Вопрос 2. Цена источников заемного капитала
1. Оценка стоимости привлечения заемного капитала за счет кредитов банка
ЦКк – цена привлечения капитала в виде банковского кредита;
% – сумма уплачиваемых процентов;
%предельн – сумма уплачиваемых процентов в пределах, установленных ст. 269 НК РФ (отклонение не выше 20% по сопоставимым кредитам, либо 1,8 ставки рефинансирования по рублевым долговым обязательствам, либо 0,8 ставки рефинансирования по валютным долговым обязательствам);
РК - прочие издержки, связанные с привлечением заемного капитала, например, расходы на оценку предмета залога, нотариальное удостоверение договора залога, страхование залога и т.д. Если они признаются расходами в целях налогообложения прибыли, то они корректируются на (1-СНП),
К – сумма привлекаемого кредита.
В связи с тем, что на сумму уплачиваемых банку процентов уменьшается размер налогооблагаемой прибыли, за счет использования кредитных ресурсов возникает экономия налоговых платежей – эффект налогового щита.
2. Оценка стоимости привлечения заемного капитала за счет выпуска облигаций:
ЦКобл – цена привлечения капитала путем эмиссии облигаций;
Скуп – сумма выплачиваемого купонного вознаграждения владельцам облигаций или величина дисконта по бескупонным облигациям;
Рэм.обл. – сумма затрат предприятия, связанных с эмиссией;
СНП – ставка налога на прибыль;
Кобл – сумма заемного капитала, привлекаемого в результате эмиссии облигаций.
Оценка стоимости привлечения капитала за счет других источников зависит от вида источника, но принципиально представляет собой затраты по привлечению капитала, выраженные в процентах к привлекаемому капиталу.
Дата добавления: 2017-01-29; просмотров: 786;