Получаемыйрезультатхарактеризуетсятем,что

• подходдаетстоимостьакцийизконтрольногопакета(контрольнойдоли).

• подходдаетрыночнуюстоимостькомпании,формирующуюсянарынкахактивов(вторичных).

Методыоценки

– методнакопленияактивов

– методскорректированнойбалансовойстоимости(методчистыхактивов)

– методликвидационнойстоимости.

Содержание затратного подхода,его

характеристикаиметоды

Областьприменения.Этотподходобычноприменяетсякакосновнойккомпаниям,стоимостькоторыхнезначительнопревышаетстоимостьихматериальныхактивов,которыесаминесоздаютмассучистогодохода,иликогдазначительнаячастьпредприятиясоставляетфинансовыеактивы.

Наиболеепредпочтителендляоценки

– компанийсвысокимуровнемфондоемкости

– компанийсозначительныминематериальнымиактивамиивозможностьюихвыделениявнатуре

– компаний,получающихприбыльнезасчетсобственногопроизводства

(холдинговыхилиинвестиционных)

– компаний,укоторыхотсутствуютретроспективныеданныеоприбылиинетвозможностисформироватьденежныепотоки(втомчисле,вновьсозданныеилинедавнозарегистрированные)компаний

– компаний,сильнозависящихотконтрактовилинеимеющихпостояннойклиентуры;

– вцеляхстрахования;

– вцеляхзалога;

– вцеляхликвидации.

Содержание затратного подхода,его

характеристикаиметоды

Достоинства

• основаннарыночнойстоимостиреальносуществующихактивах

• особеннопригодендлянекоторыхвидовкомпанийицелейоценки

• всегдареализуем

Недостатки.

• частонеучитываетстоимостьНМАиGoodwill

• статичен,нетучетабудущихожиданий

• нерассматриваетуровниприбыльностиилиубыточности

• неучитываетриски,источникамикоторыхявляетсясамбизнесифондовыйрынок,аучитываетриски,источникамикоторыхявляютсярынкиактивов

• неучитываетзанимаемыйкомпаниейэтапжизненногоцикла

• неучитываетсоотношениеспросаи предложениянапроизводимуюпродукцию.

Проблемы.ИспользованиеметодаизбыточнойприбылинедаетточнойоценкирыночнойстоимостиНМА,посколькуонопираетсяненарыночные,анасреднеотраслевые показатели, которыеневсегда адекватны рыночнымпредставлениям(касаетсяотраслей,компаниикоторыхнекотируютсянарынкахибиржах).

Характеристикаиметодыдоходного подхода

Доходныйподходоснованнаперспективныхдоходах(принципожидания),создаваемыхнаперспективнойстоимостиимущества(котороевт.ч.ещебудетприобретено)иотражаетпозициюпокупателя.

Доходныйподход(IncomeApproach)определяетсякакобщийспособопределенияоценочнойстоимостикомпании,долиакционероввкапиталекомпанииилиценныхбумаг,врамкахкоторогоиспользуютсяметоды,основанныхнапересчетеожидаемыхдоходов.(разделII-AСтандартаBVS-VII“Доходныйподход коценкебизнеса”,АОО).

Содержанием доходного подходаявляютсяследующиеутверждения:

• стоимостьакций(доли)зависитотвеличиныбудущегодоходаиразмерарисков вложений;

• стоимостьакций(доли)определяетсяспособностьюбизнесагенерироватьдоход.

Характеристикаиметодыдоходного подхода