Анализ и оценка потенциального банкротства

В процессе анализа определяют и оценивают финансовое состояние организации и при этом выявляют отрицательные факторы ухудшения финансового состояния, а также определяют причины образования банкротства и оценивают факторы, влияющие на возникновение банкротства.

Основными признаками банкротства являются следующие:

Ø Задержки с предоставлением отчетности

Ø Резкие изменения в структуре баланса и в отчете о прибылях и убытках

Ø Наличие убытков

Ø Снижение оборачиваемости активов, в том числе оборотных активов

Ø Снижение ликвидности предприятия

Ø Накапливание производственных запасов

Ø Трудности со сбытом готовой продукции

Ø Образование просроченной дебиторской и кредиторской задолженностей

Ø Использование заемного капитала на невыгодных условиях

Ø Дисбаланс дебиторской и кредиторской задолженностей

Ø Использование в производственном процессе старой техники и неэффективной технологии

Ø Снижение объемов продаж

Ø Увеличение затрат на производство продукции

Ø Снижение качества и конкурентоспособности продукции

Ø Нарушение ритмичности производственного процесса

Ø Снижение рентабельности производства продукции

Ø Увеличение доли труднореализуемых активов в общем объеме оборотных средств

Ø Отсутствие собственных оборотных средств

Ø Увеличение заемного капитала

Ø Прочие

Также в процессе анализа и оценки банкротства проводят исследование структуры бухгалтерского баланса, определяют базовые соотношения балансовых показателей. Как было отмечено выше, к таким показателям относят следующие:

Ø Соотношение оборотных активов и краткосрочного заемного капитала

Ø Соотношение собственного и долгосрочного заемного капитала и внеоборотных активов

Ø Соотношение внеоборотных и оборотных активов

Ø Соотношение дебиторской и кредиторской задолженностей

Ø Соотношение величины денежных средств и наиболее срочных обязательств

Ø Соотношение собственного и заемного капитала

Ø Соотношение труднореализуемых и нормально реализуемых активов

Ø Прочие

Также проводят анализ динамики валюты баланса. В ходе анализа сопоставляют данные на начало и конец анализируемого периодов. Снижение валюты баланса может свидетельствовать, например, о сокращении деятельности, что повлечет за собой неплатежи. Отдельно проводят анализ активов предприятия, которые исследуют по их составу, структуре, степени ликвидности, оборачиваемости и рентабельности. При этом дают оценку изменений с точки зрения эффективности деятельности. Аналогично проводят анализ пассивов, с точки зрения финансовой устойчивости.

В процессе анализа определяют и оценивают финансовые показатели, характеризующие нормальное финансовое состояние. К таким показателям относят:

Ø коэффициент общей ликвидности больше двух (больше единицы)

Ø коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами больше 0,1

При неудовлетворительных значениях данных показателей определяют коэффициент восстановления платежеспособности. Коэффициент восстановления платежеспособности рассчитывается сроком на 6 месяцев.

Коэффициент восстановления платежеспособности =

Коэффициент общей ликвидности на конец + 6/Т(Коэффициент общей ликвидности на конец – Коэффициент общей ликвидности на начало)

Gt; 1

6 – период восстановления платежеспособности в месяцах

Т- отчетный период в месяцах

Таким образом, если данный коэффициент больше единицы. То это значит, что организация сможет восстановить свою платежеспособность в течение 6 месяцев. Если коэффициент меньше единицы, то это свидетельствует о том, что в течение 6 месяцев у организации нет возможности восстановить свою платежеспособность.

При нормальных значениях показателей ликвидности определяют коэффициент утраты платежеспособности. Коэффициент утраты платежеспособности рассчитывают для проверки платежеспособности сроком на 3 месяца. Коэффициент рассчитывается по той же формуле, только берется период Т сроком на 3 месяца. Если коэффициент утраты платежеспособности больше единицы, то организация в течение 3 следующих месяцев не утратит свою платежеспособность.

В процессе анализа и оценки банкротства рассматривают модели для прогнозирования банкротства, используемые в зарубежной и отечественной практике.

К таким моделям относят такие, как модели Эдварда Альтмана, модель М. Голдера и Ж. Конана, модель В.В. Ковалеваи прочие модели.

Наиболее известными моделями оценки вероятности банкротства являются предложенные американским экономистом Эдвардом Альтманом. Самой простой из этих моделей является двухфакторная модель, куда включены два показателя: коэффициент покрытия (общей ликвидности) и коэффициент финансовой зависимости (концентрации заемного капитала). На основе анализа западной практики были выявлены весовые коэффициенты каждого из этих факторов. Данная модель выглядит следующим образом:

Z = - 0,3877 - 1,0736 К общей ликвидности + 0,0579 К концентрации заемного капитала

Для организаций, у которых Z = 0, вероятность банкротства равна 50 %. Если Z < 0, то вероятность банкротства меньше 50 % и далее снижается по мере уменьшения Z. Наоборот, при увеличении Z вероятность банкротства возрастает.

Данная модель очень простая и не учитывает влияния на финансовое состояние других важных показателей, таких, как рентабельность, оборачиваемость и прочих.

Следующая модель Э. Альтмана является пятифакторной, куда включены пять показателей. На основе анализа западной практики были выявлены весовые коэффициенты каждого из этих факторов. Данная модель выглядит следующим образом:

Z = 1,2 К1+1,4 К2 + 3,3 К3 + 0,6 К4 + 1,0 К5, где

К1 – доля собственных оборотных активов в общем объеме всех активов

К2 – рентабельность активов, исчисленная по нераспределенной прибыли

К3 – рентабельность активов, исчисленная по прибыли до налогообложения

К4 – доля рыночной стоимости акций в объеме краткосрочных обязательств

К5 – оборачиваемость активов

В зависимости от Z прогнозируется вероятность банкротства: для организаций, у которых Z <= 1,8 , то вероятность банкротства очень высокая. Если Z >3, то вероятность банкротства низкая и далее снижается по мере повышения Z.

Модель Ковалева В.В. также является пятифакторной, куда включены пять показателей. На основе анализа практики экспертной оценки были выявлены весовые коэффициенты каждого из этих факторов. Данная модель выглядит следующим образом:

Z = 25 Р1+25 Р2 + 20 Р3 + 20 Р4 + 10 Р5, где

Р1 –коэффициент оборачиваемости запасов

Р2 –коэффициент общей ликвидности

Р3 – соотношение собственного и заемного капитала

Р4 – коэффициент рентабельности капитала по нераспределенной прибыли

Р5 –соотношение нераспределенной прибыли и выручки,

где Р представляет в этой модели отношение фактического значения показателя по изучаемому предприятию к нормативному значению показателя.

В зависимости от Z прогнозируется вероятность банкротства: для организаций, у которых Z <= 100 , то вероятность банкротства очень высокая. Если Z >= 100, то вероятность банкротства низкая и далее снижается по мере повышения Z.

По результатам проведенного анализа разрабатывают рекомендации по нормализации структуры баланса, повышению финансового состояния. К таким рекомендациям относятся следующие:

Ø Перепрофилирование производства

Ø Прекращение производства нерентабельных видов продукции

Ø Наращивание собственного капитала (прибыли) за счет расширения производства, снижения себестоимости и так далее

Ø Увеличение уставного капитала за счет эмиссии акций

Ø Продажа части основных производственных фондов, как способ расчета по текущим обязательствам

Ø Получение долгосрочных кредитов

Ø Увеличение доли новых видов продукции и услуг

Ø Сокращение времени производства и обращения

Ø Расширение ассортимента продукции

Ø Повышение качества и конкурентоспособности продукции

Ø Развитие системы маркетинга

Ø Совершенствование расчетов с покупателями и поставщиками

Ø Внедрение новой техники и прогрессивной технологии

Ø Повышение квалификации персонала

Ø Совершенствование организационной структуры производства и управления

Ø Более эффективное использование материальных, трудовых и финансовых ресурсов предприятия

Ø Прочие