Инвестирование в различной экономической обстановке

Первым правилом инвестирования является определение сфер вложения денег, второе же заключается в определении момента осуществления вложений. Первый вопрос проще решить, поскольку он обычно требует сопоставления риска и доходов с доступными инвестиционными альтернативами. Например, если вы бывалый инвестор, который не боится риска, тогда спекулятивные акции — именно то, что вам нужно; если же вы новичок, желающий получить средний доход на ваш капитал, то, возможно, вам следовало бы рассмотреть возможность вложения средств в надежный взаимный фонд, ориентированный на прирост капитала ("взаимный фонд роста"). К сожалению, хотя акции или "фонды роста" могут иметь благоприятную динамику доходности в период подъема экономики, в других условиях они могут стать убыточными. Выбор же момента инвестирования является более сложной задачей.

Хорошие инвестиционные перспективы, вероятно, предполагали бы действия, абсолютно отличные от тех, которые были бы предприняты в ожидании потрясений на рынке. Вопрос о том, когда инвестировать, труден, поскольку связан с определением поворотных моментов в рыночной конъюнктуре. Дело в том, что большинство инвесторов, даже профессиональных финансовых директоров компаний, не могут предсказать с достаточной степенью достоверности взлеты и падения рынка! Напротив, значительно легче контролировать текущее состояние рынка. То есть понимание того, находится ли рынок в состоянии подъема или падения, значительно отличается от умения указать, когда рыночные тенденции изменят направлении движения. Таким образом, выбор момента инвестирования происходит через процесс определения текущего состояния рынка и оценки вероятности того, что данные тенденции сохранятся.

Для инвестора, вероятно, лучше всего было бы ограничить оценку состояния рынка тремя основными положениями: 1) рынок в состоянии оживления, или подъема; 2) в состоянии спада; 3) вы точно не можете определить то направление, в котором развивается рынок. Достаточно легко определять, когда дела идут в гору (расширение или подъем) либо когда наблюдается нисходящее движение (сокращение или спад); трудности связаны с моментами наивысшего взлета и самого глубокого спада. Если совершенно невозможно представить, какое направление движения изберет рынок, то лучше всего "переждать в сторонке". Если есть свободные деньги для инвестирования, попридержать их, пока не будет точного представления о поведении рынка. В условиях неопределенности самое лучшее, что может сделать инвестор, — это временно положить деньги на какой-нибудь сберегательный счет или в фонды денежного рынка. Затем, когда положение начнет проясняться, можно перенесите деньги в более постоянный инструмент инвестирования (акции, облигации, взаимные фонды и т.п.). Подобным же образом, если деньги уже вложены в акции или облигации, не нужно их трогать до тех пор, пока рынок действительно не изменит направление или почти наверняка соберется это сделать. Но существуют еще два вида рыночной ситуации — подъем и спад. Как реагировать в этих условиях, зависит от того, куда вложены деньги: в акции, облигации или реальные активы.

Акции и экономический цикл (цикл деловой активности)

Обыкновенные акции и другие, связанные с акциями, ценные бумаги (такие, как акции инвестиционных взаимных фондов, конвертируемые ценные бумаги, опционы на акции, индексные фьючерсы на индексы курсов акций) весьма отзывчивы на изменения экономики во времени, которая обычно называют экономическим циклом или циклом деловой активности. Экономический цикл отражает текущее состояние ряда экономических переменных, включая валовой национальный продукт, объем промышленного производства, личные доходы граждан после уплаты налогов, уровень безработицы и др. Когда экономика является устойчивой, это состояние выражается в фазе подъема, а когда дела идут хорошо и прибыли растут, соответствующим образом реагируют и курсы акций. Так что в такое время имеет смысл держать деньги в акциях. Особенно хорошо ведут себя в это время акции растущих компаний и спекулятивные акции, в меньшей степени это верно для акций "блю чипс" и акций, ориентированных на рост дивидендов. Напротив, когда наблюдается нисходящий цикл деловой активности, доходы на обыкновенные акции имеют тенденцию к снижению.