Общая характеристика инвестиций в оборотный
капитал

Ключевое место в реализации финансовой тактики предприятия (корпорации) занимают проблемы достаточности оборотного капитала, механизма его планирования, регулирования и финансирования, анализа
эффективности использования. Если не заниматься краткосрочными хозяйственными операциями по закупкам материальных ресурсов и сбыту
готовой продукции, то долгосрочные финансовые решения не будут
иметь успеха.

Оборотный капитал (аналоги — оборотные активы, текущие активы)
выражает совокупность имущественных ценностей, которые обслуживают текущую (операционную) деятельность предприятия и полностью потребляются в течение одного производственного цикла.

В бухгалтерском учете и отчетности оборотный капитал представлен
термином «оборотные активы». С позиции бухгалтерского учета оборотными активами считают такие активы, которые могут быть трансформированы в денежные средства в течение одного года.

Инвестиции — вложения в оборотные активы — показывают во II разделе бухгалтерского баланса, а источники их финансирования — в III разделе «Капитал и резервы» и в V разделе «Краткосрочные обязательства». Оборотные средства — денежные средства, авансированные в оборотные активы, которые непрерывно оборачиваются в течение одного года
или одного производственного цикла. Они обеспечивают бесперебойность процесса производства и реализации готовой продукции, так как
одновременно находятся на всех стадиях данного процесса в денежной,
производительной и товарной формах.

Собственные оборотные средства представляют собой разницу между
капиталом и резервами (итогом раздела III баланса) и внеоборотными активами (итогом раздела I баланса).Чистый оборотный капитал выражает разницу между капиталом и резервами, увеличенными на сумму долгосрочных обязательств, и внеоборотными активами. Его определяют также как разность между оборотными активами и краткосрочными обязательствами. Знание указанных
терминов помогает финансовой дирекции принимать правильные решения по регулированию размера собственных оборотных средств и чистого
оборотного в течение всего года.

Для оборотных средств как части авансированного капитала характерны следующие признаки:

1. они должны быть вложены заранее, т. е. авансированы до получения
доходов (выручки от продажи товаров, работ и услуг);

2. оборотные средства в качестве наиболее ликвидных ресурсов не
расходуются и не потребляются в производственном процессе (как,
например, сырье и материалы), но они должны постоянно возобновляться в хозяйственном обороте;

3. абсолютная потребность в оборотных средствах зависит от вида
и объема хозяйственной деятельности, условий снабжения и сбыта
продукции и поэтому должна регулироваться финансовой службой
предприятия.

Оборотные активы (средства) непосредственно вовлечены в процесс
производства и реализации продукции, поэтому концепция управления
ими сводится к обеспечению предприятия минимальным, но достаточным объемом денежных средств для поддержания его постоянной платежеспособности и ликвидности баланса.

Данная концепция включает в себя следующие элементы:

♦ учет всех составляющих статей оборотных активов на каждую отчетную дату;

♦ анализ состояния и причин, в силу которых у предприятия сложилось негативное положение с оборачиваемостью оборотных активов;

♦ разработку и внедрение в практику работы экономических служб
современных методов управления оборотными активами;

♦ оперативный контроль за состоянием наиболее важных статей оборотных активов (запасов, дебиторской задолженности и денежных
средств) в процессе производства и сбыта продукции.

На практике различают состав и структуру оборотных активов.

Под их
составом, согласно разделу II бухгалтерского баланса, понимают совокупность образующих элементов. Структура оборотных активов характеризует удельный вес каждой
статьи в их общем объеме. Ее устанавливают посредством вертикального
анализа раздела II «Оборотные активы» баланса предприятий в динамике
за ряд периодов (табл. 1).

Рис. 1. Состав оборотных активов предприятий и корпораций

Таблица 1

Структура оборотных активов по средним и крупным предприятиям России

Из приведенных данных следует, что удельный вес запасов в структуре оборотных активов снизился на 17,9% (40,7 - 22,8), а доля дебиторской
задолженности выросла на 7,2% (56,9 - 49,7). Рекомендуемые значения запасов должны составлять 60-65%; дебиторской задолженности —
20-25%; денежных активов — 20-10%.Причины структурных изменений следующие:

1). значительный спад объема производства в 90-е гг. прошлого столетия, особенно в промышленности и сельском хозяйстве;

2). кризис неплатежей во всех отраслях народного хозяйства, что привело к существенному росту дебиторской задолженности;

3). вывоз капитала из России, необходимого для реструктуризации
отечественной экономики;

4). высокая инфляция, обесценивающая будущие доходы предприятий
(свыше 15% в год). Если инфляция носит умеренный характер — не
более 8-10% в год, то можно с достаточной степенью точности предвидеть ее влияние на величину оборотных активов;

5). большая налоговая нагрузка на товаропроизводителей, приводящая часто к изъятию у них собственных оборотных средств в бюджетный фонд государства, и др.

На структуру оборотных активов влияют также следующие микроэкономические факторы:

- производственные — состав и структура затрат на производство, его
тип (единичное, мелкосерийное, серийное, массовое), характер выпускаемой продукции, длительность технологического процесса
и др.;

- особенности закупок материальных ресурсов: периодичность, регулярность и комплектность поставок, вид транспорта, удельный вес
комплектующих изделий в объеме потребления;

- формы расчетов с поставщиками и покупателями продукции (работ, услуг);

- спрос на продукцию данного предприятия, что влияет на величину
остатков готовой продукции на складе и дебиторской задолженности;

- принятая учетная политика.

Поскольку финансовые обязательства оплачивают наличными деньгами, поступающими на расчетный счет, то наиболее ликвидный элемент
оборотных активов — наличные денежные средства. Финансистам предприятий (корпораций) необходимо обеспечить достаточный объем наличных денег к моменту наступления платежей по обязательствам государству и партнерам.

Управление наличными денежными средствами преследует три основные цели:

1. увеличение скорости поступления наличных денег;

2. снижение времени на осуществление расчетных операций;

3. повышение отдачи от вложенных наличных денег (например,
в краткосрочные ценные бумаги государства, от помещения денежных средств на депозитные счета в банках и др.).

Высокая ставка банковского процента по заемным средствам (10-12%
годовых) приводит к необходимости регулировать денежные операции,
осуществляемые прежде всего за счет выручки от продажи товаров (работ, услуг). В то же время внедрение компьютерных технологий позволяет финансистам предприятий (корпораций) получить доступ к информации для составления ежемесячных (с подекадной разбивкой показателей)
бюджетов движения денежных средств (по видам деятельности), а также
отчетов об их исполнении, и тем самым регулировать поступление и расходование денежных средств.

В современных условиях предприятиям всех форм собственности предоставлена широкая самостоятельность в маневрировании оборотными
средствами. Предприятиям предоставлено право определять плановую
потребность в оборотных средствах и маневрировать ими в течение года.
Они вправе реализовать неиспользуемые материальные ценности другим
организациям по рыночным ценам. Результат от реализации учитывают
в составе бухгалтерской прибыли (прибыли до налогообложения).В распоряжении предприятий остается также экономия, полученная
от ускорения оборачиваемости оборотных средств в качестве их внутреннего финансового резерва. За счет чистой прибыли (после налогообложения), исходя из учредительных документов, можно формировать резервный капитал, предназначенный для покрытия убытков и непредвиденных
потерь. Чтобы выжить в рыночной среде, каждое предприятие обязано
обеспечивать эффективное использование и ускорение оборачиваемости
оборотных средств, поддерживать на достаточном уровне свою платежеспособность и ликвидность баланса.