Рынок капитала и его структура. Спрос, предложение и равновесие на рынке заемных средств

Существует два подхода к понятию «капитал», которые применяются в зависимости от конкретной экономической модели.

Первый подход, которым пользовались еще классики и неоклассики, рассматривает капитал в узком смысле, как физический капитал, или капитальные блага. В этом значении к понятию капитал, относятся производственные здания и сооружения, жилые здания, машины и производственное оборудование, станки и другие средства производства; составляющие производственной инфраструктуры (например, автомобильные и железные дороги, электрические и телефонные сети, складские помещения, очистные сооружения и т.д.), а также товарно-материальные запасы.

Более современный подход к определению капитала дает расширенную и универсальную его трактовку: капитал — это ценность, приносящая поток дохода. Под такое определение подходит все, что в состоянии в течение срока службы приносить не разовый, а регулярный доход, или поток дохода.

В экономической теории различают два понятия — собственно капитал и услуги капитала. Капитал обычно рассматривается как запас капитальных благ, когда средства производства и сооружения выступают как производственные фонды. Услуги капитала — это работа, функционирование данных производственных фондов (станков, машин, складов и т. д.). Рассмотрим в качестве примера подъемный кран. Сам по себе он является капитальным благом, составляющим часть производственного фонда, а его функционирование — это услуги капитала, которые используются в процессе эксплуатации производственных фондов. Работа подъемного крана относится к услугам капитала, которые используются в строительстве, скажем, жилого дома, и тем самым пополняют капитальный запас, в данном случае жилой фонд.

Существует также понятие финансового, или ссудного, капитала. Ссудный капитал представляет собой денежный кредит (заемные средства), он играет огромную роль в экономике, так как дает возможность взять в аренду или купить производственные фонды.

Структура рынка капитала. В соответствии с делением понятия «капитал» на капитальные блага, услуги капитала и ссудный капитал рынок капитала делится на три сегмента: 1) рынок капитальных благ; 2) рынок услуг капитала; 3) рынок заемных средств (или рынок ссудного капитала).

Рынок заемных средств (или ссудного капитала) обслуживает оба сегмента рынки капитальных благ и услуг капитала: на заемные средства, т.е. в кредит, можно купить капитальные блага или взять их в аренду на рынке услуг капитала. Таким образом, рынок заемных средств принимает участие в создании платежеспособного спроса на первых двух сегментах. Любой рынок представляет собой взаимодействие спроса, предложения и рыночной цены. В каждом сегменте рынка капитала цена устанавливается по тому же принципу, что и на товарных рынках (в зависимости от соотношения спроса и предложения), но облекается в разные формы.

Если на рынке капитальных благ, где фирмы покупают непосредственно капитал, пополняя свои капитальные фонды, цена выступает в той же самой форме, что и на товарных рынках, то в двух других сегментах рынка капитала содержание цены имеет несколько иное значение. На рынке услуг капитала, где капитальные блага сдаются и берутся в аренду, цена представляет собой рентную оценку услуг капитала и выступает в виде арендной платы. На рынке заемных средств, или ссудного капитала, ценой полученных и отданных в кредит денег — стоимостью кредита — является ссудный процент. Фирма оценивает ссудный капитал по величине дохода, полученного от реализации инвестиционного проекта. Доход от инвестиционного проекта принято рассчитывать в виде доходности, или нормы дохода, которая выражается в процентах. Однако предельный доход от инвестированного в производство капитала как переменного фактора имеет склонность к понижению. Поэтому, чем больше переменного капитала будет вложено в производство при неизменности других факторов, тем меньшая величина предельного дохода от вложенных средств будет получена и, следовательно, тем ниже оценка ссудного капитала.

Таким образом, функция спроса на рынке заемных средств имеет отрицательный наклон, что означает обратную зависимость предельного дохода от количества вложенных в производство средств.

Равновесие на рынке заемных средств. Цена спроса и цена предложения на рынке заемных средств выражаются одинаково — в процентах. Это дает возможность свести выявление спроса и предложения заемных средств к двум общим параметрам. Они откладываются по осям координат: по вертикальной — процент как цена заемных средств, представленная в виде доходности от предоставленной в долг суммы; по горизонтальной — количество заемных средств в денежных единицах. Когда планы домашних хозяйств по предоставлению заемных средств и планы фирм по их использованию совпадают, то рынок ссудного капитала приходит в равновесие.