Классификация инвестиционных портфелей

Реализация целей формирования инвестиционного портфеля предполагает выбор соответствующего типа портфеля. Типизация портфелей осуществляется в соответствие с определенными классификационными признаками. Различие видов объектов в составе инвестиционного портфеля, целей инвестирования, других условий обуславливает многообразие классификационных признаков и типов инвестиционных портфелей.

Классификация инвестиционных портфелей по видам включаемых в них объектов инвестирования предполагает выделение следующих портфелей:портфель реальных инвестиционных проектов, портфель ценных бумаг, портфель прочих объектов, смешанный инвестиционный портфель.

1. Портфель реальных инвестиционных проектов. Он является основным типом инвестиционного портфеля для предприятий, осуществляющих производственную деятельность. Специфика портфеля данного типа состоит в том, что он является наиболее капиталоемким, более рисковым, а также наиболее сложным в управлении. Кроме этого данный тип портфеля обладает низкой ликвидностью. Существенная часть производственных активов имеют ценность только в рамках конкретного проекта. При этом реальные инвестиционные проекты имеют, как правило, более высокую доходность и большую инфляционную защищенность.

2. Портфель ценных бумаг является основным для институциональных инвесторов. К числу достоинств данного портфеля можно отнести его более высокую ликвидность и большую управляемость. Вместе с тем для данного портфеля характерны: высокий уровень риска; более низкий уровень доходности и отсутствие в большинстве случаев возможностей реального воздействия на доходность; низкая инфляционная защищенность.

3. Портфель прочих объектов инвестирования включает такие объекты, как валюта, депозиты и пр. К числу достоинств депозитов следует отнести их высокую ликвидность, а к числу недостатков – низкую доходность. Так в течение последних лет доходность рублевых депозитов в банковской системе РФ находится ниже уровня инфляции.

4. Смешанный инвестиционный портфель объединяет различные виды относительно самостоятельных портфелей, характеризующихся различными видами объектов и методами управления ими.

Классификация инвестиционных портфелей по приоритетным целям инвестирования предполагает выделение следующих портфелей.

• портфель роста,

• портфель дохода.

Портфель роста и портфель дохода ориентированы преимущественно на вложения, обеспечивающие соответственно приращение капитала или получение высоких текущих доходов. Портфель ростасостоит главным образом из объектов инвестирования, обеспечивающих достижение высоких темпов роста капитала (как правило, из акций компаний с растущей курсовой стоимостью).

Портфель доходасостоит в основном из объектов инвестирования, обеспечивающих получение дохода в текущем периоде (акции, которые характеризуются умеренным ростом курсовой стоимости и высокими дивидендами, облигации и другие бумаги, отличительной чертой которых является выплата текущих доходов). Например, для предприятий коммунального хозяйства характерны высокая дивидендная доходность и низкие темпы роста прибыли, тогда как компании, работающие в сфере высоких технологий, могут демонстрировать стремительный рост прибыли и не выплачивать при этом вообще никаких дивидендов.

По отношению к рискам выделяют следующие виды портфелей: агрессивный (высокорисковый), умеренный (среднерисковый) и консервативный (низкорисковый). При этом необходимо иметь в виду, что, как правило, доходность портфеля пропорциональна уровню его риска.

Портфели классифицируются также по достигнутому соответствию целям инвестирования, чтопредполагает выделение следующих портфелей:

1. Сбалансированный портфель характеризуется полной реализацией целей инвестора путем соответствующего отбора инвестиционных проектов или финансовых инструментов.

2. Несбалансированный портфель характеризуется несоответствием его состава целям, поставленным при формировании портфеля. Разновидностью несбалансированного портфеля является разбалансированный портфель, который представляет собой ранее сбалансированный портфель, утративший свои свойства в связи с существенным изменением внешних и внутренних условий инвестиционной деятельности.

Классификация портфелей может быть также осуществлена на основе сочетания рассмотренных выше классификационных признаков. Так, например, можно говорить об агрессивном портфеле роста или о консервативном портфеле дохода и пр.