ВВЕДЕНИЕ. Дисциплина по специальности

УТВЕРЖДАЮ

Зам. директора ИЭУ

____________ Т.В. Кудряшова

«____»__________2011г.

Рынок ценных бумаг

Дисциплина по специальности

080105.65 - «Финансы и кредит»

080109.65 – « Бухгалтерский учет, анализ и аудит»

По направлению 080100.62 «Экономика»

Рабочая программа

Великий Новгород

ВВЕДЕНИЕ

Дисциплина «Рынок ценных бумаг» входит в блок СД, как специальная дисциплина Рабочая программа составлена в соответствии с Государственным образовательным стандартом высшего профессионального образования по специальности 080105.65 – «Финансы и кредит».

Выписка из ГОС по специальности 080105.65 – «Финансы и кредит».

Шифр дисциплины в учебном плане НовГУ СД.08 Рынок ценных бумаг.

СД.08. Рынок ценных бумаг как альтернативный источник финансирования экономики. Понятие ценной бумаги. История появления ценных бумаг. Классические виды ценных бумаг и их характеристика ( акции, частные облигации, государственные ценные бумаги). Производные ценные бумаги и их характеристика (конвертируемые акции и облигации, варранты, опционы и фьючерсы). Финансовые инструменты на рынке ценных бумаг (векселя, депозитные, сберегательные, инвестиционные сертификаты, секьюритизация частных долгов). Международные ценные бумаги (евроноты, еврооблигации, евроакции). Рынок ценных бумаг и его структура (западная модель). Первичный рынок ценных бумаг и его характеристика. Методы размещения ценных бумаг. Участники первичного внебиржевого рынка ценных бумаг. Вторичный биржевой (фондовая биржа). Организационная структура и функции фондовой биржи. Профессиональные участники биржи. Основные операции и сделки на бирже. Биржевая информация (биржевые индексы и их характеристика). Этика на фондовой бирже. Биржевые крахи и потрясения. “Уличный” рынок ценных бумаг и характеристика его деятельности. Участники вторичного рынка. Брокерские компании (организация, функции, механизм операций). Торговая регистрация, сопоставление и расчетный процесс. Механизм принятия решений на рынке ценных бумаг (фундаментальный и технический анализ). Эмиссия ценных бумаг. Депозитарно-регистрационный механизм рынка ценных бумаг. Система государственного регулирования рынка ценных бумаг: органы государственного надзора, законодательно-правовая база регулирования, национальные особенности регулирования рынка. Инвестиционная деятельность кредитно-финансовых институтов на рынке ценных бумаг (западная и российская модели) – банков, страховых компаний, инвестиционных компаний, пенсионных фондов и прочих институтов. Рынок ценных бумаг Российской Федерации. История и необходимость создания рынка. Виды ценных бумаг и финансовых инструментов. Структура рынка ценных бумаг и его основные тенденции развития. Участники рынка. Основные операции на рынке. Государственное регулирование рынка ценных бумаг в России. Влияние азиатского кризиса и дефолта на российский рынок ценных бумаг.

Дисциплина «Рынок ценных бумаг» входит в блок ОПД, как дисциплина федерального компонента. Рабочая программа составлена в соответствии с Государственным образовательным стандартом высшего профессионального образования по специальности 080109.65 – «Бухгалтерский учет, анализ и аудит».

Выписка из ГОС по специальности 080109.65 – «Бухгалтерский учет, анализ и аудит».

Шифр дисциплины в учебном плане НовГУ ОПД.Ф.10 Рынок ценных бумаг.

ОПД.Ф.10 Рынок ценных бумаг как альтернативный источник финансирования экономики; классификация и виды ценных бумаг: акции, облигации, долговые обязательства государства, депозитные и сберегательные сертификаты, векселя, коммерческие бумаги и чеки, складские свидетельства; профессиональные участники и профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг; брокерско-диллерские компании; коммерческие банки и другие кредитные организации на рынке ценных бумаг; эмитенты и инвесторы; эмиссия ценных бумаг; фондовая биржа, организация внебиржевого оборота по ценным бумагам; виды сделок и операций с ценными бумагами; стратегии на рынке ценных бумаг и основы инвестирования; депозитарная и расчетно-клиринговая инфраструктура; регистраторы; государственное регулирование рынка ценных бумаг и правовое обеспечение; этика фондового рынка; производные (срочные финансовые контракты) срочные рынки; раскрытие информации на рынке ценных бумаг.

Дисциплина «Рынок ценных бумаг» входит в блок ОПД, как дисциплина федерального компонента. Рабочая программа составлена в соответствии с Государственным образовательным стандартом высшего профессионального образования по направлению 080100.62 – «Экономика».

Шифр дисциплины в учебном плане НовГУ ОПД.Ф.12 Рынок ценных бумаг.

Учебный курс «Рынок ценных бумаг» позволяет студентам получить необходимые знания в области функционирования рынка ценных бумаг в РФ, а также по­лучить достаточно системные знания в области развития корпоративных финансов.

Требования к уровню усвоения программы.

В результате изучения дисциплины студент должен:

знать:

· основные инструменты и участников рынка ценных бумаг;

· социально-экономическую сущность корпоративных финансов;

· организацию и порядок первичного и вторичного размещения ценных бумаг;

· законодательный регулятор фондового рынка – ФСФР;

уметь:

· пользоваться источниками экономической информации и нормативными материалами для решения финансово-хозяйственных вопросов;

· производить расчеты доходности, определению процентов по облигациям, рассчитывать курс валют.

Изучение программного материала должно способствовать формированию у студентов нового экономического мышления.

Дисциплина «Рынок ценных бумаг» основывается на знаниях, умениях и навыках, полученных студентами при изучении социально-экономических дисциплин, и тесно связана с изучением "Экономики организации (предприятия)", "Анализа финансово-хозяйственной деятельности", "Налогов и налогообложения", "Бухгалтерского учета" и др.

При изучении дисциплины необходимо постоянно обращать внимание на ее прикладной характер, показывать, где и когда изучаемые теоретические положения и практические навыки могут быть использованы в будущей практической деятельности.

При проведении занятий используются лекционно-семинарские занятия, организационно-деятельностные и деловые игры, разбор производственных ситуаций. При изложении дисциплины по соответствующим разделам и темам будут использованы законодательные и нормативные акты РФ, а также инструктивные и руководящие материалы отраслевых министерств и ведомств.

Для развития творческой активности студентов им предоставляется возможность выполнения самостоятельных творческих работ по проблемам рынка ценных бумаг.

В процессе изучения дисциплины «Рынок ценных бумаг» проводятся контрольные работы (в виде тестирования).

1. ОБЪЕМ ДИСЦИПЛИНЫ, ВИДЫ УЧЕБНОЙ РАБОТЫ, ФОРМЫ КОНТРОЛЯ

Для студентов специальности 080105.65, 080109.65 и направления 080100.62 всего отводиться часов – 70 проводятся в 6 семестре соответственно, включают 18 часов лекций, 8 часов практических занятий. На самостоятельную работу студентам отводится 44 часа и включается написание расчетно-графической работы 15 часов. (Табл.1).

Таблица 1 - Объем дисциплины (в часах) и виды учебной работы для студентов дневной формы обучения

Всего аудиторные занятия для студентов заочного отделения специальности 080105.65 - 70, проводятся в 8 семестре соответственно, включают 8 часов лекций, 2 часа практических занятий. На самостоятельную работу студентам отводится 60 часов. Для студентов специальности 080109.65 всего – 70, 8 – лекции и 62 часа СРС и для студентов этой же специальности но обучающихся по ускоренному режиму – всего 70 часов, лекций 7 часов и СРС – 63 часа. Студента всех специальностей и форм обучения необходимо написать РГР, на которую отводиться 15 часов (табл. 2).

Таблица 2 - Объем дисциплины (в часах) и виды учебной работы для студентов заочной формы обучения и ускоренной формы обучения

Методологические подходы к изучению дисциплины, средства обеспечения освоения дисциплины и материально-техническое обеспечение, методические рекомендации по организации изучения дисциплины представлены в «Методических рекомендациях для преподавателя по организации изучения дисциплины» (Приложение А).

Количество часов, выделенное студентам дневного отделения на изучение дисциплины «Рынок ценных бумаг», распределяется по трем этапам обучения, и, соответственно, предполагает три вида учебной работы:

1) ознакомление с материалом на лекциях;

2) углубление полученных знаний в ходе самостоятельной работы;

3) закрепление теоретического материала, приобретение умений и отработка навыков на практических занятиях.

Тематическое распределение времени по вышеуказанным видам учебной работы по специальности 080105.65, 080109.65 и направлению 080100.62 представлено в табл. 3.

Таблица 3 - Тематика дисциплины «Рынок ценных бумаг» и распределение времени на ее изучение для студентов специальности 080105.65, 080109.65 и направления 080100.62 (дневное отделение)

Тематическое распределение времени по вышеуказанным видам учебной работы по специальности 080105.65– заочное отделение представлено в табл. 4.

Таблица 4- Тематика дисциплины «Рынок ценных бумаг» и распределение времени на ее изучение для студентов специальности 080105.65 (заочное отделение)

Тематическое распределение времени по вышеуказанным видам учебной работы по специальности 080109.65– заочное отделение представлено в табл. 5.

Таблица 5- Тематика дисциплины «Рынок ценных бумаг» и распределение времени на ее изучение для студентов специальности 080109.65 (заочное отделение)

Тематическое распределение времени по вышеуказанным видам учебной работы по специальности 080109.65– заочное ускоренное отделение представлено в табл. 6.

Таблица 6- Тематика дисциплины «Рынок ценных бумаг» и распределение времени на ее изучение для студентов специальности 080109.65 (заочное ускоренное отделение)

Базовые знания по дисциплине студент получает из лекционного курса. Углубление и закрепление полученных знаний происходит в ходе самостоятельной работы и на семинарских занятиях.Ниже приведена развернутая тематика лекционного курса и практических занятий.

Тема 1. «Фундаментальные понятия рынка ценных бумаг»

При изучении этой темы следует иметь ввиду, что до настоящего времени в литературе нет единого мнения относительно определения самого понятия ценной бумаги. Будем придерживаться определения данного в гражданском кодексе РФ (ст. 142, ч.1) где указывается, что «ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление и передача которых возможна только при его предъявлении».

Хотя ценная бумага и представляет собой совокупность имущественных прав на те или иные материальные объекты, которые обособились от своей материальной основы и получили собственную форму, следуют обратить особое внимание на то, что не любые документы, удостоверяющие права собственности, являются ценными бумагами, а лишь те, которые обладают особыми принципиальными отличительными свойствами. А именно наряду с обращаемостью на рынке и доступностью к гражданскому обороту, ликвидностью и другими весьма необходимыми фундаментальными свойствами, это финансовые инструменты должны быть признаны в качестве ценных бумаг государством и регулироваться им.

Рынок ценных бумаг является составной частью финансового, денежного рынков и рынка капиталов. Он обеспечивает возможность оперативного перелива финансовых ресурсов в различные секторы экономики и способствует активизации инвестиционных процессов. Рынок ценных бумаг занимает одно из ключевых мест в системе рыночных отношений, без него не возможны нормальные рыночные отношения, так как он выполняет такие важные функции как регулирование и направление финансовых потоков, привлечение инвестиций в хозяйственный оборот и на покрытие бюджетного дефицита государства и др.

Известно, что любая рыночная деятельность подвержена риску. Рынку же ценных бумаг особенно свойственны множество различных рисков в силу его мобильности. Изучая этот вопрос, следует обратить внимание на то, что под финансовым риском понимается вероятность прямых финансовых потерь или упущенной выгоды, возникающая по операциям с ценными бумагами в связи с неопределенностью их результатов, обусловленных влиянием на этот рынок множества различных факторов. На фондовом рынке рискам подвергаются все его участники от инвесторов и эмитентов до профессиональных участников рынка и других институтов его инфрастуктуры.

Тема 2. «Виды ценных бумаг»

При изучении этот темы вначале стоит ознакомиться с классификацией ценных бумаг. При этом следует обратить внимание на те возможные преимущества и проблемы, которые могут возникнуть у эмитента при выпуске ценных бумаг в обращение и у инвестора, при выборе финансового инструмента, в которые он будет инвестировать средства. В частности, при инвестировании средств в долевые ценные бумаги, которыми являются акции, инвестор приобретает не только право на дивиденд и на долю в остаточной стоимости имущества при ликвидации общества, но и на право в управлении компанией путем участия в выборе руководящих органов и принятии других важных организационных и хозяйственных решений. Инвестор рассчитывает также и на рост курсовой стоимости акций. Однако вложения в этот вид ценных бумаг имеет и существенный недостаток, заключающийся в том, что инвестор приобретает лишь право на дивиденд, но эмитент не обязуется его выплачивать (кроме как владельцам привилегированных акций) и поэтому риск вложения в долевые ценные бумаги выше, чем в долговые. Наиболее распространенным видом долговых ценных бумаг являются облигации, при этом самыми надежные из них для инвестора - государственные облигации и корпоративные облигации обеспеченные залогом. Однако существенный недостаток привлечения финансовых ресурсов с использованием облигаций для эмитента заключается в том, что в случае невыплаты или несвоевременный выплаты процентов или основной суммы долга наступают основания для начала процедуры банкротства. Акции и облигации являются эмиссионными ценными бумагами. Для того, чтобы более глубоко изучить вопросы, связанные с ролью эмиссионных ценных бумаг для корпораций и государства, условия их выпуска и обращения, рекомендуем использовать основополагающие законодательные акты по этим вопросам, такие как Федеральный Закон «Об акционерных обществах» (в редакции от 12.07.2001) и Федеральный Закон «О рынке ценных бумаг».

Тема 3. «Профессиональные участники рынка ценных бумаг»

Изучая эту тему, следует понять ту особую роль, которую выполняют профессиональные участники рынка ценных бумаг в его формировании, функционировании и решении возникающих на нем задач. В соответствии с Законом РФ «О рынке ценных бумаг» профессиональными видами деятельности на рынке ценных бумаг являются: брокерская и дилерская деятельность, деятельность по управлению ценными бумагами, деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг), депозитарная деятельность, деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг, деятельность по организации торговли на фондовом рынке. При изучении этой темы, следует обратить внимание на то что для предотвращения возможных конфликтов интересов эмитентов, инвесторов и профессиональных участников фондового рынка и в целях поддержания устойчивости российского рынка ценных бумаг законодательством установлены требования к деятельности, которым должны соответствовать профессиональные участники фондового рынка. Законом РФ «О рынке ценных бумаг» введены также ограничения на их профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг. Например, деятельность по ведению реестра, нельзя совмещать ни с какими другими видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Есть ограничения и на совмещения других видов профессиональной деятельности на фондовом рынке. Знакомясь с особенностями совершения сделок купли – продажи ценных бумаг проводимыми брокерами и дилерами, следует обратить внимание на то, что в случае если дилер выполняет и брокерские операции, то их выполнение является приоритетным и они должны выполняться в первую очередь. При изучении функций брокера в качестве комиссионера следует иметь в виду, что в соответствии со ст.3 Закона РФ «О рынке ценных бумаг» договор комиссии может предусматривать обязательство брокера хранить денежные средства, предназначенные для инвестирования в ценные бумаги или полученные в результате продажи ценных бумаг на забалансовых счетах, а также право использования брокером этих денежных средств до момента их возврата в соответствии с условиями договора. Согласно Закону РФ «О рынке ценных бумаг» (ст. 6) профессиональные участники рынка ценных бумаг, осуществляющие расчеты по сделкам с ценными бумагами (клиринговые организации), обязаны формировать специальные фонды для снижения рисков неисполнения сделок с ценными бумагами. При изучение деятельности, связанной с ведением реестра, следует обратить внимание на то, что держателем реестра может быть сам эмитент и профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по ведению реестра на основании поручения эмитента. Рассматривая вопрос депозитарной деятельности на рынке ценных бумаг следует обратить внимание на то, что заключение депозитарного договора не влечет за собой переход к депозитарию права собственности на ценные бумаги депонента. Депозитарий также не имеет права распоряжаться ценными бумагами депонента, управлять ими или осуществлять от имени депонента любые действия с ценными бумагами, кроме осуществляемых по поручению депонента, в случаях предусмотренных депозитарным договором. Изучая такую профессиональную деятельность как деятельность по организации торговли на фондовом рынке, обратите внимание на то, что наряду с предоставлением услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками фондового рынка, важной обязанностью организатора торговли является раскрытие широкого круга информации любому заинтересованному лицу.

Тема 4. «Эмитенты и инвесторы на рынке ценных бумаг»

При изучении этой темы следует использовать определение эмитента, указанное в ст. 2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» как юридического лица, органов исполнительной власти либо местного самоуправления, несущих от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими. Круг лиц, выпускающих ценные бумаги достаточно широк. Ими могут быть юридические и физические лица, а также имущественные комплексы без образования юридического лица. Так, юридические лица, наряду с акциями и облигациями, могут выпускать:

- депозитные и сберегательные сертификаты, а также сберегательные книжки на предъявителя;

- товарные склады - простые и двойные складские свидетельства;

- владельцы водных судов - коносаменты;

- застройщики - жилищные сертификаты;

- собственники базового актива, а также юридические лица, действующие на основании договора комиссии с собственником актива - опционные свидетельства;

Юридические и физические лица могут выпускать векселя и чеки, а владельцы недвижимости - закладные.

Размещать инвестиционные паи дано право имущественным комплексам без образования юридического лица (паевым инвестиционным фондам).\

При изучение темы обратите внимание на то, что эмитент, поставив на рынок ценные бумаги, должен постоянно присутствовать на нем, так как он по условиям эмиссии несет от своего имени обязательства перед инвесторами по осуществлению прав, предусмотренных теми ценными бумагами, которые он выпустил в обращение.

Известно, что функционирование рынка возможно только в том случае, если товарному предложению будет противостоять спрос, носителем которого на фондовом рынке является инвестор. В Законе РФ «О рынке ценных бумаг» инвестор (владелец ценных бумаг) определяется как лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности или ином вещном праве.

Обратите внимание на то, что в качестве инвесторов может выступать широкий круг юридических и физических лиц, как резидентов, так и нерезидентов. При этом, чем активнее частные инвесторы (физические лица) вкладывают свободные денежные средства в ценные бумаги, тем более развитым считается фондовый рынок. В зависимости от целей и стратегии поведения на рынке инвесторы подразделяются на стратегических, и портфельных. Особенностью стратегических инвесторов является то, что они ставят целью не получение прибыли от владения акциями, а возможность активного воздействия на финансово-хозяйственную деятельность акционерного общества. Для этого стратегические инвесторы стремятся приобрести большую долю в общем количестве акций, что позволяет им реально влиять на принятие компанией стратегических решений. По мере увеличения этой доли возрастают права инвесторов в управлении компанией.

В качестве институциональных инвесторов выступают банки, страховые компании, пенсионные и инвестиционные фонды, инвестиционные компании. Институциональные инвесторы при формировании инвестиционного портфеля и управлении им преследуют цели получения дохода от роста курсовой стоимости и процентного дохода по долговым обязательствам. Наиболее многочисленной группой являются спекулятивные инвесторы, от активности, которых в значительной мере зависит ликвидность рынка ценных бумаг. Именно спекулянты принимают на себя основные риски на фондовом рынке.