Модель Баумоля
Эта модель основана на сопоставлении альтернативных затрат, связанных с хранением наличных денег в кассе фирмы, и стоимости получения их по заказу из банка. Она минимизирует общие затраты на заказ наличных и затраты, связанные с их хранением без использования. Экономический размер заказа (т. е. оптимальный) соответствует ситуации, когда издержки хранения равны стоимости заказа наличных.
с – стоимость 1-го заказа наличных денег, который определяется как: 1) затраты, связанные с обслуживанием ссуды, которое предприятие получает в банке, или 2) трансакционные затраты по купле-продаже ЦБ.
D – общая сумма дополнительных денежных средств, необходимая предприятию для поддержания текущих операций в течение всего периода.
r – относительная величина альтернативных затрат, т.е. стоимость альтернативных вложений. Принимается равной доходности, которую может обеспечить себе предприятие по наилучшему альтернативному способу вложения денег: 1) %, который предлагается банком, или 2) доходность по ликвидным ЦБ.
EOQ – оптимальная сумма денежных средств, которую необходимо получить предприятию либо в результате продажи ЦБ, либо за счет кредита.
Основные предпосылки модели Баумоля:
– потребность в денежных средствах известна и постоянна;
– денежные средства потребляются равномерно;
– заказ и поступление денежных средств осуществляется мгновенно.
.
Если по каждому заказу фирма получает сумму, равную EOQ, то:
– средние инвестиции в наличные средства равны: ;
|
– полная стоимость заказов за период равна: ;
– стоимость хранения денег в кассе фирмы: .
Основные «–» модели Баумоля:
– предположение о предсказуемости денежного потока, об отсутствии сезонных колебаний и цикличности денежного потока;
– не учитывается тот факт, что в реальных условиях существует определенный временной лаг между моментом заказа денег в банке и моментом получения денег.
Модель Миллера-Орра
Создали модель определения целевого остатка денежных средств с учетом фактора неопределенности денежных выплат и поступлений. В модели Миллера-Орра используется нормальное распределение сальдо денежного потока.
Миллер и Орр определили, что существует некоторая дисперсия дневного остатка денежных средств, т.е. отклонение от среднего значения. Сальдо денежного потока варьирует по дням случайным образом.
В рамках модели Миллера-Орра определяется UCL, LCL, R.
Когда остаток денежных средств достигает величины UCL [(·)А], фирма покупает ликвидные ЦБ или вкладывает деньги в банк на Σ = UCL – R.
Когда остаток денежных средств достигает величины LCL [(·)B], фирма продает ЦБ или берет кредит на Σ = R – LCL.
LCL определяется с учетом страхового запаса денежных средств, которые хочет иметь фирма. Также он зависит от доступности кредитов и скорости поступления денежных средств на счет фирмы.
,
где: σ2 – характеризует отклонение дневного денежного потока от средней величины денежных средств за период.
Порядок расчета в модели Миллера-Орра:
1. Определяется предел колебаний остатка денежных средств.
2. Рассчитывается R.
3. Определяется UCL.
При использовании модели Миллера-Орра необходимо учитывать следующие моменты:
– R не является средней величиной между UCL и LCL. Его величина чаще всего приближается к LCL. Это можно объяснить следующим образом: если R установить равным средней величине между пределами, это позволит минимизировать трансакционные затраты, однако величина альтернативных затрат будет достаточно высокой. Уменьшить альтернативные затраты возможно, если установить R ниже среднего уровня;
– общие затраты минимизируются при условии: R = 1/3 ´ UCL, при LCL = 0;
– величина R увеличивается с ростом стоимости заказа и σ2;
– величина R уменьшается с ростом стоимости альтернативных затрат;
– LCL может быть равен 0, если фирма уверена, что необходимые ей денежные средства поступят мгновенно. Он может быть «+», если фирме приходится поддерживать компенсационный остаток денежных средств (страховой запас);
– если в модели учитываются сезонные колебания таких показателей, как выручка и затраты, денежные потоки не будут соответствовать нормальному закону распределения.
Модель Стоуна
Большое внимание уделяется управлению целевым остатком денежных средств.
Размер R определяется также, как в модели Миллера-Орра.
В модели Стоуна, кроме UCL и LCL колебаний остатка денежных средств, определяется ULC – X и LCL + X.
В модели Миллера-Орра при достижении UCL и LCL менеджер совершает немедленные действия. В отличие от модели Миллера-Орра, в модели Стоуна менеджер при достижении остатка денежных средств UCL [(·)А] делает прогноз на ближайшие 5 дней. Если ожидаемый остаток денежных средств в момент t + 5 останется выше UCL – X [(·)В], менеджер примет решение о приобретении ЦБ или вложении денег в банк на Σ = В – R.
Если прогноз покажет, что в момент t + 5 величина денежных средств ниже UCL + X [(·)С], менеджер отложит решение о приобретении ЦБ и будет делать прогноз на следующие 5 дней.
Если денежные средства достигают LCL +X [(·)D], менеджер делает также прогноз на ближайшие 5 дней. Если в момент t + 5'' денежные средства окажутся ниже UCL + X [(·)Е], менеджер принимает решение о продаже ЦБ или о кредите в банке.
Если в момент t + 5'' денежные средства окажутся выше UCL + X (ожидается поступление денежных средств от дебиторов) [(·)F], менеджер откладывает решение о продаже ЦБ или о кредите в банке и делает прогноз на следующие 5 дней.
45. Методы анализа и управления дебиторской задолженностью предприятия. Разработка кредитной политики предприятия. Коэффициенты инкассирования
Процесс образования дебиторской задолженности обусловлен действием двух факторов:
– объемом выручки, получаемой от реализации товара в кредит;
– продолжительностью промежутка времени между моментом продажи товара и моментом получения платы за него.
Каждая конкретная фирма должна проводить свою кредитную политику, причем политика эта существенно зависит от отраслевой специфики фирмы.
Основными элементами кредитной политики являются:
– срок предоставления кредита;
– стандарты, принятые для оценки кредитоспособности покупателя;
– методы и подходы, применяемые для сбора платежей с клиентов;
– скидки и льготы, предоставляемые клиентам с целью сокращения периода оборота дебиторской задолженности.
Эффективное управление дебиторской задолженностью предполагает формирование такой политики предоставления кредита покупателям, при которой выгоды от этого превосходят убытки.
– | Предоставление кредита | + | |||
1. Дебиторская задолженность приводит к дополнительному отвлечению финансовых ресурсов. 2. Возникают риски, связанные с безнадежной дебиторской задолженностью. 3. Возникает дефицит денежных средств. | 1. Повышается привлекательность и конкурентоспособность продукции предприятия. 2. Появляется возможность увеличить объем продаж за счет покупателей, испытывающих финансовые трудности. | ||||
Успех кредитной политики фирмы во многом зависит от следующих факторов:
– потенциальных возможностей увеличения прибыли при расширении торговли в кредит;
– совершенства правового обеспечения торговых операций;
– используемых кредитных инструментов (открытый счет, различные виды векселей, условный договор купли-продажи и т. д.).
КОНТРОЛЬ И АНАЛИЗ ДЕБИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТИ
Управление дебиторской задолженностью включает следующие основные задачи:
1. Определение политики предоставления кредита и инкассации для различных групп покупателей и видов продукции.
2. Анализ и ранжирование покупателей в зависимости от объемов закупок, истории кредитных отношений и предлагаемых условий оплаты.
3. Контроль расчетов с дебиторами по отсроченным и просроченным задолженностям.
4. Определение приемов ускорения востребования долгов и уменьшения безнадежных долгов.
5. Задание условий продажи, обеспечивающих гарантированное поступление денежных средств.
6. Прогноз поступлений денежных средств от дебиторов.
Существует много методов контроля и анализа дебиторской задолженности. Необходимо помнить, что контроль и анализ – два неразрывно связанные элемента функции управления и должны действовать совместно.
Методы контроля:
1. Контроль оборачиваемости дебиторской задолженности. Очевидно, надо стремиться к тому, чтобы период оборота дебиторской задолженности сокращался.
2. Контроль по методу «стареющего графика платежей». Сравниваются данные о дебиторской задолженности в 1-ом и 2-ом кварталах. Совершенно очевидно, что чем больше «возраст» долга, тем меньше шансов его получить. Поэтому ситуация с дебиторской задолженностью в первом квартале лучше, чем во втором.
3. Контроль по методу «пропорционального баланса». Размер неоплаченного долга увязывается с объемом продаж в соответствующем месяце.
Методы анализа:
1. Анализ дебиторской задолженности по срокам возникновения. Он позволяет сделать сравнительную оценку политики кредита в разные периоды и оценить ее эффективность, дает возможность оценить сомнительные долги и спрогнозировать поступление средств от должников.
2. Метод,основанный на составлении реестра старения счетов дебиторов. Дебиторы предприятия ранжируются в порядке убывания задолженности. Затем к ним может быть применен метод АВС. Однако при этом необходимо принимать во внимание срок возникновения задолженности.
КОЭФФИЦИЕНТЫ ИКАССИРОВАНИЯ
Дата добавления: 2015-08-01; просмотров: 1224;