Особенности взаимосвязей между счетами национального дохода и платежным балансом в открытой экономике.

Чтобы получить полную картину макроэкономических связей между различными экономиками, следует овладеть двумя взаимосвязанными и важными инструментами. Первый из них — счет национального дохода, в ко-торый записываются все расходы, связанные с выпуском продукции и созданием дохода страны. Второй инструмент — счет платежного баланса, который помо-гает отслеживать как изменения задолженности страны иностранцам, так и до-ходы ее отраслей, конкурирующих в области экспорта и импорта. Счета платеж-ного баланса показывают также взаимосвязь между сделками с зарубежными партнерами и национальным предложением денег.

Центральным объектом макроэкономического анализа является ВНП (ВВП).

Валовым национальным продуктом в открытой экономике является сумма внутренних и зарубежных расходов на товары и услуги, произведенных с участием национальных факторов производства. Таким образом, основное тож-дество национальных счетов для открытой экономики имеет вид:

Y = C + I + G +EX — IM

Разность между экспортом и импортом товаров и услуг известна как ба-ланс текущих операций (или сальдо счета текущих операций). Если обозначить сальдо счета текущих операций через NX, то можно записать:

NX = EX — IM

Если величина NX положительна, то говорят, что страна имеет положи-тельное сальдо счета текущих операций, если она отрицательна — то дефицит или отрицательное сальдо счета текущих операций.

Тождество национальных счетов в открытой экономике указывает на од-ну из причин, почему баланс текущих операций играет важную роль в междуна-родной макроэкономике. Поскольку правая сторона уравнения — это со-вокупные расходы, связанные с внутренним производством, изменения в балансе текущих операций могут быть связаны с изменениями в этом производстве и, та-ким образом, с занятостью.

Баланс текущих операций важен также и потому, что с его помощью из-меряются объемы и направления международной задолженности. Когда страна импортирует больше, чем экспортирует, она должна как-то финансировать воз-никший дефицит счета текущих операций. Это возможно только в том случае, если страна займет соответствующую сумму за рубежом, следовательно, данная страна должна увеличить свою чистую внешнюю задолженность на величину образовавшегося дефицита. Даже если страна будет финансировать дефицит ба-ланса текущих операций, используя для оплаты импорта ранее накопленные за рубежом активы, то у нее будут уменьшаться чистые активы за рубежом, а это то же самое, что и увеличение чистой внешней задолженности.

Аналогично страна с положительным сальдо счета текущих операций, за-рабатывая на экспорте больше, чем она тратит на импорт, финансирует счета те-кущих операций своих торговых партнеров, кредитуя их. Зарубежные активы этой страны растут, так как иностранцы оплачивают любой импорт, не покры-тый их экспортом, посредством выпуска долговых обязательств, которые они в конце концов должны будут выкупить.

Баланс текущих операций страны равняется величине, на которую изме-няются ее чистые активы за рубежом (или баланс движения капитала).

В открытой экономике важное значение имеет взаимосвязь сбережений и баланса текущих операций. В закрытой экономике сбережения и инвестиции всегда должны быть равны. В открытой экономике сбережения и инвестиции могут отличаться. Помня, что национальные сбережения S равны Y — C — T и что NX = EX — IM, мы можем переписать тождество ВНП (1) в виде: S = I + NX

Данное уравнение выявляет важное различие между открытой и закрытой экономиками: открытая экономика может сберегать либо путем увеличения объема капитала, либо путем покупки иностранных активов, а закрытая экономика может осуществлять сбережения лишь увеличивая собственный капитал.

В отличие от закрытой открытая экономика с выгодными инвестиционными возможностями не нуждается для их использования в увеличении собственных ресурсов. Можно одновременно увеличивать и инвестиции и займы за рубежом, не изменяя размеров сбережений. Например, если одна страна решит построить нефтеперерабатывающий завод, она может импортировать из другой необходимое оборудование и для его оплаты занять средства в этой же стране. Эта сделка увеличит внутренние инвестиции в первой стране, поскольку увели-чится накопленный капитал. Сделка также увеличит дефицит баланса текущих операций на сумму, равную приросту инвестиций. Сбережения же в этой стране не изменятся. Чтобы это стало возможным, резиденты второй страны должны сберегать больше, чтобы высвободить ресурсы для использования их другими странами. При этом возникнет положительное сальдо баланса текущих операций во второй стране, которое часто называют чистыми иностранными инвестиция-ми.

До сих пор при рассмотрении проблемы сбережений не проводилось различия между частными и государственными сбережениями. Однако решения о государственных сбережениях принимаются правительством в расчете на их воздействие на производство и занятость. Тождество национального дохода может быть использовано для выявления каналов, через которые правительственные решения о сбережениях влияют на макроэкономические условия. Напомним, что частные сбережения представляют собой часть располагаемого дохода, которая не потребляется, а сберегается. Располагаемый доход — это национальный доход Y за вычетом чистых налогов Т, собранных правительством с домашних хозяйств и фирм. Частные сбережения обозначим Sp и выразим их следующим образом: Sp = Y — T — C

Государственные сбережения представляют собой разницу между дохо-дом государства, а это в основном доход от налогов, и его расходами, каковыми являются государственные закупки G. Если обозначить государственные сбере-жения через Sg, то: Sg = T — G

Используя определения частных и государственных сбережений, тожде-ство национального дохода можно переписать в форме, удобной для исследова-ния влияния государственных сбережений на открытую экономику. Итак: S = Sp + Sg = I + NX; Sp = I + NX — Sg = I + NX — (T — G) = I + NX + (G — T).

Уравнение устанавливает связь частных сбережений с внутрен-ними инвестициями, положительным сальдо счета текущих операций и государ-ственными сбережениями. Чтобы раскрыть смысл уравнения (10.1.10), определим бюджетный дефицит государства как G — T, т.е. как государственные сбе-режения со знаком минус. Бюджетный дефицит государства является показате-лем того, как правительство финансирует свои расходы посредством займов. То-гда из уравнения следует, что частные сбережения страны могут при-нимать три формы: инвестиций в национальный капитал (I), приобретения акти-вов у иностранцев (NX) и приобретения вновь выпущенных долговых обяза-тельств своего государства (G — T). Изменения в бюджетном дефиците являют-ся важным фактором, оказывающим влияние на изменения в балансе текущих операций: увеличение бюджетного дефицита уменьшает величину положитель-ного сальдо баланса текущих операций, в то время как уменьшение бюджетного дефицита вызывает ее рост. (Это подтверждают данные анализа динамики ба-лансов счета текущих операций США и Японии в 1980-х годах).

В открытой экономике существует также особый тип сделок — покупка и продажа официальных резервных активов Центрального банка.

Официальные международные резервы — это иностранные активы, ко-торые держит Центральный банк в качестве буфера, предохраняющего экономи-ку от экономической катастрофы. Обычно этот термин обозначает находящиеся в собственности страны международно признанные средства платежа, предна-значенные для покрытия картко-и среднесрочных дефицитов платежного балан-са и обеспечения связанных с эти мер контроля за изменением курса собствен-ной валюты. Официальные международные резервы находятся под прямым контролем государства и могут использоваться для достижения целей экономической поли-тики. Центральные банки часто продают или покупают международные резервы на фондовых рынках, чтобы оказать воздействие на макроэкономические усло-вия в экономике своих стран. Такого рода сделки называются валютными ин-тервенциями. Интервенции на валютном рынке оказывают влияние на макро-экономические условия, так как посредством них Центральный банк может либо увеличить количество денег в обращении, либо уменьшить.

В целом изменение официальных резервов показывается "под чертой" в платежном балансе. Страна имеет дефицит платежного баланса когда у нее со-кращаются официальные международные резервы или когда она берет взаймы у иностранных центральных банков; в противоположном случае у нее имеется по-ложительное сальдо платежного баланса.

50 Внутреннее и внешнее равновесие открытой экономики в модели "доходы - расходы". Применение модели "доходы - расходы" для анализа открытой экономики.

При рассмотрении функционирования открытой экономики мы будем исходить из того, что она находится в равновесии.

Внутренне равновесие характеризуется ситуацией, при которой уровень производства внутри страны обеспечивает полную занятость и устойчиво низкий уровень инфляции.

Внешнее равновесие предполагает равновесие платежного баланса или чистый приток капитала, обеспечивающий баланс национальных сбережений и инвестиций в среднесрочной перспективе.

Экономические шоки выводят экономику из состояния равновесия, и воз-никает необходимость макроэкономической корректировки. Макроэкономиче-ская корректировка — приведение экономики в равновесное состояние или со-стояние стабильности, когда имеющиеся дисбалансы покрываются гарантиро-ванными источниками финансирования. Макроэкономическая корректировка осуществляется в любой экономике, и может происходить автоматически, т.е. независимо от действий, предпринимаемых или не предпринимаемых прави-тельством как следствие самонастройки рыночной экономики в результате взаи-модействия сил спроса и предложения. Она может стать также результатом осу-ществления целенаправленных мероприятий путем использования инструментов экономической политики.

Модели открытой экономики позволяют понять процесс корректировки открытой экономики.

Начнем наше рассмотрение моделей открытой экономики с анализа базо-вой кейнсианской модели "доходы — расходы".

Напомним основные ее положения:

1) модель исходит из следующих предположений: (1) неизменность цен товаров (отсутствие инфляции), капитала (постоянные ставки процента), труда (постоянная зарплата), иностранной валюты (фиксированный валютный курс); (2) существует безработица; (3) объемы капитала как фактора производства, имеющегося в экономике, неизменны;

Увеличение инвестиций на некоторую величину привело к росту уровня дохода на большую величину. Это происходит из-за того, что часть инвестиций превращается в доход (заработная плата, прибыль, рента) который инвестирует-ся снова. Инвестируются те средства, которые не сберегаются и тем самым не утекают из системы, т.е. величина, обратная предельной склонности к сбереже-нию. Мультипликатор представляет собой коэффициент, показывающий изме-нение в уровне дохода в результате получения дополнительной единицы инве-стиций. Поскольку c +s = 1, т.е. s = 1 — c, то мультипликатор обратно пропор-ционален предельной склонности к сбережению и прямо пропорционален пре-дельной склонности к потреблению. Мультипликатор можно записать также как 1/1 — mpc

Таким образом, закрытая экономика при фиксированном уровне цен на-ходится в состоянии равновесия, когда текущее потребление равно доходам или, что то же самое, когда сбережения равны инвестициям.

На основе данной модели "доходов-расходов" в закрытой экономике можно построить модель открытой экономики. При этом предположим, что ис-следуется малая открытая экономика, т.е. изменения спроса в ней не оказывают существенного влияния на другие страны.

Предположим, что закрытая экономика начинает торговать с остальным миром. Как изменится положение дел? Чтобы ответить на этот вопрос, мы долж-ны описать международную окружающую среду и чтобы максимально прибли-зить наше обсуждение к изложенной модели закрытой экономики, сделаем сле-дующие предположения:

1. Цена каждого товара фиксирована в валюте страны — производителя.

2. Власти фиксируют обменный курс. Это гарантирует, что цены зарубежных товаров, выраженные во внутренней валюте, остаются фиксированными, так что цены товаров всех стран неизменны.

3. Не существует (неофициального) международного движения капитала. Та-ким образом, платежный баланс совпадает с торговым балансом (это может быть, принимая во внимание трансферты).

4. Власти каждой страны полностью стерилизуют неравновесия платежного баланса. Это предполагает, что дефициты и избытки платежного баланса не ока-зывают обратного воздействия на монетарные условия какой –либо страны.

В равновесии спрос на национальный выпуск равен предложению, а об-щие инъекции — общим утечкам. Экспорт также как и инвестиции представляет собой инъекцию, а затраты на импортируемые товары представляют собой, как и сбережения, утечку. Таким образом, уравнение (10.3.4) можно записать следую-щим образом:

S +IM = I + EX (10.3.8)

Если торговый баланс находится в равновесии, что означает ЕХ = IM, си-туация равновесия в открытой экономике соответствует закрытой. Однако это равенство не имеет места, если имеется неравновесие торгового баланса. В соот-ветствии с предположением (3) торговый баланс ЕХ — IM соответствует также избытку платежного баланса.

Что же определяет EX — IM? Спрос на экспорт данной страны соответст-вует зарубежному спросу на импорт. IM определяют те же принципы: спрос на импорт из-за рубежа соответствует спросу н импорт данной страны.

Спрос на импорт зависит также от цены на каждый товар и от дохода. Поскольку цены фиксированы, главную (стратегическую) роль играет нацио-нальный доход.

Кривая спроса на импорт показывает важную взаимосвязь между нацио-нальной и зарубежной экономиками. При этом важны склонности к импорту. Средняя склонность к импорту (apim) рассчитывается как IМ/Y.

Предельная склонность к импорту mpim равна углу наклона кривой спро-са на импорт. Таким образом, в точке А mpim равна AB/DB (= AB/OC). Предель-ная склонность к импорту — единица прироста дохода, которая расходуется на импорт.

Эластичность импорта по доходу () означает эластичность кривой спро-са на импорт;  = mpim/apim. Таким образом, на рис. 10.3.2 значение  в точке А равно (АВ/ОС)/(АС/ОС) = АВ/АС. Эластичность спроса на импорт по доходу по-казывает, на сколько процентов возрастет импорт при повышении национально-го дохода на один процент.

Расчет apim не представляет сложности: необходимо разделить фактиче-ский импорт на фактический доход. Сложнее однако рассчитать mpim и . Эти величины представляют собой изменения в импорте в результате изменений до-хода, когда все другие величины остаются неизменными.

Модель доходы-расходы в открытой экономике может быть использована для рассмотрения мультипликатора в открытой экономике. Рассмотрим Cт-рану I, которая занимается торговлей со Страной II. Используя уравнение 1.16 равновесный доход в Стране I можно записать в следующем виде:

S +IM = I + EX (10.3.9)

Экспорт Страны I EX является импортом Страны II, зависящим от ее до-хода. С точки зрения Страны I доход Страны II является экзогенным и тем са-мым ЕХ тоже является экзогенным. Поэтому правая часть уравнения (10.3.9) эк-зогенна; левая же часть зависит от дохода Y. Равновесным является такой доход, который приводит обе части уравнения к равенству. Это показано на рис 10.3.3.

Этот график напоминает рис. 10.3.1, изменяется лишь интерпретация кривых: горизонтальная линия показывает сумму экзогенных величин инвести-ций и экспорта, направленная вверх кривая показывает как зависят от дохода сбережения плюс импорт. Ее наклон ВС/АВ равен mps +mpim, причем он может не совпадать ни с углом наклона кривой сбережений, ни с углом наклона кривой спроса на импорт. Равновесный доход в Стране I определяется точкой пересече-ния обеих кривых и равен OF.

Предположим, что инвестиции и экспорт в Стране I увеличились на вели-чину DE. Это приведет к сдвигу кривой I + EX вверх, равновесие переместится из точки А в точку С и доход в Стране I увеличится на величину АВ.

Рост дохода на величину АВ вызван ростом автономных расходов на ве-личину DE.

АВ = [1/(mps + mpim)] DE (10.3.10)

Выражение 1/(mps + mpim) называется мультипликатором внешней тор-говли или мультипликатором малой открытой экономики — это коэффициент, показывающий изменение в уровне дохода в результате роста инвестиций или экспорта. Учитывая, что mpc +mps = 1, можно записать: k = 1/(1 — mpc — mpim)

Теперь вернемся к уравнению (10.3.9), его можно записать в следующем виде:

S — I = EX — IM (10.3.11)

Левая часть этого уравнения соответствует взаимосвязи внутренних сбе-режений и инвестиций; в закрытой экономике она должна быть равна нулю. Правая часть представляет собой торговый баланс. Каждая часть этого уравне-ния может быть представлена графически (рис.10.3.4). S — I имеет положитель-ный наклон, так как рост дохода увеличивает S и оставляет I неизменными; EX — IM имеет отрицательный наклон, так как рост дохода увеличивает IM, но не изменяет ЕХ. Равновесие устанавливается в точке Т. Преимущество такого графического представления заключается в том, что оно явно показывает обе важнейшие переменные, которые определяются равновесием: доход равен ОН, а торговый баланс — ТН.

Из нашего обсуждения мультипликатора вытекают следующие важные выводы.

Во-первых, мультипликатор меньше, чем в закрытой экономике, так как знаменатель увеличивается на MPIM. В соответствии с этим рост инвестиций вызывает меньший рост дохода, чем в случае без внешней торговли. Это ситуа-ция, когда часть роста спроса приходится на зарубежные товары. Это не имеет большого значения для тех стран, которые лишь небольшую часть прироста до-хода расходуют на зарубежные товары, и имеют решающее значение для тех от-крытых экономик, которые тратят более половины своего ВВП на импорт.

Во-вторых, международный сектор становится источником нарушений, которые оказывают влияние на доход. Рост экспорта вызывает такой же мульти-пликативный рост дохода, как и рост инвестиций. Но на доход может оказывать влияние и изменившийся импорт.

51 Внутреннее и внешнее равновесие в модели Манделла – Флеминга.

Одной из моделей, на примере которой могут быть рассмотрены процессы, происходящие в международной экономике, является модель IS-LM-BP.

Речь идет о распространении традиционной кейнсианской модели IS-LM на открытую экономику, которое главным образом сделано в работах Манделла (1962, 1963) и Флеминга (1962). Поэтому рассматриваемую модель в экономиче-ской литературе называют моделью Манделла-Флеминга. Если модель IS-LM показывает соотношение уровня дохода и ставки процента, при котором уста-навливается одновременное равновесие в реальном и денежном секторах эконо-мики при неизменном уровне цен, то модель IS-LM-BP включает равновесие внешнего сектора, и состоит из трех кривых.

В рамках модели IS-LM-BP может быть выявлено влияние использования денежной и фискальной политики на внутриэкономические и внешнеэкономиче-ские переменные. Анализ с точки зрения модели IS-LM-BP базируется на сле-дующих допущениях:

1. Цены на товары и заработная плата постоянны.

2. Производство товаров определяется исключительно спросом на това-ры, это значит, что допускаются неиспользуемые производственные мощности и бесконечно эластичная по цене кривая предложения труда.

3. Обусловленные изменением обменного курса изменения цен на им-порт не оказывают влияния на внутренний уровень цен.

4. Анализ ограничен случаем малой страны.

5. Образование ожиданий статично, это значит, что имеющиеся в данный момент величины переменных ожидаются в будущем. Ожидания изменения об-менного курса равны нулю.

Исходный пункт анализа составляют условия равновесия на рынке това-ров, рынке денег и платежного баланса.

Равновесие на рынках товаров и денег в закрытой экономике уже было достаточно подробно рассмотрено в главе 6. Здесь мы остановимся лишь на осо-бенностях кривых IS и LM в открытой экономике.

Напомним, что кривая IS показывает комбинации выпуска (Y) и ставки процента (r), для которых спрос и предложение на выпуск в данной стране сов-падают. Мы доказали, что эта кривая имеет отрицательный наклон.

В открытой экономике кривая IS может быть представлена следующим равенством:

I(r) + EX(R) + G = S(Y) + IM(Y,R) (10.4.1)

Кривая построена для заданного уровня цен и определенного обменного курса. Таким образом, изменение обеих величин сдвигает кривую. Предполо-жим, что внутренние цены снижаются. Это делает более конкурентоспособными внутренние товары по сравнению с зарубежными, и тем самым повышает спрос на внутренний выпуск. Таким образом, для каждого уровня значения r равновес-ное значение Y растет. Кривая IS сдвигается вправо. Аналогично рост внутрен-них цен сдвигает кривую IS влево. Обесценение также ведет к сдвигу кривой IS вправо, так как улучшение сальдо торгового баланса при неизменной ставке процента обусловливает избыточный спрос на рынке товаров и тем самым вле-чет за собой увеличение дохода.

Положение кривой определяется также доходом за границей. Рост дохода за границей через повышение спроса на импорт вызывает также сдвиг кривой IS вправо.

Кривая LM показывает комбинации выпуска Y и ставки процента r, при которых спрос на деньги в данной стране равен их предложению. Наклон кривой является положительным, так как рост ставки процента ведет к уменьшению спроса на деньги и установление равновесия на рынке денег (при заданном предложении денег) требует расширения дохода и, следовательно, спроса на деньги.

Кривая LM в открытой экономике может быть представлена:

MD(Y, r) = MS (10.4.2)

Кривая LM определена для заданного внутреннего предложения денег и постоянного уровня внутренних цен. Изменение одной из величин будет сдви-гать кривую. Предположим, например, что растет внутреннее предложение де-нег, тогда должен возрасти и спрос, чтобы установилось равенство между спро-сом и предложением. Так как рост Y и/или снижение r повышают спрос на день-ги, кривая LM должна сдвинуться вниз и вправо.

Положение кривой зависит от объема предложения денег. Рост предло-жения денег обусловливает сдвиг кривой LM вправо, так как увеличившееся ко-личество денег, при постоянной ставке процента и уровне цен, может быть по-глощено расширением дохода и связанным с ним увеличением спроса на деньги для сделок.

В открытой экономике предложение денег Центрального банка состоит в зависимости от источника возникновения из международных резервов (IR) и внутренних резервов (HR):

MS = IR + HR (10.4.3)

Международные резервы, обозначаемые как валютные резервы или чис-тые требования ЦБ к загранице, являются преимущественно результатом интер-венций на валютном рынке, проводимых ЦБ в предшествующий период време-ни. Интервенции на валютном рынке, и тем самым изменения запасов междуна-родных резервов, могут быть результатом, в системе фиксированного валютного курса, взятого международного обязательства поддержки жестко согласованного обменного курса или, в системе управляемого плавания, попытки сохранения определенного обменного курса. При этом всякий раз избыток предложения ва-люты ведет к росту международных резервов, а избыток спроса — к их умень-шению.

Равновесие платежного баланса: кривая BP. Кривая ВР выражает взаимосвязь национальной и международной экономики. Она показывает воз-можные комбинации уровня дохода и ставки процента, при которых платежный баланс находится в равновесии. Уравнение кривой ВР можно записать следую-щим образом:

EX(R) — IM(Y,R) = NK(r) (10.4.4)

Эта кривая имеет положительный наклон, так как с увеличением дохода растет импорт и, следовательно дефицит торгового баланса и необходимо повы-шение внутренней ставки процента чтобы увеличить приток капитала, тем са-мым финансируя дефицит торгового баланса, и восстановить равновесие пла-тежного баланса. Область слева от кривой ВР характеризуется дефицитом пла-тежного баланса, справа — его избытком.

Наклон кривой BP зависит от степени реакции международных потоков капитала на ставку процента. При высокой реакции на ставку процента кривая расположена полого. При слабой реакции она идет круто. Чтобы капитал имел полную международную мобильность, внутренняя процентная ставка должна быть равна мировой: обычно нет спроса на финансовые активы той страны, ко-торая имеет более низкую ставку процента. Таким образом, в данном случае кривая ВР является горизонтальной кривой, которая по высоте соответствует мировой ставке процента. Когда, с другой стороны, капитал является совершен-но немобильным, платежный баланс совпадает с торговым балансом. Кривая ВР является вертикальной, и удалена от оси r на величину Y, что ведет в тому, что импорт в точности равен имеющемуся уровню экспорта.

Кривая ВР нарисована для определенного уровня внешней задолженно-сти, определенного обменного курса и определенного уровня цен. Изменение каждой из этих величин сдвигает кривую. Предположим, что хозяйствующие субъекты внутри страны потеряли некоторые зарубежные финансовые активы (рост внешней задолженности). До сих пор они могли продавать и покупать за-рубежные финансовые активы в желаемом размере в соответствии с зарубежной ставкой процента. Так как они вдруг стали иметь этих активов меньше, они в большей степени желают их купить: в результате растет дефицит счета движе-ния капитала и тем самым дефицит платежного баланса. Этот дефицит может быть элиминирован ростом r (что делает привлекательнее внутренние финансо-вые активы по сравнению с зарубежными) и/или снижением Y (что снижает им-порт и тем самым увеличивает избыток торгового баланса). Таким образом, рост внешней задолженности сдвигает кривую ВР влево вверх. Аналогично снижение внешней задолженности будет сдвигать кривую вправо вниз.

Положение кривой зависит от уровня обменного курса, дохода за рубе-жом и ставки процента за рубежом. Повышение обменного курса и рост зару-бежного дохода вызывают сдвиг кривой BP вправо. Для экономического объяс-нения используется аргументация, аналогичная той, что была приведена при обосновании кривой IS. Рост зарубежной ставки процента, напротив, вызывает сдвиг кривой BP влево. Это осуществляется в результате того, что чистый при-ток капитала и тем самым необходимый для сохранения равновесия платежного баланса дефицит торгового баланса сокращаются. Вызванное этим сокращение импорта способствует уменьшению дохода.

Общая модель состоит из трех выведенных прежде уравнений для рынка товаров, рынка денег и платежного баланса, из которых могут быть найдены три эндогенных переменных. При этом доход и ставка процента рассматриваются как переменные, которые могут быть объяснены из зависимостей модели. Об-менный курс, сальдо официального резервного счета и количество денег пред-ставляют собой в зависимости от системы обменного курса эндогенные или эк-зогенные переменные.

При графическом представлении модели на диаграмме r-Y, необходимо заметить, что внешнеэкономическое равновесие задано вдоль кривой BP при множестве различных комбинаций r и Y. Внутриэкономическое равновесие в противоположность этому имеет место только при определенном сочетании r-Y в точке пересечения кривых IS и LM. Таким образом, одновременное внутреннее и внешнее равновесие реализуется только в точке пересечения трех кривых.

На рис. 10.4.1. мы будем исходить из того, что кривая LM идет круче, чем BP. Это, в частности может быть объяснено тем, что спрос на деньги, который включает в себя срочные и сберегательные депозиты, гораздо меньше реагирует на ставку процента, чем международные потоки капитала. Как правило, внут-реннее и внешнее равновесие отклоняются друг от друга. Доход и ставка про-цента определяются в точке пересечения кривых IS и LM. Последующие процес-сы адаптации в основном определяются системой обменного курса и проведени-ем денежной политики.

Теперь можно перейти к рассмотрению наиболее типичных приемов мак-роэкономической политики в рамках модели IS-LM-BP.