Классификация государственного долга по типам кредиторов

Категории, используемые в классификации, соответствуют категорий ям финансирования, описанным в разделе, посвященном классификации финансирования дефицита государственных финансов. Разница между НИМИ заключается в том, что государственный долг отражает накоплен- j ный запас непогашенных обязательств, а финансирование по типам кре-1 диторов характеризует денежные потоки, связанные с созданием или по­гашением долговых обязательств органов государственного управления за определенный период. Поэтому ограничимся лишь необходимыми до-1 полнительными пояснениями.

Внутренний долг другим частям сектора государственного управле-1 ния включает все долги другим частям сектора государственного управ-1 ления (например, долг субъекта федерации федеральному бюджету). По­этому данная статья исключается при получении консолидированной; итоговой величины долга сектора государственного управления в целом.! Долговые обязательства, держателями которых являются нефинансовый государственные предприятия и государственные финансовые учрежде-1 ния, в данной статье не учитываются.

Определенной спецификой в этой классификации отличается отраЛ жение государственной задолженности органам кредитно-денежногоре-| гулирования. Она включает прямые ссуды и авансы, полученные государ-1 ственными органами от органов кредитно-денежного регулирования,' портфели государственных ценных бумаг, приобретенных последними! непосредственно у правительства или в результате операций с другими! экономическими единицами. Здесь не показываются государственные долговые обязательства, находящиеся у органов кредитно-денежного ре-1 гулирования, выступающих в качестве финансовых агентов по их об-j служиванию. В данную категорию не включаются резервы националь-1 ной валюты центрального банка, выпущенной органами управления.1 Считается, что ее эмиссия была осуществлена ими в целях регулировз-ч ния денежно-кредитного обращения.

Раздел «Внешний долг» аналогичен соответствующему разделу класЯ сификации «Финансирование дефицита по типу кредитора». Вмест«1 с тем какая-то часть внутреннего долга может подлежать погашению^ в иностранной валюте, а какая-то часть внешнего — в национальной.» В связи с этим наряду с разграничением долга на долг резидентам и нере*1 зидентам должна быть обеспечена информация, позволяющая характе-J

6.5. Понятие и классификации государственного долга* 199

ризовать общий объем задолженности, подлежащей погашению в нацио­нальной валюте, и общий объем задолженности, подлежащей погашению _в иностранной валюте.

Трудности получения информации для заполнения таблицы госу­дарственного долга по типу кредитора также аналогичны тем, которые возникают при формировании данных об операциях финансирования. При использовании различных источников информации могут возник­нуть расхождения между данными для отдельных категорий держателей долговых обязательств и общей величиной долга.

Классификация долга по типу долгового обязательствавыявляет типы долговых обязательств, размещенных органами государственного управления, и характеризует типы активов, которыми располагают кре­диторы. В ней выделяются внутренний и внешний долг, долг в форме ценных бумаг и в форме ссуд, не предназначенных для обращения; крат­косрочный и долгосрочный долг. Категории, используемые при класси­фикации государственного долга по типу долгового обязательства, тож­дественны аналогичным категориям финансирования. Классификация государственного долга по типу долгового обязательства выглядит сле­дующим образом (табл. 6.4).

Таблица 6.4 Классификация государственного долга по типу долговогообязательства

I

200 • Глава 6. Дефицит государственного бюджета

Изменение объема государственного долга должно быть равно изме­нению объема чистого заимствования, однако на практике существует I ряд факторов, приводящих к различиям в величинах изменений этих ка-1 тегорий государственных финансов. В целях выяснения причин расхож-1 дений данных о государственном долге с данными о чистом заимствова-1 нии, а также для анализа факторов увеличения или уменьшения государ-1 ственного долга могут использоваться специальные справочные данные, 1 дополняющие основную классификацию видов как внутреннего, там и внешнего долга.

Величина непогашенного долга представляет собой сумму, котораяя должна быть выплачена при погашении, а не сумму, фактически получен- ] ную в момент заимствования. Она может отличаться от полученной сум-1 мы на величину премии (дисконта), корректировок индексируемого дол-1 га, величину переоценки долга в иностранной валюте из-за изменения ва- [ лютного курса и др. Находящиеся в обращении ценные бумаги могут быть куплены по ценам выше или ниже номинала. В номинальную стой* мость ценных бумаг, предусматривающих выплату процентов при пога-'; шении, с самого начала может быть включена полная сумма процентов; (например, для казначейских векселей, проданных со скидкой) либо сум-^; ма накопленных процентов, являющаяся частью стоимости, выплачивае­мой в соответствии с графиком погашения (например, для ценных бумаг,: погашаемых по требованию). При погашении долга сумма этих процен­тов, включенная в его состав, рассматривается по категории «расходы» как выплата процентов. Эти обстоятельства требуют проведения коррек-; тировок итоговых сумм как внутреннего, так внешнего долга. Тем не ме-ij нее даже при отсутствии полной исходной информации классификация! долга по типу долгового обязательства имеет большую аналитическую ценность.

На величину государственного долга оказывают влияние операции,, связанные с безденежным долгом. Внутренний долг может увеличиваться, в связи с безденежным выпуском государственных обязательств и умень-i шаться в связи с аннулированием долгов кредиторами.

В отношении внешнего долга наряду с указанными выше факторами существенное влияние оказывает переоценка внешнего долга в нацио­нальную валюту, вытекающая из изменения валютных курсов. Такая пе-_; реоценка может иметь место и в отношении той части задолженности пе­ред резидентами, которая выражена в иностранной валюте в случае изме­нения валютного курса.

Бюджетной классификацией России предусмотрены две раздельные классификации: «Классификация видов государственных внутренних долгов Российской Федерации и субъектов Российской Федерации», «Классификация видов государственного внешнего долга и государст-

6.6. Управление государственным долгом • 201

венных внешних активов Российской Федерации». При этом группиров­ки долговых обязательств по типам кредиторов и по типу долгового обя­зательства, нужные для анализа воздействия долга на функционирова­ние экономики, не предусматриваются.

Классификация видов государственных внутренних долгов Российской федерации и субъектов Российской Федерации по существу представляет собой перечень долговых обязательств органов государственного управ­ления внутренним заемщикам. Такая классификация дает представление об общей величине государственного долга и конкретных видах задол­женности, однако в аналитическом плане она бессодержательна, а с тече­нием времени и увеличением видов задолженности станет совершенно необозримой.

В Классификации видов государственного внешнего долга и государст­венных внешних активов Российской Федерации содержатся элементы распределения долга по типам кредиторов. Вместе с тем в ней отсутству­ют данные о распределении задолженности на прямые ссуды и займы, по­лученные в обмен на эмитированные страной ценные бумаги, а также данные о распределении долговых обязательств на краткосрочные и дол­госрочные.

В соответствии с рекомендациями Международного валютного фон­да в качестве внутреннего долга рассматриваются долговые обязательст­ва органов государственного управления, выраженные как в националь­ной, так и в иностранной валюте, держателями которых являются рези­денты. Внешним долгом считается государственная задолженность перед нерезидентами. В российской практике согласно Бюджетному кодексу к внутреннему долгу относятся долговые обязательства, выраженные в национальной валюте.