Расчет чистых активов организации

(тыс. руб.)

Если по окончании второго и каждого последующего финансового года стоимость чистых активов общества меньше определенного законом минимального размера уставного капитала, общество подлежит ликвидации. В настоящее время минимальный уставный капитал для открытого акционерного общества составляет 100 000 руб., а для закрытого акционерного общества и общества с ограниченной ответственностью – 10 000 руб. (ст. 26 Закона № 208-ФЗ и п. 1 ст. 14 Закона № 14-ФЗ).

Кредиторы имеют право потребовать от общества досрочного прекращения или исполнения обязательств и возмещения убытков. Такое право возникает у кредиторов только того общества, которое в соответствии с первым и вторым случаем должно было уменьшить уставный капитал или объявить о ликвидации, но не сделало это в определенный срок.

В указанных случаях налоговые органы могут инициировать ликвидацию общества, предъявив в суд соответствующее требование.

Анализ эффективности использования собственного

Капитала

Анализ эффективности использования собственного капитала организаций представляет собой способ накопления, трансформации и использования информации бухгалтерского учета и отчетности, имеющий целью:

1. Оценить текущее и перспективное финансовое состояние организации, т.е. использование собственного и заемного капитала.

2. Обосновать возможные и приемлемые темпы развития организации с позиции обеспечения их источниками финансирования.

3. Выявить доступные источники средств, оценить рациональные способы их мобилизации.

4. Прогнозировать положение предприятия на рынке капиталов.

Анализ эффективности использования капитала организаций проводится с помощью различного типа моделей, позволяющих структурировать и идентифицировать взаимосвязи между основными показателями. При существующем положении наиболее приемлемыми для анализа являются дескриптивные модели. При этом не снимаются проблемы применения для анализа эффективности использования собственного и заемного капитала предикативных и нормативных моделей.

Дескриптивные модели, или модели описательного характера, являются основными как для проведения анализа капитала, так и для оценки финансового состояния организации. К ним относятся: построение системы отчетных балансов; представление бухгалтерской отчетности в различных аналитических разрезах; структурный и динамический анализ отчетности; коэффициентный и факторный анализ; аналитические записки к отчетности. Все эти модели основаны на использовании информации бухгалтерской отчетности.

Структурный анализ представляет совокупность методов исследования структуры. Он основан на представлении бухгалтерской отчетности в виде относительных величин, характеризующих структуру, т.е. рассчитывается доля (удельный вес) частных показателей в обобщающих итоговых данных о собственном и заемном капитале.

Динамический анализ позволяет выявить тенденции изменения отдельных статей собственного и заемного капитала или их групп, входящих в состав бухгалтерской отчетности.

Коэффициентный анализ — ведущий метод анализа эффективности использования капитала организации, применяемый различными группами пользователей: менеджерами, аналитиками, акционерами, инвесторами, кредиторами и др. Известно множество таких коэффициентов, поэтому для удобства разделим их на несколько групп:

1) коэффициенты оценки движения капитала предприятия;

2) коэффициенты деловой активности;

3) коэффициенты структуры капитала;

4) коэффициенты рентабельности и др.

К коэффициентам оценки движения капитала (активов) предприятия относят коэффициенты поступления, выбытия и использования, рассчитываемые по всему совокупному капиталу и по его составляющим.

Коэффициент поступления всего капитала (Кпост ОК) показывает, какую часть средств от имеющихся на конец отчетного периода составляют новые источники финансирования:

Коэффициент поступления собственного капитала (Кпост СК) показывает, какую часть собственного капитала от имеющегося на конец отчетного периода составляют вновь поступившие в его счет средства:

Коэффициент использования собственного капитала (Кисп СК) показывает, какая часть собственного капитала, с которым предприятие начало деятельность в отчетном периоде, была использована в процессе деятельности хозяйствующего субъекта:

Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свой капитал. Как правило, к этой группе относятся различные коэффициенты оборачиваемости.

Оборачиваемость собственного капитала, исчисляемая в оборотах, определяется как отношение объема реализации (продаж) (N) к среднегодовой стоимости собственного капитала ( ):

Этот показатель характеризует различные аспекты деятельности: с коммерческой точки зрения он отражает либо излишки продаж, либо их недостаточность; с финансовой – скорость оборота вложенного капитала; с экономической – активность денежных средств, которыми рискует вкладчик. Если он значительно превышает уровень реализации над вложенным капиталом, то это влечет за собой увеличение кредитных ресурсов и возможность достижения того предела, за которым кредиторы начинают активнее участвовать в деле, чем собственники компании. В этом случае отношение обязательств к собственному капиталу увеличивается, растет также риск кредиторов, в связи с чем компания может иметь серьезные затруднения, обусловленные уменьшением доходов или общей тенденцией к снижению цен. Напротив, низкий показатель означает бездействие части собственных средств. В этом случае показатель оборачиваемости собственного капитала указывает на необходимость вложения собственных средств в другой более подходящий источник доходов.

Коэффициенты оборачиваемости можно рассчитывать в днях. Для этого необходимо количество дней в году (366 или 365) разделить на рассчитанные выше коэффициенты оборачиваемости. Тогда мы узнаем, сколько в среднем дней требуется для осуществления одного оборота КЗ, ИК, СК и ЗК.

Коэффициенты структуры капитала характеризуют степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов. Они отражают способность предприятия погашать долгосрочную задолженность. Коэффициенты этой группы называются также коэффициентами платежеспособности. Речь идет о коэффициенте собственного капитала, коэффициенте заемного капитала и коэффициенте соотношения собственного капитала к заемному.

Коэффициент собственного капитала (Кск) характеризует долю собственного капитала в структуре капитала (А) компании, а следовательно, соотношение интересов собственников предприятия и кредиторов. Этот коэффициент еще называют коэффициентом автономии (независимости):

.

В практике считается, что данный коэффициент желательно поддерживать на достаточно высоком уровне, поскольку в таком случае он свидетельствует о стабильной финансовой структуре средств, которой отдают предпочтение кредиторы. Она выражается в невысоком удельном весе заемного капитала и более высоком уровне средств, обеспеченных собственными средствами. Это является защитой от больших потерь в периоды спада деловой активности и гарантией получения кредитов.

Коэффициентом собственного капитала, характеризующим достаточно стабильное положение при прочих равных условиях в глазах инвесторов и кредиторов, является отношение собственного капитала к итогу на уровне 60%. При этом оптимальное значение рассматриваемого показателя для предприятия является больше 0,5.

Может рассчитываться также коэффициент заемного капитала, выражающий долю заемного капитала в общей сумме источников финансирования валюты баланса (ВБ). Этот коэффициент является обратным коэффициенту независимости (автономии):

.

Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала характеризует степень зависимости организации от внешних займов (кредитов):

.

Он показывает, сколько заемных средств приходится на 1 руб. собственных. Чем выше этот коэффициент, тем больше займов у компании и тем рискованнее ситуация, которая может привести в конечном итоге к банкротству. Высокий уровень коэффициента отражает также потенциальную опасность возникновения в организации дефицита денежных средств.

Интерпретация данного показателя зависит от многих факторов, в частности, таких, как: средний уровень этого коэффициента в других отраслях; доступ компании к дополнительным долговым источникам финансирования; стабильность хозяйственной деятельности компании. Считается, что коэффициент соотношения заемного и собственного капитала в условиях рыночной экономики не должен превышать единицы. Высокая зависимость от внешних займов может существенно ухудшить положение организации в случае замедления темпов реализации, поскольку расходы по выплате процентов на заемный капитал причисляются к группе условно-постоянных, т.е. таких расходов, которые при прочих равных условиях не уменьшаются пропорционально снижению объема реализации.

Кроме того, высокий коэффициент соотношения заемного и собственного капитала может привести к затруднениям с получением новых кредитов по среднерыночной ставке. Этот коэффициент играет важнейшую роль при решении вопроса о выборе источников финансирования.

Контрольные вопросы

1. Опишите, какая информация содержится в Отчете об изменениях капитала, в чем заключается ее аналитичность?

2. Дайте определение видам капитала. В чем их отличия друг от друга?

3. Как производится оценка состава и структуры собственного капитала?

4. Приведите характеристику и расчет коэффициентов увеличения и уменьшения собственного капитала.

5. Какие показатели характеризуют эффективности использования собственного капитала организации?

6. Приведите описание методики их анализа чистых активов.

7. С какой целью по окончании каждого календарного года акционерные общества и общества с ограниченной ответственностью обязаны сравнивать стоимость чистых активов с величиной уставного капитала?

8. Приведите описание моделей анализа эффективности использования капитала организации.

9. Опишите расчет коэффициентов оценки движения капитала.

10. Что характеризует и как определяется коэффициент оборачиваемости собственного капитала, исчисляемый в оборотах и днях?

11. Приведите методику факторного анализа коэффициентов собственного и заемного капитала.

Тесты

1. Составление Отчета об изменениях капитала регламентируется:

а) ПБУ 15/2008;

б) ПБУ 4/99;

в) ПБУ 21/2008;

г) ПБУ 3/2006

2. Информация, характеризующая специфику состава собственного капитала организации, содержится:

а) ф. №2 «Отчет о финансовых результатах»;

б) ф. №3 «Приложение к бухгалтерскому балансу»;

в) в учредительных документахорганизации;

г) ф. № 1 «Бухгалтерский баланс», № 3 «Отчет об изменениях капитала».

3. Уставный капитал – это:

а) часть накопленной прибыли организации, зарезервированной на определенные цели;

б) чистая прибыль (или ее часть), не распределенная в виде дивидендов между акционерами (учредителями) и не использованная на другие цели;

в) совокупность в денежном выражении вкладов учредителей в имущество организации при ее создании для обеспечения деятельности в размерах, определенных учредительными документами;

г) общая собственность всех участников, где аккумулируется прирост капитала за счет доходов, отличных от прибыли.

4. Коэффициент увеличения собственного капитала рассчитывается:

а) ;

б) ;

в) ;

г) .

5. При анализе состава и структуры собственного капитала организации изучается:

а) динамика изменения суммы и удельного веса элементов собственного капитала;

б) изменение показателей движения собственного капитала;

в) динамика изменения чистых активов организации;

г). факторный анализ оборачиваемости собственного капитала.

6. Информация о величине чистых активов в годовой отчетности содержится:

а) в бухгалтерском балансе;

б) в Отчете о прибылях и убытках;

в) в справке к Отчету об изменениях капитала;

г) в отчете о движении денежных средств.

7. Стоимость чистых активов определяется:

а) вычитанием из величины активов организации ее обязательств;

б) путем деления всех текущих активов на все текущие обязательства;

в) как разница между величиной активов организации, принимаемой к расчету и суммой ее пассивов, принимаемых к расчету;

г) как разница между величиной активов и суммой пассивов, организации.

8. Коэффициент использования собственного капитала показывает:

а) какую часть собственного капитала от имеющегося на конец отчетного периода составляют вновь поступившие в его счет средства;

б) какая часть собственного капитала, с которым организация начала деятельность в отчетном периоде, была использована в процессе деятельности хозяйствующего субъекта;

в) какую часть средств от имеющихся на конец отчетного периода составляют новые источники финансирования;

г) насколько эффективно организация использует свой капитал.

9. Определите изменение оборачиваемости собственного капитала в динамике (обор.), при условии, что: за прошлый год выручка от продажи продукции составила 14 584 тыс. руб., за отчетный – 16 588 тыс. руб., величина собственного капитала на начало прошлого года – 600 тыс. руб., на конец прошлого года – 620 тыс. руб., на конец отчетного года – 630 тыс. руб.:

а) -2,6;

б) +2,6;

в) +1,5;

г) +0,3.

10. Каково оптимальное значение коэффициента собственного капитала, которое гарантирует достаточно стабильное положение организации по отношению к внешним источникам финансирования:

а) 0,6;

б) 0,2;

в) 1;

г) 2.