Наиболее существенные для иностранных инвесторов препятствия инвестированию в экономику России в 1999-2005 гг.

* Петровски М. Общенациональные и региональные аспекты инвестиционного климата России с точки зрения западно-европейских инвесторов / Инвестиции в Россию. 2005. №11. С. 17-22.

Капитал вывозится из России не только на Запад. В период 1991 – 1993 гг. ведущей формой вывоза был экспорт ссудного капитала в бывшие советские республики. Россия субсидировала их на сумму, составляющую около 8% российского ВВП, предоставляя им так называемые технические кредиты для закупки российских товаров и занижая цены на них по сравнению с мировыми. Однако в последние годы государственные кредиты сократились, их роль на себя взяли экспортные кредиты предприятий.

В 2005 году в экономику России поступили инвестиции из 105 стран мира. Основные страны – инвесторы, постоянно осуществляющие значительные инвестиции – Германия, США, Кипр, Великобритания, Франция, Люксембург, Нидерланды. За этот период на десятку крупнейших стран-доноров, представленных в табл. 13, пришлось более 86% всех инвестиций.

Представляется, что в будущем бывшие советские республики могут стать важнейшим регионом размещения российского капитала, что связано с их особой ролью во внешнеэкономических связях страны. Этому может способствовать капитализация долга этих республик, т.е. обмен их долговых обязательств на их собственность.

Вывод.

1. Международное движение капитала представляет собой вывоз капитала за рубеж. Это одностороннее перемещение за границу стоимости в товарной или денежной форме с целью извлечения предпринимательской прибыли или получение процентов. Для настоящего времени характерно встречное движение капитала между странами. Взаимопроникновение капиталов называется их миграцией.

2. В современных условиях вывоза капитала имеет ряд особенностей: усилилось движение частного капитала между промышленно развитыми странами; повысилась роль государственного вывоза капитала в развивающиеся страны в виде льготных кредитов и даров; увеличилась доля прямых заграничных инвестиций.

3. Международное движение капитала осуществляется в двух основных формах: ссудного и предпринимательского. Формой движения ссудного капитала является международный кредит. Приоритетное значение приобретают прямые иностранные инвестиции, причем механизмы и каналы, по которым они осуществляются, находятся в процессе постоянного совершенствования и развития, модернизируются вместе со структурными сдвигами во всем мировом хозяйстве. Происходит рост привлечения капитала в ссудной форме. Расширяется применение различных видов облигационных займов. Усиливается зависимость международных прямых и портфельных инвестиций от статуса субъектов глобализации. ТНК и аналогичные им хозяйственные образования составляют наиболее мощный сектор мирового хозяйства, осуществляющий вывоз капитала.

4. По видам международные кредиты делятся на товарные и денежные. В товарной форме выступают преимущественно коммерческие (фирменные) кредиты, а в денежной – финансовые.

5. Типичным видом международного кредита в денежной форме являются внешние займы, которые предоставляются правительственными кредитами учреждениями одной страны другой стране. Одной из форм финансовых кредитов являются облигационные займы. В настоящее время преобладают международные облигационные займы, эмитируемые на еврорынке в валюте третьей страны интернациональными банковскими синдикатами. Этот вид кредита называется синдицированным еврокредитом.

6. Вывоз предпринимательского капитала называются долгосрочные зарубежные инвестиции в промышленные, торговые и другие предприятия. Он подразделяется на прямые иностранные инвестиции и портфельные инвестиции. Прямые инвестиции – это капиталовложения в зарубежные предприятия, обеспечивающие инвестору контроль над ними. Портфельные инвестиции – вложения капитала в иностранные акции, облигации и другие ценные бумаги, осуществляемые в расчёте на высокие дивиденды, получение на капитал. Они не дают права контроля над деятельностью зарубежных предприятий.

7. Одной из форм вывоза капитала и способом проникновения на иностранные рынки является участие в организации совместных капиталов зарубежных и местных учредителей из двух и более стран.

[1] Сумма абсолютных значений притока и оттока прямых, портфельных и прочих инвестиций, деленная на величину ВВП.

[2] Сумма абсолютных значений притока и оттока прямых зарубежных инвестиций, деленная на величину ВВП. Источник: World Development Indicators. The World Bank. 2003. P. 310, 312.

[3] Оффшорные зоны и налоговые гавани – это территория с льготным режимом предпринимательской деятельности для фирм и организаций, оказывающих различные финансово-экономические, страховые и иные услуги. Они привлекают предпринимателей благоприятным валютно-финансовым, фискальным режимом, высоким уровнем банковской и коммерческой секретности, лояльность государственного регулирования. Главное требование от компании, зарегистрированной в оффшорной зоне и претендующей на получение налоговых и иных льгот, - это не быть резидентом страны, где находится оффшорный центр, и не извлекать на его территории прибыль. Налоговые гавани отличаются от оффшорных зон тем, что в них все фирмы (как местные, так и иностранные) получают налоговые льготы на все или на некоторые виды деятельности. В настоящее время в мире насчитываются более 300 оффшорных центров. Среди них налоговых гаваней около 70.