ОЦЕНКА СТОИМОСТИ ПРАВА АРЕНДЫ

В примере 1.4 рассматривалась стоимость права аренды. В соответствии с формулой (1.16) право оценивается, если арендные платежи идут авансом. А в соответствии с формулой (1.17) – если они идут в конце года. Обозначая в (1.17) перепишем формулу (1.17) в виде

(4.31)

Очевидно, что в более общем случае

(4.32)

В соответствии с [6] стоимость права аренды возникает тогда, когда рыночная ставка аренды превышает контрактную.

При этом находят разность между операционным чистым доходом, полученным по рыночной ставке и таким же доходом по контрактной. Эта разность по каждому году является величиной по которой в соответствии с (4.32) вычисляется стоимость права аренды.

В случае, когда право аренды длится лишь до года k и продается в конце этого года, то его стоимость будет

(4.33)

где стоимость реверсии права аренды.

Пример 4.12.Рыночная стоимость земельного участка составляет 830 у.е. Норма отдачи на капитал равна 10%. Годовой арендный платеж составляет 70 у.е. Срок аренды 10 лет. В конце шестого года аренды планируется продажа права аренды. Определить его стоимость.

Решение: Найдем

Тогда для каждого года будет

Первый член в (4.30) равен

Второй – при

Тогда