Внешние источники финансирования

2.1. Способы наращивания собственного капитала.

В большинстве случаевможно рассматривать следующие формы привлечения средств для увеличения собственного капитала:

1. Обычные акции;

2. Привилегированные акции;

3. Долговые обязательства с варрантами;

4. Конвертируемые облигации;

5. Субординированные конвертируемые облигации;

6: Облигации с фиксируемой процентной ставкой, не подлежащие конвертации в акции.

1. Обычные акции — это ценные бумаги, оформляющие права на собственный капитал компании и имеющие особое значение для оценки его бухгалтерской стоимости.

2. Привилегированные акции — ценные бумаги, обладающие рядом преимуществ для инвестора по сравнению с обычными акциями - гарантированными дивидендами и преимущественным правом на погашение прав при ликвидации компании.

3. Долговые обязательства с варрантами — долг компании; обязательство возвратить кредитору определенную сумму денежных средств через фиксированный срок времени и с согласованной премией в виде процентного дохода.

Варранты — это документы, гарантирующие инвестору право или привилегию приобретения акций компании по фиксированной (на момент оформления варранта) цене, но в пределах фиксированного срока.

4. Конвертируемые облигации — это документы, оформляющие долг, и потому они могут рассматриваться как одна из разновидностей ссуд. Конвертируемость облигаций позволяет кредитору по своему желанию конвертировать оставшуюся часть задолженности перед ним в акции.

Разница между этой формой привлечения средств и долговыми обязательствами с варрантами:

- в первом случае (конвертируемые облигации) кредитор не может рассчитывать на получение назад всей суммы ссуды до реализации права на покупку акций;

- во втором случае (долговые обязательства с варрантами) кредитору должна быть возвращена вся сумма заимствованных у него средств и плюс к тому он может еще реализовать свои варранты.

5. Субординированные конвертируемые облигации — это особый тип долговых обязательств. «Субординированные» обозначает ранг этих обязательств при погашении всех обязательств компании в случае ее ликвидации. Субординированные облигации в такой ситуации погашаются ранее всех обязательств по акциям, но позднее других типов долгов, особенно банковских кредитов.

6. Облигации с фиксируемой процентной ставкой, не подлежащие конвертации в акции, — эта форма заимствования фиксирует простую ситуацию одалживания: когда заемщик обязан просто возвратить полученную денежную сумму через фиксированный период времени и с фиксированной суммой доплаты, образующей процентный доход кредитора.

Такой долг имеет две формы: застрахованную и незастрахованную.

В мировой практике наиболее существенную роль среди внешних источников играют: расширение акционерного капитала; займы; выпуск облигаций. Расширение акционерного капитала является главной формой привлечения средств для развития предприятий в рыночной экономике.

Таблица 19.1