Операции с ценными бумагами
Операции с ценными бумагами делятся на две группы: эмиссия бумаг и посреднические операции. Эмиссия — это установленная законом последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг. Эмиссию ценных бумаг следует отличать от выпуска ценных бумаг и их обращения.
Выпуск ценных бумаг представляет собой совокупность бумаг одного эмитента, которая имеет
Операции с ценными бумагами делятся на две группы: эмиссия и посреднические операции
Эмиссия
один государственный регистрационный помер, одинаковые условия эмиссии, т.е. первичного размещения и обеспечивающих их владельцам одинаковый объем прав.
В свою очередь обращение ценных бумаг — это совершение разнообразных сделок по переходу бумаг в собственность, доверительное управление, а также их залог, дарение, хранение и т. д. (ст. 2 Закона о рынке ценных бумаг).
Правовое регулирование эмиссии
осуществляется Законом о рынке цепных бумаг, а также рядом подзаконных актов, в основном актами ФСФР.25"
В соответствии со ст. 19 Закона о рынке ценных бумаг она включает следующие этапы эмиссии — принятие эмитентом решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг и утверждение решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг, государственная регистрация выпуска бумаг, размещение ценных бумаг и государственная регистрация отчета об итогах выпуска. Статья 19 указанного Закона говорит о том, что при размещении эмиссионных цепных бумаг путем открытой подписки или путем закрытой подписки среди круга лиц, число которых превышает 500, государственная регистрация такого выпуска сопровождается регистрацией проспекта ценных бумаг. Далее ст. 22 Закона устанавливает общие требования к содержанию этого проспекта. Для государственной регистрации эмиссионных ценных бумаг в соответствии со ст. 20 Закона эмитент представляет следующие документы: заявление; решение о выпуске цепных бумаг; в случае необходимости, проспект ценных бумаг; при эмиссии акций, копии учредительных документов; в случае необходимости, подтверждающее разрешение уполномоченного органа исполнительной власти на
Выпуск ценных б\>.маг
Обращение ценных бумаг
Этапы эмиссии
254 См.: Прикач ФСФР России от 25 января 2007г. №07-4/ ПЗ-Н, утвердивший Стандарты эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг // БНА. 2007.
Переход прак net ценные бумаги
Переход прав на 'эмиссионную ценную бумагу
осуществление выпуска. Получив указанные документы, регистрирующий орган в течение 30 дней обязан зарегистрировать выпуск эмиссионных ценных бумаг или принять мотивированное решение об отказе, который может быть обжалован эмитентом в суде. Статья 24 Закона о рынке цепных бумаг предписывает, что эмитент имеет право на размещение выпускаемых и эмиссионных ценных бумаг исключительно после регистрации их выпуска.
Важным для практики оборота ценных бумаг является регулирование ст. 29 Закона о рынке цепных бумаг перехода прав па ценные бумаги, что поставлено в зависимость от вида цепных бумаг, т. с. от того, являются они документарными или бездокумептарными, именными или на предъявителя, а также то, где учитывается право по ценной бумаге — у реестродержателя или депозитария. Право на предъявительскую документарную бумагу переходит к приобретателю: в случае нахождения се сертификата у владельца — в момент передачи этого сертификата приобретателю; а в случае хранения сертификатов в депозитарии — в момент осуществления приходной записи по счету депо приобретателя. В свою очередь, право на именную бездокумсптарную ценную бумагу переходит к приобретателю: в случае учета у депозитария — с момента внесения приходной записи по счету депо приобретателя; а в случае учета прав на бумаги в реестре — с момента внесения приходной записи по лицевому счету приобретателя.
Переход прав на эмиссионную цепную бумагу. Закрепленные эмиссионной ценной бумагой права, переходят с момента перехода прав на бумагу. Переход прав из именной эмиссионной ценной бумаги, должен сопровождаться уведомлением держателя реестра, депозитария, или номинального держателя ценных бумаг, а осуществление прав по предъявительским эмиссионным ценным бумагам
производится по их предъявлении владельцем либо его доверенным лицом.
Если сертификаты документарных эмиссионных ценных бумаг хранятся в депозитариях, то закрепленные в них права, осуществляются на основании сертификатов, предъявленных
депозитариями, по поручению владельцев. Эмитент осуществляет права по именным бездокументарным эмиссионным бумагам в отношении лиц, указанных в системе ведения реестра.
В соответствии со ст. 25 Закона о рынке ценных бумаг, не позднее 30 дней после завершения размещения эмитент обязан представить в регистрирующий орган отчет об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг, в котором должна быть следующая информация: даты начала и окончания размещения; фактическая цепа размещения; количество размещенных ценных бумаг; доля размещенных и неразмещенных ценных бумаг выпуска; общий объем поступлений за размещенные ценные бумаги; а также информация о крупных сделках и сделках, в совершении которых имеется заинтересованность, которые были совершены в процессе размещения. Для акций в отчете дополнительно указывается список владельцев пакетов эмиссионных бумаг. Уведомление об итогах выпуска или дополнительного выпуска, кроме того, содержит информацию о наименовании и местонахождении фондовой биржи, на которой осуществлен листинг размещенных бумаг и о дате этого листинга.
Отчет (уведомление) обязательно утверждаются уполномоченным органом эмитента и подписываются лицом, осуществляющим функции его единоличного исполнительного органа, а также главным бухгалтером. Кроме прочего, уведомление подписывается также брокером, оказывавшим услуги по размещению эмиссионных ценных бумаг, таким
Отчет об итогах выпуска эмиссионных цепных 6\'.маг
Отчёт
(уведомление)
утверждаются
образом подтверждая достоверность информации, содержащейся в отчете (уведомлении).
Юридическое значение таких согласований заключается в том, что таким образом все лица, подписавшие или утвердившие отчет (уведомление), несут солидарно субсидиарную ответственность за убытки, причиненные эмитентом инвестору вследствие содержащейся в отчете или уведомлении недостоверной информации. Для возмещения убытков по указанным основаниям, срок исковой давности начинает течь от даты государственной регистрации отчета, а в случае представления уведомления — с даты раскрытия информации, содержащейся в таком уведомлении.
Вместе с отчётом, в регистрирующий орган представляется заявление о регистрации отчета и документы, подтверждающие соблюдение эмитентом требований законодательства, определяющего порядок и условия размещения ценных бумаг, утверждения отчета об итогах выпуска, раскрытия информации, и иных требований. Орган рассматривает отчет в двухнедельный срок и при отсутствии нарушений, связанных с эмиссией, регистрирует его, после чего регистрирующий орган несет ответственность за полноту
зарегистрированного отчета.
При нарушении процедуры эмиссии регистрирующий орган вправе отказать в государственной регистрации, приостановить выпуск бумаг, признать его несостоявшимся или недействительным."60 В этом случае ценные бумаги подлежат возврату эмитенту, а средства, полученные эмитентом от размещения, возвращаются инвесторам. После чего, инвесторы могут требовать уплаты им процентов за пользование чужими денежными
Все лица, подписавшие или утвердившие отчет
(уведомление), несут солидарно субсидиарную ответственность за убытки, причиненные эмитентом инвестору
Заявление о
регистрации
отчета
Нарушение
процедуры
эмиссии
:('"См.: Постановление Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 31 декабря 1997 г. № 45, утвердившее Положение «О порядке приостановления эмиссии и признания выпуска пенных бумаг несостоявшимся или недействительным» // Вестник ФКЦБ России. 1998. № I.
средствами, в соответствии со ст. 395 ГК РФ, а также возмещения сверх этой суммы убытков, что предусмотрено п. 3 ст. 835 ГК РФ.261
Срок исковой давности для признания регистрирующим органом решений эмитента недействительным, а также для признания недействительными сделок, совершенных в процессе размещения ценных бумаг, составляет три месяца с момента государственной регистрации отчета или с момента представления в регистрирующий орган уведомления об итогах выпуска эмиссионных цепных бумаг. Этот срок, в случае его пропуска, восстановлению не подлежит.
Посреднические операции па рынке ценных бумаг включают брокерскую, дилерскую, клиринговую, депозитарную деятельность,
деятельность по доверительному управлению ценными бумагами, по ведению реестра владельцев ценных бумаг и по организации торговли на рынке ценных бумаг.262 Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий брокерскуьо деятельность называется брокер, а брокерская деятельность — это деятельность брокеров, на основании возмездных договоров с клиентами, по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами и по заключению договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, по
Посреднические операции на рынке ценных бумаг
Брокерская деятельность
61 См.: Постановление Федеральной комиссии по рынку пенных бумаг от 8 сентября 1998г. №36, утвердившим Положение «О порядке возврата владельцам ценных бумаг денежных средств (иного имущества), полученных эмитентом в счет оплаты Псиных бумаг, выпуск которых признан несостоявшимся или недействительным» // Вестник ФКЦБ России. 1998. № 7.
ж Постановление ФКЦБ РФ от 23 сентября 1998 г. № 38 «О внесении изменений и дополнений в Положение о порядке лицензирования различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации, утвержденное Постановлением Федеральной комиссии по рынку пенных бумаг от 19 сентября 1997г. № 26 «О внесении дополнений в Постановление Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 18 августа 1997 г. № 25 "Об утверждении Положения о порядке лицензирования различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации" и об утверждении новой редакции Положения "О порядке лицензирования различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации"»// Вестник ФКЦБ России. 1998. № 7.
поручению клиента от имени и за счет клиента или от своего имени и за счет клиента (ст. 3 Закона о рынке ценных бумаг).
С гражданско-правовой точки зрения она строится по модели поручения и комиссии, однако специальное законодательство о цепных бумагах устанавливает иные правила совершения таких сделок, чем те, которые установлены нормами ГК РФ. В этом случае мы сталкиваемся с практической реализацией критикуемого нами в теории подхода, который предлагает необходимость особого регулирования рынка ценных бумаг, дистанцируясь от базовых принципов гражданского законодательства. Так, ст. 96 ГК РФ предписано, что поверенный может передать в определенных случаях исполнение поручения любому другому лицу. В отличие от этого правила, брокер может передать право совершения сделки только другому брокеру.263 При этом, в отличие от требований п. 2 ст. 187 ГК РФ, достаточно лишь уведомления об этом клиента. Далее, закон требует --> от брокера не только добросовестного выполнения своих обязанностей, но и соблюдения очередности их выполнения, которая определяется порядком их поступления. Иное может быть предусмотрено только договором с клиентом или его поручением. При наличии у брокера интереса, который препятствует выгодному осуществлению сделки в интересах клиента, первый обязан уведомить клиента о наличии такого интереса у брокера. В соответствии с п. 1 ст. 184 ГК РФ, если клиентом брокера является предприниматель, то на такие отношения распространяются нормы о коммерческом представительстве.
Брокер, действующий на основании договора поручительства (поверенный), вправе в соответствии со ст. 359 ГК РФ удерживать находящиеся у него
ценные бумаги, в обеспечение своих претензий на вознаграждение (п. 3 ст. 972 ГК РФ). Применение брокером удержания по договору комиссии возможно в отношении любых комитентов (п. 2 ст. 996 ГК РФ). При этом, в соответствии с п. I ст. 996 ГК РФ, если комиссионеру поступили вещи, приобретенные за счет комитента, то они являются собственностью последнего.
Договор, по которому брокер выступает комиссионером, может предусматривать его обязанность хранить денежные средства, предназначенные для инвестирования в ценные бумаги или полученные в результате их продажи. Такие денежные средства, до момента их возврата, хранятся у брокера на особых забалансовых счетах и возможность их использования брокером должна быть предусмотрена договором. Часть прибыли, полученная от использования таких средств, в объеме, определенном договором, подлежит перечислению клиенту. В этом случае брокер не вправе давать клиенту гарантии или обещания относительно возможного дохода, предполагаемого от инвестирования хранимых им денежных средств.
Отношения брокера-комиссионера с клиентом по хранению и распоряжению денежными средствами клиента регламентируются п. 1 ст. 5 Закона о рынке ценных бумаг. Указанная норма специального законодательства о доверительном управлении в данном случае идентична требованиям ГК РФ о том, что деньги могут выступать самостоятельным объектом доверительного управления, за исключением случаев, предусмотренных законом (п. 2 ст. 1013 ГК РФ). В соответствии с условиями договора брокер может взять обязанность по размещению указанных средств на себя, но от имени эмитента или разместить их от своего имени, но за счет и по
263 См.: Постановление Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 11 октября 1999г. №9, утвердившее Правила осуществления брокерской и дилерской деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации // БНА. 2000. № 4.
поручению эмитента (андеррайтинг).264 В этом случае андеррайтер, а не эмитент, несет ответственность за убытки в том случае, если в силу каких-то причин, реализация ценных бумаг проходит недостаточно активно.
Дилерские операции — это сделки купли-продажи ценных бумаг, которые совершаются дилером от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки или продажи ценных бумаг по ценам, объявленным дилером (ст. 4 Закона о рынке ценных бумаг). Кроме цепы дилер имеет право объявлять иные существенные условия договора купли-продажи, такие, как минимальное или максимальное число ценных бумаг, срок, в течение которого действуют объявленные договором цены. В этом случае мы опять обнаруживаем расхождение в требованиях специального законодательства и общих норм ГК РФ. Так, цена в договорах купли-продажи ценных бумаг, заключаемых дилерами, в отличие от правил ст. 424, 485 ГК РФ, является существенным условием договора. Далее, дилер обязан заключить договор на публично объявленных условиях, что является, по существу, публичной офертой в соответствии со ст. 437 ГК РФ. На основании п. 3 ст. 4 Закона о рынке ценных бумаг, если дилер не оговорит в оферте минимальное и максимальное количество покупаемых или продаваемых им ценных бумаг, а также срок, в течение которого действуют объявленные им цены, он обязан заключить договор в том виде, как он был предложен клиентом.
В случае уклонения от заключения договора, к дилеру может быть предъявлен иск о понуждении заключения договора или о возмещении причиненных им клиенту убытков. В соответствии с п. 2 ст. 3 Закона
Порядок осуществления деятельности по управлению ценными бумагами, утвержденный приказом ФСФР России от 3 апреля 2007 г. № 07-37/ПЗ-Н // БНА. 2007. № 26.
о рынке ценных бумаг, если дилер одновременно является и брокером, то сделки, осуществляемые на основании договоров комиссии поручения, во всех случаях подлежат приоритетному исполнению по сравнению с дилерскими операциями.
Деятельностью по управлению ценными бумагами Законом о рынке ценных бумаг — это деятельность по доверительному управлению ценными бумагами, денежными средствами, предназначенными для совершения сделок с ценными бумагами и заключения договоров, являющихся производными финансовыми инструментами. Доверительным управляющим выступает
коммерческая организация, за исключением унитарного предприятия, что предусмотрено п. 1 ст. 1015 ГКРФ. В соответствии с ч. 2 ст. 2 1025, порядок управления ценными бумагами, права и обязанности управляющего определяются
законодательством или договором. На основании ст. 1025 КГ РФ, при передаче в управление ценных бумаг, может быть предусмотрена возможность их объединения.
Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по управлению ценными бумагами, именуется управляющим. Если эта деятельность связана только с осуществлением прав по ценным бумагам, законодатель не требует у управляющего наличия специальной лицензии. Порядок управления и обязанности управляющего определяются законодательством и конкретными договорами. Управляющий по своему усмотрению осуществляет все права, закрепленные ценными бумагами, если договором не установлены ограничение на осуществление им права голоса. Он сам обращается в суд с любыми исками в связи с управлением, в том числе с исками, право предъявления которых предоставлено акционерам или иным владельцам ценных бумаг. При этом судебные
Дилерские операции
Деятельностью по управлению ценными бумагами
Управляющий
издержки оплачиваются управляющим за счет имущества, являющегося объектом доверительного управления.
Управляющий, кроме обозначенных прав, несет предусмотренные законом обязанности, связанные с владением ценными бумагами, как, например, осуществлять учет ценных бумаг по каждому договору доверительного управления. Важной составляющей этих обязанностей является его ответственность перед клиентами. Так, в случае, если конфликт интересов управляющего и его клиента нанес ущерб последнему, управляющий обязан за свой счет возместить ему убытки. При совершении управляющим сделок в нарушение требований закона и договора, по требованию клиента, управляющий должен продать ценные бумаги и прекратить договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами; возместить клиенту понесенные им убытки; а также уплатить проценты (по правилам ст. 395 ГК РФ) на сумму, на которую были совершены сделки с ценными бумагами.
Клиринг, или клиринговая деятельность — это деятельность по определению взаимных обязательств и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним. Она включает сбор, сверку, корректировку информации по сделкам с ценными бумагами и подготовку бухгалтерских документов по ним. Клиринг проводится на основании особых договоров с участниками рынка ценных бумаг, для которых производятся расчеты.265 Это могут быть договоры возмездного оказания услуг (гл. 39 ГК РФ) или договоры поручения (гл. 49 ГК РФ). При осуществлении зачета клиринговая организация действует как коммерческий представитель. Клиринговая организация обязана формировать специальные фонды для снижения рисков
265 Федеральный закон от 7 февраля 2011 г. № 7-ФЗ «О клиринге и клиринговой деятельности» // СЗ РФ. 2011. № 7. Ст. 904.
неисполнения сделок с ценными бумагами, минимальный размер которых устанавливается ФСФР по согласованию с ЦБ РФ. Такая организация должна разработать и утвердить правила осуществления клиринговой деятельности, а также обязана регистрировать правила осуществления клиринговой деятельности в ФСФР.
Депозитарная деятельность — это оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг, а также по учету перехода прав на ценные бумаги."" Такую деятельность осуществляет профессиональный участник рынка ценных бумаг — депозитарий. Если депозитарий проводит расчеты по результатам сделок, совершенных на торгах, он именуется расчетным депозитарием.
Клиент депозитария — депонент, т. е. лицо, пользующееся его услугами. Между ними заключается депозитарный договор (договор о счете депо), регулирующий отношения между депонентом и депозитарием. Для такого договора законом предусмотрена обязательная письменная форма, а депозитарий обязан утвердить условия депозитарной деятельности, которые являются неотъемлемой составной частью депозитарного договора. Закон специально указывает на его существенные условия, к которым относятся:
— однозначное определение предмета договора;
— порядок передачи депонентом депозитарию информации о распоряжении его ценными бумагами;
— срок договора;
— размер и порядок оплаты услуг депозитария, предусмотренных договором форму и периодичность отчетности депозитария перед депонентом; а также обязанности депозитария.
Последние включают: регистрацию фактов обременения ценных бумаг депонента
2М| Постановление Федеральной комиссии по рынку цепных бумаг от 16 октября 1997 г. № 36, утвердившее Положение «О депозитарной деятельности» // Вестник ФКЦБ России. 1997. №8.
Клиринг, или клиринговая деятельность
Депозитарная деятельность
Депозитарий
Депонент
обязательствами; ведение отдельного от других счета депо депонента с указанием даты и основания каждой операции по счету; передача депоненту всей информации о цепных бумагах, полученной депозитарием от эмитента или держателя реестра владельцев цепных бумаг.
По общему правилу, если иное не предусмотрено федеральными законами или договором, депозитарий не вправе совершать операции с ценными бумагами депонента, иначе как по его поручению, и несет ответственность за сохранность депонированных сертификатов ценных бумаг. Несмотря на заключение депозитарного договора, собственником ценных бумаг остается депонент и на ценные бумаги депонентов не может быть обращено взыскание по обязательствам депозитария. Если это не запрещено депозитарным договором, депозитарий имеет право привлекать других депозитариев'К исполнению обязанностей по хранению сертификатов ценных бумаг и учету прав на ценные бумаги депонентов. Депозитарий несет ответственность за неисполнение или ненадлежащее исполнение своих обязанностей по учету прав на ценные бумаги.
Если депозитарий оказывает депоненту услуги по получению дохода по ценным бумагам, денежные средства депонентов должны находиться на отдельном банковском счете, который открывает депозитарий в кредитной организации. Это так называемый специальный депозитарный счет. На этих счетах депозитарий ведет учет средств каждого депонента. Особенностью этих счетов является их особый, отдельный от средств депозитария режим использования, поэтому на средства, находящиеся на этих счетах, не обращается взыскание по обязательствам депозитария, а депозитарий не вправе зачислять собственные денежные средства на специальный депозитарный счет.
Деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг в соответствии со ст. 8 Закона о рынке цепных бумаг, признаются сбор, фиксация, обработка, хранение данных, составляющих реестр владельцев цепных бумаг, и предоставление информации из реестра владельцев ценных бумаг. Этим может заниматься только юридическое лицо, которое именуется держателем реестра (регистратором). Он не вправе совершать сделки с ценными бумагами эмитента, реестр владельцев которых ведет. Депозитарий, на счете депо которого учитываются права на ценные бумаги, принадлежащие иным лицам, называется номинальным держателем ценных бумаг. Для выполнения части своих функций регистратор также вправе привлекать иных регистраторов, депозитарии и брокеров, которые именуются трансфер-агентами. Последние действуют от имени и за счет регистратора па основании договора получения или агентского договора с регистратором и выданной им доверенности.
Реестр владельцев цепных бумаг — это формируемая на определенный момент система записей о лицах, которым открыты лицевые счета, записей о ценных бумагах, учитываемых на указанных счетах, записей об обременении ценных бумаг и иных записей в соответствии с законодательством Российской Федерации. Иначе говоря, это список зарегистрированных владельцев ценных бумаг с указанием количества, поминальной стоимости и категории принадлежащих им ценных бумаг, позволяющий идентифицировать как владельцев, так и категории принадлежащих им цепных бумаг.
Держатель реестра осуществляет свою деятельность в соответствии с федеральными законами, а также утверждёнными специальным органом правилами ведения реестра. Требования к указанным правилам устанавливаются
Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг
Реестр владельцев ценных бумаг
Держатель реестра
государственным органом, осуществляющим регулирование на рынке цепных бумаг. Регистратор проводит операции в реестре, связанные с переходом прав на цепные бумаги, па основании распоряжения зарегистрированного лица, а при размещении ценных бумаг — на основании распоряжения эмитента ценных бумаг и несет ответственность за полноту и достоверность такой информации.
Держателем реестра может быть эмитент, регистратор на основании договора с эмитентом или иное лицо, если это предусмотрено федеральными законами. Вознаграждение держателя реестра определяется его договором с эмитентом. Этот договор может быть заключен только с одним регистратором, а регистратор может вести реестры владельцев ценных бумаг неограниченного числа эмитентов. Держатель реестра составляет на определенную дату список лиц, осуществляющих права по ценным бумагам, которые соответственно имеют право па получение доходов. Держатель реестра имеет право взимать с зарегистрированных лиц плату за проведение операций в реестре, в том числе за предоставление информации из реестра, но не вправе взимать плату в виде процента от стоимости ценных бумаг, в отношении которых проводится операция в реестре.
Важнейшие обязанности регистратора состоят в следующем:
• открывать лицевые и иные счета в реестре;
• проводить операции в реестре только по распоряжению зарегистрированных лиц, если иное не установлено федеральными законами и актами ФСФР;
• предоставлять зарегистрированному лицу, на лицевом счете которого учитывается более 1 % голосующих акций эмитента, информацию из реестра об имени (наименовании) зарегистрированных лиц и о количестве акций каждой категории (каждого типа),
учитываемых на их лицевых счетах;
• информировать зарегистрированных лиц по их требованию о правах, закрепленных ценными бумагами, способах и порядке осуществления этих прав;
• составлять список лиц, осуществляющих права по ценным бумагам;
• в течение 3 рабочих дней (если иной срок не предусмотрен федеральными законами и актами ФСФР) исполнять распоряжение о проведении операции в реестре либо в течение 3 рабочих дней от даты представления такого распоряжения отказывает в проведении операции;
• в течение 3 рабочих дней, по требованию зарегистрированного лица предоставить выписку из реестра по его лицевому счету.
Для учета прав на цепные бумаги депозитарии и держатели реестра открывают различные лицевые счета (счета депо) — счет владельца; счет доверительного управляющего; счет номинального держателя; депозитный счет; казначейский счет эмитента; иные счета, предусмотренные федеральными законами. При этом они обязаны обеспечить конфиденциальность информации о лице, включая информацию об операциях по счету.
Организация торговли па рынке цепных бумаг может быть определена как деятельность организатора торговли на рынке цепных бумаг по предоставлению услуг, непосредственно
способствующих заключению сделок с ценными бумагами между участниками рынка (ст. 9 Закона о рынке ценных бумаг).
Профессиональный участник рынка цепных бумаг, осуществляющий деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг, называется
Обязанности регистратора
Лицевые счета (счета депо)
Организация торговли на рынке ценных бумаг
Обязанности организатора торговли па рынке ценных бумаг
Фондовые биржи
организатором торговли на рынке ценных бумаг.267 Он обязан предоставить любому заинтересованному лицу следующую информацию:
— правила допуска участника рынка ценных бумаг к торгам;
— правила допуска к торгам цепных бумаг; правила заключения и сверки сделок;
— правила регистрации сделок; порядок исполнения сделок; правила, ограничивающие манипулирование рынком;
— расписание предоставления услуг организатором торговли па рынке цепных бумаг;
— регламент внесения изменений и дополнений в вышеперечисленные позиции;
— список цепных бумаг, допущенных к торгам. Важнейшими институтами, организующими
торговлю ценными бумагами являются фондовые биржи, правовое положение которых определено ст. 3 Закона о рынке ценных бумаг, рядом подзаконных актов, а также локальными актами, среди которых можно назвать устав, разнообразные положения о подразделениях, правила допуска участников к торгам и правила совершения операций. Фондовая биржа может быть создана лишь в форме некоммерческого партнерства или, акционерного общества, при этом членами фондовой биржи, являющейся
некоммерческим партнерством, могут быть только профессиональные участники рынка ценных бумаг. Порядок вступления в члены такой биржи, выхода и исключения из членов определяется биржей самостоятельно на основании ее локальных актов. Она не вправе совмещать эту деятельность с иными видами деятельности за исключением деятельности валютной, товарной биржи, клиринговой деятельности, деятельности по распространению информации, издательской деятельности и
Прикач ФС'ФР России от 28 декабря 2010г. № IO-78/ПЗ-Н «Об утверждении Положения о деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг» // БНА. 201 1.№ 18.
деятельности по сдаче имущества в аренду. Регистрация фондовых бирж осуществляется в общем порядке, а осуществление биржевой деятельности требует получения специальной лицензии.
Участниками торгов па фондовой бирже могут быть только брокеры, дилеры, управляющие, лица, осуществляющие функции центрального контрагента, и ЦБ РФ. Иные лица могут совершать операции на фондовой бирже исключительно при посредничестве брокеров. Статья 13 Закона о ценных бумагах устанавливает требования к деятельности фондовой биржи, которая должна утвердить: правила допуска к участию в торгах на фондовой бирже и правила проведения торгов, содержащие правила совершения и регистрации сделок, меры, направленные на предотвращение использования инсайдерской информации и манипулирования рынком. Фондовая биржа осуществляет постоянный контроль за совершаемыми на бирже сделками, а участники торгов обязаны предоставлять ей необходимую информацию для осуществления контроля.
К организованным торгам в соответствии с требованиями законодательства РФ допускаются ценные бумаги в процессе их размещения и обращения путем осуществления их листинга. Биржа вправе осуществлять листинг ценных бумаг путем их включения в котировальные списки, являющиеся частью списка допущенных к организованным торгам цепных бумаг. Включение ценных бумаг в котировальные списки допускается только при условии соответствия таких ценных бумаг требованиям законодательства. Главным критерием допуска бумаг к торговле является их ликвидность, надежность и доходность. Таким образом, включение бумаги в листинг гарантирует ее качество и обеспечивает интересы всех участников торговли, поскольку гарантирует интересы инвестора.
С другой стороны, листинг — это важный
К торгам допускаются ценные бумаги путём
осуществления их листинга
показатель качества самой биржи, которая самостоятельно определяет в нем рейтинг ценных бумаг. Действия биржи по формированию листинга, естественно привлекают интерес участников рынка, поскольку, таким образом, они получают важнейшую первоначальную информацию о надежности ценных бумаг. В настоящее время требования российских бирж стремятся приблизиться к мировым стандартам в этой области, для чего они предъявляют все более жесткие требования. С другой стороны деятельность биржи в этом направлении не должна подменять собой сам фондовый рынок, как наиболее естественный инструмент определения качества ценных бумаг.
Показателем меняющегося курса ценных бумаг выступают их индексы. Они позволяют прогнозировать изменение средней стоимости бумаг, обращающихся на рынке. Известными во всем мире являются индекс Доу-Джонса; который характеризует совокупный курс крупнейших компаний США па Нью-Йоркской фондовой бирже; индекс «Никей» Токийской биржи; «Евротак», который определяется на Лондонской бирже и др. На российском фондовом рынке также используются индексы, в частности, индексы фондовой биржи «Российская торговая система» — индекс РТС, Московской межбанковской валютной биржи — индекс ММВБ.
Дата добавления: 2016-11-22; просмотров: 497;