Тема 10. Финансовые инвестиции: характеристика состава и структуры

Вопросы:

Содержательная характеристика состава финансовых инвестиций, достоинства и недостатки вложений. Портфельное инвестирование финансовых активов. Инвестиционные цели форми­рования портфеля финансовых активов.

К финансовым инвестициям относятся вложения:

1) в акции, облигации, другие ценные бумаги, выпущенные как частными предприятиями, так и государством, местными органами власти;

2) в иностранные валюты;

3) в банковские депозиты;

4) в объекты тезаврации.

Финансовые инвестиции лишь частично направляются на уве­личение реального капитала, большая их часть - непроизводитель­ное вложение капитала.

В классической модели рыночного хозяйства преобладающими в структуре финансовых инвестиций являются частные инвестиции. Государственные инвестиции представляют собой важный инструмент дефицитного финансирования (использование государственных зай­мов для покрытия бюджетного дефицита).

Инвестирование в ценные бумаги открывает перед инвесторами наибольшие возможности и отличается максимальным разнообра­зием. Это касается как видов сделок, осуществляемых при операци­ях с ценными бумагами, так и видов самих ценных бумаг. Во всем мире этот вид инвестиций считается наиболее доступным.

Инвестирование в ценные бумаги может быть индивидуальным и коллективным. При индивидуальном инвестировании происходит приобретение государственных или корпоративных ценных бумаг при первичном размещении или на вторичном рынке, на бирже или внебиржевом рынке. Коллективное инвестирование характеризуется приобретением паев или акций инвестиционных компаний или фондов.

Инвестиции в иностранные валюты -один из наиболее простых видов инвестирования. Он весьма популярен среди инвесторов, осо­бенно в условиях стабильной экономики и невысоких темпов инфля­ции. Существуют следующие основные способы вложения средств в иностранную валюту:

- приобретение наличной валюты на валютной бирже (сделки спот);

- заключение фьючерсного контракта на одной из валютных бирж;

- открытие банковского счета в иностранной валюте;

- покупка наличной иностранной валюты в банках и обмен­ных пунктах.

Безусловными достоинствами и. в банковские депози­ты являются простота и доступность этой формы инвестирования, особенно для индивидуальных инвесторов. Долгое время в нашей стране этот вид инвестиций представлял практически единственную возможную форму инвестирования и до сих пор для многих инвесто­ров остается основным способом хранения и накопления капиталов.

Тезаврационными инвестициями называются инвестиции, осуще­ствляемые с целью накопления сокровищ. Они включают вложения:

- в золото, серебро, другие драгоценные металлы, драгоцен­ные камни и изделия из них;

- в предметы коллекционного спроса.

Общей специфической чертой тезаврационных инвестиций является отсутствие текущего дохода по ним. Прибыль от таких инве­стиций может быть получена инвестором только за счет роста стои­мости самих объектов инвестирования, т.е. за счет разницы между ценой покупки и продажи.

Наиболее чистым видом тезаврационных инвестиций счита­ются вложения в золото. Золото признается международным сред­ством обмена. Оно портативно, обладает собственной стоимостью, является товаром, стоимость которого возрастает во время кризи­сов. В периоды политической и экономической нестабильности, когда практически все сферы инвестиций стагнируют или пережи­вают резкий упадок, золото неизменно пользуется спросом у инвес­торов.

Финансовые инвестиции, выступая относительно самостоя­тельной формой инвестиций, в то же время являются еще и связую­щим звеном на пути превращения капиталов в реальные инвести­ции. Поскольку основной организационно-правовой формой предприятий становятся акционерные общества, развитие и расши­рение производства которых осуществляется с использованием за­емных и привлеченных средств (выпуска долговых и долевых цен­ных бумаг), финансовые инвестиции формируют один из каналов поступления капиталов в реальное производство. При учреждении и организации акционерного общества, в случае увеличения его уставного капитала, сначала происходит выпуск новых акций, после чего следуют реальные инвестиции. Таким образом, финансовые инвестиции играют важную роль в инвестиционном процессе. Ре­альные инвестиции оказываются невозможными без финансовых инвестиций, а финансовые инвестиции получают свое логическое завершение в осуществлении реальных инвестиций.

Финансовые инвестиции ввиду высокой ликвидности и относитель­но низких входных барьеров для инвестора (стандартная биржевая цена облигации колеблется в районе 1 тыс. долл. или 1 тыс. руб., цена акции может варьироваться от нескольких копеек до нескольких тысяч рублей) позволяют реализовывать портфельное инвестирование, т.е. возможность вложения денег в различные по факторам риска активы. Формирование портфеля предполагает обоснование набора активов и доли вложения ка­птала в каждый (выбор весов). Портфельное инвестирование позволя­ет существенно снизить риск потери капитала, сгладить волатильность текущих выгод и тем самым повысить привлекательность вхождения на инвестиционный рынок в проекциях «риск-доходность».

Подбор финансовых активов в портфель и их веса зависят от целей инвестирования. Выделяют следующие инвестиционные цели форми­рования портфеля финансовых активов:

- обеспечение максимального прироста капитала;

- обеспечение текущих доходов (денежных поступлений). Такой портфель предполагает получение регулярного дохода и достигается включением в портфель активов с высокой текущей доходностью;

- минимизация инвестиционных рисков, при этом выделяют риск потери капитала и риск потери доходов;

- обеспечение высокой ликвидности инвестиционного портфеля. Данная структура портфеля обеспечивает возможность быстрого и безубыточного (без существенных потерь в стоимости) обраще­ния активов в наличные деньги. Такой портфель может быть ин­тересен для краткосрочного инвестирования временно свободных денежных средств (компаний, государства, частных лиц), для кото­рых еще не найдены достойные долгосрочные варианты вложения.

Эти цели могут быть применены также для инвестиционной про­граммы реального инвестирования.