Анализ прибыльности

Прибыльность характеризует компанию с точки зрения получения прибыли на вложенные в текущую деятельность средства (см. табл. 1, 6 и 11).

За последний анализируемый год (2015) объем реализации продукции составил 423 301 тыс. руб., что в 1,5 раза больше, чем в 2014 году и в 3,4 раза больше объема продаж 2013 года. Таким образом, в течение анализируемого периода наблюдается ежегодный рост оборотов Компании. Превышение темпа роста выручки над темпом роста цен позволяет предположить, что увеличение выручки обусловлено ростом объема реализации продукции, что положительно характеризует результаты деятельности Компании.

Чистая прибыль, одна из основных характеристик результатов деятельности компании, имеет темпы роста, соответствующие темпам роста выручки от реализации. В последнем анализируемом году объем чистой прибыли Компании составил 126 772 тыс. руб., что в 1,5 раза больше показателя 2014 года и в 4,1 раза выше показателя 2013 года.

Как положительный момент необходимо отметить, что доходы от основной деятельности стабильно являются основным источником доходов Компании, составляя свыше 90% общего объема доходов.

В течение всего анализируемого периода Компания несла убытки по внереализационным операциям и доходам по ценным бумагам. Однако, учитывая совсем незначительную долю результатов от прочих операций в общих результатах деятельности Компании, такие операции не анализируются подробнее.

Для более подробного анализа прибыли от основной деятельности проведено разделение затрат на переменные и постоянные. К постоянным затратам отнесены управленческие и коммерческие расходы, к переменным — себестоимость реализации. В 2015 году величина постоянных затрат в составе общих затрат на реализованную продукцию составила 27 722 тыс. руб. (10% общих затрат).

Возможности компании по извлечению дополнительной прибыли за счет соотношения цен на реализуемую продукцию и цен на основное сырье, материалы, комплектующие характеризует ценовой коэффициент. Ценовой коэффициент определяется как отношение маржинальной прибыли к выручке от реализации продукции и отражает соотношение темпа роста цен на реализуемую продукцию и цен на основные составляющие переменных затрат. Интерес представляет именно динамика коэффициента. Для анализируемой Компании ценовой коэффициент изменяется следующим образом: в 2014 году увеличение с 34 до 40% и небольшое увеличение уровня до 41% в течение 2015 года. Таким образом, в 2014 году темп роста цен на исходные ресурсы не превышал темпа роста цен на реализуемую продукцию, что несколько увеличило возможности Компании по получению прибыли. В 2015 году Компании удалось поддержать баланс цен, выгодный для своего финансового положения.

В рассматриваемом периоде Компания характеризуется высокими и стабильно растущими показателями прибыльности деятельности. Прибыльность продаж, определенная как отношение прибыли от продаж к выручке от реализации, выросла с 30% в 2012 году до 34% в 2015 году. Прибыльность всей деятельности, определенная как доля чистой прибыли в общих результатах деятельности Компании, также имеет тенденцию к росту с 28% в 2012 году до 30% в 2015 году.

В 2015 году точка безубыточности Компании, отражающая минимальный объем продаж, необходимый для обеспечения безубыточной деятельности, составляет 67 550 тыс. руб. Рост точки безубыточности, наблюдающийся в течение анализируемых трех лет, является следствием роста постоянных затрат. Рост абсолютной величины точки безубыточности не позволяет однозначно судить об ухудшении ситуации с точки зрения получаемой прибыли. Оценка устойчивости прибыли организации к падению объемов продаж (изменению рыночной конъюнктуры) более корректна на основании запаса прочности — отношения абсолютного отклонения фактической выручки от точки безубыточности к фактической выручке.

Запас прочности отражает, на сколько процентов можно снизить объем реализации продукции, чтобы обеспечить безубыточность работы организации. (Отрицательное значение запаса прочности отражает, на сколько процентов необходимо увеличить объем реализации продукции, чтобы обеспечить безубыточность работы организации). Компания характеризуется высоким и стабильным запасом прочности. Его значение на протяжении анализируемого периода составляло 84%. Как показал факторный анализ запаса прочности, основное положительное влияние на него оказал рост объемов реализации. Фактором, сдерживающим рост запаса прочности в течение всех анализируемых лет, являлся рост постоянных затрат (см. табл. 13).

Важно заметить, что в последнем анализируемом периоде показатели ликвидности и финансовой устойчивости снизились до допустимого уровня. Данный факт свидетельствует о том, что прирост собственного капитала, наблюдавшийся в 2014 году, являлся минимально допустимым для обеспечения приемлемого финансового положения; меньший прирост собственного капитала привел бы к сокращению показателей чистого оборотного капитала, общей ликвидности и автономии ниже достаточного уровня. Таким образом, запас прочности в 84% нельзя рассматривать как ориентир по допустимому снижению объемов продаж для сохранения приемлемого финансового положения (данный ориентир справедлив только в вопросе обеспечения безубыточности деятельности).

Для характеристики темпов изменения прибыли при изменении выручки от реализации рассчитан производственный рычаг, представляющий собой отношение разницы выручки и переменных затрат к прибыли от основной деятельности. При устойчивом росте объемов реализации продукции наблюдается неизменная величина производственного рычага, что говорит о структуре затрат, замедляющей возможный темп роста прибыли Компании. При сохранении тенденции на рост оборотов Компании целесообразно рассмотреть возможность увеличения доли постоянных затрат (не величины!) в составе общих затрат на производство продукции. Для решения задачи необходим анализ структуры затрат и выделение элементов, имеющих значительный удельный вес. По данным элементам можно, например, рассмотреть вариант отказа от закупки на стороне и организации их производства собственными силами.

В качестве вывода необходимо отметить, что Компания характеризуется высокими и стабильными показателями прибыльности деятельности. Учитывая пограничные значения основных финансовых показателей, а также возникновение потребности в источниках финансировании в предстоящем году (связано с ростом оборотного капитала при запуске нового цеха), необходимо особое внимание уделить сохранению и приросту чистой прибыли Компании. Сохранение и рост чистой прибыли будет во многом определяться эффективностью проекта по вводу нового цеха, в связи с чем обоснование организационной части проекта, его доходов и затрат требует серьезного исследования. Ввод нового цеха неизбежно приведет к росту постоянных затрат (обслуживание цеха и оборудования, заработная плата персонала). Учитывая масштаб незавершенного строительства (60% существующих основных средств), прирост постоянных затрат может быть оценен как значительный, следовательно, для сохранения и роста чистой прибыли значительным должен быть и прирост объемов реализации.

Можно выполнить экспресс-оценку необходимого прироста оборотов для сохранения чистой прибыли на уровне 2015 года — 126 772 тыс. руб. При увеличении постоянных затрат на 50% (27 722 × 1,5 = 41 583), а также фактического соотношения переменных затрат и выручки от реализации последнего года (249 583/423 301 = 0,6), для сохранения прибыли 126 772 тыс. руб. необходимо обеспечить следующие значения выручки:

· 126 772 = (Выручка − Переменные затраты − Постоянные затраты) × (1 − налог на прибыль);

· 126 772 = (Выручка – 0,6 × Выручка – 41 583) × (1 – 24%);

· выручка — 520 970 тыс. руб.;

· минимальный необходимый рост выручки по отношению к 2015 году — 520 970/423 301 = 23%.