Классификация видов и форм финансирования

В общем виде под проектным финансированием понимается стро­го целевой характер использования выделяемых средств на нужды выполнения конкретного инвестиционного проекта. Проектное фи­нансирование используется в основном для финансирования инве­стиционных проектов, связанных с капиталовложениями в реальные, а не в финансовые активы. В частности, оно служит важнейшим способом финансирования так называемых инновационных проектов, направленных на разработку и освоение новых видов продукции и новых технологических процессов. Проектное финансирование мо­жет быть внутренним и внешним.

Внутреннее финансирование обеспечивается из средств предпри­ятия, планирующего осуществить тот или иной инвестиционный проект — за счет поступлений от операционной деятельности, от про­дажи избыточных активов и пр. Как правило, для принятия решения о выделении средств на внутреннее проектное финансирование тре­буется составление технико-экономического обоснования и так назы­ваемого внутреннего бизнес-плана соответствующего инвестиционно­го проекта. Последний в этом случае представляет собой преимуще­ственно «план действий», т. е. план мероприятий по реализации инвестиционного проекта.

Чтобы финансирование инвестиционного проекта из внутренних источников предприятия стало действительно проектным, на пред­приятии в интересах достаточно крупных проектов могут создавать­ся механизмы, задачей которых выступает обособление бюджета ка­ждого начинаемого проекта. Это делается, например, с помощью:

• налаживания системы контроллинга, в котором в качестве ис­точников затрат рассматриваются не виды деятельности (вы­пускаемой продукции), а инвестиционные проекты;

• создания под начинаемые проекты временных проектных под­разделений («внутренних венчуров»);

• выделения или учреждения специализированных на проектах дочерних фирм, стопроцентно принадлежащих материнской компании, балансы которых подлежат консолидации с балан­сом материнского предприятия (при этом идея отдельного бюд­жетирования проекта реализуется настолько радикально, что роль доходной части бюджета проекта поначалу исполняет де­нежная составляющая уставного капитала организуемой дочер­ней фирмы, которым она наделяется за счет внутренних источ­ников материнской компании).

В более широком смысле внутреннее проектное финансирование может предполагать и строго целевое, на нужды проекта, использо­вание принадлежащих предприятию активов (в том числе строго учитываемой части рабочего времени машин и оборудования), а так­же имущественные взносы в уставные капиталы стопроцентно дочер­них фирм, создаваемых для выполнения определенного инвестицион­ного проекта.

Во внешнем проектном финансировании различают заемное и до­левое, а также смешанные формы финансирования. Особой разно­видностью внешнего проектного финансирования может быть и бюд­жетное финансирование в виде проектных субсидий, государствен­ных гарантий и целевых инвестиционных налоговых льгот.