Российские государственные ценные бумаги федерального уровня.
1) Государственный республиканский внутренний заем РСФСР 1991 г. (Государственные долгосрочные облигации — ГДО).
Размер займа — 79,7 млрд руб. ( в ценах 1991 г.). Вид ценной бумаги — предъявительская облигация. Номинал — 100 тыс. руб. (в ценах 1991 г.). Срок обращения — 30 лет (с 01.07.91 г. по 30.06.21 г.). Досрочные погашения с 2000 г.
Купонная ставка — 15% годовых.
Обращение:
• только между юридическими лицами;
• котировки устанавливаются Центральным банком РФ еженедельно;
• риски инвесторов ограничены одним годом благодаря установлению цены «особая неделя» за 13 месяцев до ее наступления.
2) Облигации внутреннего валютного займа 1993 г.
История появления. В июне 1991 г. Банк внешнеэкономической деятельности СССР обанкротился и не мог вернуть юридическим и физическим лицам их валютные средства, которые к этому моменту хранились на его счете. С целью гарантирования возвращения этих средств российским резидентам Министерством финансов Российской Федерации в первой половине 1993 г. был выпущен внутренний валютный заем, в соответствии с которым долги перед юридическими лицами переводились в облигации этого займа. (Долги перед физическими лицами были погашены в полном объеме с 1 июля 1993 г.)
Условия займа. Валюта займа — доллары США. Процентная ставка - 3% годовых. Объем займа — 7,885 млрд долл. в 1993 г. и 5050 млрд долл. в' 1996 г. Номинал облигации — 1000, 10 000 и 100 000 долл. США. Форма выпуска — предъявительская облигация с купонами. Дата выплаты по купонам — 14 мая каждого года; купон действителен в течение 10 лет.
• Выпуск — 5 серий:
• 1-й транш — на сумму 0,266 млрд долл., погашен 14.05.94 г.
• 2-й транш — на сумму 1,518 млрд долл. — сроком на 3 года; дата погашения — 14.05.96 г.
• 3-й транш — на сумму 1,307 млрд долл. — сроком на 6 лет; дата погашения — 14.05.99 г.
• 4-й транш — на сумму 2,627 млрд долл. — сроком на 10 лет; дата погашения — 14.05.03 г.
• 5-й транш — на сумму 2,167 млрд долл. — сроком на 15 лет; дата погашения — 14.05.08 г.
• 6-й транш — на сумму 1,750 млрд долл. — сроком на 10 лет; дата погашения — 14.05.06 г.
• 7-й транш — на сумму 1,750 млрд долл. — сроком на 15 лет; дата погашения — 14.05.11 г.
Условия обращения. Облигации внутреннего валютного займа могут свободно продаваться и покупаться с расчетом за рубли или за конвертируемую валюту. Вывоз этих облигаций из России запрещен.
Приобретение этих облигаций иностранными юридическими или I физическими лицами (т.е. нерезидентами) разрешено только за счет средств специальных рублевых счетов в уполномоченных российских банках. Валютные облигации могут вноситься в качестве вклада в ycтавный капитал предприятий и коммерческих организаций.
Имеется биржевой и внебиржевой рынок рассматриваемых облигаций. Биржевой рынок организован на базе Московской межбанковской валютной биржи. Число его участников сравнительно невелико и насчитывает несколько десятков торгующих фирм.
3) Государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО).
Выпускаются с 1993 г. Сроки обращения — до 1 года. Номинал — от 10 руб. — устанавливается эмитентом при выпуске. Форма существования — бездокументарная. Владельцы — российские юридические и физические лица, а также нерезиденты. Форма владения — именная. Форма выплаты дохода — дисконт, т.е. облигации продаются по цене ниже номинала. Место торговли — Московская межбанковская валютная биржа, выполняющая одновременно функции торговой системы, расчетной системы и депозитария.
Доходность определялась на основе рыночных торгов. Доходность на момент выпуска устанавливалась в ходе проведения аукционов по так называемым конкурентным заявкам, т.е. заявкам, которые принимают участие в определении цены облигации.
Задолженность по ГКО, сложившаяся на 17 августа 1998 г., была частично погашена, а частично реконструирована в новые, более долгосрочные долговые ценные бумаги федерального правительства.
С августа 1998 г. выпуски ГКО не проводились. С конца 1999 г. выпуски ГКО возобновились.
Главная и непосредственная причина краха рынка ГКО — высокий уровень доходности, поддерживавшийся несмотря на все более сокращающуюся доходную базу федерального бюджета. Экономические корни указанного краха — отсутствие экономического роста в стране.
4) Облигации федерального займа (ОФЗ). Начало выпуска — с июля 1995 г. Сроки обращения — свыше 1 года. Форма существования — документарная с обязательным централизованным хранением, что приравнивает ее к бездокументарной ценной бумаге. Номинал — 1000 руб. Эмитент — Министерство финансов РФ. Форма владения — именная. Форма выплаты дохода — фиксированная и переменная купонная ставка. Место торговли — Московская межбанковская валютная биржа. До августа 1998 г. выпускались ОФЗ с переменным и постоянным купонным доходом. Доход по ОФЗ с переменным купонным доходом устанавливался на каждые последующие три месяца исходя из средней доходности по ГКО
Задолженность по ОФЗ со сроками погашения до 31.12.99 г. И выпущенных в обращение до 17.08.98 г. реструктурирована во вновь выпускаемые ОФЗ с фиксированным купонным доходом (ОФЗ — ФД) со сроками обра-1 щения 4 и 5 лет с соответствующими процентными ставками, с постоянным купонным доходом (ОФЗ — ПД) со сроком обращения 3 года и нуле-1 вым купонным доходом. Последние могут быть использованы для уплаты задолженности по налогам в государственный бюджет.
5) Облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ).
Начало выпуска — август 1995 г. Срок обращения — 1—2 года. Номинал — 100 и 500 руб. Форма существования — документарная. Эмитент — Министерство финансов РФ. Форма владения — предъявительская. Форма выплаты дохода — купонная; процентный доход устанавливается на каждые последующие три месяца и выплачивается ежеквартально учреждениями Сбербанка РФ.
Владельцы — юридические и физические лица; резиденты и нерезиденты.
Порядок обращения — ОГСЗ свободно продаются и покупаются на ] вторичном рынке. Первичное размещение ОГСЗ осуществляется Министерством финансов в форме закрытых торгов.
Доход по ОГСЗ для физических лиц не облагается налогами.
6) Государственные облигации, погашаемые золотом (золотые сертификаты). Сущность — предоставляют владельцу право получить при погашении сертификата 1 кг химически чистого золота в слитках. Эмитент — Министерство финансов РФ. Форма существования — документарная с обязательным централизованным хранением. Форма владения — именная ценная бумага. Наличие дохода — беспроцентная. Номинал — цена покупки Банком России 1 кг химически чистого золота на дату выпуска сертификата. Описанные характеристики золотого сертификата утверждены условиями его выпуска в 1998 г. До этого имелся очень небольшой опыт выпуска золотых сертификатов на основе условий, утвержденных осенью 1993 г., с номиналом 10 кг.
7) Другие виды государственных внутренних долговых ценных бумаг.
Казначейские векселя. Их выпуск практикуется с 1994 г. в основном с целью покрытия самых неотложных платежей федерального бюджета. Размеры эмиссии сравнительно невелики, выпуск осуществляется на срок до 1 года, векселя реализуются с дисконтом. Казначейские обязательства. Имели хождение в 1994—1996 гг. с целью погашения задолженности федерального бюджета перед соответствующими бюджетными и небюджетными организациями. Свободно продавались на вторичном рынке и могли использоваться для погашения задолженности перед федеральным бюджетом по налогам (путем обмена их на казначейские налоговые освобождения).
8) Государственные облигации, размещаемые на мировом рынке (еврооблигации). С 1996 г. Россия осуществляет размещение своих долговых ценных бумаг на мировом рынке. На европейском рынке эти бумаги называются еврооблигациями. Сроки размещения — 5—10 лет. Номинал — в долларах США, в немецких марках и других валютах. Доход — купонный, в процентах к номиналу (примерно 9—13% годовых); выплачивается в валюте номинала 1—2 раза в год. Форма существования — обычно бездокументарная. Еврооблигации свободно обращаются на мировом рынке ценных бумаг. В отличие от рассмотренных ранее государственных ценных бумаг еврооблигации представляют собой форму государственного внешнего, а не внутреннего долга.
Дата добавления: 2016-02-20; просмотров: 586;