Тема 8. Источники финансирования инвестиций. Самофинансирование инвестиционной деятельности

Вопросы:

Состав источников инвестиционной деятельности. Характеристика собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов инвестора на примере предприятия - самофинансирование инвестиционной деятельности: прибыль; средства специальных фондов; амортизационные отчисления; страховые выплаты на возмещение потерь от аварий, стихийных бедствий. Кредитные ресурсы как источник финансирования. Другие источники финансирования инвестиций.

Источниками инвестиционной деятельности могут служить:

- собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы инвестора (прибыль, амортизационные отчисления, денежные накопления и сбережения граждан и юридических лиц, средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий, и др.);

- заемные финансовые средства инвесторов (банковские и бюджетные кредиты, облигационные займы и другие средства);

- привлеченные финансовые средства инвестора (средства, получаемые от продажи акций, паевые и иные взносы членов трудо­вых коллективов, граждан, юридических лиц);

- денежные средства, централизуемые объединениями (союза­ми) предприятий в установленном порядке;

- инвестиционные ассигнования из государственных и мест­ных бюджетов, а также из соответствующих внебюджетных фондов;

- иностранные инвестиции.

Остановимся на первом источнике подробнее на примере предприятий, поскольку в рыночной экономике этот источник является основой инвестиционной деятельности.

I. Прибыль. Это один из важных источников указанных ресурсов, получаемых предприятиями. Прибыль в значительной ее части направляется на фи­нансирование непосредственно капитального строительства.

2. Средства специальных фондов. На предприятиях часть прибыли направляется на образование на предприятиях фон­дов специального назначения:

- фонда развития производства;

- фонда развития науки и техники;

- фонда финансирования капитальных вложений;

- фонда социального развития.

Средства этих фондов служат источником финансирова­ния капитальных вложений.

За счет средств фонда развития производства финанси­руются следующие мероприятия: капитальные вложения, техническое перевооружение, реконструкция и расширение предприятий, их цехов.

Средства фонда науки и техники — на проведение научно-исследовательских работ, проектных работ, приобрете­ние оборудования и новой техники.

Источником финансирования капитальных вложений яв­ляются средства фонда социального развития. Примерно по­ловина средств этого фонда направляется на строительство жилых домов и других объектов социального назначения.

3.Важным источником финансирования капитальных вло­жений на предприятиях являются амортизационные отчис­ления, т. е. денежное выражение той части основных фон­дов, которая в процессе их использования переносится на вновь созданный продукт. При реализации продукции (услуг) у предприятия образуется денежный амортизационный фонд, который используется для финансирования капитальных вло­жений.

Амортизационные отчисления становятся одним из глав­ных источников капитальных вложений, осуществляемых коммерческими предприятиями и организациями.

4. Средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий.

В настоящее время активно развивается финансирование капитальных вло­жений за счет собственных источников инвесторов (предпри­ятий, организаций, акционерных обществ).

В переходный к рыночной экономике период эти источники не имели существенного значения в финансировании капитальных вложений и ограничивались незначительными затратами на капитальное строительство, капитальный ремонт.

Представляется, что дальнейшее развитие рыночной экономики будет способствовать по­вышению доли в источниках собственных средств предприя­тий и организаций.

При недостатке собственных средств предприятия при­влекают на капитальные вложения кредитные ресурсы (кре­диты банков, инвестиционных фондов и займы других хозяй­ственных организаций).

Использование долгосрочного кредита усиливает мате­риальную ответственность коммерческих организаций и пред­приятий за неэкономное и неэффективное расходование средств, направляемых на финансирование капитальных вло­жений, соблюдение сроков ввода в действие основных фон­дов.

По мере развития рыночной экономики получают развитие и другие из вышеназванных источников инвестиций: финансовые средства инвесторов, бюджетные средства государства и местного самоуправления, иностранные инвестиции.