Формы и политика привлечения коммерческого кредита

Коммерческий кредит, предоставляемый по товарным опе­рациям в форме отсрочки платежа, получает все большее распрос­транение в современной финансовой практике. Для привлекающих его предприятий он является маневренной формой финансирования за счет заемного капитала наименее ликвидной части оборотных активов - запасов товарно-материальных ценностей. Кроме того, он позволяет автоматически сглаживать сезонную потребность в иных формах привлечения заемных финансовых средств, так как большая часть этой потребности связана с сезонными особенностями формирования запасов. Особенно возрастает роль коммерческого кредита при осуществлении предприятием внешнеэкономических товарных операций.

В современной финансовой практике выделяют следующие основные формы привлечения коммерческого кредита:

1. Коммерческий кредит с оформлением векселем. Это одна из наиболее перспективных форм привлечения коммерческого кре­дита, получившая широкое развитие в странах с развитой рыночной экономикой. Такая форма коммерческого кредита способствует смягчению последствий кризиса платежного оборота и сокращает потребность в денежных средствах, необходимых для его обслужи­вания. Для предприятий эта форма привлечения коммерческого кредита стимулирует снижение размера запасов товарно-материаль­ных ценностей, а соответственно и ускорение оборота капитала.

Вексельный оборот по привлекаемому коммерческому кредиту обслуживается простыми и переводными векселями. Основная разница между ними состоит в том, что последний может быть передан плательщиком для исполнения любому третьему лицу путем индоссамента (передаточной надписи на векселе).

Срок вексельного коммерческого кредита зависит от вида про­дукции, сложившейся хозяйственной практики кредитования поку­пателей и состояния конъюнктуры финансового рынка. С учетом этих условий вексель может быть выдан с погашением: а) по предъ­явлению; б) в определенное время после предъявления; в) в опреде­ленное время после его составления; г) на определенную дату.

2. Коммерческий кредит по открытому счету. Он используется между постоянными контрагентами при многократных поставках за­ранее согласованного ассортимента продукции мелкими партиями (например, при поставках между оптовыми продавцами и пот­ребителями продукции). В этом случае продавец относит стоимость отгруженной продукции на дебет счета, открытого покупателю, ко­торый погашает свою задолженность в обусловленные договором сроки (обычно раз в месяц). Особую разновидность комерческого кредита по открытому счету представляет случай взаимных поставок товаров предприятиями (например, предприятиями одного объединения). В этом случае каждое из предприятий открывает счет и выступает потребителем коммерческого кредита.

3. Коммерческий кредит в форме аванса покупателя. В процессе такого кредитования покупатель заранее перечисляет про­давцу определенную сумму аванса (в форме полной или частичной предоплаты стоимости продукции). В современных условиях "рынка продавца" и кризиса платежного оборота авансирование пос­тавщиков продукции ее покупателями получило широкое распрост­ранение.

4. Коммерческий кредит в форме консигнации. Консигнаци­онная операция представляет собой скрытую форму коммерческого кредита. Она представляет собой одну из форм комиссионных тор­говых операций, при которой консигнант дает поручение на совер­шение сделок по продаже товаров со своих (обычно арендуемых) складов, размещенных в другой стране или в свободной экономичес­кой зоне, а консигнатор принимает и исполняет это поручение, за­ключая сделки по продаже товаров с этого склада (обычно сдаваемо­го им в аренду консигнатору) от своего имени, но за счет консигнан­та. Расчеты с консигнантом осуществляются лишь после того, как поставленные товары реализованы. Кредитование в форме консигнации широко практикуется отечественными торговыми предприятиями в их внешнеэкономических операциях (в этом слу­чае коммерческий кредит носит для предприятий - консигнаторов самый безопасный в финансовом отношении характер).

Привлекая к использованию заемный капитал в форме ком­мерческого кредита предприятие своей основной целью ставит максимальное удовлетворение потребности в финансировании за этот счет запасов товарно-материальных ценностей и снижение в связи с этим общей стоимости его привлечения (заемный капитал, привлекаемый в форме коммерческого кредита, обычно стоит на­много ниже, чем привлекаемый в форме банковского кредита). Эта цель определяет содержание политики привлечения коммерческого кредита.

Политика привлечения коммерческого кредита представляет собой часть общей политики привлечения заемных финансовых средств, заключающейся в обеспечении максимального удовлетво­рения потребности в финансировании за счет заемного капитала формирования запасов товарно-материальных ценностей при одновременном удешевлении стоимости привлечения этого капитала.

Политика привлечения коммерческого кредита предус­матривает (рисунок 58):

1. Разработку принципов и основных форм привлечения ком­мерческого кредита. Этот кредит носит строго целевой характер, поэтому потребность в нем определяется с учетом планируемого объема активов в форме запасов товарно-материальных ценностей. Принципы и формы привлечения коммерческого кредита определя­ются с учетом сложившейся хозяйственной практики; структуры и периодичности закупок сырья, материалов и товаров; длительности хозяйственных связей с партнерами и ряда других условий.

2. Определение среднего периода использования коммерчес­кого кредита. Для прогнозирования этого показателя рассчитывает­ся средний период задолженности по коммерческому кредиту за ряд прошедших периодов. При его расчете используется следующая формула:

где К3кк - средний период задолженности по коммерческому кредиту, в днях;

СКЗ - средняя сумма остатка задолженности по коммерческо­му кредиту в рассматриваемом периоде;

Рисунок 58. Основное содержание политики привлечения коммерческого кредита

Оо - сумма однодневного оборота запасов товарно-материаль­ных ценностей по себестоимости в рассматриваемом периоде.

Динамика этого показателя за ряд предшествующих периодов и его корректировка с учетом разработанных принципов привле­чения коммерческого кредита позволяют определить средний период использования коммерческого кредита в планируемом периоде.

3. Оптимизацию условий привлечения коммерческого кредита. Процесс этой оптимизации предусматривает разработкусоответствующих мероприятий по расширению сферы кредитных отношений с постоянными хозяйственными партнерами по товар­ным операциям; по привлечению новых партнеров с возможностями широкого использования коммерческого кредита; по обеспечению увеличения среднего периода использования коммерческого кредита; по совершенствованию форм коммерческого кредита в раз­резе отдельных хозяйственных партнеров и других.

4. Минимизацию стоимости привлечения коммерческого кредита. На первый взгляд может показаться, что небольшая (в рам­ках одного месяца) отсрочка платежа за приобретенные сырье и то­вары представляет собой одну из маркетинговых услуг, не имеющих стоимостного выражения. Однако это не так. Стоимость данной услуги в этом случае измеряется размером скидки, которую покупа­тель продукции получает от ее продавца при осуществлении наличного платежа (товар против денег). Если размер такой скидки составляет 10%, то это и будет характеризовать стоимость коммер­ческого кредита, предоставляемого в рамках до одного месяца. При более высоких сроках стоимость отсрочки платежа оговаривается, особо и включается в сумму векселя, подлежащего оплате. Задачей финансового менеджера является минимизация стоимости привле­чения каждого коммерческого кредита. Ни по одному коммерческо­му кредиту стоимость привлечения не должна превышать уровень ставки процента за краткосрочный банковский кредит с ана­логичным периодом (иначе более выгодным окажется привлечение банковского кредита для расчета с поставщиком).

5. Обеспечение эффективного использования коммерческого кредита. Критерием такой эффективности выступает разница между средним периодом использования коммерческого кредита и средним периодом обращения запасов товарно-материальных цен­ностей, которые он обслуживает. Чем выше положительное зна­чение этой разницы, тем эффективней использование предприятием коммерческого кредита. Регулятором уровня эффективности в этом случае выступают увеличение среднего периода использования ком­мерческого кредита или уменьшение среднего периода обращения сформированных за его счет запасов товарно-материальных ценнос­тей.

6. Обеспечение своевременных расчетов по коммерческому кредиту. При превышении среднего периода использования ком­мерческого кредита над средним периодом обращения запасов то­варно-материальных ценностей финансовые проблемы обеспечения таких расчетов обычно не возникают. В противном случае для рас­четов должны быть привлечены дополнительные источники денежных активов (по крупным кредитам в этом случае может формироваться специальный резервный денежный фонд). Расчеты по коммерческому кредиту включаются в планируемый график потока платежей и контролируются в процессе текущего монито­ринга финансовой деятельности.

В процессе привлечения коммерческого кредита должны быть исключены внефинансовые формы воздействия со стороны кредиторов (навязывание ненужного ассортимента товаров, про­дукции низкого качества, требования прекращения хозяйственных отношений с конкурентами продавца и т.п.).