Оценка уровня финансовых рисков

Выбор приемлемой степени риска часто зависит от типа руководителя. Руководитель консервативного типа обычно старается уйти от какого бы то ни было риска. Более гибкие руководители предпочитают принимать рискованные решения, если уверены в профессионализме исполнителей.

Готовность руководителя идти на риск в немалой степени формируется под воздействием результатов предыдущих аналогичных решений, принятых в условиях неопределенности. Как правило, успех побуждает к риску, а потери диктуют выбор более осторожной политики. Отношение к риску во многом зависит и от величины капитала, которым располагает предприниматель.

В общем виде уровень финансовых рисков (У_р) оценивают по формуле

У_р = А_с × В,

где А_с – абсолютная величина события (показателя);

В – вероятность возникновения риска.

Например, имеется вероятность вложения капитала в мероприятие А, предполагаемая прибыль 15000 евро, вероятность её получения 60%. При этом условии ожидаемое получение прибыли составит:

15 000 × 0,6 = 9 000 евро

Вероятность наступления события может быть определена объективным или субъективным методом. Субъективный метод базируется на различных предположениях субъективного характера. К таким предположениям могут относиться: личный опыт оценивающего, оценка эксперта, мнение финансового консультанта.

Экспертные методы оценкиприменяются в том случае, если у предпринимательской организации отсутствуют необходимые информативные данные для осуществления расчетов или сравнений. Указанные методы основываются на опросе квалифицированных специалистов в области финансов, страхования с последующей математической обработкой результатов проведенного опроса. Экспертные методы оценки широко используются при определении уровня вероятности возникновения инфляционного, инвестиционного, валютного и некоторых других рисков. К их числу относятся метод «Мозгового штурма», метод Дельфи, метод усредненных данных и др.

Объективный метод основан на определении частоты повторения события. При этом могут быть использованы следующие методы:

1) статистические;

2) расчётно-аналитические.

Статистические методы оценкипозволяют получить наиболее полное количественное представление об уровне риска, поэтому достаточно часто используются на практике. К неудобствам данного метода можно отнести необходимость наличия достаточно обширной статистической информации. При оценке вероятности данным методом рассчитывают среднее ожидаемое значение результата; среднеквадратическое отклонение; коэффициент вариации. На основе статистических методов вероятность возникновения рисков оценивается по каждой финансовой операции, рассматриваемому инвестиционному проекту и т.п. Причем, чем более длительный период времени принимается в расчет, тем точен прогноз.

Расчетно-аналитические методы оценкипозволяют количественно оценить вероятность возникновения предпринимательских рисков на основе использования внутренней информационной базы самого предприятия. В этом случае вероятность возникновения отдельных рисков устанавливается в зависимости от значений плановых показателей финансовой деятельности организации. Наибольшее распространение расчетно-аналитические методы получили при оценке вероятности возникновения риска неплатежеспособности, потери финансовой устойчивости предприятия.

Выбор конкретных методов оценки определяется наличием необходимой информационной базы и степенью квалификации финансового менеджера. При большом количестве наблюдений за случайностями можно обнаружить, что в мире случайностей имеются определенные закономерности. Математический аппарат для изучения этих закономерностей даёт теория вероятности.

Случайные события в процессе их наблюдения повторяются с определенной частотой. Частота случайного события представляет собой отношение числа появлений этого события к общему числу наблюдений. Применительно к экономическим задачам методы теории вероятности сводятся к определению значений вероятности наступления события.

Мерой количественной оценки величины риска служат показатели:

1) среднее ожидаемое значение события (результата) –это средневзвешенная величина из всех возможных результатов исходя из вероятности наступления каждого результата:

где – среднее ожидаемое значение;

А_i – абсолютное значение i-го результата;

В_i – вероятность наступления i-го результата.

2) Величина изменчивости (колеблемости) возможного результата – это степень отклонения ожидаемого значения от средней величины. Для этого на практике обычно применяется показатель: среднеквадратическое отклонение ( ) определяемый по формуле

,

где А_i – значение определенного i-го результата;

– среднее ожидаемое значение результата (события);

n – количество вероятного развития событий.

Данный показатель характеризует, насколько в среднем каждый вариант (например, проект инвестиций) отклоняется от средней величины и характеризует абсолютную величину риска.

3) Показатель вариации (дисперсий ( ) характеризует степень разброса возможных результатов от наиболее вероятного значения и определяется как:

Чем больше значение показателя вариации (дисперсии), тем более рискован вариант.

Они характеризуют степень разброса возможных результатов от наиболее вероятного его значения

4) Для сравнительной оценки наиболее пригоден показатель относительной колеблемости. Он представляет собой отношение среднего квадратического отклонения к средней арифметической, показывает степень отклонения полученных значений и называется коэффициентом вариации (V):

.

Коэффициент вариации может изменяться от 0 до 100%. Чем больше коэффициент, тем сильнее колеблемость. Установлена следующая качественная оценка различных значений коэффициента вариации:

до 10% – слабая колеблемость;

10-25% – умеренная колеблемость;

свыше 25% – высокая колеблемость.

Выявление, учёт, анализ и планирование возможных потерь составляют суть управления рисками (на западе финансовый менеджер затрачивает до 45% рабочего времени). С точки зрения своевременности принятия решения по предупреждению возможных потерь различают следующие формы управления рисками:

1) активная – максимальное использование имеющейся информации для минимизации рисков;

2) адаптивная – строится на принципе выбора «меньшего из зол», в этом случае предотвращается лишь часть ущерба;

3) консервативная (пассивная) – означает, что управляющие воздействия запаздывают. Ущерб неотвратим. Управление в данном случае направлено на нейтрализацию его влияния на другие события.