Неоднозначность воздействия государственного долга на экономику.

Сектор государственного управления является одним из секторов эконо­мики. Соответственно его финансы являются составной частью финан­сов страны, а государственный долг входит в общую структуру активов и пассивов экономики. Заимствование средств для финансирования де­фицита бюджета, приводящее к образованию государственного долга, ис­пользуют все страны в целях балансирования потребностей в расходах и привлечения средств сверх установленных законодательством налого­вых и неналоговых платежей в бюджет. В связи с этим проблемы государ­ственного долга постоянно находятся в центре экономических и полити­ческих дискуссий. В отношении воздействия государственного долга на экономику существует несколько точек зрения.

Согласно одной из них государственный долг является бременем, ос-^Лоэкнятогцим функционирование экономики, так как долги правительства являются долгами налогоплательщиков и требуют расходов по их обслу­живанию. Этот подход обосновывается экономистами либеральной ориентации, полагающими экономическую активность государства

212 • Глава 6. Дефицит государственного бюджета

и связанный с ней государственный долг нежелательными. Считается,.! что рост государственных расходов приводит к сужению частных расхо- -дов. С этих позиций следует стремиться к сбалансированному бюджету _; при минимальной активности государства.

Государственный долг действительно может оказывать серьезное не-1 гативное воздействие на экономику по следующим причинам. Рост госу- j дарственного долга ведет к сокращению инвестиций в физический капи­тал, поскольку соответствующие средства вместо того, чтобы быть влоД женными в акции, вкладываются в ценные государственные бумаги. '■ В результате акционерный капитал и объем производства оказываются Меньше их потенциальной величины. Кроме того, выплаты крупных про­центов по долгу вынуждают увеличивать налоги, а увеличение налогов ! уменьшает желание работать и снижает стимулы к предприниматель- \ ской деятельности. Значительный и продолжительный дефицит может приводить к нежелательной спирали, в которой дефицит увеличивает г(Н| сударственный долг, а рост долга увеличивает расходы по его обслужива- * нию и ведет к еще большему росту дефицита и государственного долга.

Эта аргументация не однозначна. В качестве общего принципа можноЭ принять, что если привлекаемые государством кредитные ресурсы могут] быть направлены на иные, в частности производственные, цели, то их за- ] имствование уменьшает объем расходов других секторов экономики! и соответственно возможности вложения средств в производство. Если] при государственном заимствовании общий объем расходов других сек-1 торов не уменьшается, то государственное заимствование приводит] к росту общего спроса в экономике. Многое зависит от того, из каких сек-1 торов привлекаются средства. Привлечение средств населения сопряже-] но с уменьшением его платежеспособного спроса на товары и услуги,] средств предприятий реального производства — с уменьшением их вло-1 жений в производство и других расходов, средств банков — с уменьшений ем их возможностей кредитования и инвестирования.

Использование чрезмерной части денежных ресурсов на покрыта дефицита бюджета в условиях, когда инвестиции в производство явля­ются реально возможными, действительно означает определенные огра­ничения финансирования развития и модернизации производства. Учи­тывая ограниченность ресурсов, возможных к перераспределению, бюд-1 жет, рынок ценных бумаг и кредитный рынок объективно выступав как конкуренты. Увеличение поступлений в бюджет, например, за счет] налогов ведет к уменьшению ресурсов для реализации ценных бумаг ^! и на кредитном рынке. Активный выпуск государственных ценных бу­маг сужает возможности привлечения средств в коммерческие банки и производство.

6.7. Влияние государственного долга на экономику * 213

Согласно второй точке зрения государственный долг является долгом государства населению и по существу представляет собой задолжен­ность налогоплательщиков самим себе, так как население одновременно является и держателем государственного долга, и в лице государства должником по нему. Исключение составляют зарубежные долги, по кото­рым возврат основного долга и платежи процентов осуществляются за счет текущего ВВП, уменьшая его величину, остающуюся в стране. Сба­лансированный бюджет в принципе не является обязательным. Более то­го, сохранение бездефицитного бюджета в течение длительного времени может стать причиной экономического спада, а в период экономического спада попытки ликвидировать связанный с ним дефицит бюджета путем увеличения налогообложения лишь усугубят ситуацию.

Согласно этой позиции, обычно связываемой с кейнсианством и ак­тивной государственной экономической политикой, государственный долг и экономическая деятельность государства дополняют частное предпринимательство за счет мер, которые частный капитал не может осуществить, и таким образом создают условия и инфраструктуру, благо­приятствующие частной предпринимательской деятельности и экономи­ческому развитию. Положительное влияние государственных расходов признается наиболее существенным в условиях значительного недоис­пользования производственных мощностей. Государственные расходы увеличивают общий спрос, дают толчок к активизации частных сбереже­ний, которые без этого импульса не были бы использованы, и таким обра­зом стимулируют экономический рост.

Существует также третий подход, провозглашающий гипотезу ней­тральности государственного долга¹. Он возник в середине 1970-х гг. Со­гласно этому подходу влияние государства на экономику не зависит от того, осуществляется ли финансирование государственных расходов за счет налогов или за счет заимствований, увеличивающих государствен­ный долг. При этом не проявляется ни эффект множителя, ни оживление хозяйственной деятельности за счет импульса от государственных расхо­дов. По этим причинам уровень отечественных государственных и част­ных сбережений не меняется. Естественно, что эту позицию критикуют как неокейнсианцы, так и неолибералы.

По-видимому, многое зависит от конкретной финансово-экономиче­ской ситуации и соотношения различных социально-экономических и политических сил. В зависимости от масштабов долга, его динамики, характера его использования, размеров расходов на погашение и обслу­живание, способов финансирования дефицита бюджета государствен-

' Barro R. Are Government Bonds Not Wealth? // Journal of Political Economy. ^Vo1- 82. № 6. Nov.-Dec.

214 • Глава 6. Дефицит государственного бюджета

I

ный долг может как содействовать, так и тормозить экономическое раз­витие, оказывать позитивное или негативное воздействие на потребле­ние, сбережение, инвестиции, денежное обращение, валютный курс i и другие важнейшие показатели. Роль государственного долга в функ-1 ционировании экономики зависит от типа кредитора, типа долговых обя- [ зательств, сроков погашения и т. д.

Появившиеся в результате заимствования дополнительные денеж-л ные ресурсы облегчают проведение государственной экономической по- ■] литики в период их получения и могут быть эффективным средством ре-1 гулирования экономики. В случае, если заемные средства эффективно, использовались на нужды развития производства, прирост экономиче-j ского потенциала, доходов и налоговых поступлений позволяет относи-'. тельно легко расплачиваться с кредиторами и обеспечивать экономиче-1 скую рентабельность производимых займов.

Однако займы могут быть израсходованы непроизводительно — наа нужды потребления, закупки иностранных товаров, оплату ранее полу-( ченных кредитов и процентов по ним и т. д. Между тем органы государст-1 венного управления должны осуществлять дополнительные расходы* в целях выплаты процентов по возникшей задолженности и ее погашения] по истечении обусловленного срока. Эти расходы производятся за счет!! увеличения сумм собираемых налогов, нового заимствования или за счет,] сокращения расходов на другие нужды. В случае существенной величи-J ны государственного долга и длительных сроков его погашения расходы» по его обслуживанию и погашению в значительной мере переносятся на] последующие поколения. С другой стороны, у кредиторов появляются"! дополнительные приносящие доход активы или наличность, оказываю-*] щие воздействие на их экономическое поведение. Поскольку государст-| венный долг требует расходов на его погашение и обслуживание (выпла-ч ту процентов), он оказывает негативное воздействие на экономику.

Финансирование дефицита бюджета с помощью внешних займов! приводит к росту процентных выплат и сумм погашения основного долга.] В случае превышения допустимых пределов заимствования все большая я часть ВВП и бюджетных средств уходит за рубеж. Нехватка средств вы^д1 нуждает прибегать к новым займам. Бюджет попадает в порочный круг,.! а обращение за новыми займами сопряжено с усилением внешнего эконо-| мического и политического давления. Рост государственного долга в раз-! мерах, превышающих возможности его обслуживания и погашения, ве- ] дет к подрыву экономической и политической безопасности государства,'; чреват потерей государственного суверенитета и может привести к его!, финансовому банкротству. В этих условиях крупный международный! капитал, поддерживаемый своими правительствами, начинает активно формировать товарные и денежные потоки, перераспределяя финансо-^:'|

6.7. Влияние государственного долга на экономику «215

вь Р^есУР^{сы и} организуя экономическое развитие и структурную пере-_сТройку экономики страны в своих интересах. Они активно воздейству­ют на процессы миграции капитала, структуру экономики, опираясь на идеи свободного предпринимательства, овладевают с помощью инвести­ций, кредитов и чрезмерной либерализации финансово-экономической деятельности основными сферами экономики, в частности кредитной и страховой сферой, добычей нефти, газа и других природных ресурсов, отраслями естественных монополий. Эти процессы сопровождаются пе­реводом за рубеж прибыли и дивидендов иностранных инвесторов, про­центов по кредитам, ослаблением и девальвацией национальной валюты и обесценением национального богатства.

Практический опыт многих стран показывает, что наличие дефицита бюджета и государственного долга в определенных пределах не приводит к негативным последствиям, а изменение дефицита в ряде случаев помо­гает избегать неприятностей, связанных со спадом в экономике. Что счи­тать приемлемой величиной государственного долга? По условиям Маа­стрихтских соглашений для вхождения в систему единой европейской валюты государственный долг в процентах к ВВП не должен превышать 60%. Во всех странах государственный долг возрастает. При этом рост аб­солютной суммы государственного долга происходит параллельно с уве­личением размеров ВВП и даже может его опережать. Вместе с тем преду­преждения сторонников первой точки зрения не лишены оснований и должны приниматься вр внимание.

Размеры и динамика государственного долга России.Государст­венный долг России сформировался в 80—90-е гг. XX в. Интенсивный рост государственного долга в России происходил в условиях стагнации 1980-х гг. и экономического спада 1990-х гг. Он негативно влиял на произ­водство, распределение и потребление ВВП. Увеличение государственно­го долга и расходов по его обслуживанию порождало дополнительные ог­раничения всего воспроизводственного процесса. Проведение политики заимствования средств в крупных размерах негативно сказывалось на производстве, инвестициях, занятости, ухудшало ситуацию с формиро­ванием доходной части бюджета за счет сокращения налоговой базы и уменьшения сбора налогов, стимулировало развитие неплатежей и ис­пользование в обращении различного рода суррогатов денег. Получае­мые займы расходовались бессистемно на латание дыр бюджета в основ­ном на непроизводительные нужды и не содействовали развитию произ­водства.

Возросший государственный долг и затраты на его обслуживание ^стали одной из центральных экономических проблем России. Крупная Для экономики России задолженность государства вынуждает органы го-^сУДарственного управления производить дополнительные затраты из

216 • Глава 6. Дефицит государственного бюджета

вновь созданного ВВП на выплату процентов и погашение основной сум, | мы долга за счет высокого уровня налогообложения, рефинансирования долга путем новых заимствований и сокращать бюджетные расходы, Только процентные платежи федерального бюджета в 2004 г. составили, 205 млрд руб., или 7,6% от общего объема расходов федерального бюдже­та. В 1999—2000 гг. объем государственного долга оставался неизмен- j ным. В 2001—2004 гг. ситуация с бюджетом улучшилась. Доходы стали превышать расходы. Появилась возможность уменьшить объем государ-] ственного долга. Отношение федерального государственного долга к ВВП несколько ниже, чем во многих развитых странах. Проблема, одна­ко, заключается в том, что подавляющая часть долга приходится на внеш­ний долг. В этих условиях предпринимались меры для погашения внещ-него долга и замены внешнего долга на внутренний долг. По данным ЦБ РФ, внешний долг органов управления России перед нерезидентами сократился с 127,5 млрд долл. на 1 января 2001 г. до 97,9 млрд долл. на] 1 января 2004 г.¹

Замена внешних долгов на внутренний долг позволяет в критическим ситуациях избегать неприемлемых экономических, а иногда и политиче- jj ских требований иностранных кредиторов и проводить более самостоя-' тельную и устойчивую финансовую политику. Снижаются валютные риски. Кроме того, при внутренних займах суммы погашений и процент­ные платежи остаются в стране и работают на национальную экономику, 1 а не уходят за рубеж. При благоприятных условиях можно несколько ] уменьшить суммы по обслуживанию долга, причитающиеся исходя из] установленного графика платежей. Что касается экономии на платежах] по основной сумме долга, следует учитывать два обстоятельства. При бо-<| лее длительных сроках платежей основной долг выплачивается в посте-'| пенно обесценивающейся из-за инфляции иностранной валюте. Внеш-₍| ний долг удешевляется. При досрочном погашении выплаты производят: | ся в более дорогой валюте.

Долг государства перед гражданами по сбережениям, утраченным в процессе экономических реформ, по самым консервативным оценками составляет, по заявлению бывшего главы Центробанка РФ В. Геращенко,' около 4 трлн руб.² Сбережения граждан России, обесценившиеся в ходе; реформ, были обеспечены не золотовалютными запасами, а всей государ­ственной собственностью, которая при приватизации стала частной соб- ] ственностыо. Проведенная государством приватизация не освобождает! его от ответственности перед гражданами, что в принципе признается вы-:*' платой мизерных компенсаций. Нужно восстановить утерянные гражда-1

¹ Российский статистический ежегодник. М.: Росстат, 2004. С. 567.

² Российская газета. 2003. 5 нояб.

6.8. Фискальная политика и балансирование бюджета • 217

_аМл средства в качестве внутреннего долга и расплатиться с вкладчика­ми Сбербанка так же как, государство рассчитывается по внешнему дол­гу Каждой тысяче рублей дореформенного долга сегодня, по оценке g Геращенко, соответствует 35 тыс. руб.

Долг перед вкладчиками по обесцененным сбережениям в Сбербанке бьи признан Федеральным законом «О восстановлении и защите сбере­жений граждан Российской Федерации». По данным, приведенным заме­стителем министра финансов Б. Златкис¹, этот долг составляет 10 трлн руб., или три годовых федеральных бюджета. С учетом внутреннего (10 млрд долл.) и внешнего (120 млрд долл.) долгов принимаемых при формировании федерального бюджета, общая величина государственно­го долга по отношению к ВВП составляет не 40, а 140%.