Капитала Заемный капитал

Коэффициент маневренности собственного капиталапоказывает, какую долю занимает собственный капитал, инвестированный в оборотные активы, в общей сумме собственного капитала предприятия

Собственные оборотные средства

Коэффициент маневренности =- -------------------------------------------- около 0,5

собственного капитала Собственный капита

Коэффициент покрытия производственных запасов показывает, во сколько

раз нормальные источники формирования запасов превышают величину производственных запасов. По другому, можно сказать в какой степени источники формирования запасов покрывают сами производственные запасы.

Нормальные источники

формирования производственных запасов

Коэффициент покрытия = ----------------------------------------------------- > 1

производственных запасов Производственные запасы

В процессе анализа финансовой устойчивости исследуют взаимосвязь ликвидности и финансовой устойчивости. При этом целесообразно определить ряд финансовых коэффициентов, которые характеризуют ликвидность и финансовую устойчивость одновременно. К таким коэффициентам относятся такие, как, например: индекс постоянного актива, собственные оборотные средства, коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, коэффициент маневренности собственного капитала и прочие. Так как ликвидность и финансовая устойчивость являются характеристиками финансового состояния предприятия, то они неразрывно связаны между собой и поэтому при нормальной ликвидности, как правило, наблюдается высокая финансовая устойчивость организации и наоборот.

В процессе анализа финансовой устойчивости целесообразно оценить динамику показателей за ряд анализируемых периодов и выявить негативные факторы, повлиявшие на снижение финансовой устойчивости. Отрицательными факторами, снижающими устойчивость, могут быть следующие:

Ø Ухудшение структуры пассивов вследствие роста заемного капитала

Ø Ухудшение структуры пассивов вследствие снижения собственного капитала

Ø Превышение краткосрочного заемного капитала над оборотными активами

Ø Снижение объема продаж

Ø Накапливание производственных запасов

Ø Рост просроченной дебиторской и кредиторской задолженностей

Ø Разбалансировка дебиторской и кредиторской задолженностей

Ø Снижение величины собственных оборотных средств

Ø Прочие

В процессе анализа финансовой устойчивости определяют и оценивают тип финансовой устойчивости. При этом определяется величина производственных запасов и величина двух источников формирования производственных запасов. Определение типа финансовой устойчивости необходимо для оценки степени рациональности формирования запасов. То есть по типу финансовой устойчивости сразу видно, за счет каких источников сформированы производственные запасы. Если их формирование является нерациональным, то это значит, что наблюдается деформация структуры баланса, и как следствие ухудшается финансовое состояние организации.

Рассмотрим источники формирования производственных запасов. Для этого представим баланс следующим образом:

Актив = Пассив

Представим актив и пассив по видам имущества и источников его формирования, и тогда получим следующее уравнение:

Внеоборотные активы + Оборотные активы = Собственный капитал + Долгосрочный заемный капитал + Краткосрочный заемный капитал

Оборотные активы представим по видам оборотных активов:

Внеоборотные активы + Производственные запасы + Дебиторская задолженность + Денежные средства и Краткосрочные финансовые вложения = Собственный капитал + Долгосрочный заемный капитал + Краткосрочный заемный капитал

Если перенести внеоборотные активы в правую часть уравнения, то получим:

Производственные запасы + Дебиторская задолженность + Денежные средства и Краткосрочные финансовые вложения = ((Собственный капитал + Долгосрочный заемный капитал) - Внеоборотные активы) + Краткосрочный заемный капитал

В скобках разница между собственным капиталом вместе с долгосрочным заемным капиталом и внеоборотными активами представляет собой собственные оборотные средства. По условию высокой ликвидности наиболее ликвидные активы должны превышать краткосрочные заемные обязательства, тогда при таком условии производственные запасы должны быть меньше или равны собственным оборотным средствам.

Дебиторская задолженность + Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения >= Краткосрочный заемный капитал

Производственные запасы < =Собственные оборотные средства

Таким образом, первым источником формирования производственных запасов являются собственные оборотные средства(по сути это собственный капитал), а вторым источником формирования запасов являются так называемые нормальные источники формирования производственных запасов,которые включают в себя собственные оборотные средства в сумме с краткосрочными кредитами и займами (целевого характера на формирование запасов) и в сумме с кредиторской задолженностью производственного назначения (перед поставщиками, перед прочими кредиторами производственного характера). Кредиторская задолженность непроизводственного назначения (по нетоварным операциям) включает в себя задолженность перед бюджетом, персоналом и органами социального страхования.

При определении типа финансовой устойчивости рассчитывают показатель собственных оборотных средств и показатель нормальных источников формирования производственных запасов. Тип финансовой устойчивостиопределяется исходя из сравнения величины производственных запасов и величины двух источников их формирования. Таким образом, в зависимости от данных соотношений различают четыре типа финансовой устойчивости: абсолютную, нормальную финансовую устойчивость, кризисное и неустойчивое финансовое состояние.

1 тип финансовой устойчивости – абсолютная финансовая устойчивость наблюдается при условии, что производственные запасы полностью сформированы за счет собственных источников, то есть

Производственные запасы < =Собственные оборотные средства

2 тип финансовой устойчивости – нормальная финансовая устойчивость наблюдается при условии, если собственных источников на формирование запасов не хватает, тогда привлекают нормальные источники формирования запасов:

Собственные оборотные средства< =Производственные запасы < = Нормальные источники формирования

3 тип финансовой устойчивости – кризисное финансовое состояниенаблюдается , если производственные запасы равны или несколько начинают превышать нормальные источники их формирования.

Собственные оборотные средства< =Производственные запасы >= Нормальные источники формирования

4 тип финансовой устойчивости – неустойчивое финансовое состояние наблюдается, если запасы превышают не только нормальные источники формирования, но для их формирования используется кредиторская задолженность непроизводственного назначения (например, задолженность перед бюджетом по начисленным налогам или перед персоналом по начисленной заработной плате)

Собственные оборотные средства << Производственные запасы >> Нормальные источники формирования + Кредиторская задолженность непроизводственного характера (по нетоварным операциям)

Анализ и оценку типа финансовой устойчивости проводят в динамике и при этом оценивают изменения финансовой устойчивости, а также выявляют факторы, которые обусловили кризисное или неустойчивое финансовое состояние. К данным факторам относят следующие:

Ø Сверхнормативный запас сырья и материалов, полуфабрикатов, готовой продукции, так далее

Ø Рост краткосрочных заемных обязательств

Ø Образование просроченной кредиторской задолженности

Ø Снижение собственного капитала

Ø Недостаток собственного оборотного капитала

Ø Снижение прибыли

Ø Замедление оборачиваемости

Ø Увеличение длительности производственного цикла

Ø Дисбаланс дебиторской и кредиторской задолженностей

Ø Прочие

Определим тип финансовой устойчивости по данным таблицы 63.

В зависимости от соотношения величины производственных запасов (с НДС по приобретенным ценностям) и основных источников формирования запасов (собственных оборотных средств и нормальных источников формирования запасов) определим тип финансовой устойчивости предприятия, что необходимо знать для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия.

Абсолютная финансовая устойчивость характеризуется ситуацией

Производственные запасы < =Собственные оборотные средства

Собственные оборотные средства в организации отсутствуют и на начало, и на конец периода, поэтому абсолютной финансовой устойчивостью предприятие не обладает.

Нормальная финансовая устойчивость характеризуется ситуацией

Собственные оборотные средства< =Производственные запасы < = Нормальные источники формирования

Нормальные источники формирования запасов – это собственные оборотные средства в сумме с краткосрочными кредитами банков и займами и кредиторской задолженностью производственного назначения (по товарным операциям).

Производственные запасы на начало = 1676703 рубля

Производственные запасы на конец = 2792577 рубля

Нормальные источники формирования запасов на начало = 2647212 рублей

Нормальные источники формирования запасов на конец = 5538108 рублей

Предприятие обладает нормальной финансовой устойчивостью, так как производственные запасы на начало, и на конец года меньше нормальных источников формирования запасов. Это значит, что запасы сформированы рационально и их величина является допустимой.

Определим также коэффициент покрытия производственных запасов, который рассчитывается по следующей формуле:

Нормальные источники

формирования производственных запасов

Коэффициент покрытия = ----------------------------------------------------- > 1

производственных запасов Производственные запасы

Рекомендуемое значение – больше 1. Данный коэффициент показывает, сколько рублей нормальных источников формирования запасов формируют 1 рубль производственных запасов.

Коэффициент покрытия запасов на начало = 1,58

Коэффициент покрытия запасов на конец = 1,98.

Значения данного показателя соответствуют рекомендуемому значению на начало и на конец отчетного периода, причем наблюдается тенденция к улучшению показателя за отчетный период. Таким образом, еще раз можно сделать вывод о том, что производственные запасы в организации сформированы рационально.

Заключительный этап анализа финансовой устойчивости предполагает разработку рекомендаций, направленных на повышение финансовой устойчивости, улучшение финансового состояния предприятия. К таким рекомендациям, как правило, могут быть отнесены следующие:

· Оптимизация структуры пассивного капитала

· Обоснованное снижение величины производственных запасов

· Рост объема продаж за счет расширения производства, снижения затрат на производство и реализацию продукции

· Рост собственного капитала, в первую очередь за счет увеличения прибыли

· Привлечение долгосрочного заемного капитала

· Прочие