Понимание компонентов дохода

Ранее в данной главе мы разграничили две составляющие инвестиционного дохода: текущий доход и прирост капитала (или убытки). Часть дохода, считающаяся текущим доходом, — это реализованный доход,поскольку его обычно фактически получает инвестор в течение определенного периода. Доходы в форме прироста капитала могут быть не реализованы, стать "бумажными" доходами.Доходы в виде прироста капитала реализуются только тогда, когда инструмент инвестирования действительно продается в течение периода владения активом. Например, доход в виде прироста капитала на инвестиции, рыночная стоимость которых возросла с 50 до 70 долл. в течение года, составляет 20 долл. Чтобы возник реализованный доход, инвестору нужно купить эти инструменты инвестирования в начале года за долл. и продать их за 70 долл. в конце года. Инвестор, купивший такие инструменты инвестирования тремя годами раньше, но планирующий держать их еще три года, также получил бы прирост капитала в 20 долларов в течение указанного года, хотя он не реализовал бы прирост в форме денежных средств. Несмотря на то что прирост капитала может быть не реализованным в течение периода, за который измеряется общий доход, он должен быть учтен при вычислении доходности.

При расчетах следует также учитывать, что и текущий доход, и доход от прироста капитала могут быть отрицательными числами. Подчас инвестиции могут приносить отрицательный текущий доход, т.е. от инвестора может потребоваться уплата денежных средств по некоторым обязательствам. Такая ситуация чаще всего случается при различных видах инвестиций в собственность. Например, инвестор может купить многоквартирный дом, но из-за плохого спроса на жилье доход в виде ренты не будет соответствовать той сумме, которая необходима для платежей, связанных с обслуживанием. В таком случае инвестору пришлось бы покрыть дефицит, возникший в текущих эксплуатационных затратах, и такой платеж представлял бы отрицательный текущий инвестиционный доход. Капитальные убытки приносить любые инструменты инвестирования. Рыночная стоимость

акций, облигаций, опционов, товаров, золота, взаимных фондов и недвижимости может снизиться в течение конкретного периода владения активом.