ПРОИЗВОДНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ

Производные ценные бумаги или деривативы (derivatives) – это особый вид финансовых инструментов, отражающий обязанности сторон, вытекающие, как производная, из какого-либо будущего события, как правило, стоимости актива, лежащего в основе бумаги.

Среди основных характеристик деривативов выделяют зависимость их стоимости от изменения цены базисного актива, ограничение размеров затрат на их приобретение и широкое использование кредитного рычага, а также то, что реализация сделки ориентирована на будущее.

Законодательно определение производных ценных бумаг звучит следующим образом[1]:

«Производный финансовый инструмент - договор, за исключением договора РЕПО, предусматривающий одну или несколько из следующих обязанностей:

1) обязанность сторон или стороны договора периодически или единовременно уплачивать денежные суммы, в том числе в случае предъявления требований другой стороной, в зависимости:

• от изменения цен на товары;

• от изменения цен ценные бумаги;

• от изменения цен курса соответствующей валюты;

• от изменения цен величины процентных ставок;

• от изменения цен уровня инфляции;

• от изменения цен значений, рассчитываемых на основании цен производных финансовых инструментов;

• от изменения цен значений показателей, составляющих официальную статистическую информацию;

• от изменения цен значений физических, биологических и (или) химических показателей состояния окружающей среды;

• от наступления обстоятельства, свидетельствующего о неисполнении или ненадлежащем исполнении одним или несколькими юридическими лицами, государствами или муниципальными образованиями своих обязанностей (за исключением договора поручительства и договора страхования);

• от наступления иного обстоятельства, которое предусмотрено федеральным законом или нормативными правовыми актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг и относительно которого неизвестно, наступит оно или не наступит;

• от изменения значений, рассчитываемых на основании одного или совокупности нескольких указанных в настоящем пункте показателей.

При этом такой договор может также предусматривать обязанность сторон или стороны договора передать другой стороне ценные бумаги, товар или валюту либо обязанность заключить договор, являющийся производным финансовым инструментом;

2) обязанность сторон или стороны на условиях, определенных при заключении договора, в случае предъявления требования другой стороной купить или продать ценные бумаги, валюту или товар либо заключить договор, являющийся производным финансовым инструментом;

3) обязанность одной стороны передать ценные бумаги, валюту или товар в собственность другой стороне не ранее третьего дня после дня заключения договора, обязанность другой стороны принять и оплатить указанное имущество и указание на то, что такой договор является производным финансовым инструментом».

Основные направления использования производных финансовых инструментов – спекуляции и хеджирование рисков, дробление и консолидация финансовых инструментов, а также реорганизация эмитентов в результате слияний, присоединений, преобразований или выделений новых экономических субъектов из уже существующих.

Рынок деривативов бурно развивается, особенно в сегменте опционов, что связано с повышением специфики хеджирования отдельных несистематических рисков и усложнением торговых стратегий на рынке.