Классификация операций финансового лизинга с позиции источника финансирования покупки предмета имущества

По этому признаку операции финансового лизинга могут быть

подразделены на:

• операции, при которых лизингодатель осуществляет приобрете­ние имущества за счет кредитных или собственных ресурсов;

• операции, при которых лизингодатель приобретает имущество за счет средств лизингополучателя.

Классическая лизинговая операция с использованием кредитных ресурсов может быть представлена следующей схемой (рис. 10.7).

Рис. 10.7. Финансовый лизинг с использованием кредитных ресурсов

Лизинговая сделка в данном случае состоит из нескольких после­довательных операций. Нуждающийся в некотором имуществе по­тенциальный лизингополучатель, предпочитающий в силу ряда обстоятельств приобрести это имущество путем лизинговой сделки, определяет его продавца; как правило, продавец выбирается им са­мостоятельно. После этого он заключает договор с лизинговой ком­панией (операция 1), согласно которому она на полученные в банке или ином кредитном учреждении средства (операция 2) приобретает в собственность указанное имущество по договору купли-продажи (операция 3) и сдает его в аренду лизингополучателю. Как правило, продавец поставляет имущество непосредственно лизингополучателю (операция 4). Объект лизинговой сделки страхуется от рисков утра­ты (гибели), недостачи или повреждения, причем в качестве страхо­вателя могут выступать как лизингодатель (операция 5), так и ли­зингополучатель (операция 6). Выгодоприобретателем по договору страхования выступает собственник имущества, т. е. лизингодатель, либо банковское учреждение, финансирующее операцию.

Приведенная схема в конечном итоге является самой дорогой для лизингополучателя, поскольку в качестве лизинговых платежей по­следний компенсирует лизингодателю не только стоимость имущества и налогов, связанных с предметом лизинга (налог на имущество, на­лог на владельцев транспортных средств, если предмет лизин­га — транспорт), но и сумму банковских процентов за пользование кредитом. Как правило, кредит погашается лизингодателем постепен­но по мере поступления лизинговых платежей от лизингополучателя, поэтому проценты, начисляемые на остаток ссудной задолженности, могут составить значительную величину. В практике работы совре­менных отечественных лизинговых компаний в структуре удорожания предмета имущества, приобретаемого через лизинг, банковские про­центы, а также расходы, связанные с обслуживанием ссудной задол­женности (конвертация, комиссия за ведение счетов и т. д.), могут достигать половины от общей суммы удорожания. Это обстоятельство прежде всего вызвано высокими процентными ставками по кредитам на отечественном банковском рынке, и в определенной степени явля­ется сдерживающим фактором развития лизинга в России. Действи­тельно, средний процент удорожания имущества, приобретаемого че­рез лизинг, в течение трех лет при банковской ставке 15—16% годо­вых в валюте составляет 40—50%, что, безусловно, недешево.

Для финансирования приобретения имущества лизингодатель мо­жет использовать и собственные средства. Данное обстоятельство, в принципе, снижает стоимость лизинга для лизингополучателя; тем не менее в этом случае, как правило, помимо комиссионного возна­граждения в структуру лизингового платежа включаются проценты за пользование денежными средствами лизингодателя — аналог бан­ковского процента.

Возможны и различные модификации типовой лизинговой сдел­ки, а значит, и приведенной схемы; в частности, достаточно распро­странена ситуация, когда лизинговая компания и производитель имущества объединяются в одном лице, либо производитель имеет подконтрольную ему специализированную лизинговую компанию.

Как видно из схемы, в банковское учреждение за кредитом обра­щается непосредственно не лизингополучатель (приобретатель иму­щества), а лизингодатель. С экономической точки зрения тот факт, что заемщиком выступает не приобретатель имущества, а другое лицо, не меняет сути данного явления. Лизингодатель осуществляет выплаты по кредиту банку из тех средств, которые поступили к нему в качестве лизинговых платежей; в сущности именно у ли­зингополучателя и происходит отток денежных средств по кредиту, только этот отток представлен в виде лизинговых платежей. В этом случае закономерен вопрос: для какой цели в комплекс сделок по взятию кредита и приобретению на него имущества вводится третье лицо — лизингодатель?

В принципе, приобретатель имущества мог бы самостоятельно об­ратиться в банк за кредитом, минуя лизинговую компанию и в случае положительного решения банка приобрести необходимый ему актив. Соответственно, это привело бы к уменьшению абсолютной цены сделки, так как у приобретателя будут отсутствовать расходы, связан­ные с выплатой комиссионного вознаграждения лизингодателю (при прочих равных условиях — одинаковых сроках кредитования и ставках по кредиту — цена лизинговой сделки выше, поскольку в ней присут­ствует комиссионное вознаграждение лизингодателя). Тем не менее приобретением имущества посредством лизинга достаточно активно пользуются многие компании, в том числе и отечественные.

Дело тут даже не в особых отношениях, складывающихся между лизинговыми компаниями и банковскими учреждениями, хотя, как правило, лизинговые компании функционируют в составе финансо­вых групп, благодаря чему некоторые технические вопросы при за­ключении и оформлении кредитных договоров могут быть решены, например, в более короткие сроки. Ситуация объясняется иными обстоятельствами — лизинговые компании имеют возможность вос­пользоваться налоговыми льготами, которые в приложении к опера­ции по покупке имущества и сдаче его в лизинг могут существенно уменьшить стоимость сделки для лизингополучателя (приобретате­ля) по сравнению с приобретением имущества за счет кредита. В на­стоящее время при списании объектов лизинговой сделки отечест­венным законодательством предусмотрена возможность применения коэффициента ускоренной амортизации (k =£ 3). Данное обстоятель­ство позволяет списать стоимость объекта лизинга на затраты в су­щественно короткие сроки и таким образом «окупить» инвестицию в имущество в существенно более короткие сроки.

Помимо более высокой оборачиваемости средств, используемых при операциях финансового лизинга, и отсутствии необходимости выплачивать полную стоимость имущества одномоментно можно вы­делить и другие преимущества лизинга для приобретателя имущест­ва, тем не менее, затрагивающие скорее теоретическую и техниче­скую сторону данной операции.

1. Сделка финансового лизинга предполагает стопроцентное кре­дитование (приобретателю поставляется имущество в рабочем со­стоянии), в то время как банковский кредит выдается, как правило, на 70—80% стоимости приобретаемого оборудования; оставшуюся часть приобретатель имущества должен выплатить за счет собствен­ных средств.

2. Условия договора лизинга по-своему более вариабельны, чем кредитные отношения, так как позволяют участникам выработать удобную для них схему выплат. При этом необходимо иметь в виду, что лизинговые платежи связаны с платежами по кредиту у лизин­годателя, в случае если для приобретения объекта лизинга лизинго­датель использовал кредитные ресурсы. Тем не менее лизинговая схема позволяет более гибко подходить к определению графика ли­зинговых платежей. При классической лизинговой операции лизин­говые платежи постепенно снижаются; данное обстоятельство вызва­но постепенным снижением величины процентов за кредит, взятый лизингодателем на финансирование сделки, при условии осуществле­ния периодических возвратов основной суммы долга.

3. Договор лизинга часто содержит в себе условия о технической поддержке оборудования лизингодателем, например осуществление ремонта, обновление в случае появления более совершенных образ­цов, в результате чего уменьшается риск морального износа и т. д. Однако это возможно лишь в том случае, когда поставщик имущест­ва и лизингодатель тесно связаны друг другом, например, лизинго­вая компания подконтрольна производителю имущества и, таким об­разом, для последнего лизинг — это один из способов реализации. В большинстве своем лизинговые компании представляют собой фи­нансовые структуры и, естественно, самостоятельно технической под­держки оказывать не могут.

4. В некоторых случаях имущество при финансовом лизинге мо­жет и не числиться на балансе лизингополучателя¹, в связи с этим он не платит по этому оборудованию налог на имущество; кроме того, улучшаются показатели, характеризующие его финансовое по­ложение, поскольку степень финансовой зависимости вуалирует­ся—в балансе показывается только текущая задолженность по ли­зинговым платежам. С другой стороны, кредитные обязательства от­ражаются в балансе заемщика полностью.

5. При классической схеме финансового лизинга срок договора лизинга совпадает со сроком списания имущества на затраты посред­ством начисления амортизации. Таким образом, лизингополучателю по окончании договора в собственность достается имущество с нуле­вой остаточной стоимостью, в то время как реальная цена объекта существенно выше. Даже обыкновенная продажа имущества лизинго­получателем в случае если в соответствии с условиями договора по окончании его объект переходит в собственность лизингополучателя, может существенно уменьшить совокупные затраты лизингополуча­теля по лизинговой операции.

Использование механизма ускоренной амортизации, упомянутого выше, предопределяет применение на практике нового вида лизинго­вой деятельности, когда кредитор и лизингополучатель объединены в одном лице. В этой ситуации средства, необходимые лизингодате­лю на приобретение предмета лизинга, поступают не от банка или иного кредитного учреждения, а непосредственно от самого лизинго­получателя. Общая схема лизинговой сделки с использованием средств лизингополучателя приведена на рис. 10.8.

Рис. 10.8. Приобретение оборудования с использованием лизинговой схемы

Будущий лизингополучатель по договору займа с лизингодателем перечисляет последнему необходимую сумму для приобретения иму­щества у поставщика (операция 1). Лизингодатель заключает договор купли-продажи и оплачивает оборудование (операция 2). Одновре­менно заключается договор лизинга между лизингодателем и лизин­гополучателем. Поставка оборудования осуществляется поставщиком непосредственно лизингополучателю (операция 3) в присутствии представителей лизингодателя, который фиксирует факт сдачи обо­рудования в лизинг. После этого момента лизингополучатель произ­водит периодические лизинговые платежи (операция 4), а лизинго­датель, соответственно также периодически, перечисляет средства лизингополучателя, полученные по договору займа (операция 5).

На первый взгляд, использование средств лизингополучателя для приобретения имущества не вписывается в лизинговую схему. Дей­ствительно, основная суть лизинговых сделок, описанных выше, за­ключается в том, что у приобретателя имущества отсутствует необ­ходимость оплачивать стоимость имущества сразу, он может сделать это постепенно, в том числе за счет доходов, генерируемых им от использования данного имущества. Кроме того, лизингополучателю необходимо еще и уплачивать лизингодателю комиссионное возна­граждение, которое при обычной покупке имущества, естественно, отсутствует.

Смысл использования данной схемы заключается опять же в воз­можности применения механизма ускоренной амортизации к предмету имущества при лизинге. Приобретая имущество в собственность, орга­низация переносит его стоимость на затраты посредством начисления амортизации, тем самым добиваясь уменьшения налога на прибыль. Например, объект имущества стоимостью 100 условных единиц и сро­ком службы 10 лет при равномерном списании обеспечит налоговую экономию в размере 2,4 условных единицы в год при ставке налога на прибыль 24%*. Перенести стоимость имущества на себестоимость и по­лучить суммарную экономию в 24 условных единицы организация мо­жет только в течение 10 лет (полный срок списания). Цель примене­ния лизинга в данной ситуации как раз и состоит в том, чтобы сокра­тить срок оборачиваемости средств. Лизингополучатель уплачивает лизингодателю комиссионное вознаграждение, увеличивая тем самым стоимость имущества, однако, с другой стороны, оборачиваемость средств увеличивается в три раза (полный срок списания указанных расходов на себестоимость при лизинге может составить уже 3,3 года).

При выборе подобной схемы в обоснование принимается еще и вид закупаемого имущества. Оборудование отдельных отраслей (например телекоммуникации, компьютерное оборудование и т. д.) отличается весьма быстрыми сроками «морального» устаревания. В то же время приобретая оборудование по классической схеме с постановкой на баланс организации-приобретателя и не имея воз­можности применить коэффициент ускорения, организация вынуж­дена будет держать его на балансе весьма длительный срок. Факти­чески оборудование может уже и не эксплуатироваться, тем не менее по нему платится налог на имущество. Списание оборудования с ба­ланса до срока его полной амортизации, т. е. когда оборудование имеет некоторую остаточную стоимость, неблагоприятно с точки зрения налоговых последствий. Сумма убытка от выбытия основных средств принимается в уменьшение налогооблагаемой базы по нало­гу на прибыль, однако не сразу в период выбытия, а равными частя­ми в течение оставшегося срока амортизации.

В заключение отметим, что приводимые в настоящем разделе преимущества лизинга во многом характерны только для стран с развитой рыночной экономикой. В России лизинг до сих пор рас­сматривается не как самостоятельный, отдельный вид инвестицион­ного процесса, а скорее как инструмент налогового планирования. Объективным плюсом лизинга является возможность применения ускоренной амортизации, что позволяет лизингополучателю даже с учетом комиссии лизингодателя оставаться в выигрыше за счет быстрого списания понесенных расходов на себестоимость (получе­ние налогового кредита). В противном случае лизинг становится чрезвычайно дорогим и невыгодным, поскольку при прочих равных условиях лизинг всегда объективно дороже покупки за счет креди­та (при лизинге в состав расходов лизингополучателя добавляется сумма комиссии, которая, естественно, отсутствует при иных вари­антах финансирования). Иные преимущества лизинга, приводимые в специальной литературе, носят, как правило, лишь теоретический характер; на практике их реализация сопровождается значительны­ми корректировками и потому не всегда оправданна. Например, ссылка на то, что компания не имеет возможности получить бан­ковский кредит для покупки оборудования, но может приобрести его по лизингу, не совсем корректно. Совершенно очевидно, что хотя в роли заемщика и выступает лизингодатель, возвратные пла­тежи по кредиту он осуществляет из поступивших от лизингополу­чателя сумм. Ситуация может сложиться так, что если лизингопо­лучатель задерживает платежи лизингодателю, то цепочка «лизин­годатель-банк» также нарушается, поэтому всестороннему анализу со стороны банка при рассмотрении кредитной заявки подлежат как лизингодатель, так и лизингополучатель. Кроме того, следует добавить, что применение лизинга как инструмента налогового пла­нирования возможно лишь при наличии у потенциального лизинго­получателя прибыли, поскольку лизинг в налоговом планирова­нии — это именно выигрыш на налоге на прибыль. В условиях спа­да и стагнации производства при наличии убытка лизинг для компании становится невыгодным, поскольку расходы лизингополу­чателя объективно выше за счет комиссии, а возможность получе­ния налоговой экономии отсутствует. Применение лизинга в этом случае носит скорее некий конъюнктурный интерес и не опирается на действительно экономическую эффективность данной сделки. Поэтому принимая во внимание очевидные преимущества лизинга, не следует воспринимать его как панацею от всех бед отечественно­го производства.