Управление собственным капиталом.

Лекция № 11:Управление финансовыми активами предприятия

СК составляет финансовую основу п/п и отражается в 3 разделе баланса. Основные моменты управления СК отражены в финансовую. политике п/п, заключающееся в необходимом уровне самофинансирования п/п. Разработка этой политики проходит в несколько этапов.

На 1 этапе анализируется сложившийся потенциал собственных финансовую. ресурсов: Их объем и динамика в предшествующем периоде, соотношение внешних и внутренних источников формирования собственных ресурсов, состояние коэффициент автономии и самофинансирования.

На 2 этапе определяет потребность в собственных фин. ресурсах: СК план=К*dск-Пр+А, где СК план - совокупный капитал на конец планового периода, dск-уд. вес СК в общей его сумме, Пр - размер реинвестируемой прибыли в план. периоде, А амортизация Фонд на конец планируемого периода.

На 3 этапе проводится оценка стоимости привлечения СК из различных источников.(внут и внешние). В результате такой оценки принимается управленческое решение относительно выбора альтернативных источников формирования собственных фин. ресурсов. СК компании может увеличиться либо за счет доп. внешних источников (выпуск акций, вклад учредителей), либо за счет реинвестирования полученной прибыли.

Коэффициент устойчивости эк. Роста =ЧПр/СК, показывает какими темпами в среднем увеличивается СК за счет фин-хоз. деятельности. Модель Дюпона используют в качестве трехфакторного анализа, позволяющего изучить причины, влияющие на изменение чистой прибыли на собственный капитал:

ЧП СК = = х х ,

где ЧПСК –чистая рентабельность собственного капитала (процент или доли единицы);

ЧП –чистая (нераспределенная) прибыль за расчетный период;

СК – собственный капитал на последнюю отчетную дату;

ВР – выручка от реализации продукции (без косвенных налогов);

А — активы на последнюю отчетную дату.

Если в результате анализа бухгалтерской отчетности установлено, что чистая прибыль, приходящаяся на собственный капитал, уменьшилась, то выясняется, за счет какого фактора это произошло:

1) снижения чистой прибыли на каждый рубль выручки от реализации;

2) менее эффективного управления активами (замедления их оборачиваемости), что приводит к снижению выручки от реализации;

3) изменения структуры авансированного капитала.

Снижения величины активов можно добиться путем уменьшения оборотных средств, либо постоянных активов. Для этого нужно рассмотреть возможность:

• продажи или списания неиспользуемого или неэффективно используемого оборудования, уменьшения непроизводственных активов;

• снижения запасов сырья и материалов, незавершенного производства, готовой продукции;

• уменьшения дебиторской задолженности. При управлении собственными оборотными средствами нужно также учитывать ограничения по ликвидности.

Необходимо выбирать между уменьшением оборотных средств, положительно влияющим на рентабельность активов, и снижением общей ликвидности, которое может привести к невозможности расплатиться с кредиторами. В связи с этим важно использовать методики управления текущими активами и пассивами:

• контроль оборачиваемости текущих активов и обязательств;

• совершенствование кредитной политики;

• управление инкассацией дебиторской задолженности и погашением кредиторской задолженности.