Профессиональные участники рынка ценных бумаг

Профессиональные участники рынка ценных бумаг — это юридические лица, в том числе кредитные организации, а также граждане (физические лица), зарегистрированные в качестве предпринимателей, которые осуществляют определенные виды деятельности. В зависимости от вида деятельности можно выделить следующих участников рынка ценных бумаг: брокеры, дилеры, маклеры, управляющие, клиринговые организации, депозитарии, реестродержатели.

На рисунке 1.4. показано взаимодействие участников рынка ценных бумаг.

Брокер — профессиональный участник рынка ценных бумаг, занимающийся брокерской деятельностью. Брокер совершает сделки с ценными бумагами от имени и по поручению клиента на условиях договора комиссии или поручения. Финансовый брокер – это аккредитованный (т. е. зарегистрированный, имеющий полномочия агент по купле-продаже ценных бумаг или валюты). Финансовый брокер обязан иметь лицензию на свою деятельность.

Дилер — профессиональный участник рынка, который осуществляет сделки от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг. Кроме того, дилер имеет право устанавливать минимальное или максимальное количество покупаемых и/или продаваемых ценных бумаг, а также срок действия этих условий.

Дилером, по закону, может быть только юридическое лицо, которое является коммерческой организацией.

Организатор торговли (маклер) на рынке ценных бумаг осуществляет деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг, то есть способствует заключению сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг.

Андеррайтер выступает гарантом размещения ценных бумаг, он обеспечивает фиксированные поступления эмитенту ценных бумаг, вне зависимости от возможной цены перепродажи бумаг.

Управляющий— это участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по управлению ценными бумагами. Управляющим может быть юридическое или физическое лицо, которое от своего имени в течение определенного срока осуществляет доверительное управление ценными бумагами или денежными средствами, переданными ему во владение третьим лицом и предназначенными для инвестирования в ценные бумаги. За свою деятельность управляющий получает определенное вознаграждение.

Клиринговая организация производит сбор, сверку и корректировку информации по сделкам с ценными бумагами, определяет взаимные обязательства участников сделок, осуществляет зачет по поставкам ценных бумаг и расчеты по ним.

Депозитарий оказывает услуги по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги. Депозитарием может быть только юридическое лицо. Лицо, которое пользуется услугами депозитария, называется депонентом. По условиям депозитарного договора доходы по ценным бумагам могут поступать в депозитарий, который перечисляет эти доходы на счета депонентов.

Держатель реестра (регистратор) занимается сбором, фиксацией, обработкой, хранением и предоставлением данных о реестре владельцев ценных бумаг. Реестр владельцев ценных бумаг — это список зарегистрированных владельцев с указанием количества, номинальной стоимости и категории принадлежащих им именных ценных бумаг, составленный на любую установленную дату.

Держателем реестра может быть только юридическое лицо. В случае, если число владельцев ценных бумаг не превышает 500, держателем реестра может являться сам эмитент. Если число владельцев ценных бумаг превышает 500, держателем реестра может быть только независимая организация.

Рис. 1.4. Взаимодействие участников рынка ценных бумаг.

1 - информация о движении денежных средств;

2 – учет взаимных обязательств;

3 – заявки на осуществление сделок купли-продажи ценных бумаг;

4 – информация о движении права собственности на ценные бумаги;

5 – информация о перерегистрации права собственности на ценные бумаги;

6 – движение денежных средств.

Перераспределение финансовых средств между эмитентами и инвесторами осуществляется при посредничестве профессиональных участников рынка ценных бумаг. Каждый профессиональный участник выполняет определенный вид деятельности: осуществление торговых операций – брокеры, дилеры; организацию торговли – организаторы торговли, маклеры; учет взаимных обязательств – клиринговые организации; учет движения и фиксация права собственности – депозитарии и реестродержатели. Всю эту деятельность контролируют регулирующие организации во главе с Федеральной службой по финансовым рынкам РФ.

Следует иметь в виду, что помимо владельцев ценных бумаг в системе ведения реестра могут быть и номинальные держатели ценных бумаг. Обычно это брокеры и депозитарии.

Следует сказать, что в соответствии с Федеральным законом осуществление деятельности по ведению реестра не допускает ее совмещения с другими видами профессиональной деятельности. Что касается остальных видов деятельности, то эти ограничения устанавливаются по решению Федеральной службы по финансовым рынкам РФ.

РЕЗЮМЕ

· РЦБ характеризуется возможностью привлекать денежные средства многих поставщиков капитала, собирать большие суммы и на более длительный срок, чем банковские кредиты, иногда на неограниченное время, если речь идет о выпуске акций. Он обеспечивает с выгодой для обеих сторон перелив сбережений в инвестиции.

· Бизнес аккумулирует свободные денежные ресурсы (сбережения) населения через посредство институциональных инвесторов (пенсионные фонды, страховые компании), коммерческих банков, инвестиционных институтов, превращая их в инвестиции. Государство путем эмиссии государственных ценных бумаг осуществляет свою кредитно-денежную политику.

· Основными функциями рынка ценных бумаг являются: учет­ная, контрольная, функция сбалансирования спроса и предложения, стимулирующая, перераспределительная, регулирующая и информационная.

· Ценные бумаги могут быть классифицированы по различным признакам таким как, форма ее существования, происхождение, наличие дохода, экономическая сущность или вид прав, обусловленных ценной бумагой, правовой статус эмитента, срок действия ценной бумаги, реализация прав владельца, цель выпуска ценной бумаги, тип использования, национальная принадлежность. В зависимости от этих признаков бумаги бывают: государственные, муниципальные, ценные бумаги государственных учреждений и ценные бумаги прочих эмитентов, инструменты рынка капиталов и инструменты денежного рынка, долгосрочные, среднесрочные и краткосрочные, именные и ценные бумаги на предъявителя, долговые и долевые ценные бумаги, основные, вторичные, первичные и производные, срочные и бессрочные, рыночные, или свободно обращающиеся и нерыночные, бумажные или документарные и безбумажные или бездокументарные, отечественные и иностранные, эмиссионные и неэмиссионные и т.д.

· Рынок ценных бумаг образует два уровня: первичный и вторичный. На первичном рынке происходит размещение ценных бумаг, т.е. отчуждение эмитентом или андеррайтером ценных бумаг их первым владельцам. Вторичный рынок обеспечивает реальные условия для покупки, продажи и проведения других операций с ценными бумагами после их первичного размещения.

· Вторичный рынок ценных бумаг включает организованный (биржевой) и неорганизованный (внебиржевой) рынок. На развитых фондовых рынках имеются еще «третий» и «четвертый» рынки. «Третий» – это внебиржевой рынок бумаг, прошедших листинг на фондовой бирже. На «четвертом» рынке происходит непосредственная торговля ценными бумагами, зарегистрированными на фондовой бирже, между инвесторами напрямую, минуя брокеров в электронных системах.

· В зависимости от типа продаваемых ценных бумаг выделяют также такие части рынка ценных бумаг, как денежный рынок и рынок капиталов. Первый удовлетворяет потребности в оборотном капитале, второй – потребности в основном капитале.

· Основными участниками биржевой торговли являются эмитенты (заемщики на рынке капитала), инвесторы (покупатели требований денежного рынка), посредники и прочие специалисты рынка ценных бумаг. Инвесторы заинтересованы в том, чтобы их вложения приносили высокий доход, были достаточно надежными и ликвидными. Эмитенты ценных бумаг (потребители капитала) хотят получить необходимые средства как можно быстрее, и эти средства не должны стоить очень дорого. Цена на ценные бумаги в конечном счете будет зависеть от соотношения спроса и предложения.

· Перераспределение финансовых средств между эмитентами и инвесторами осуществляется при посредничестве профессиональных участников рынка ценных бумаг. Профессиональные участники рынка ценных бумаг – это юридические лица, в том числе кредитные организации, а также граждане (физические лица), зарегистрированные в качестве предпринимателей. Каждый профессиональный участник выполняет определенный вид деятельности: осуществление торговых операций – брокеры, дилеры; организацию торговли – организаторы торговли, маклеры; учет взаимных обязательств – клиринговые организации; учет движения и фиксация права собственности – депозитарии и реестродержатели. Всю эту деятельность контролируют регулирующие организации во главе с Федеральной службой по финансовым рынкам РФ.

Вопросы для обсуждения.

!. Какое место и макроэкономическое значение занимает фондовый рынок в системе рыночных отношений бизнеса, государства и населения?