Вопрос 1. Валюта в межгосударственных отношениях и валютные курсы

Центральным звеном международных валютно-финансовых отношений выступает валюта. Валюта — это денежная единица, используемая для измерения величины стоимости товаров и услуг. В зависимости от того, какую страну она представляет, различают понятия националь­ной, иностранной и коллективной валют. Национальная валюта — это денежная единица какой-либо страны. Совместно с валютными резервами, валютным парите­том, курсом национальной валюты и порядком его дей­ствия, условиями функционирования национальной ва­люты и золота, условиями конвертируемости валюты, валютными ограничениями, механизмом использования кредитных рычагов международных расчетов и другими составными элементами она образует национальную ва­лютную систему. Что касается иностранной валюты, то это денежные знаки других государств, а также кредит­ные средства обращения и платежа, выраженные в ино­странных денежных единицах. Коллективная валюта (международная, региональная) — это искусственно создан­ная интернациональная валюта, используемая для расче­тов среди определенного круга государств и организаций.

В годовом отчете Международного Валютного фонда доллар США, евро и иена были названы тремя основными валютами мира. Какая валюта будет приня­та в конкретной сделке, зависит от ряда факторов, в ча­стности, от того, какой вид продукции является объек­том купли-продажи. Так, цены на энергоносители на мировых рынках устанавливаются почти исключитель­но в американских долларах, а расчет по поставкам мо­жет осуществляться и в национальных валютах импортеров из числа западных стран. Экономические основы положения доллара, евро и иены в качестве ми­ровых валют опираются на соответствующие показатели этих стран в мировом производстве и торговле.

На долю США приходится около 20 % мирового ВВП и 15 % экспорта, на долю зоны евро 15 % и 20 % соответствен­но и Японии 8 % и 10 %. Ежедневный объем обменных сделок со всеми валютами достигают 1500 млрд долл. Примерно 87 % всех проводимых операций, сумма ко­торых вследствие участия двух валют равна 200 %, вклю­чают доллар США, как одну из валют сделки. До 1999 г. за долларом следовала немецкая марка — 30 % всех операций, затем японская йена — 20 % и фунт стерлин­гов — 11 %. После ввода евро расстановка сил измени­лась. В 2001 г. на долю евро приходилось почти 38%, на йену — 23 %, а доля доллара увеличила до 90 % всех операций. Доли главных валют в валютообменых опера­циях приведены ниже.

Доли главных валют в валютообменых операциях (в % от среднедневного оборота по данным на апрель каждого года)

Начало XXI века по-прежнему показывает значитель­ную роль доллара в мировой торговле. Так, в экспорте США доля доллара составляет более 90 %, в импорте — 80 %, в экспорте Японии — более 50 %, в ее импорте — 70 %, в экспорте Великобритании и Франции — 18-23 %, в их импорте — 23-24 %, и примерно такую же роль доллар выполняет во внешней торговле других европей­ских стран. Доллар остается также и главной валютой, в которой хранятся активы, составляющие централизованные валютные резервы большинства государств. Об­щий объем мировых официальных валютных резервов в начале XXI века составлял 1870 млрд долл. На долю долларовых активов в составе эти резервов приходилось почти 70 %, евро — более 11 %, иены — 5 %, фунта стерлингов — 3,6 % .

Валюта в рыночном хозяйстве — тот же товар и, со­ответственно, должен иметь цену. Цена валюты одной страны, выраженная в единице другой страны, называ­ется курсом валют.

Текущий курс валюты определяется спросом и пред­ложением ее. Если предлагается большая (по сравнению со спросом) сумма национальной валюты, цена ее будет уменьшаться, и наоборот.

Резкий рост предложения на валютном рынке, на­много превышающем спрос, может спровоцировать кри­зис той или иной валюты. Кризисное состояние валюты может быть вызвано многими причинами: сокращением экспорта, ростом импорта, ухудшением соотношения импортных и экспортных цен, разрывом в сроках пра­вительственных расходов за границей, экспортом капи­тала, выплатой по внешним долгам и т.п. Если кризис захватывает резервную валюту, то этот может вызвать цепную реакцию и привести к кризису во всем мировом хозяйстве. Для стабилизации ситуации в стране исполь­зуют широкий арсенал различных средств государствен­ного и негосударственного регулирования валютных от­ношений.

На рынке устанавливается курс продавца и курс по­купателя. Курс продавца — это курс, по которому банки продают иностранную валюту за национальную. Курс покупателя — это курс, по которому банки покупают иностранную валюту за национальную.

Будучи денежной категорией, валютный курс отра­жает товарно-денежные отношения во всей их много­плановости. Выступая одним из элементов сферы меж­дународного обращения, валютный курс тесно связан со всей системой международных товарно-денежных отно­шений, со стоимостными пропорциями, формирующи­мися в ходе международного обмена.

Различают реальные и номинальные валютные кур­сы. Номинальный валютный курс представляет собой соотношение валют, выраженных самым обычным обра­зом. Реальный валютный курс представляет собой рас­чет, учитывающий изменения уровней цен в обеих стра­нах по отношению к базисному году.

В отличие от национальных рынков, где деньги слу­жат непосредственным измерителем товарных цен, в ходе международного обмена соотношение цен, складывающееся в различных странах, выступает как соотноше­ние национальных денежных единиц. Таким образом, валютный курс служит соизмерителем национальных цен не в прямой, а в косвенной форме — через сравнение национальных денежных единиц. Он как бы соизмеряет экономические процессы, происходящие в различных странах. Эта роль валютного курса делает возможным осуществление самого международного обмена, так как обеспечивает наличие критериев при проведении меж­дународных расчетов, позволяет измерить эффективность внешнеэкономических операций. С расширением и уг­лублением процесса интернационализации валютный курс начинает выступать в своем новом качестве — как измеритель затрат общественного производства в целом.

Валютные курсы формируются на мировом валютном рынке под воздействием многочисленных факторов. На изменение валютных курсов влияют разные при­чины.

Это означает, что курс иностранной валюты относи­тельно национальной вырастет, если:

- произойдет увеличение денежной массы в данной стране;

- произойдет уменьшение денежной массы в иност­ранном государстве;

- произойдет повышение ВВП в данной стране;

- произойдет уменьшение ВВП в иностранном госу­дарстве;

- произойдет понижение процентных ставок в дан­ной стране;

- произойдет повышение процентных ставок в дан­ной стране;

- произойдет увеличение ожидаемых темпов инф­ляции в данной стране;

- произойдет уменьшение темпов инфляции в ино­странном государстве;

- произойдет понижение сальдо торгового баланса данной страны.

Факторы, влияющие на валютные курсы

Техника формирования валютных курсов претерпела существенные изменения в ходе эволюции.

Главной ее особенностью в настоящее время является так называемое плавание валют относительно друг дру­га, когда отсутствуют жесткие ограничения. Такие дей­ствия не исключают воздействия государства на курс своей валюты с целью его изменения в ту или иную сто­рону для достижения определенных экономических ре­зультатов.