Понятие капитала. Рынок капитала

Капитал - один из основных элементов общественного богатства. Исследованием категории капитала, начиная со второй половины XIX в. занимались такие видные экономисты, как К.Маркс, И.Фишер, Д.Дьюи, В.Парето, Дж.Хикс, П.Самуэльсон, Р.Дорнбуш и многие другие. Ряд экономистов рассматривали капитал, как деньги, как универсальный товар делового мира нужный всем. Другие, делали упор на физическую сторону капитала, рассматривая капитал, как средства производства. Расширительная трактовка капитала связана с именем американских экономистов И.Фишера и Д.Дьюи.

Капитал в широком смысле понимается как ценность, приносящая поток дохода. С этой точки зрения, капиталом можно назвать производственные фонды предприятий, землю, ценные бумаги, депозит в коммерческом банке, человеческий капитал. Все перечисленные блага приносят поток дохода в разных формах: в виде арендной платы, земельной ренты, дивидендов, выплат процентов по депозитам.

В связи с неоднозначностью трактовки категории «капитал» существует проблема определения понятия «рынок капитала». С одной стороны, рынок капитала понимается, как рынок физического капитала, с другой стороны, как рынок заемных средств или ссудного капитала. Так как физический капитал может приобретаться в собственность фирм или во временное пользование, следует различать цену капитальных активов (станков, машин, зданий) и цену услуг капитала (цена использования капитала).

Цена актива - это цена, по которой единица капитала может быть продана или куплена в любой момент. Цена услуг капитала - это сумма, уплачиваемая фирмой владельцу капитала за аренду части этого капитала. Поэтому, говоря о рынке физического капитала, следует иметь в виду два сегмента этого рынка: во-первых, рынок капитальных благ, где покупаются и продаются производственные фонды; во-вторых, рынок услуг капитала, где эти фонды могут быть сданы на прокат за определенную арендную плату.

Рынок ссудных капиталов подразделяется на денежный рынок и рынок капиталов. Денежный рынок связан с краткосрочными банковскими операциями сроком до одного года. Рынок капиталов обслуживают среднесрочные и долгосрочные операции банков. Он включает в себя ипотечный рынок (операции с закладными листами) и финансовый рынок (операции с ценными бумагами). Субъектами финансового рынка являются не только банки и их клиенты, но и фондовая биржа, а объектом операций выступают ценные бумаги, как государственных, так и частных институтов.

Рынок капитала часто называют рынком инвестиционных ресурсов. Под инвестициями (капиталовложениями) понимают затраты на создание и пополнение запасов средств труда и увеличение материальных запасов - сырья, топлива, энергии.

Поставщиками капитала выступают домохозяйства, а потребителями фирмы. Их взаимодействие осуществляется через сеть финансовых посредников, в роли которых выступают коммерческие банки, инвестиционные фонды, фондовые биржи и т.д. Они аккумулируют денежные средства домохозяйств и размещают их среди потребителей капитала. Форма размещения может быть разная - либо непосредственная в виде распространения новых выпусков акций среди подписчиков, либо заемная - в виде покупки облигаций фирм и предоставления им заемных средств.

В упрощенном виде рынок капитала можно представить следующим образом.

На этом рынке фирма может получить заемные средства двух типов:

1) заемный капитал; 2) собственный капитал.

Заемный капитал (кредит) - это деньги, которые даются фирме в пользование на строго фиксированное время и под установленную в договоре плату. Эти деньги фирма должна вернуть в оговоренный в договоре срок с процентом.

Собственный капитал - это денежные средства, которые предоставляются в обмен на право совладения имуществом и доходами фирмы. Они, как правило, не подлежат возврату и приносят доход, зависящий от итогов работы фирмы. Из кредитного рынка и рынка облигаций можно получить только заемный капитал, а из рынка акций - собственный капитал.

Кредитный рынок в основном обслуживают коммерческие банки. Основным источником средств, которые банки направляют на кредитование фирм, являются сбережения населения. Фирмы также могут привлечь денежные средства населения, продавая облигации. Для фирмы это может быть более удобная форма, чем банковская ссуда, так как, продавая облигации, условия заимствования предлагает она сама, и они могут быть для нее более выгодные, чем обращение в банк.

Государственные инвестиции - это вложения в экономику инвестиций государством, причем они могут быть как собственные, так и заемные.

И, наконец, рынок акций. Это рынок собственного капитала; средства, полученные от продажи акций становятся частью средств, которые фирма не обязана никому отдавать, и может пользоваться этими средствами сколько угодно.