Прямой и косвенный метод построения отчета о движении денежных средств
Существует два метода определения потоков денежных средств – прямой и косвенный.
Прямой метод:
– этот метод основан на анализе движения денежных средств по отчетности предприятия (приходы и расходы);
– дает возможность установить основные источники притока и направления оттока денежных средств;
– дает возможность делать оперативные выводы относительно наличия денежных средств для платежей по текущим обязательствам;
– используется при краткосрочном финансовом планировании, так как прямо связан с конкретными денежными операциями.
Анализ потока денежных средств прямым методом:
| ОПЕРАЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ | |
| (П) | Поступления денежных средств: |
| Поступление денежных средств от реализации1 | |
| + | Проценты за предоставленные кредиты |
| = | Итого поступлений |
| (В) | Выбытия денежных средств: |
| Выплаты денег, обусловленные приобретением и производством товаров2 | |
| + | Денежные выплаты по операционным расходы3 |
| + | Выплачиваемые проценты |
| + | Выплаты денежных средств по налогу на прибыль4 |
| = | Итого выбытий |
| (П) – (В) | Состояние денежных средств от операционной деятельности |
| ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ | |
| + / – | Реализация ценных бумаг / Приобретение ценных бумаг |
| + / – | Реализация основных средств / Приобретение основных средств |
| = | Состояние денежных средств от инвестиционной деятельности |
| ФИНАНСОВАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ | |
| + / – | Увеличение краткосрочных обязательств / Уменьшение краткосрочных обязательств |
| + / – | Увеличение долгосрочных обязательств / Уменьшение долгосрочных обязательств |
| + / – | Увеличение задолженности по векселям /Уменьшение задолженности по векселям |
| + | Выпуск акций |
| – | Выплата дивидендов |
| = | Состояние денежных средств от финансовой деятельности |
| Поступление денежных средств от реализации1 | = | Выручка от реализации (отчет о результатах ФХД) | + | Уменьшение счетов к получению (баланс) |
| – | Увеличение счетов к получению (баланс) |
| Выплаты денег, обусловленные приобретением и производством товаров2 | = | Себестоимость реализации (отчет о результатах ФХД) | + | Увеличение запасов (баланс) | + | Уменьшение счетов к оплате (баланс) | ||||||
| – | Уменьшение запасов (баланс) | – | Увеличение счетов к оплате (баланс) | |||||||||
| Денежные выплаты по операционным расходы3 | = | Операционные расходы (отчет о результатах ФХД) | + | Увеличение расходов будущих периодов (баланс) | + | Уменьшение начисленных обязательств (баланс) | + | Амортизация и другие неденежные расходы (отчет о результатах ФХД) | ||||
| – | Уменьшение расходов будущих периодов (баланс) | – | Увеличение начисленных обязательств (баланс) | |||||||||
| Выплаты денежных средств по налогу на прибыль4 | = | Налог на прибыль (отчет о результатах ФХД) | + | Уменьшение задолженности по налогу на прибыль (баланс) |
| – | Увеличение задолженности по налогу на прибыль (баланс) |
Косвенный метод:
– здесь используются информация об изменении счетов балансового отчета;
– показывает связь между прибылью, изменением рабочего капитала и потоков денежных средств;
– позволяет установить взаимосвязь между чистой прибылью и изменениями в активах фирмы за отчетный период; изменением рабочего капитала и потоком денежных средств;
– используется при долгосрочном финансовом планировании, так как связан с балансовым отчетом и о доходах и расходах.
Анализ потока денежных средств прямым методом:
| ОПЕРАЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ | |
| Чистая прибыль | |
| + | Амортизация |
| – | Прибыль от реализации ценных бумаг |
| + | Убыток от реализации основных средств |
| + / – | Уменьшение счетов к получению / Увеличение счетов к получению |
| + / – | Уменьшение запасов / Увеличение запасов |
| + / – | Уменьшение расходов будущих периодов / Увеличение расходов будущих периодов |
| + / – | Увеличение счетов к оплате / Уменьшение счетов к оплате |
| + / – | Увеличение начисленных обязательств / Уменьшение начисленных обязательств |
| + / – | Увеличение начисленного налога на прибыль / Уменьшение начисленного налога на прибыль |
| = | Состояние денежных средств от операционной деятельности |
| ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ | |
| + / – | Реализация ценных бумаг / Приобретение ценных бумаг |
| + / – | Реализация основных средств / Приобретение основных средств |
| = | Состояние денежных средств от инвестиционной деятельности |
| ФИНАНСОВАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ | |
| + / – | Увеличение краткосрочных обязательств / Уменьшение краткосрочных обязательств |
| + / – | Увеличение долгосрочных обязательств / Уменьшение долгосрочных обязательств |
| + / – | Увеличение задолженности по векселям /Уменьшение задолженности по векселям |
| + | Выпуск акций |
| – | Выплата дивидендов |
| + / – | Увеличение краткосрочных обязательств / Уменьшение краткосрочных обязательств |
| = | Состояние денежных средств от финансовой деятельности |
43. Модели управления оборотным капиталом предприятия: идеальная, агрессивная, компромиссная, консервативная
Модели управления оборотным капиталом разрабатываются с целью определения структуры источников финансирования оборотного капитала предприятия и соотношения между величиной ТА и ТО. ТА предприятия в течение анализируемого периода (обычно 1 год) меняются вследствие воздействия таких факторов как сезонность спроса, необходимость обеспечения дополнительного объема производства из-за крупных заказов и смягчения кредитной политики для покупателей.
ТА предприятия можно разделить на 2 составляющие:
– постоянный оборотный капитал – та часть денежных средств, дебиторской задолженности и производственных запасов, потребность в которых относительно постоянна в течение всего операционного цикла или всего рассматриваемого периода;
– переменный оборотный капитал характеризует дополнительные текущие активы, необходимые в пиковые периоды или в качестве страхового запаса.
В рамках моделей управления оборотным капиталом решаются 2 задачи: обеспечение ликвидности предприятия и максимизация прибыли предприятия.
Таким образом, политика управления оборотным капиталом должна основываться на компромиссе между риском потери ликвидности и эффективностью работы. Это сводится к решению двух важнейших задач: обеспечение платежеспособности; обеспечение приемлемого объема, структуры и рентабельности активов.
Поиск путей достижения компромисса между прибылью, риском потери ликвидности, состоянием оборотных средств и источников их покрытия связан с оценкой различных видов риска.
Левосторонний риск обусловлен возможностью потери ликвидности из-за изменений в текущих активах. Поскольку активы размещаются в левой части баланса, риск называется левосторонним.
К числу явлений, порождающих левосторонний риск, следует отнести: недостаточность денежных средств; чрезмерную дебиторскую задолженность; недостаточность производственных запасов; излишний объем текущих активов.
Правосторонний риск связан с изменениями в обязательствах. К числу явлений следует отнести: высокий уровень кредиторской задолженности; неудачное сочетание между краткосрочными и долгосрочными источниками заемных средств (краткосрочные заемные средства повышают уровень риска больше, чем долгосрочные); слишком большую долю долгосрочного заемного капитала.
Существуют различные способы управления риском: минимизация краткосрочной кредиторской задолженности (снижает вероятность потери ликвидности, но требует привлечения долгосрочных источников и собственного капитала для финансирования большей части оборотного капитала); минимизация совокупных издержек финансирования (основной источник финансирования – дешевая краткосрочная кредиторская задолженность. Вероятность невыполнения обязательств здесь увеличивается); максимизация полной стоимости фирмы (здесь любые решения в области управления оборотным капиталом, способствующие повышению цены предприятия, считаются целесообразными).
В зависимости от отношения финансового менеджера к выбору источника финансирования текущих активов, различают четыре модели поведения: идеальная; агрессивная; консервативная; компромиссная.
ПА – постоянные активы; ТА – текущие активы; НЧ – постоянная (неизменная) часть текущих активов; МЧ – переменная (меняющаяся) часть текущих активов; КЗ – краткосрочная кредиторская задолженность (краткосрочные обязательства); ДП – долгосрочные пассивы; ДО – долгосрочные обязательства; СК – собственный капитал; СОС – собственные оборотные средства.
Равенства: ТА = НЧ + МЧ; ДП = СК + ДО; СОС = ТА – КЗ
Дата добавления: 2015-08-01; просмотров: 841;