Элементы технического анализа рынка ценных бумаг

Технический анализ предполагает изучение внутренней информации, генерируемой самим рынком, с целью установления определенных тенденций и закономерностей для последующего прогнозирования конъюнктуры рынка. Изучаются, прежде всего, данные о динамике основных элементов фондового рынка – объема спроса, объема продаж, уровня цен и т.п. Основу аналитического аппарата технического анализа составляют построение и интерпретация графиков динамики этих показателей по отдельным видам ценных бумаг. Используются следующие виды графиков:

1) линейный график динамики уровня цен, отражающий только одно значение изучаемого показателя, например, минимальный уровень цен на акции нефтяных компаний в наблюдаемый период;

2) столбиковый график динамики цен представляет каждое значение наблюдаемого показателя в определенном диапазоне (столбце) от минимального до максимального; кроме того, могут быть помещены и другие данные, например, слева – курс открытия (начальный уровень цен), а справа – курс закрытия (последний наблюдаемый уровень цен);

3) график динамики «Японские свечи», которые отражают связь между ценами открытия и закрытия рынка. Так, расстояние между ценой открытия и закрытия формирует тело свечи, причем если рынок закрылся выше по сравнению с открытием, то тело свечи белое, и, наоборот, при падающем рынке тело свечи будет черного цвета. Тонкие линии выше и ниже реального тела свечи отражают максимальную и минимальную цены за период. Они известны как тени. Если верхняя тень отсутствует, т.е. максимальная цена равна цене открытия или закрытия, то верхняя часть называется бритым верхом и соответственно при равенстве минимальной цены ценам открытия либо закрытия нижняя часть – бритым верхом.

Свеча, у которой цены открытия и закрытия очень близки или равны, не имеет тела и называется доджем. Он играет очень важную роль в анализе, поскольку практически всегда характеризует нерешительность на рынке и отсутствие преобладающих тенденций. Главное достоинство этого метода – четко проработанная концепция определения тренда.

4) фигурный график динамики уровня цен («Крестики-Нолики»), дает общее представление о динамике изучаемого показателя и изменении его трендов. В этом графике горизонтальная ось времени отсутствует, а сетка координат фиксирует лишь изменение показателя в определенном направлении (его рост или понижение). Для этого избирается количественный масштаб изменения, принимаемый за один шаг (он должен соответствовать значимым изменениям наблюдаемого показателя). Построение фигурного графика начинается с определения начального уровня цен. По отношению к нему обозначаются изменения в сторону повышения («Х») или понижения («0»). При этом каждая колонка в сетке координат отражает лишь одну тенденцию наблюдаемого показателя, переход к построению следующей колонки начинается лишь с того момента, когда тенденция изменится на противоположную.

В процессе графического изучения текущей динамики наблюдаемых показателей ставятся задачи определения: характера тенденций изучаемого показателя; «точек перелома» тенденции; уровня поддержки и сопротивления наблюдаемого показателя; частоты и характера разрывов наблюдаемого показателя.

Аппарат технического анализа базируется на теория прогнозирования, среди которых теория Доу, теория волн Эллиотта, теория скользящей средней и некоторые другие.

Теория Доу основана на динамике промышленного и транспортного индексов Доу-Джонса. В соответствии с принципами этой теории динамика цен на рынке характеризуется колебаниями трех видов: а) ежедневными колебаниями, которые с позиций прогнозирования рассматриваются как абсолютно несущественные; б) еженедельными колебаниями, которые в процессе прогнозирования могут учитываться лишь как промежуточные, не выявляющие основной тенденции развития; в) долгосрочными (в пределах от нескольких месяцев до 1–2 лет) колебаниями, которые и представляют основную тенденцию при прогнозировании развития рынка.

В пределах основной тенденции, которая может иметь как повышательный, так и понижательный характер, в соответствии с теорией Доу должны моделироваться промежуточные колебания, воспроизводящие от одной до двух третей фактического пути основной тенденции в предшествующем периоде. Если в рамках основной повышательной тенденции каждый новый максимальный уровень цены превышал значение предыдущего и в дальнейшем опускался до значения ниже минимального последующего, такой размах колебаний всегда должен обусловливать соответствующий перелом тенденции с повышательной на понижательную.

И наоборот – если в рамках понижательной тенденции новый минимальный уровень цены был больше предыдущего его уровня, а последующий ее рост колеблется в большем диапазоне, такой размах будет вызывать перелом основной тенденции с понижательной на повышательную.

Таким образом, теория Доу позволяет прогнозировать среднесрочные изменения конъюнктуры рынка ценных бумаг в пределах выявленной основной тенденции.

Согласно теории волн Элиота, динамика цен на отдельные ценные бумаги при ее снижении или росте характеризуется пятью основными этапами, которые можно представить в виде трех волн. После прохождения ценой всех пяти этапов и достижения минимальной или максимальной точек последней волны следует ожидать перелома ее тенденции. Все волны в зависимости от общей тенденции их динамики классифицируются на восходящие (состоящие из трех этапов возрастания цены и двух этапов ее снижения) и нисходящих (состоящие из трех этапов снижения цены и двух этапов ее роста).

Теория скользящей средней позволяет дополнить графические методы анализа динамики уровня цен соответствующими математическими расчетами их тренда. Основным принципом этой теории является сглаживание конкретных значений уровня цен в процессе их графического анализа в рамках определенных интервалов времени. Для определения среднесрочной тенденции применяются недельный и 1,2-месячный интервалы. При расчете скользящей используются формулы среднеарифметической взвешенной, среднеарифметической экспоненциальной, средней хронологической и других алгоритмов вычисления средних значений в динамике.

Сглаженные показатели динамики уровня цен позволяют нивелировать нетипичные (случайные) экстремальные их значения в процессе графического анализа, и на этой основе формировать тенденции и прогнозы развития рынка ценных бумаг.