Открытость и равновесие на финансовых рынках.

Рынок заемных средств и валютный рынок: совместное равновесие (модель долгосрочного равновесия в открытой экономике).

Для описания долгосрочного макроравновесия в открытой экономике применяется метод анализа финансовых рынков: рынка заемных средств и валютного рынка.

Этот подход определения равновесия позволяет выявить соотношение процентных ставок и валютных курсов.

Равновесие на рынке заемных средств анализируется с помощью тождества (7.15):

S=I+NFI (7.15)

где NFI – чистые зарубежные инвестиции.

Условия равновесия на рынке заемных средств:

1. Выпуск Y равен потенциальному.

2. Инвестиции и чистые зарубежные инвестиции отрицательно зависят от реальной ставки процента:

I=I(r); NFI=NFI(r),

где r – реальная банковская ставка.

3. ;

Общее условие равновесия на рынке заемных средств принимает вид:

(7.16)

и обеспечивается изменением реальной ставки процента (рисунок 7.9)

Рисунок 7.9 – Равновесие на рынке заемных средств

На валютном рынке в состоянии равновесия предложение национальной валюты (S-I) равно спросу на нее, т.е. чистому экспорту, зависящему от реального валютного курса.

Рынок валют уравновешивается за счет изменения реального валютного курса. Из тождества NX=S-I и условия S=I+NFI следует, что в состоянии равновесия NX(E_r)=NFI(r) (рисунок 7.10)

Номинальный валютный курс меняется в зависимости от денежной политики (внутри и за рубежом), определяющей уровни цен (внутренние и внешние).

Рисунок 7.10 – Равновесие на валютном рынке

Совместное равновесие рынка заемных средств и валютного рынка (рисунок 7.11) показывает состояние общего долгосрочного равновесия в открытой экономике с позиции финансовых рынков.

На рынке заемных средств устанавливается равновесная ставка процента , определяющая величину чистых зарубежных инвестиций, от которых зависит объем предложения на валютном рынке NFI( ), т.е. количество национальной валюты , которую хотят обменять на иностранную.

Реальный валютный курс уравновешивает спрос и предложение на валютном рынке.

Рисунок 7.11 – Общее равновесие финансового рынка

Заметим, что график чистых зарубежных инвестиций круче наклонен к оси абсцисс, чем график I+NFI, поскольку на наклон второго влияет чувствительность и чистых зарубежных инвестиций и внутренних инвестиций к изменению ставки процента.