Оценка краткосрочной и долгосрочной платежеспособности

Краткосрочная платежеспособность оценивается при помощи показателей ликвидности.

Ликвидность в общем понимании означает способность ценностей легко превращаться в деньги, то есть в абсолютно ликвидные средства.

Ликвидность можно рассматривать:

1) как время, необходимое для продажи актива,

2) как сумму, полученную от продажи актива.

Эти аспекты тесно связаны между собою: часто можно продать актив очень быстро за короткое время, но со значительной скидкой в цене. Поэтому, ликвидность – это способность предприятия превращать свои активы в деньги для покрытия своих необходимых платежей по мере наступления их сроков и скорость осуществления этого.

При анализе ликвидности предприятия используют такие показатели:

1. Коэффициент покрытия.

2. Коэффициент быстрой ликвидности.

3. Коэффициент абсолютной ликвидности.

Эти показатели рассчитываются с помощью сопоставления текущих активов и текущих обязательств предприятия.

Текущие активы – это активы, которые постоянно обращаются в процессе хозяйственной деятельности. К ним относятся оборотные активы и расходы будущих периодов.

Текущие обязательства – это обязательства, которые будут погашены в течение операционного цикла предприятия. К ним относятся текущие обязательства и доходы будущих периодов.

1. Коэффициент покрытия ( коэффициент текущей ликвидности )

Он дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько гривен текущих активов предприятия приходится на одну гривну текущих обязательств. Если текущие активы превышают текущие обязательства, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее.

Норматив коэффициента покрытия равен 2, это свидетельствует о возможности предприятия погашать текущие обязательства. Такой подход объясняется сложившейся практикой, согласно которой при ликвидации активов их продажная цена на аукционе составляет примерно половину их рыночной стоимости. Иными словами если стоимость активов снизится наполовину, оставшиеся выручки будет достаточно для погашения текущей задолженности и в том случае, если до ликвидации коэффициент был равен 2.

Для украинских предприятий разработаны методики анализа финансового состояния предприятия, согласно которых:

- значение коэффициента покрытия в пределах 1 – 1,5 свидетельствует о том, что предприятие своевременно погашает долги;

- критическое значение коэффициента покрытия принято равным 1;

- при значении коэффициента покрытия меньше 1 предприятие имеет неликвидный баланс.

Так как при нормальных обстоятельствах предприятие никогда не ликвидирует свои оборотные активы, коэффициент покрытия не является абсолютным показателем способности вернуть долги. Он характеризует только наличие оборотных активов, а не их качество.

2. Коэффициент быстрой ликвидности рассчитывается по формуле:

В отличие от предыдущего показателя коэффициент быстрой ликвидности учитывает качество оборотных активов и является более строгим показателем ликвидности, так как при его расчете учитываются наиболее ликвидные текущие активы ( запасы не учитываются ).

Нижнее значение этого коэффициента равно 1.

3. Коэффициент абсолютной ликвидности определяется по формуле:

Этот коэффициент показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена немедленно.

Теоретическое значение этого коэффициента должно быть не менее 0,2 – 0,25.

Для оценки платежеспособности и финансовой устойчивости не только рассчитывают соотношение между текущими активами и текущими обязательствами, но так же определяют их разность.

Разность между текущими активами и текущими обязательствами составляет, чистый рабочий капитал предприятия ( Рк ).

Р_к = текущие активы – текущие обязательства

Наличие чистого рабочего капитала свидетельствует о том, что предприятие способно не только оплатить текущие долги, но и располагает финансовыми ресурсами для расширения деятельности и осуществления инвестиций.

Оптимальный размер чистого рабочего капитала зависит от сферы деятельности, объёма реализации, конъюнктуры рынка. Для оценки достаточности Рк можно его сравнивать с аналогичными показателями других предприятий.

С позиций долгосрочной перспективы финансовое состояние предприятия характеризуется структурой источников средств, зависимостью от внешних инвесторов и кредиторов. Источниками средств предприятия является собственный и заемный капитал. Соотношение между этими величинами позволяет оценить долгосрочную платежеспособность.

Структура источников финансовых ресурсов характеризуется тремя относительными показателями:

1. Коэффициентом финансовой независимости (автономии);

2. Коэффициентом финансовой зависимости;

3. Коэффициентом финансового риска (плечо финансового рычага).

1. Коэффициент финансовой независимости (автономии), который определяет долю средств собственников предприятия в общей сумме средств, вложенных в имущество предприятия. Характеризует возможности предприятия выполнить свои внешние обязательств за счет использования собственных средств, независимость его функционирования от заемных средств.

Рассчитывается этот коэффициент как отношение собственного капитала к общему капиталу (валюте баланса).

Чем выше значение этого показателя, тем более устойчиво, стабильно и независимо от кредиторов предприятие. Если его значение равно 1 (или 100%), это означает, что предприятие финансируется за собственный счет. Предприятие считается финансово стойким, если доля собственного капитала в общей сумме финансовых ресурсов предприятия составляет не менее 50%.

2. Коэффициент финансовой зависимости, который характеризует долю заемных средств в общем капитале и рассчитывается как отношение заемного капитала к общему капиталу (валюте баланса).

Чем ниже этот показатель, тем меньшая задолженность предприятия, тем лучшее его состояние. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия.

3. Коэффициент финансового риска (плечо финансового рычага), который рассчитывается как отношение заемного капитала к собственному.

Показатель характеризует заемных средств приходится на каждую гривну собственных средств предприятия. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от инвесторов и кредиторов, то есть о снижении финансовой устойчивости.