СТОИМОСТЬ ДОХОДНОГО АКТИВА С УЧЕТОМ РЕВЕРСИИ
ОПРЕДЕЛЕНИЕ СТОИМОСТИ АКТИВА
ПО ЕЖЕГОДНОМУ ЧИСТОМУ ОПЕРАЦИОННОМУ ДОХОДУ
Обоснуем формулу определения стоимости актива по ежегодному доходу, так как в существующей литературе она приводится без вывода.
Полагая
пятую функцию сложного процента перепишем в виде
(3.1)
Поскольку
(3.2)
то
(3.3)
Если же (1.2) записать так то, полагая i = y,
более общий вид формулы (3.3) будет
(3.4)
Это есть формула вычисления текущей стоимости актива по ежегодному чистому доходу
В том случае, если срок владения активом составляет k лет, то (3.4) можно переписать следующим образом
(3.5)
или
(3.6)
где
(3.7)
Выражение (3.6) можно записать так
Очевидно, что
(3.8)
есть дисконтированное на конец года n-k сумма S.
Тогда окончательно можно записать
(3.9)
Именно в таком виде записывается стоимость доходного актива с учетом реверсии.
Величина Vp в [2] названа денежным потоком от реверсии.
Денежный поток от реверсии – это стоимость потока доходов, который мог бы создавать актив в оставшийся период экономической жизни с момента до
Дата добавления: 2016-02-02; просмотров: 587;