Методы разработки финансовой стратегии. Стратегический финансовый анализ и методы его осуществления.

В рамках общей финансовой идеологии организации выделяют финансовую стратегию и финансовую тактику.

Финансовая стратегия — это искусство ведения финансовой политики, а тактика является составной частью этого искусства, это совокупность конкретных приемов и способов действий в конкретной ситуации.

Для реализации финансовой политики, успешного проведения ее в жизнь требуется соответствующий финансовый механизм, представляющий собой совокупность способов организации финансовых отношений, применяемых обществом в целях обеспечения благоприятных условий для экономического и социального развития. Он должен включать в себя как перечень форм и методов организации финансовых отношений, так и способы их количественного определения.

Сочетание названных элементов образует конструкцию финансового механизма, которая приводится в движение путем установления количественных параметров каждого элемента, то есть определенных ставок и норм изъятия, объема фондов, уровня расходов и пр.

Так как финансовая политика предприятия является составной частью его экономической политики, то и финансовая деятельность предприятия должна осуществляться на основании исследований спроса на продукцию, оценки имеющихся ресурсов и прогнозирования результатов хозяйственной деятельности. Направления использования финансовых фондов предприятия определяются исходя из поставленных целей, положения предприятия на рынке, выработанной концепции организации финансовой деятельности. С этой позиции, главной целью финансовой политики предприятия следует считать наиболее полное и эффективное использование и наращивание его финансового потенциала.

Задачи финансовой политики более многочисленны и разнообразны.

В частности, к ним можно отнести задачи:

- определения объема и структуры оборотных активов предприятия;

- определения источников формирования покрытия оборотных активов и соотношения между ними;

- оптимизации структуры капитала предприятия и обеспечение его финансовой устойчивости;

- обеспечения максимизации прибыли предприятием;

- достижения прозрачности финансово-экономического состояния предприятия как для его собственников, так и для инвесторов и/или кредиторов;

- создания эффективного механизма управления финансами предприятия;

- использования предприятием рыночных механизмов привлечения финансовых ресурсов; - и многие другие.

В основе современной концепции стратегического управления лежит теория конкурентной стратегии и конкурентного преимущества, разработанная ученым из США М. Портером в 80-х гг. XX в. Экономическую стратегию автор трактует как обобщенный план управления, ориентированный на достижение целей компании путем определения и реализации долгосрочных конкурентных преимуществ.

Важную роль в стратегическом управлении играет также дифференциация видов стратегий развития предприятия по их уровням. В системе этого управления выделяют обычно три основные вида стратегий — корпо­ративную стратегию, функциональные стратегии и стра­тегии отдельных хозяйственных единиц (бизнес-единиц).

^ Корпоративная стратегия определяет перспективы развития предприятия в целом. Она направлена на вы­полнение миссии предприятия и наиболее комплексно обеспечивает реализацию главной цели функциониро­вания предприятия — максимизацию благосостояния его собственников.

На корпоративном уровне стратегия охватывает такие важнейшие вопросы, как выбор видов хозяйственной деятельности (видов бизнеса), пути обес­печения долгосрочных конкурентных преимуществ пред­приятия на соответствующих товарных рынках, различ­ные формы конгломератной реорганизации (слияния, поглощения), принципы распределения всех основных видов ресурсов между отдельными стратегическими зо­нами хозяйствования и стратегическими хозяйственными единицами. Разработкой корпоративной стратегии за­нимаются в основном менеджеры высшего звена управ­ления предприятием.

Функциональные стратегии предприятия формиру­ются, как правило, по основным видам его деятельности в разрезе важнейших функциональных подразделений предприятия. К числу основных стратегий этого уровня относятся: маркетинговая, производственная, финансо­вая, персонала, инновационная. Функциональные страте­гии предприятия направлены на детализацию корпоратив­ной его стратегии (реализацию ее основных целей) и на ресурсное обеспечение стратегий отдельных хозяй­ственных единиц. Разработкой основных функциональ­ных стратегий занимаются менеджеры основных функ­циональных подразделений предприятия.

Стратегии хозяйственных единиц (бизнес-стратегии) предприятия направлены обычно на решение двух ос­новных целей — обеспечение конкурентных преимуществ конкретного вида бизнеса и повышения его прибыльно­сти. Принимаемые на этом уровне стратегические реше­ния связаны обычно с созданием новых продуктов, рас­ширением или сокращением существующих товарных линий, инвестициями в новые технологии, объемом от­числений на рекламу. Разработкой стратегий этого уровня занимаются руководители и менеджеры стратегических хозяйственных единиц при консультативной поддержке менеджеров функциональных отделов предприятия.
Финансовая стратегия является одним из пяти функциональных элементов стратегического управления (производство, маркетинг, инновации, кадры и финансы).

Являясь частью общей стратегии эко­номического развития предприятия, обеспечивающей в первую очередь развитие операционной деятельности, финансовая стратегия носит по отношению к ней под­чиненный характер. По отношению к операционной стратегии финансовая стратегия носит подчиненный характер. Поэтому она должна быть согласо­вана со стратегическими целями и направлениями опе­рационной деятельности предприятия. Финансовая стратегия при этом рассматривается как один из глав­ных факторов обеспечения эффективного развития пред­приятия в соответствии с избранной им корпоративной стратегией.

Вместе с тем, финансовая стратегия сама оказывает существенное влияние на формирование стратегического развития операционной деятельности предприятия. Это связано с тем, что основные цели операционной стра­тегии — обеспечение высоких темпов реализации про­дукции, рост операционной прибыли и повышение кон­курентной позиции предприятия связаны с тенденциями развития соответствующего товарного рынка (потреби­тельского или факторов производства). Если тенденции развития товарного и финансового рынков (в тех сегмен­тах, где предприятие осуществляет свою хозяйственную деятельность) не совпадают, может возникнуть ситуа­ция, когда стратегические цели развития операционной деятельности предприятия не могут быть реализованы в связи с финансовыми ограничениями. В этом случае соответственно корректируется операционная стратегия предприятия.

Все многообразие стратегий операционной деятель­ности, реализацию которых призвана обеспечивать фи­нансовая деятельность предприятия, может быть сведено к следующим базовым их видам:

Виды операционной стратегии

Ограниченный (или концентрированный) рост. Этот тип операционной стратегии используется предприятия­ми со стабильным ассортиментом продукции и производственными технологиями, слабо подверженными влия­нию технологического прогресса. Выбор такой стратегии возможен в условиях относительно слабых колебаний конъ­юнктуры товарного рынка и стабильной конкурентной позиции предприятия. Основными типами этой базовой стратегии являются:

-стратегия усиления конкурентной позиции;

-стратегия расширения рынка;

-стратегия совер­шенствования продукта.

Соответственно финансовая стра­тегия предприятия в этих условиях направлена в первую очередь на эффективное обеспечение воспроизводствен­ных процессов и прироста активов, обеспечивающих ограниченный рост объемов производства и реализации продукции. Стратегические изменения финансовой дея­тельности в этом случае сводятся к минимуму.

Ускоренный (интегрированный или дифференцирован­ный) рост. Такой тип операционной стратегии избирают, как правило, предприятия, находящиеся в ранних ста­диях своего жизненного цикла, а также в динамично развивающихся отраслях под воздействием технологиче­ского прогресса. Основными типами этой базовой страте­гии являются:

-стратегия вертикальной интеграции;

-стра­тегия обратной интеграции;

-стратегия горизонтальной "диверсификации;

-стратегия конгломератной диверсифи­кации.

Финансовая стратегия в этом случае носит наибо­лее сложный характер за счет необходимости обеспечения высоких темпов развития финансовой деятельности, ее диверсификации по различным формам, регионам и т.п.
Сокращение (или сжатие). Эта операционная страте­гия наиболее часто избирается предприятиями, находя­щимися на последних стадиях своего жизненного цик­ла, а также в стадии финансового кризиса. Она основана на принципе "отсечение лишнего", предусматривающем сокращение объема и ассортимента выпускаемой про­дукции, уход с отдельных сегментов рынка и т.п.

Основ­ными типами этой базовой стратегии являются:

-стратегия сокращения структур;

-стратегия сокращения расходов;

· стратегия "сбора урожая";

· стратегия ликвидации.

Финан­совая стратегия предприятия в этих условиях призвана обеспечить эффективное дезинвестирование и высокую маневренность использования высвобождаемого капитала в целях обеспечения дальнейшей финансовой стабили­зации.

Сочетание (или комбинирование). Такая операцион­ная стратегия предприятия интегрирует в себе рассмот­ренные различные типы частных стратегий отдельных стратегических зон хозяйствования или стратегических хозяйственных единиц. Такая стратегия характерна для наиболее крупных предприятий (организаций) с широ­кой отраслевой и региональной диверсификацией опе­рационной деятельности. Соответственно финансовая стратегия таких предприятий (организаций) дифферен­цируется в разрезе отдельных объектов стратегического управления, будучи подчинена различным стратегичес­ким целям их развития.

Результаты исследований показывают, что при разработке финансовой стратегии предприятия целе­сообразно выделять следующие доминантные сферы (на­правления) развития финансовой деятельности:

• Стратегия формирования финансовых ресурсов пред­приятия. Цели, задачи и основные стратегические реше­ния этой части финансовой стратегии должны быть направлены нафинансовое обеспечение реализации корпоративной стратегии предприятия и соответственно подчинены ей.

• Стратегия распределения финансовых ресурсов пред­приятия. Параметры стратегического набора этой части финансовой стратегии должны быть, с одной сто­роны направлены на финансовое обеспечение реализации отдельных функциональных стратегий и стратегий хозяй­ственных единиц, а с другой,составлять основу форми­рования направлений инвестиционной деятельности предприятия в стратегической перспективе.

•Стратегия обеспечения финансовой безопасности предприятия. Цели, задачи и важнейшие стратегические решения этой части финансовой стратегии должны быть направлены на формирование и поддержку основ­ных параметров финансового равновесия предприятия в процессе его стратегического развития.

• Стратегия повышения качества управления финансо­вой деятельностью предприятия. Параметры стратегического набора этой части финансовой стратегии разраба­тываются финансовыми службами предприятия и вклю­чаются в виде самостоятельного блока в корпоративную и отдельные функциональные стратегии предприятия.

Процесс разработки и реализации финансовой стра­тегии предприятия осуществляется по следующим этапам.

1. Определение общего периода формирования фи­нансовой стратегии.
2. Исследование факторов внешней финансовой сре­ды.
3. Оценка сильных и слабых сторон предприятия, определяющих особенности его финансовой деятельности.
4. Комплексная оценка стратегической финансовой позиции предприятия.
5. Формирование стратегических целей финансовой деятельности предприятия.
6. Разработка целевых стратегических нормативов финансовой деятельности.
7. Принятие основных стратегических финансовых решений.
8. Оценка разработанной финансовой стратегии.
9. Обеспечение реализации финансовой стратегии.
10. Организация контроля реализации финансовой стратегии.

Объектом финансового управления выступают капитал и денежные потоки. Эти стоимостные категории имеют стратегическое значение, так как их состояние в значительной мере определяет конкурентные преимущества и экономический потенциал акционерной компании. Организация с достаточным объемом собственного капитала (более 50% от общего объема капитала) и положительным сальдо денежных потоков (приток денежных средств выше их оттока) имеет возможности для привлечения дополнительных денежных ресурсов с финансового рынка.

Следовательно, финансовая стратегия — это долговременный курс финансовой политики, рассчитанный на перспективу и предполагающий решение крупномасштабных задач организации.

В процессе разработки стратегии прогнозируют основные тенденции развития финансов, формируют концепцию их использования, намечают принципы организации финансовых отношений с государством (налоговая политика) и партнерами (поставщиками, покупателями, инвесторами, кредиторами, страховщиками и пр.).

При стратегическом планировании намечают альтернативные пути развития организации, используя прогнозы опытных специалистов (менеджеров). Следует отметить, что обеспечение долговременного развития предприятия в интересах его собственников (акционеров) предполагает:

- формирование оптимальной величины уставного капитала;

- привлечение дополнительных источников финансирования с рынка капитала (в форме кредитов и займов);

- аккумуляцию денежных фондов, образуемых в составе выручки от реализации продукции (работ, услуг);

- формирование нераспределенной прибыли, направляемой на капиталовложения;

- привлечение специальных целевых средств;

- учет и контроль формирования капитала, доходов и денежных фондов.
Исходя из принятой стратегии, определяются конкретные цели и задачи производственной и финансовой деятельности и принимаются оперативные управленческие решения.

Важнейшие направления разработки финансовой стратегии предприятия следующие:

- анализ и оценка финансово-экономического состояния;

- разработка учетной и налоговой политики;

- формирование кредитной политики;

- управление основным капиталом и выбор метода амортизации;

- управление оборотным капиталом и кредиторской задолженностью;

- управление текущими издержками, сбытом продукции и прибылью;

- определение ценовой политики;

- выбор дивидендной и инвестиционной политики;

- оценка достижений корпорации и ее рыночной стоимости (цены).

Однако выбор той или иной стратегии не гарантирует получения прогнозного дохода в связи с влиянием внешних факторов, в частности состояния финансового рынка, налоговой, таможенной, бюджетной и денежно-кредитной политики государства.

Составной частью финансовой стратегии является перспективное финансовое планирование, определяющее основные параметры деятельности предприятия: объем и себестоимость продаж, прибыль и рентабельность, финансовая устойчивость и платежеспособность.

Финансовая тактика — это решение частных задач конкретного этапа развития предприятия путем своевременного изменения способов организации финансовых связей, перераспределения денежных ресурсов между видами расходов и структурными подразделениями.

При относительной стабильности финансовой стратегии финансовая тактика должна отличаться гибкостью, что объясняется изменчивостью рыночной конъюнктуры (спроса и предложения на ресурсы, товары, услуги и капитал).

Стратегия и тактика финансовой политики тесно взаимосвязаны. Правильно выбранная стратегия создает благоприятные возможности для решения тактических задач.

Финансовую политику должны осуществлять профессионалы — главные финансовые менеджеры (директора), владеющие всей информацией о стратегии и тактике компании. Для принятия управленческих решений используют информацию, приведенную в бухгалтерской и статистической отчетности и в оперативном финансовом учете, которая и служит главным источником данных для определения показателей, применяемых в финансовом анализе и внутрифирменном финансовом планировании.