Финансовый рынок, его структура и особенности.

Структура финансового рынка включает:

· Рынок краткосрочных кредитов, на котором объектом купли-продажи служат ГКО, векселя, сберегательные и депозитные сертификаты. Роль данного рынка заключается в удовлетворении краткосрочной потребности в ликвидности.

· Рынок капитала,где осуществляется оборот долгосрочных ценных бумаг, прежде всего акций и облигаций. Рынок капитала обеспечивает бизнес долгосрочными заемными средствами и обеспечивает оптимальное распределение риска между кредиторами.

Рынок ценных бумаг подразделяется на:

первичный - размещение новых тиражей ценных бумаг по номинальной цене среди заранее известных инвесторов или среди всех желающих.

вторичный- перепродажа ранее выпущенных ценных бумаг и определение рыночной цены ценных бумаг. Включает фондовую биржу и внебиржевой рынок ценных бумаг.

Ценная бумага – документ, удостоверяющий право владения или отношения займа и определяющий взаимоотношения между эмитентом ценной бумаги и ее владельцем.

- по форме собственностиэмитента: государственные; муниципальные; частные;

смешанной формы собственности.

- в зависимости от срока действия: срочные и бессрочные бумаги.

- в зависимости от степени ликвидности:высоколиквидные и низколиквидные.

- по характеру риска: ценные бумаги рыночного риска и банкротного риска.

- по выраженным в ценной бумаге правам:денежные, товарные и имущественные.

Рыночная стоимость фиктивного капитала изменяется не только под влиянием функционирования реальных активов, но и главным образом в зависимости от других факторов, прежде всего, политических событий. Поэтому стоимость фондовых активов может колебаться в значительных пределах по отношению к стоимости производственного капитала фирм. Совокупная курсовая цена ценных бумаг (величина фондовых активов) определяется путем капитализации доходов по ценным бумагам:

Курсовая цена доход по ценным бумагам

фондовых активов = средняя ставка процента х 100% (3.8.)

Таким образом, потенциальными покупателями оцениваются альтернативные возможности капитализации сбережений.

Основными объектами операций на фондовом рынке являются акция и облигация.

Акция –ценная бумага,дающая владельцу право на часть имущества при ликвидации акционерного общества, право голоса на собраниях акционеров, право на получение дохода по акции – дивиденда.

По характеру распоряжения акции подразделяются на именные и предъявительские.

В зависимости от предоставляемых прав различаются следующие типы акций: обыкновенные (простые); привилегированные; учредительские.

В свою очередь, привилегированные акции существуют в различных разновидностях: кумулятивные, конвертируемые, возвратные.

В зависимости от способа расчета цена акции выступает в разных формах: номинальная, бухгалтерская, реальная (рыночная), которая отражает ее биржевой курс.

В основе курса акции находится капитализированный доход. Он равен такой сумме денежного капитала, которая, будучи отдана в ссуду, обеспечивает получение дохода, равного дивиденду, получаемому по акции.

На биржевой курс акции влияет множество факторов, основными из которых являются: размер дивиденда; величина ссудного процента; рыночные цены на золото и недвижимость; условия выплаты дивиденда; престиж фирмы-эмитента; политическая и экономическая ситуация в стране и т.д.

В отличие от акции, более надежным средством размещения капитала и источником доходов является облигация. Облигация– ценная бумага с ограниченным сроком действия, гарантирующая владельцу получение фиксированного дохода.

Облигации выпускаются акционерным обществом в тех случаях, когда эмитенту необходимо пополнить капитал без перераспределения пакетов акций.

Фондовая биржапредставляет собой регулярно функционирующий оптовый рынок купли-продажи ценных бумаг. Первая фондовая биржа появилась в Лондоне в 1566 г. – Королевская товарная и вексельная биржа, затем в 1608 г. возникла фондовая биржа в Амстердаме, в 1703 г. – товарная и вексельная биржа в Санкт-Петербурге и т.д.

Роль фондовой биржи в экономике определяется важностью выполняемых ею функций:

- фондовая биржа открывает фирмам доступ к заемному капиталу;

- служит инструментом управления внутренним государственным долгом;

- способствует структурной перестройке экономики;

- является экономическим барометром деловой активности в стране;

- регистрирует курсы ценных бумаг;

- предоставляет информацию о котировках и т.д.

Операции по купле-продаже ценных бумаг на бирже называются биржевыми сделками. Преобладающая часть сделок осуществляется брокерами и дилерами. Брокер – посредник в совершении сделок: проводит сделки по поручению, от имени и за счет клиента, получая брокерское вознаграждение в процентах от суммы заключенных сделок.

Дилер – член биржи, который заключает сделки от своего имени и за свой счет.

Функционирование и развитие фондового рынка возможно только при наличии устойчивого спроса на ценные бумаги, который определяется размером доходов населения, структурой портфеля сбережений, политической стабильностью, доверием населения, соотношением дохода по ценным бумагам и банковского процента и другими факторами.

Для мониторинга биржевых курсов ценных бумаг рассчитываются биржевые индексы курсов – обобщенная величина, характеризующая средние изменения курсов котирующихся на бирже ценных бумаг за определенный период. Помимо обобщенной оценки фондового рынка, биржевые индексы используются для его прогнозирования. К числу наиболее известных относятся индекс Доу-Джонса, который рассчитывается на Нью-йоркской фондовой бирже по 65 крупнейшим компаниям; индекс Токийской фондовой биржи Никкей (225 компаний), индекс Гонконгской биржи Хэнг Сенг (33 компании) и др.