, как падение валового националь­ного продукта (ВНП), "бегство" капиталов и др.

При оценке конкретной ситуации международные фи­нансовые институты используют критерий сопоставления размера внешнего долга государства с его ВНП. В 1970 г., например, для большой группы развивающихся стран размер внеш­него долга не превышал 10%, а уже к середине 80-х гг. достиг максималь­ной за последние тридцать лет отметки — 38%. Такое поло­жение говорит о большой зависимости государств-заемщи­ков от кредиторов.

Другим важным показателем внешней задолжен­ности принято считать относительную долю ВНП, которую страна расходует на обслуживание долга. В случае, если этот индекс превышает 5%, долговое бремя является тя­желым. Поскольку платежи по погашению долга зависят от экспортных возможностей заемщика, то эксперты при ана­лизе ситуации используют такие показатели, как соотно­шение долг/экспорт и платежи по обслуживанию долга/экспорт, причем последний индекс носит наименованиенорма обслу­живания долга (НОД). В ситуации, когда НОД больше 20%, возникает угроза срыва графика платежей.

Непосредственным сигналом о наступлении кризиса не­платежей по внешним долгам служит заявление страны о своей неплатежеспособности (дефолт), либо официальное обращение правительства к международным организациям с целью уре­гулирования долга на многосторонней основе. Социально-эко­номические последствия такой ситуации крайне неблаго­приятны: острая нехватка конвертируемой валюты, инф­ляция, снижение импорта, свертывание производства и, в конечном счете, падение уровня жизни населения, рост политической нестабильности.

На решение проблем внешней задолженности направлена деятельность ряда международных объединений: Парижского клуба официальных кредиторов, созданного в 1956 году; Лондонского клуба, который возник в 1976 году и объединяет примерно 600 частных коммерческих банков, предоставлявших международные кредиты; а также Токийского клуба, который контролирует коммерческую торговую задолженность компаниям.

Стратегическими предпосылками для выхода той или иной страны из кризисного состояния в связи с неплатежа­ми являются высокие темпы экономического развития. Именно они позволяют правительству и центральному банку со­средоточить достаточный объем валютно-финансовых ре­сурсов для восстановления согласованного с кредиторами режима погашения внешней задолженности. Значительную роль при этом играет принятие заемщиком на себя обяза­тельств по координации экономической политики с реко­мендациями МВФ, Всемирного банка, Парижского клуба и ряда других влиятельных международных организаций. В качестве конкретных методов решения этой пробле­мы обычно используются следующие:

* реструктуризация долга - т.е. увеличение сроков погашения (переход от краткосрочных к долгосрочным кредитам) с отсрочкой выплаты процентов;

* конверсия долговых обязательств в ценные бумаги или прямые инвестиции;

* дисконтирование части долга - т.е. списание согла­сованных сумм под гарантии выплаты оставшейся доли;

* продажа долгов на вторичном рынке, который функ­ционирует в МЭО с середины 80-х гг.

Вполне понятно, что в современных условиях страны-должники стремятся избежать одностороннего отказа от погашения внешних долгов, который может подорвать до­верие иностранных вкладчиков и привести заемщиков к финансовой катастрофе.

Ключевые термины:

валюта; валютные отношения; национальная валютная система; международная валютная система; золотовалютные резервы; резервная валюта; коллективная валюта; валютный курс; режим валютного курса; валютная интервенция; курс покупателя; курс продавца; кросс-курс; конвертируемость валюты; валютные ограничения; золотой стандарт; золотослитковый стандарт; золотодевизный стандарт; специальные права заимствования; экю; евро; валютная операция; валютная котировка; прямая и косвенная котировка; кассовая валютная операция; срочная валютная операция; спот-контракт; форвард-контракт; фьючерс; опцион; своп-контракт; валютный арбитраж; международные расчеты; условия международных расчетов; лоро-счет; ностро-счет; инкассо; аккредитив; платежи по открытому счету; вексельная форма международных расчетов; чековая форма международных расчетов; Международный Валютный Фонд; Мировой Банк; платежный баланс; расчетный баланс; баланс междунарожной задолженности; баланс услуг; баланс некоммерческих платежей; норма обслуживания долга;

реструктуризация долга; конверсия долга; дисконтирование долга; дефолт

Обзорные вопросы:

Из каких элементов состоит национальная валютная система?

Из каких элементов состоит международная валютная система?

Какие этапы прошла в своем развитии мировая валютная система?

Какую роль в развитии национальной экономики играет валютный рынок?

Существуют ли мировые деньги?

Какие факторы лежат в основе валютных курсов?

Каковы экономические последствия изменения валютных курсов?

Каковы преимущества и недостатки плавающих и фиксированных валютных курсов?

Какими инструментами воздействия на валютный курс обладает государство?

Что такое СДР (СПЗ) и каковы особенности их использования?

В чем различия между прямой и косвенной валютными котировками?

Чем отличаются кассовые от срочных валютных операций?

Охарактеризуйте основные разновидности срочных валютных операций?

Какие выводы можно сделать из того, что валютный курс по операциям “спот” ниже чем по срочным сделкам?

Какие разновидности корреспондентских счетов используются банками для осуществления международных расчетов?

Какие виды коммерческих и финансовых документов обслуживают международные расчеты?

Какие особенности характерны для инкассовой формы международных расчетов?

Какие особенности характерны для аккредитивной формы международных расчетов?

Что такое платежный баланс и для чего он составляется?

Назовите основные отличия расчетного баланса от платежного?

Каковы пути решения проблемы внешней задолженности?

Задача:

Цена немецкой марки в долларах снизилась с 50 до 45 центов за марку. Определите, как изменится цена магнитофона в долларах, который продается в ФРГ за 150 марок?__________________________

ТЕСТ:

В чем сущность процесса демонетизации золота в соответствии с Ямайской валютной системой?

а) в отмене официальной цены на золото и фиксации золотого содержания национальных валют

б) в ограничении использования золота частными владельцами и сосредоточении его в руках государства

в) в отмене золотомонетного стандарта

ТЕМА 10: Свободные экономические зоны.

1. Сущность и пpичины создания свободных экономических зон.

2. Основные pазновидности свободных экономических зон.

3. Свободные экономические зоны на Украине.

Литература:

Закон України "Про загальнi засади створення i функцiонування спецiальних (вiльних) економiчних зон" - ВВР, 1992, N 50

Авдокушин Е.Ф. Свободные (специальные) экономические зоны. М.,1993

Вiльнi економiчнi зони. К., 1993

Горбунов А.Р. Оффшорный бизнес и создание компаний за рубежом. М.,1995

Данько Т., Окрут З. СЭЗ в мировом хозяйстве. М., 1998

Лубченков Ю.Н. Оффшорные фирмы в международном бизнесе. М.,1995

Оффшорные компании. Под ред. Троценко А. М., М., 1995

Кузьменко В. СЭЗ: мифы и реальность - "Экономика предприятий" - 1999, №№ 2-3

Лапшин Ю. СЭЗ в Украине - "Вестник налоговой службы", 1999, № 15

Пила В. Пiдсумки i перспективи створення ВЕЗ на Українi - "Економiка Украiни", 1999, №8

Суховирский Б.И. СЭЗ: теория и практика - "Бизнес-Информ",1998, № 9

Элман М. Специальные экономические зоны в Китае - "Трансформация",1998, №6