Определение достаточного инвестирования

Концепция приведенной стоимости может быть использована для выбора приемлемого инструмента инвестирования. Игнорируя в данный момент риск, можно определить, что инвестора удовлетворил бы инвестиционный инструмент, у которого приведенная стоимость всех будущих доходов (дисконтированная по соответствующей ставке) была бы равна или превосходила приведенную стоимость затрат на его приобретение. Так как затраты -инвестиции (или цена приобретения) возникают в начальной стадии (в к нулевой момент времени), то затраты и их приведенная стоимость рассматриваются как одно и то же. Если бы приведенная стоимость доходов равнялась затратам, инвестор получил бы норму доходности, равную ставке дисконта. Если бы приведенная стоимость доходов превысила понесенные затраты инвестор получил бы норму доходности на инвестиции больше, чем ставка дисконтирования. И наконец, если бы приведенная стоимость доходов была меньше затрат, инвестор получил бы доходность инвестиций меньше ставки дисконтирования. Поэтому инвестор предпочел бы только такие инвестиции, для которых приведенная стоимость доходов равняется затратам или превосходит их; в этих случаях доходность совпадала бы со ставкой дисконтирования или превосходила бы ее.

Данные табл. 5.12 могут быть использованы для иллюстрации применения концепции приведенной стоимости при принятии инвестиционного решения. Предполагая, что подходящая ставка дисконтирования — 8 % можем видеть, что приведенная стоимость доходов, которые будут получены от данных инвестиций в течение предполагаемого 7-го периода (1991 —1996 гг.), составляет 1175,28 долл.

Если бы затраты инвестирования составляли любую сумму, меньшую, чем 1175,28 долл., или равную ей, такое инвестиционное решение было бы приемлемо; при затратах выше 1175,28 долл. инвестирование в этот инструмент было бы неприемлемым. Если затраты равны 1175,28 долл. приведенной стоимости доходов или ниже этой суммы, доходность данных инвестиций составляла бы, по крайней мере, 8%; если же затраты выше 1175,28 долл., доходность была бы ниже 8%.