Определение заработной платы и ее общий уровень

Заработная плата, или ставка заработной платы - это цена, выплачиваемая за использование труда в единицу времени.

Необходимо проводить различие между денежной, или номинальной, и реальной заработной платой. Номинальная заработная плата - это сумма денег, полученная за час, день, неделю и т.д. Реальная заработная плата - это количество товаров и услуг, которые можно приобрести на номинальную заработную плату. Номинальная и реальная заработные платы не всегда изменяются в одном и том же направлении. Реальная заработная плата снизится, если цены на товары возрастут быстрее, чем номинальная заработная плата.

Последующий анализ будет основываться на ставках реальной заработной платы с условием постоянного уровня цен.

Заработная плата имеет тенденцию к дифференциации по странам, регионам, различным видам деятельности и индивидуумам (по полу и расовым признакам).

Общий, или средний, уровень заработной платы, как и общий уровень цен, включает в себя широкий диапазон различных конкретных ставок заработной платы. Он зависит от соотношения спроса на труд и предложения труда.

Спрос на труд есть величина зависимая. Как было выяснено в предыдущей теме, спрос на труд зависит от его производительности. Предложение труда определяется:

а) численностью населения:

б) долей в нем трудоспособного населения;

в) средним числом часов, отработанным рабочим за год:

г) качеством труда, квалификацией рабочих, которые будут его затрачивать. При данном совокупном предложении труда, чем больше спрос, тем выше средней уровень реальной заработной платы.

Спрос на труд повышается при увеличении производительности труда, которая зависит от:

а) количества основного капитала, приходящегося на одного рабочего;

б) уровня технологического процесса (качества основного капитала);

в) количества и качества природных ресурсов по отношению к размерам рабочей силы;

г) качества труда, состояния здоровья работника, его решительности в принятии производственных решений, уровня его образования и подготовки, отношения к труду;

д) других факторов: эффективности и гибкости системы управления; делового, социального и политического климата, стимулирующего производство и производительность;

е) размера внутреннего рынка.

Какая же зависимость между реальной почасовой заработной платой и выпуском продукции в трудо-час в длительном периоде? Поскольку реальный доход и фактический объём производства, как известно, равнозначны, то реальный доход (общий заработок) на одного рабочего будет возрастать теми же темпами, что и объём производства на одного рабочего. Однако рост предложения труда может вызвать снижение общего уровня заработной платы даже при условии роста производительности труда.

Как определяется конкретная ставка заработной платы? Её размер будет зависеть от соотношения спроса на труд и предложения труда на конкретном рынке труда.

Рассмотрим модель конкурентного рынка. Он характеризуется:

1) большим числом конкурирующих фирм при найме конкретного вида труда:

2) независимых друг от друга при найме рабочих, имеющих одинаковую квалификацию,

3) отсутствием контроля над рыночной ставкой заработной платы, как со стороны фирм, так и со стороны рабочих. Предлагается также отсутствие влияния профсоюзов на предложение труда и наличие свободной конкуренции на имеющиеся свободные места между рабочими.

При одновременном спросе на конкретный вид труда конкурентных фирм общий, или рыночный, спрос на данный вид труда определяется суммированием по горизонтали кривых спроса на труд отдельных фирм.

Кривая предложения труда будет плавно подниматься, так как в условиях полной занятости на конкурентном рынке труда нанимающие фирмы должны платить более высокие ставки заработной платы, чтобы нанять больше рабочих. Ставка заработной платы должна покрывать издержки упущенных возможностей альтернативного использования времени или же на других рынках труда, или в домашнем хозяйстве или на отдых.

Равновесная ставка заработной платы и равновесный уровень занятости данного вида труда определяется точкой пересечения предложения и спроса на труд.
Каждая из многих нанимающих фирм покупает такую небольшую долю общего, или рыночного, предложения данного вида труда, что никто не может влиять на ставку заработной платы.
Кривая предложения труда (S) будет совершенно эластична. Поскольку цена на ресурс для конкурентной фирмы задана, то предельные издержки на данный ресурс (MRC) будут постоянны и равны цене ресурса, т.е. ставке заработной платы. Каждый дополнительно нанятый рабочий добавляет свою ставку заработной платы к общим издержкам фирмы на ресурсы. Фирме наиболее выгодно нанимать рабочих до точки, где ставка заработной платы и, соответственно, предельные издержки нa ресурс равны их предельному продукту в денежном выражении (MRC=MRP). Площадь OahQc отражает общий доход фирмы, из которого OWcbQc представляет совокупные издержки на заработную плату, а остальная часть - Wсab - предназначена для оплаты других вводимых факторов производства - капитала, земли, предпринимательства.

Проанализируем теперь случай с монопсонией - монополией одного покупателя рабочей силы (иллюстрация: добывающее серебро предприятие может оказаться основным источником занятости в отдаленном городке), олигопсонией, когда три или четыре фирмы нанимают большую часть предложенного труда на конкретном рынке, и которая в тенденции проявляется как монопсония.

В условиях монопсонии рабочие, занятые конкретным видом труда, не имеют достаточной мобильности в смысле изменения их специальности и места жительства.

В отличие от конкурентного рынка монопсонист нанимает значительную часть всех занятых каким-то конкретным видом труда, поэтому ставка заработной платы, которую он выплачивает, находится в прямой зависимости от количества нанимаемых рабочих. Фирма в условиях монопсонии вынуждена платить более высокую ставку заработной платы, чтобы получить больше труда

Но более высокую зарплату, установленную для привлечения дополнительных рабочих, монопсонист должен выплачивать всем рабочим, уже нанятым по более низким ставкам заработной платы, с целью сохранения среди рабочих нормального морального климата.

В подобной ситуации издержки на дополнительного рабочего, или предельные издержки на ресурс (труд), - MRC -будут превышать ставку заработной платы на величину, необходимую для доведения ставки заработной платы всех уже нанятых рабочих до нового уровня заработной платы. Т.е. для монополиста предельные издержки ресурса (труда) будут превышать цену на ресурс, или ставку заработной платы.

Условием максимизации прибыли для монопсонической фирмы будет равенство предельных издержек на ресурс (труд) и MRP (MRC=MRP). Кривая предельных издержек (MRC) расположена выше кривой средних издержек труда или кривой предложения труда. Точка пересечения MRP и MRC показывает то количество рабочих, которое монопсонисту наиболее выгодно нанимать (Qm). Это количество рабочей силы определит ставку заработной платы (Wm). По сравнению с конкурентной фирмой монопсонист при прочих равных условиях будет нанимать меньшее количество рабочих, и платить меньшую ставку заработной платы. Qc и Wс - количество рабочих и ставка заработной платы в условиях конкуренции.

Тактика поведения фирмы в условиях монопсонии аналогична тактике монополиста-продавца. По сравнению с конкурентным рынком монопсонисту-нанимателю будет выгодно сокращать занятость с целью снижения ставок заработной платы, следовательно, и издержек, т.е. устанавливать ставки заработной платы ниже конкурентной. В итоге общество получает меньше продукции, а рабочие получают ставку заработной платы меньше, чем их предельный продукт в денежном выражении.

На рынках труда монопсоническая модель не является распространенной - это рынки труда медицинских сестер, профессиональных спортсменов, учителей государственных школ, работников газетных издательств. Многим рынкам труда характерно заключение коллективных договоров между нанимателями и профсоюзами. Основной задачей профсоюзов является повышение заработной платы. Рассмотрим случай, когда профсоюз ведет переговоры с относительно большим числом нанимателей, т.е. формируется на открытом рынке. Профсоюз может поднять ставку заработной платы, применяя:

1. Повышение спроса на труд через:

а) увеличение спроса на продукты или услуги. Путем рекламы, использования политического лобби. Профсоюзы способствуют росту спроса на продукт, а, соответственно, производственного спроса на свои собственные трудовые услуги;

б) повышение производительности труда. Это проявляется в создании совместных рабоче-административных комитетов для повышения производительности труда, что также способствует процессу технологических нововведений;

в) рост цен на ресурсо-заменители через более высокий минимум зарплаты для нечленов профсоюза, что обусловит ограничения для предпринимателей замещения этими рабочими членов данного профсоюза. Это приведет к росту спроса на труд членов профсоюза.

2. Ограничение предложения труда с использованием:

а) замкнутого, или цехового, тред-юнионизма, объединяющего

рабочих только по какой-то определенной профессии.

Обеспечивая в большинстве случаев полный контроль над предложением труда, такие профсоюзы путем:

а) проведения определенной политики (длительный срок обучения, непомерно высокие вступительные взносы, ограничение или запрещение принятия новых членов) создают искусственное сокращение предложений труда;

б) квалификационного лицензирования профессий, представляющего собой перечень определенных требований к практикующим специалистам, являющегося разновидностью политики, замкнутых профсоюзов.
Снижение предложения труда приводит к сокращению рабочих, что обуславливает повышение заработной платы (Wu) сверх конкурентной ставки (Wс) для оставшихся работать.

3. Непосредственного увеличения ставки заработной платы выше равновесной с помощью открытых профсоюзов.

Большинство профсоюзов стремится объединить всех имеющихся и потенциальных рабочих. В противном случае, при ограничении числа членов в отраслевых профсоюзах, создается достаточный резерв необъединенных профсоюзом рабочих, легко замещающих членов профсоюза. Открытый профсоюз имеет возможность контроля над предложением труда и влияния на ставку заработной платы (члены профсоюзов в среднем получают на 10-15% больше по сравнению с нечленами профсоюзов).

Требование профсоюзом более высокой, чем конкурентная, ставки заработной платы (Wu) переместит кривую предложения труда из SS в WuaS (темная линия). На участке Wua кривая предложения труда будет абсолютно эластичной, MRC здесь будут равны ставке заработной платы выше равновесной (Wu). Рабочие не будут предлагать свой труд, когда ставка заработной платы будет ниже затребованной профсоюзом. Поэтому, если фирме выгоднее заплатить повышенную ставку, чем столкнуться с забастовкой, она сократит начальный наем (Qc) до уровня занятости Qu, который обеспечивает равенство MRC и MRP (MRC=Wu).

Повышение ставки заработной платы выше равновесной сопровождается уменьшением числа занятых рабочих. Эффект безработицы может сдерживать требования профсоюзов по повышению заработной платы. Профсоюз не может рассчитывать на солидарность в своих рядах, если он пытается так поднять ставку зарплаты, что в результате этого 20-30% его членов окажутся безработными. Эффект сокращения занятости при повышении заработной платы может уменьшиться, если учесть, что:

а) общий рост экономики приводит к повышению спроса на большинство видов труда. Вместе с тем, требование профсоюзов о повышении заработной платы сдерживает темпы прироста вакантных мест;

б) величина эффекта безработицы зависит от эластичности спроса на труд. Чем неэластичнее спрос, тем меньше величина безработицы, которая сопровождает увеличение ставки заработной платы. Иллюстрация: профсоюз способен добиться от предпринимателя принять правила, которые препятствуют введению нового оборудования и станков, или же договориться о выплатах за приостановку производства. Это повышает издержки фирмы по замещению труда капиталом, когда увеличиваются ставки заработной платы. В ряде важных для экономики отраслей на рынке труда проявляется двусторонняя монополия, при которой сильный профсоюз договаривается с монопсоническим покупателем рабочей силы.

Профсоюз будет настаивать на установлении определенной ставки заработной платы, превышающей равновесную, конкурентную:

монопсонист же будет стремиться к ставке ниже конкурентной. Результат в этом случае будет промежуточным: заработная плата устанавливается между Wu и Wm.

Если же на подобном рынке доминирует одна из сторон и уровень ставки заработной платы установится либо Wu, либо Wm, то занятость будет на уровне Qm, где MRP=MRC, что ниже конкурентного уровня. Если же оппоненты равны в своем влиянии на рынке труда, устанавливается ставка заработной платы, равная We. являющаяся конкурентной. В этом случае у нанимателя отсутствует и стимул к ограничению занятости, и возможность снижения заработной платы посредством сокращения занятости. Монопсонисту становится наиболее выгодно нанимать число рабочих, равное Qc. при котором уравнивается договорная ставка заработной платы Wc (=MRC) с MRP. В этом случае уровни ставки заработной платы и занятости приближаются больше к конкурентным уровням, нежели в случае монополии одной из сторон рынка труда.

Среди экономистов нет единого мнения о законодательно установленном минимуме заработной платы как средстве снижения уровня бедности. Установление минимума заработной платы (выше равновесной), считают критики, приводит к тому, что кривые MRP и спрос на труд поднимаются, обусловленные заинтересованностью предпринимателя к найму меньшего количества рабочих. Это порождает безработицу среди некоторых низкооплачиваемых рабочих, для которых и предназначается минимум заработной платы. Кроме того, минимум заработной платы основное воздействие оказывает на работающих подростков, принадлежащих к относительно обеспеченным семьям, а не на малоквалифицированных рабочих. В целом же, как считают известный американский экономист М.Фридман и его сторонники, сильные позиции профсоюзов и установление минимальной заработной платы усиливают действие нерыночных факторов, дезорганизующих рынки и, таким образом, стимулируют безработицу.

Сторонники же минимума заработной платы считают, что последний приводит на монопсоническом рынке к повышению ставок заработной платы, не вызывая безработицы, поскольку у нанимателя не будет стимула ограничивать занятость. Кроме того, минимальная прожиточная заработная плата обуславливает повышение производительности труда, что компенсирует эффект безработицы. Между минимальной заработной платой и повышением производительности труда существует непосредственная связь:

а) более дорогой ресурс (труд) повысит заинтересованность предпринимателей в более эффективном его использовании, что повысит производительность труда:

б) труд становится более продуктивным вследствие увеличения реальных доходов. Результат научных исследований подтверждает двойственный характер воздействия минимума заработной платы на снижение бедности: с одной стороны, растет безработица среди низкооплачиваемых рабочих, а с другой стороны, происходит повышение доходов тех, кто продолжает работать.

С 80-х годов во многих развитых странах, в том числе в США, с целью ограничения общего роста заработной платы применяются меры, направленные на сдерживание роста минимальных ставок. Эти меры предусматривают ограничение или отмену индексации, касающейся, главным образом, минимальных ставок, означающей повышение заработной платы в соответствии с ростом общенационального индекса розничных потребительских цен. Еще во второй половине 80-х годов от роста стоимости жизни в США были защищены не более 38% работников наемного труда. В последующие годы во многих коллективных договорах пункт о ежегодной индексации был либо аннулирован, либо заменен системой выплаты компенсации как процент W предыдущей заработной платы или от прибыли предприятия. В результате с начала 90-х годов уровень заработной платы стал отставать от ее более высокого уровня конца 70-х-начала 80-х годов.

Дифференциация ставок заработной платы

Рассмотрим теперь, чем же определяется дифференциация заработной платы среди отдельных групп профессий. Ее обусловливают следующие факторы:

а) неконкурирующие группы, включающие в себя одну или несколько профессий, связанные с различными природными способностями, возможностью получения образования. Т.е. дифференциация заработной платы для различных видов работ, выполняемых лишь ограниченным числом рабочих. Иллюстрация: скрипач не конкурирует с хирургом, и мусорщик или продавец не конкурируют ни со скрипачем, ни с хирургом:

б) выравнивающие различия в оплате труда, предназначенные для компенсации неденежных различий разнообразных видов работ. Т.е. дифференциация определенных видов работ, на которых заняты рабочие одной и той же неконкурирующей группы с одинаковой квалификацией труда. Рост желающих заняться привлекательными видами труда приводит к превышению предложения труда над его спросом, соответственно к более низким ставкам заработной платы. Привлечение же людей к выполнению малопривлекательных работ обуславливает более высокую оплату труда (надбавка за работу в ночное время, на экологически вредных производствах и т.д.);

в) отклонения от условий конкуренции на рынке, основывающиеся на географических, искусственных (политика профсоюзов по искусственному сокращению членства в профсоюзе) и социологических (дискриминация в оплате труда по расовым и половым признакам) ограничениях мобильности, помогающие объяснить различия в заработной плате на одних и тех же работах. Иллюстрация: педиатр или стоматолог, который практикует в одном штате, может не удовлетворять патентным требованиям других штатов, в связи с чем, его географическая мобильность ограничивается.

В то же время в 80-е годы увеличение разрыва в оплате женского и мужского труда в США (66-70% составляет заработная плата женщин от соответствующего показателя для мужчин) лишь в незначительной степени связано с дискриминацией работающих женщин. Основная причина - различие в структуре их занятости: за счет концентрации чисто женских профессий и занятости преимущественно на небольших предприятиях, где ниже оплата труда.

Одной из основных причин существования неконкурирующих групп, объясняющих дифференциацию заработной платы, является различный масштаб инвестиций в человеческий капитал. Инвестиции в человеческий капитал - это любая мера, способствующая повышению квалификации и способностей рабочих и, соответственно, производительности их труда.

Можно назвать следующие виды инвестиций в человеческий капитал:

I. Расходы на образование: общее и специальное, формальное и неформальное, подготовку по месту работы и т.д., являющейся наиболее важным видом инвестиций.

Уровень образования и подготовки имеет существенное значение как фактор экономического роста. США, оставаясь лидером капиталистического мира на НИОКР, за последние 15 лет существенно снизили уровень инвестиций на образование: в структуре государственного финансирования НИОКР на долю образования в 1989 г. приходилось 0.5% по сравнению с 1.3% в 1975 г. А правительство Рейгана сократило объем социальных расходов на эти цели вдвое. Это является одной из причин более низкой экономической отдачи НТП по сравнению, например, с Японией, которая наряду с увеличивающимися масштабами финансирования фундаментальных исследований, расходам по образованию отводит приоритетное место. Инвестиции в образование аналогичны инвестициям предпринимателя в технологические нововведения. Образование и подготовка хотя и требуют довольно больших затрат, однако в дальнейшем они окупаются: более квалифицированный труд создает в единицу времени больше продукта (и более качественного), т.е. является более производительным. Кроме того, теория человеческого капитала объясняет дифференциацию доходов в течение трудовой деятельности: их размер прямо пропорционален размерам инвестиций в образование.

Ряд ученых, однако, высказывает сомнение по поводу того, что доход является результатом исключительно инвестиций. Они придерживаются мнения о том, что разница дохода двух рабочих, имеющих одинаковый уровень образования, может быть связана с прочими неравными условиями: уровнями генетических способностей и мотивацией труда. Поэтому, считают критики теории человеческого капитала, дополнительные расходы не снизят уровень бедности и не уменьшат неравенства в доходах. Но если они не правы, то можно признать, что возрастающие вложения в образование и подготовку повышают уровни производительности труда и благосостояния рабочего, что отвечает и интересам общества в целом.

2. Расходы на здравоохранение. Учитывая, что здоровье - экономическая категория, увеличение этих расходов снизит уровень заболеваемости, а, соответственно, расходы общества в связи с последним, и повысит работоспособность и производительность труда рабочих.

3. Расходы на мобильность, связанные с географической миграцией, мотивированной более выгодным приложением труда. Улучшение среды обитания.

Номинальная (денежная) заработная плата - Количество денег, получаемое работником за единицу рабочего времени.
Ставка заработной платы - Цена за труд (за использование услуг труда) в единицу времени.
Реальная заработная плата - Количество товаров и услуг, которое работник может купить на свою номинальную заработную плату, покупательная способность номинальной заработной платы.

Земля как ресурс

Земля часто рассматривается как ресурс с фиксированным, абсолютно неэластичным предложением. Действительно, если представим сельхозугодия в масштабе страны, то площадь их строго ограничена. Нельзя создать "новую" землю, после того как вся имеющаяся уже используется. При этом исключается рассмотрение возможности расширения предложения земли, например, за счет намыва новых территорий, освоения целины. Кроме того, предполагается, что все сельхозугодия абсолютно идентичны по качеству и производится один вид сельхозпродукции. В таком случае предположение об абсолютной неэластичности предложения оправдано и снова возникает положение, когда вся плата за услуги фактора сводится к экономической ренте.

Стоит заметить, что объем предложения любого фактора, является в течение какого-то промежутка времени нечувствительным или слабо чувствительным к изменению цены, не в состоянии мгновенно или достаточно быстро увеличивать предложение своих услуг в ответ на ее скачок вверх. В рамках сравнительной статики такие промежутки времени принято называть соответственно мгновенным и коротким периодами. В результате имеет место прирост в оплате услуг фактора, который называют квазирентой. Ее отличие от земельной экономической ренты состоит только в том, что она носит временный, преходящий характер. Взлет цены в длительном периоде привлечет на рынок дополнительное количество фактора, готового предложить свои услуги по более низким ценам, и квазирента сойдет на нет.

Если же учесть неоднородность качества и местоположения земли, то избыток ренты над рентой с худшего из всех используемых участков называют дифференциальной рентой. Обычно ее измеряют путем сопоставления рент с одинаковых по площади худшего, среднего и лучшего участков.

Теория земельной ренты имеет смысл только при условии, что земля все-таки выделяется в качестве особого, отличного от других фактора производства, т. е. если мы обособляем землю от другого вещественного фактора производства - физического капитала - на основании ее "несотворенности" человеком и ее невоспроизводимости с помощью человеческих усилий. В принципе, истоки таких представлений восходят к самым ранним стадиям развития общества, когда изготовление каменного топора трактовалось как деяние человека, а созревание плодов в лесу - как дар небес.

Преобладающая в современной экономической теории вышеупомянутая тенденция не рассматривать землю в качестве особого фактора производства (ее объединяют со специфической частью физического капитала и трактуют вместе как недвижимость) логически делает ненужной и особую теорию земельной ренты. Скорее всего, землю стоит рассматривать просто как особый класс капитальных благ с относительно неэластичным предложением. Сошлемся снова на авторитет М. Блауга. "...Большинство современных экономистов, - пишет он, - расстались с мыслью, что есть какая-то нужда в специальной теории земельной ренты. При долговременном статическом равновесии совокупный продукт сводится к заработной плате и проценту как платежам за труд и капитал, третьего фактора производства просто не существует, а теория дифференциальной ренты интересна только тем, что она знаменует первое появление маржинального начала в экономике".

Если собственник земли пожелает продать землю, то его выручка от продажи (цена земли) будет равна капитализированной земельной ренте. Последняя представляет собой сегодняшнюю (текущую) ценность ожидаемых будущих рентных платежей.

Равновесие на рынках ссудных капиталов. Реальная ставка процента.

Одни люди делают сбережения, помещая деньги под проценты в банк. Другие люди совершают покупки, пользуясь для этого кредитом. Одни фирмы нуждаются в деньгах для осуществления выгодных проектов, и им требуются кредиты. У других - есть деньги, но нет возможности их немедленно с толком потратить, и они предпочитают дать их в долг под проценты.

Предоставление и получение денег в долг - это сделки, совершаемые на рынке заемных средств. Этот рынок дает возможность хозяйствующим субъектам - домашним хозяйствам и фирмам - распределять во времени свои расходы наиболее выгодным для себя образом. Процессы на рынке заемных средств оказывают существенное влияние на распределение ресурсов, и, следовательно, на экономику в целом.

Рынок заемных средств часто приводят как пример рынка, близкого к совершенно конкурентному. На рынке заемных средств много продавцов и много покупателей: каждое домашнее хозяйство и каждая фирма, как мы видели, может выступать и в той и в другой роли.

Товар можно считать совершенно однородным: как говорят, "все деньги одинаковы". Барьеров для входа на такой рынок и для ухода с него не существует. Нет также препятствий для распространения информации об условиях совершаемых сделок.

Такое представление, разумеется, является идеализированным.

Прежде всего, заметим, что товар на реальном рынке заемных средств не вполне однороден. Предоставление денег взаймы сопряжено с риском невозврата долга, и уровень риска в различных сделках неодинаков. Ясно, что чем больше риск, тем больше должна быть и плата за пользование кредитом, т. е. процентная ставка. Неоднородность рассматриваемого товара может быть связана и с другими обстоятельствами. Скажем, если вы даете деньги взаймы "до востребования", то заемщик в любой момент должен быть готов вернуть деньги по вашему требованию. Процентная ставка по такому обязательству должна быть ниже, чем в случае, когда срок займа заранее оговорен.

Далее. На реальном рынке заемных средств продавцы и покупатели чаще всего не встречаются друг с другом. Допустим, вы решили дать взаймы под проценты 100 тыс. р. Если бы на рынке не было посредников, вам пришлось бы искать партнера по сделке, который к тому же хочет взять в долг именно 100 тыс. р. Или искать нескольких партнеров, которые хотели бы суммарно получить взаймы именно такое количество денег. Понятно, что трансакционные затраты на таком рынке были бы чрезмерно велики у всех участников.

На реальном рынке заемных средств сделки совершаются через посредников, роль которых выполняют банки и другие финансовые институты. При непосредственном контакте партнеров процент, под который один из них берет деньги в долг, в точности совпал бы с процентом, под который другой их дает. При сделке, совершаемой через посредника, партнеры должны оплатить его услуги. К этому следует добавить, что посредник, предоставляющий кредит от своего имени, принимает на себя значительную часть риска невозврата долга, и это обстоятельство дополнительно повышает цену его услуг. Функции банков более подробно рассматриваются в следующем разделе.

Словом, реальный рынок заемных средств отличается от идеализированного совершенно конкурентного рынка, как и любой другой. Тем не менее, в дальнейшем мы будем считать рынок совершенным, поскольку, таким образом, мы сможем разобраться в основных принципах его функционирования.

На "обычных" конкурентных рынках функции рыночного спроса и рыночного предложения представляют собой соответственно сумму функций индивидуального спроса покупателей и индивидуального предложения продавцов. Соответствующие кривые для рынка в целом получаются путем горизонтального суммирования индивидуальных кривых. На рынке заемных средств продавцы и покупатели не разделены: каждый субъект выступает в роли покупателя r < r0при и в роли продавца - при r > r0. При этом величина r0 - процентная ставка, при которой субъект переходит со стороны спроса на сторону предложения, - своя для каждого субъекта. Следовательно, различным значениям r соответствуют различные множества продавцов и различные множества покупателей. И если на "обычных" рынках равновесная цена не определяет, в какой роли выступает тот или иной субъект, а определяет лишь объем спроса для каждого покупателя и объем предложения для каждого продавца, то на рынке заемных средств равновесная процентная ставка определяет для каждого субъекта и его роль, и индивидуальный объем спроса или предложения.

Инвестиции – понятие, виды, проблемы окупаемости.

Инвестиции - это расходы фирм на строительство новых заводов и жилых домов, станки, оборудование с длительным сроком службы.

Реальная процентная ставка - Процентная ставка в денежном выражении с поправкой на инфляцию; равна номинальной процентной ставке, уменьшенной на процент инфляции.

Дисконтирование - Приведение доходов, выплачиваемых через определенный срок, к сегодняшнему периоду при существующей ставке процента.

Процент - Цена, уплачиваемая за использование денег в течение определенного периода времени, выражаемая годовой процентной ставкой.

Номинальная процентная ставка - Ставка процента, выраженная в денежных единицах по текущему курсу (без поправок на инфляцию)

Уровень расходов на инвестиции определяется двумя факторами: ожидаемой нормой чистой прибыли, которую предприниматели рассчитывают получать от расходов на инвестиции, и ставкой процента.

Предприниматель может оказаться в трех ситуациях.

1) Предприниматель имеет денежный капитал (самофинансирование) и решает, что ему выгоднее: инвестировать капитал и получать затем прибыль или вложить деньги в банк и получать процент.

2) У предпринимателя нет денежного капитала. Для приобретения реального капитала он должен занять денежный капитал и также сравнить ожидаемую норму прибыли с процентом. Допустим, фирма решает построить завод стоимостью 1 млн. долл., который будет приносить доход 80 тыс. долл., или 8% в год.

Фирма сопоставляет этот доход со стоимостью ссуды в 1 млн. долл. Если ставка процента будет ниже 8% (например, 6%), то фирма займет деньги на финансовых рынках и осуществит данный инвестиционный проект. Если ставка процента больше 8% (равна 10%), фирма завод не построит.

3) Для получения инвестиционных ресурсов проводится выпуск и продажа акций. Покупатели акций сравнивают предполагаемый дивиденд с банковским процентом и смотрят на солидность фирмы. В принятии инвестиционных решений в условиях инфляции важна реальная ставка процента, а не номинальная. Обычно под термином “ставка процента” подразумевается номинальная ставка процента, т. е. та, которую платят инвесторы за заем денег. Реальная ставка процента — это номинальная ставка процента, скорректированная на воздействие инфляции. Если номинальная ставка процента равна 8%, а цены растут на 5% в год, тс реальная ставка процента равна 3% (разнице между номинальной ставкой процента и темпом инфляции).

График спроса на инвестиции

г — rate of interest — ставка процента (реальная).
I — investment, инвестиции.

Инвестиции осуществляются до тех пор, пока ставка процента достигнет ожидаемой нормы чистой прибыли. Если ставка процента равна 8%, то затраты на инвестиции выгодны, если они принесут ожидаемую норму чистой прибыли в 8% и более. Если ставка процента понижается, то возрастает выгодность инвестирования (обратная зависимость между r и I). Это — очень важный для государственной политики вывод, ибо государство, изменяя предложение денег, может менять ставку процента и тем самым влиять на уровень расходов на инвестиции. При высокой ставке процента из огромного выбора инвестиционных проектов будет реализован лишь тот, который дает самую высокую ожидаемую норму чисто прибыли. При фиксированном предложении денег изменение уровня цен влияет на величину инвестиций вследствие действия эффекта ставки процента. С ростом (на 10%) уровня цен увеличивается (на 10%) количество денег, которое потребители и предприниматели хотели бы иметь в наличии для закупки продукции по возросшим ценам. Такое расширение спроса на деньги ведет к повышению ставки процента (цены денег) и снижению инвестиций.

Смещение кривой спроса на инвестиции под воздействием прочих факторов.

Любой фактор, вызывающий изменение ожидаемой чистой доходности инвестиций, смещает кривую.

Издержки производства фирм в случае их роста при том же уровне цен ведут к падению чистой прибыли. Кривая спроса на инвестиции смещается влево.

Налоги на предпринимателя снижают доходность фирмы.

Технологические изменения на основе научно-технического прогресса делают предприятия более рентабельными и стимулируют инвестиции.

Наличный основной капитал: излишние производственные мощности ведут к смещению кривой спроса на инвестиции влево.

Ожидания роста чистой прибыли увеличивают инвестиции, хотя проектов с высокой нормой прибыли намного меньше, чем с низкой.

Вместе с тем существуют два случая, когда инвестиции могут изменяться непосредственно с изменением дохода. Во-первых, с ростом располагаемого дохода и ЧНП увеличивается прибыль и финансирование за счет прибыли.

Во-вторых, при низком уровне дохода и объема производства в предпринимательском секторе имеются неиспользованные производственные мощности и стимул для закупки основного капитала будет незначительным.

Капиталообразование зависит от многих факторов. Для инвестиций нет “невидимой руки”, сочетающей интересы хозяйствующих субъектов и общества.

Факторы нестабильности инвестиций.

1) Неопределенный срок службы основного капитала в связи с моральным и физическим износом, с вариантами ликвидации, ремонта, замены.

2) Неопределенность инноваций, обусловленная неопределенностью научно-технических открытий и скорости их распространения в отраслях.

3) Изменчивость прибылей как источника самофинансирования фирмы.

4) Изменчивость ожиданий в зависимости от политических, демографических, юридических и прочих факторов.

Сбережения и инвестирование часто осуществляются различными лицами и по независимым друг от друга причинам. Соотнесение инвестиционных решений предпринимателей, зависимых от ставки процента, с планами потребления и сбережения домохозяйств, зависимых от располагаемого дохода, происходит как на рынке товаров и услуг, так и на финансовом рынке.

Равновесие на рынке товаров и услуг

Решающую роль в уравновешивании спроса (потребление плюс инвестиции) и предложения (произведенный экономикой продукт) играет ставка процента. Если ставка процента слишком велика, инвестиции низки, спрос на товары и услуги становится меньше предложения. При равновесной ставке процента спрос на товары и услуги равен их предложению.

Равновесие на финансовых рынках

Ставка процента является ценой заимствования и одновременно доходом по ссудам на финансовых рынках, где устанавливается равновесие предложения и спроса на заемные средства. Сбережения являются предложением заемных средств: люди дают взаймы свои сбережения инвесторам или кладут их на счет в банке, который предоставляет займы. Инвестиции — это спрос на заемные средства, инвесторы берут займы у населения или непосредственно, продавая облигации, или прибегая к услугам посредников — банков. Поскольку инвестиции зависят от ставки процента, спрос на кредитные ресурсы также зависит от ставки процента. Ставка процента изменяется до тех пор, пока инвестиции не станут равны сбережениям. Основное тождество национальных счетов: сбережения равны инвестициям, или потоки денежных средств, поступающие на финансовые рынки и вытекающие с финансовых рынков, должны уравновешиваться.

Если сбережения зависят от ставки процента, то сдвиг графика инвестиций вправо вверх увеличивает ставку процента и объем инвестиций. Более высокая ставка процента побуждает людей увеличивать сбережения, что, в свою очередь, дает возможность увеличиваться инвестициям.

Рынок ценных бумаг.

Ценные бумаги – это кредитно-долговые обязательства продавца бумаг перед их покупателем.

Рынок ценных бумаг преследует цель обеспечить, возможно, более полный и быстрый перелив сбережений в инвестиции, которые устраивали бы обе стороны по цене.

Акция- свидетельство о внесении доли в акционерный капитал компании, дающее право на получение дохода в виде дивиденда и формального участия в управлении компанией.

Виды акций

Облигации – финансовые обязательства в виде ценных бумаг, дающее право его

владельцу получать твердый доход в виде процента, а также рассчитывать на периодическое ее погашение вплоть до выплаты всей стоимости

Виды облигаций

Вексель – письменное долговое обязательство, дающее право по истечению срока требовать с должника уплаты, обозначенной на векселе денежной суммы. Различают простые и переводные векселя.

Опцион – письменное соглашение, позволяющее индивиду покупать или продавать ценности в точно определенное время по обусловленной цене.

Рынки природных ресурсов

Как повлияет на хозяйство появление частной собственности на ресурсы?

Во-первых, в хозяйстве возникает класс собственников, которые продают право использования своих ресурсов. Полученные таким образом деньги, которые будут являться их доходом, они тратят на приобретение готовых благ и услуг.

Производителям благ придется платить за природные ресурсы, используемые ими в производстве. Поэтому цены всех благ несколько увеличатся и будут включать в себя некоторую сумму, составляющую доход собственников ресурсов.

Поток выручки по производственной цепочке, о котором мы говорили в предыдущем параграфе (рис. 1.10.3), при этом несколько изменяется - отдельные производители должны выплачивать часть выручки собственникам природных ресурсов, которые они используют. В нашем примере производитель пшеницы выплачивает часть полученных денег собственнику земли (рис. 1.11.3).

Во-вторых, в хозяйстве появляется множество рынков ресурсов, которые делятся на два типа.

На рынках первого типа продаются права временного использования этих ресурсов. Ресурсы как бы даются напрокат или в аренду. Например, собственник участка земли может отдать на определенный срок право использования этого участка фермеру, который будет использовать в течение этого срока землю по своему усмотрению (например, выращивать на ней пшеницу). По окончании срока аренды право использования земли опять перейдет к собственнику.

Плата за использование ресурса в течение определенного срока называется рентой (например, на рис. 1.11.3 фермер платит собственнику земли ренту в размере 300 рублей). Рента - это как бы цена взятия ресурса напрокат (на время), поэтому иногда ее еще называют "прокатная цена".

Слово "рента" ведет происхождение от слова reddita (лат., "отданная назад"). В некоторых странах рентой называют также арендную плату за жилье (Великобритания), доход по государственным облигациям (Франция), пенсию (Германия) и т. д.

На рынках второго типа будут продаваться права собственности на ресурсы. В этом случае ресурсы продаются как бы насовсем и у них появляются новые собственники. Например, собственник земли может не отдавать свой участок в аренду, а продать право собственности на него другому лицу, которое станет новым собственником этого участка.

Сумма денег, уплачиваемая за приобретение права собственности на ресурс, называется ценой права собственности.

Для каждого ресурса в хозяйстве может существовать два рынка - рынок проката и рынок продажи. Появятся рынки залежей полезных ископаемых, которые можно добывать и переплавлять в металлы и т. д. Появится рынок леса, на котором будут продаваться права вырубки деревьев. В том числе могут появиться рынок воды, рынок "твердого места", рынок воздушного и космического пространства и даже рынок радиоволн.

При этом собственник любого ресурса будет решать, на каком из рынков ему выгоднее выступить в качестве продавца - отдать землю напрокат или продать ее совсем. Точно так же любой производитель, который захочет использовать некоторый ресурс, должен будет решать, нужно ли ему взять его в аренду или купить право собственности на него.

Поведение и собственников ресурсов, и производителей будет зависеть от соотношения ренты и цены права собственности. Таким образом, все рынки ресурсов оказываются связаны друг с другом.