Классификация ценных бумаг.

Ценные бумаги могут существовать в форме обособленных документов (бумажная, документарнаяформа) или записей на счетах (бездокументарная, безналичная форма). В странах с развитой экономикой значительное увеличение оборота ценных бумаг вызвало оформление их путем записи в книгах учета или счетах. Таким образом, они перешли в безналичную, физически неосязаемую (безбумажную) форму. В частности, акции в нашей стране также могут существовать в виде записей на счетах. Счета, предназначенные для хранения акций, называются «счетами депо». Владелец безналичных акций может не иметь никакого документа кроме обычной выписки из регистрационного реестра. Безналичные акции существуют только в виде записей на счетах, но при этом права их владельцев защищены намного надежнее, чем при бумажной форме выпуска. Безналичную акцию нельзя подделать. Кроме того, она гарантирует владельцу максимальную ликвидность, т. Е. возможность продать или купить с минимальными издержками и быстро оформить сделку.

Ценные бумаги могут быть эмиссионные и неэмиссионные. Эмиссионная ценная бумага – это любая ценная бумага, которая характеризуется следующими признаками:

- закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению и безусловному осуществлению с соблюдением законодательно установленной формы и порядка (обязательная государственная регистрация выпуска);

- размещается выпусками;

- имеет равные объем и сроки осуществления прав в рамках одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

В международной практике термин «эмиссионная ценная бумага» не употребляется, а используется другой термин – инвестиционные, или фондовые ценные бумаги. Само название «инвестиционные» свидетельствует о том, что это бумаги, предназначенные именно для инвестирования средств, они – средство накопления доходов. К этим бумагам относятся в первую очередь акции и облигации. В США они также обозначаются термином секьюрити (investment securities). Дело в том, что в США нет единой категории «ценные бумаги», а выделяются оборотные ценные бумаги (negotiable instruments), товарораспорядительные ценные бумаги (documents of title) и инвестиционные ценные бумаги (investment securities). Их выпуск и обращение имеют различные правовые режимы.

Российский термин «эмиссионные ценные бумаги» подчеркивает тот факт, что эти бумаги должны пройти установленную законом процедуру эмиссии, поскольку это бумаги, выпускаемые на массовой основе, они затрагивают интересы широкого круга инвесторов. В настоящее время в России эмиссионными являются следующие виды ценных бумаг:

Акции

Облигации

Государственные и муниципальные ценные бумаги

Инвестиционные паи.

Существующие в современной мировой практике ценные бумаги делятся на два больших класса:

- основные ценные бумаги;

- производные ценные бумаги или деривативы.

Основные ценные бумаги – это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив, обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др. Основные ценные бумаги, в свою очередь, можно разбить на две подгруппы: первичные и вторичные ценные бумаги.

Первичные ценные бумаги основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги. Это, например, акции, облигации, векселя, закладные и др.

Вторичные ценные бумаги – это ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг; это ценные бумаги на сами ценные бумаги: Сертификаты ценных бумаг, варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и др.

Производные ценные бумаги или деривативы – это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива. К производным ценным бумагам относятся: фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и др.) и свободно обращающиеся опционы.

Если принять в расчет цели выпуска ценных бумаг, характер сделок, лежащих в основе их выпуска, способы предоставления средств и выплаты доходов, то ценные бумаги можно разделить на долевые(или имущественные)и долговые.

Долевые ценные бумаги удостоверяют факт внесения средств в капитал эмитента, право на долю имущества эмитента и право на получение дохода. Срок действия таких бумаг обычно не ограничен. К долевым ценным бумагам относятся акции акционерных обществ.

Долговые ценные бумаги удостоверяют отношения займа между владельцем ценных бумаг (кредитором) и лицом, выпустившим ценную бумагу (должником или заемщиком). К долговым ценным бумагам относятся все виды облигаций, депозитные и сберегательные сертификаты, векселя, а также закладные.

В зависимости от реализации прав владельца, ценные бумаги можно подразделить на именные, предъявительские и ордерные ценные бумаги (сочетающие черты именных и предъявительских). Ценные бумаги на предъявителя не требуют какого-либо подтверждения прав владельца. Переход прав осуществляется простой передачей ценной бумаги от одного владельца к другому. Права владельцев именных ценных бумаг подтверждаются именем в тексте самой бумаги, а также записью в книге регистрации – реестре держателей ценных бумаг. В случае продажи или передачи таких ценных бумаг необходимо произвести изменение имени владельца в тексте бумаги и реестре держателей. Существуют ордерные ценные бумаги,которые отличаются правовым статусом, а также порядком передачи закрепленных в них прав. Это ценные бумаги, права по которым принадлежат названному в бумаге лицу, которое может само осуществить эти права или своим распоряжением (приказом, ордером), назначить другое управомоченное лицо. Права по ордерной ценной бумаге передаются путем совершения на ней передаточной надписи – индоссамента. К ордерным ценным бумагам относятся векселя, чеки, двойные складские свидетельства, коносаменты, закладные.

Передача прав осуществляется при помощи индоссамента (передаточной надписи), а владельцем прав является лицо, названное в ценной бумаге.

В зависимости от срока действия ценных бумаг их можно условно разделить на два вида: краткосрочные и долгосрочные. К краткосрочнымотносятся ценные бумаги со сроком действия до одного года. Они продаются на денежном рынке, поэтому их называют «инструментами денежного рынка». Долгосрочные ценные бумаги имеют срок действия более одного года и продаются они на рынке капиталов, поэтому их называют «инструментами рынка капиталов».

Граница между краткосрочными и долгосрочными финансовыми инструментами, как и граница между денежным рынком и рынком капиталов является весьма условной. И все же такое деление оправдано. Инструменты денежного рынка служат, прежде всего, для обеспечения ликвидными средствами потребностей государства и краткосрочных потребностей сферы бизнеса, в то время как инструменты рынка капиталов более тесно связаны с процессом сбережения и инвестирования.

В сформировавшейся рыночной экономике объем ценных бумаг рынка капиталов обычно значительно выше, чем объем ценных бумаг денежного рынка. Так, например, в США объем долгосрочных финансовых инструментов в пять с лишним раз превышает объем денежного рынка.

В зависимости от правового статуса эмитента ценные бумаги подразделяются на государственные, муниципальные, ценные бумаги государственных учреждений и ценные бумаги прочих эмитентов. Первые три вида представлены долговыми обязательствами, а ценные бумаги прочих эмитентов выпускаются как в форме долговых, так и долевых ценных бумаг.

Более подробная классификация ценных бумаг представлена в таблице 1.1

Таблица 1.1