Метод анализа финансовых коэффициентов

Анализ финансового состояния заемщика является основой кредитного анализа в банке и проводится по данным официальной финансовой отчетности предприятий в динамике с использованием следующих методов:

- метод анализа финансовых коэффициентов;

- метод анализа движения денежных потоков.

Финансовое состояние заемщика оценивается в соответствии с методикой, утвержденной внутренними документами кредитной организации[50]. Перечень показателей, используемых для анализа финансового состояния заемщика, и порядок их расчета определяются кредитной организацией самостоятельно в зависимости от отрасли и сферы деятельности заемщика, задач анализа и с учетом всей имеющейся информации.

Рассмотрим основные финансовые коэффициенты, используемые для анализа и оценки финансового состояния предприятия в практике кредитования российских банков.

А) Коэффициенты ликвидности

1. Коэффициент текущей ликвидности (покрытия) (Ктл) характеризует способность предприятия выполнять краткосрочные обязательства за счет всех текущих активов:

Ктл= (ТА – НДС)/ТП – (ДохБухПер – РезПредРасх), где

ТА – текущие активы (оборотные активы);

НДС – налог на добавленную стоимость;

ТП – текущие пассивы (краткосрочные обязательства);

ДохБудПер – доходы будущих периодов;

РезПредРасх – резервы предстоящих расходов.

2. Коэффициент быстрой ликвидности (Кбл) определяет способность предприятия выполнять краткосрочные обязательства за счет быстро реализуемой части текущих активов:

Кбл =(ДС+Кфв+ДЗ)/ ТП – (ДохБухПер – РезПредРасх), где

ДС – денежные средства;

Кфв – краткосрочные финансовые вложения;

ДЗ – дебиторская задолженность.

3. Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал) отражает способность предприятия выполнить краткосрочные обязательства за счет свободных денежных средств и краткосрочных финансовых вложений:

Кал= (ДС+Кфв)/ ТП – (ДохБухПер – РезПредРасх)

Б) Коэффициенты финансовой устойчивости

4. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Ксос) показывает, какая часть текущих активов образована за счет собственного капитала:

Ксос = СОК/ТА, где

СОК – собственный оборотный капитал; СОК = раздел 3 + раздел 4 – раздел 1 баланса

5. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами (Комз) характеризует, на сколько материальные запасы покрыты собственными средствами и не нуждаются в привлечении заемных:

Комз= СОК/З, где

З – запасы.

6. Коэффициент маневренности (Км) показывает, какая часть собственного капитала вложена в наиболее маневренную (мобильную) часть активов:

Км = СОК/СК, где

СК – собственный капитал.

7. Коэффициент автономии (финансовой независимости или концентрации собственного капитала) (Ка) определяет долю предприятия в имуществе предприятия:

Ка = СК/ВБ, где

ВБ – валюта баланса.

8. Коэффициент финансовой напряженности (Кфн) характеризует долю заемных средств в имуществе предприятия:

Кфн= ЗС/ВБ, где

ЗС – заемные средства.

9. Коэффициент задолженности (финансовый рычаг) (Кз) показывает соотношение заемных и собственных средств:

Кз = ЗС/СК

10. Коэффициент соотношения выписанных и полученных счетов (К) характеризует соотношение величин дебиторской и кредиторской задолженности:

К= ДЗ/КЗ, где

ДЗ – дебиторская задолженность;

КЗ – кредиторская задолженность.

В) Коэффициенты оборачиваемости (деловой активности)

11. Оборачиваемость активов (Коа) показывает, сколько раз за анализируемый период обернулся все активы предприятия:

Коа = ВР/ВБ, где

ВР – выручка от реализации.

12. Период оборота активов (ПОа) определяет продолжительность одного оборота активов в днях (срок «бездействия»):

ПОа= Т/Коа, где

Т – продолжительность анализируемого периода в днях.

13. Оборачиваемость текущих активов (Коб) показывает количество оборотов за анализируемый период текущих активов предприятия:

Коба=ВР/ТАср

14. Период оборота текущих (оборотных) активов (Поба) определяет продолжительность одного оборота текущих активов в днях:

Поба= Т/Коба

15. Фондоотдача (Фос) характеризует величину выручки, приходящейся на 1 рубль основных фондов:

Фос = ВР/ОС, где

ОС – основные средства.

Г) Коэффициенты рентабельности и прибыльности

16. Прибыльность продаж по основной деятельности (Ппр) показывает долю прибыли от продаж к выручке от реализации:

Ппр = ПП/ВР, где

ПП – прибыль от продаж.

17. Прибыльность всех продаж (Пвп) отражает долю чистой прибыли в общих результатах деятельности предприятия:

Пвп = ЧП/ВР

18. Рентабельность активов (Ра) показывает, сколько чистой прибыли приходится на рубль активов:

Ра =ЧП/А, где

А – активы.

19. Рентабельность собственного капитала (Рск) характеризует эффективность использования собственного капитала и показывает, сколько чистой прибыли приходится на 1 рубль собственных средств:

Рск =ЧП/СК

Формулы расчета приведенных выше финансовых коэффициентов на основе данных баланса предприятия и отчета о прибылях и убытках приведены в табл. 2.10.

Таблица 2.10

Формулы расчета финансовых коэффициентов на основе данных баланса предприятия и отчета о прибылях и убытках

Пример 2.3. Расчет финансовых коэффициентов по данным баланса и отчета о прибылях и убытках предприятия «В»

Определим значения некоторых финансовых коэффициентов по данным баланса и отчета о прибылях и убытках предприятия «В» за четыре года до рассмотрения заявки на кредит, а также проанализируем их динамику и соответствие оптимальным (рекомендуемым) значениям. На основе полученных результатов анализа выявим возможные негативные тенденции в деятельности предприятия. Данные финансовой отчетности предприятия «В» приведены в Приложении 3.

Таблица 2.11

Значения финансовых коэффициентов по данным баланса и отчета о прибылях и убытках предприятия «В»

Результаты анализа динамики финансовых коэффициентов предприятия за период 2007-2010гг.:

• Коэффициент текущей ликвидности (1). Удовлетворяет рекомендуемым значениям в течение всех четырех лет. В целом динамика показателя положительная, однако, наблюдается некоторое снижение на предпоследнюю дату, но затем значительный рост в последнем периоде. Положительная динамика показателя и соответствие его уровня оптимальному значению говорит о положительной динамике СОК, что является хорошим показателем финансовой устойчивости предприятия.

• Коэффициент быстрой ликвидности (2). Соответствует рекомендуемому значению только на предпоследнюю дату, на остальные даты отклоняется от оптимального значения, но незначительно. На последнюю дату значение показателя падает, что требует анализа причин такого изменения.

• Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (4) показывает значительный рост на 01.01.09. и снижение на 01.01.10. В следующем периоде значение показателя вновь возрастает, что свидетельствует об увеличении СОК, обеспечивающего финансирование ТА. Соответствие рекомендуемому значению наблюдается только на вторую и последнюю даты.

• Коэффициент автономии (финансовой независимости)(7) значительно ниже рекомендуемого значения на протяжении трех лет (16%, 29% и 20%, соответственно). Это говорит о плохой финансовой устойчивости предприятия и зависимости от заемных источников. Основные заемные источники – кредиторская задолженность и кредиты банков (ВВБ Сбербанка России, Саровбизнесбанк). Однако, на последнюю дату наблюдается рост данного показателя до уровня, превышающего значения всех предыдущих лет (42%).

• Коэффициент оборачиваемости активов (11) имеет положительную динамику в течение трех лет, что говорит об ускорении оборачиваемости активов предприятия. На две последние даты скорость оборота активов за год составила 0,5 раза, но затем снизилась в последнем отчетном периоде.

• Период оборота активов (12) связан с коэффициентом оборачиваемости активов (11) и показывает сокращение продолжительности одного оборота в днях. На 01.01.09 продолжительность одного оборота сократилась в 3 раза по сравнению с предыдущим годом и на 01.01.10 осталась примерно на этом же уровне. На 01.10.11 продолжительность оборота увеличилась по причине снижения оборачиваемости средств. Положительная динамика показателя в течение трех лет говорит о повышении эффективности использования активов предприятия, которое произошло за счет увеличения выручки от реализации.

• Коэффициент оборачиваемости оборотных (текущих) активов (12) имеет тенденцию, схожую с коэффициентом оборачиваемости активов (11), при этом коэффициент оборачиваемости оборотных (текущих) активов имеет более высокие значения. Это говорит о том, что рост оборачиваемости обусловлен, в основном, за счет оборотных активов.

• Период оборота оборотных активов (14) связан с коэффициент оборачиваемости оборотных (текущих) активов (12) и показывает сокращение продолжительности одного оборота в днях. На 01.01.09 продолжительность одного оборота сократилась более, чем в 3 раза по сравнению с предыдущим годом и на 01.01.10 осталась примерно на этом же уровне. На 01.10.11 продолжительность оборота увеличилась по причине снижения оборачиваемости оборотных средств. В целом динамика показателя положительная, что говорит о повышении эффективности использования активов предприятия, которое произошло за счет увеличения выручки от реализации.

• Коэффициент фондоотдачи основных средств (15) имел в течение трех лет сильно возрастающую тенденцию, что говорит о повышении эффективности использования основных средств предприятия. Это произошло за счет роста объемов производства продукции, а следовательно, выручки от реализации. Однако, в последнем периоде фондоотдача уменьшилась.

• Коэффициент прибыльности продаж (16) имеет тенденцию снижения на протяжении трех лет, несмотря на рост выручки от реализации. Это объясняется ростом себестоимости продукции и снижением валовой прибыли, а значит и прибыли от продаж. На 01.01.10 предприятие имеет отрицательное значение валовой прибыли, прибыли от продаж и чистой прибыли, то есть убыточную деятельность. На 01.01.11 прибыльность продаж показала положительное значение, однако она не достигла уровня предшествующих лет.

• Коэффициент прибыльности всех продаж (17) также снижается. Особенно резкое падение наблюдается на 01.01.09 по причине значительных операционных расходов и уменьшения чистой прибыли. На 01.01.10 предприятие имеет отрицательное значение валовой прибыли, прибыли от продаж и чистой прибыли, то есть убыточную деятельность. На 01.01.11 прибыльность всех продаж снизилась еще больше и имеет отрицательное значение.

• Коэффициент рентабельности активов (18) несколько вырос на вторую дату, но затем резко снизился по причине убыточной деятельности. На 01.01.11 наблюдается дальнейшее падение этого показателя.

• Коэффициент рентабельности капитала (19) также вырос на вторую дату и значительно упал на 01.01.10 по причине убыточной деятельности. На 01.01.11 рентабельность капитала упала в несколько раз.

Вывод: 2008 г. был для предприятия самым успешным по показателям финансовой деятельности, которые показали существенное улучшение по сравнению с 2007г. Однако в 2009 г. деятельность предприятия значительно ухудшилась: несмотря на абсолютный рост выручки от реализации, себестоимость резко возросла, что привело к отрицательному финансовому результату. Очевидно, что такое положение предприятия связано с экономическим кризисом. В 2010г. показатели деятельности предприятия ухудшились, особенно показатели оборачиваемости, прибыльности и рентабельности. Продолжается рост убытков и утрата собственного капитала. Это объясняется резким снижением выручки от реализации и прибыли в результате сокращения объемов производства.

В соответствии с нормативными актами Банка России коммерческие банки обязаны создавать резервы на возможные потери по ссудам в целях снижения кредитного риска и обеспечения стабильной величины прибыли. Критериями отнесения ссуды к той или иной категории качества являются финансовое состояние заемщика, качество обслуживания долга по данному кредитному договору и обеспечение[51].

Финансовое положение заемщика может быть оценено как хорошее, если комплексный анализ производственной и финансово-хозяйственной деятельности заемщика и иные сведения о нем, включая информацию о внешних условиях, свидетельствуют о стабильности производства, положительной величине чистых активов, рентабельности и платежеспособности и отсутствуют какие-либо негативные явления (тенденции), способные повлиять на финансовую устойчивость заемщика в перспективе. К негативным явлениям (тенденциям) могут быть отнесены не связанные с сезонными факторами существенное снижение темпов роста объемов производства, показателей рентабельности, существенный рост кредиторской и дебиторской задолженности, другие явления.

Финансовое положение заемщика оценивается не лучше, чем среднее, если комплексный анализ производственной и финансово-хозяйственной деятельности заемщика и иные сведения о нем свидетельствуют об отсутствии прямых угроз текущему финансовому положению при наличии в деятельности заемщика негативных явлений, которые в обозримой перспективе (год или менее) могут привести к появлению финансовых трудностей, если заемщиком не будут приняты меры, позволяющие улучшить ситуацию.

Финансовое положение заемщика оценивается как плохое, если заемщик признан несостоятельным (банкротом) в соответствии с законодательством, либо если он является устойчиво неплатежеспособным, а также если анализ производственной и финансово-хозяйственной деятельности заемщика и иные сведения о нем свидетельствуют об угрожающих негативных явлениях, вероятным результатом которых могут явиться несостоятельность (банкротство) либо устойчивая неплатежеспособность заемщика. К угрожающим негативным явлениям в деятельности заемщика могут относиться: убыточная деятельность, отрицательная величина либо существенное сокращение чистых активов, существенное падение объемов производства, существенный рост кредиторской и дебиторской задолженности, другие явления.

В результате проведенного анализа финансовое состояние предприятия можно оценить как плохое. Несмотря на это, кредиты банков этому предприятию значительно увеличились в 2009г., а в 2010г. произошло их перераспределение в пользу долгосрочных кредитов, что говорит о поддержке предприятия банками за счет предоставления им государственных гарантий. В данном случае фактор обеспечения в силу своей высокой надежности сыграл существенную роль при определении степени кредитоспособности предприятия.