Имитационная модель учета риска

Первый подход связан с корректировкой денежного потока и по­следующим расчетом NPV для всех вариантов (имитационное моде­лирование, или анализ чувствительности). Методика анализа в этом случае такова:

по каждому проекту строят три его возможных варианта развития: пессимистический, наиболее вероятный, оптимистический по каждому из вариантов рассчитывается соответствующий NPV, т. е. получают три величины: NPV_p, NPV_ml, NPV_o,

для каждого проекта рассчитывается размах вариации NPV по формуле:

• из двух сравниваемых проектов тот считается более рисковым, у которого размах вариации NPV больше.

Существуют модификации рассмотренной методики, предусмат­ривающие применение количественных вероятностных оценок. В этом случае методика может иметь вид:

• по каждому варианту рассчитывается пессимистическая, наибо­лее вероятная и оптимистическая оценки денежных поступле­ний и NPV;

• для каждого проекта значениям NPV_p, NPV_ml, NPV_o присваива­ются вероятности их осуществления;

• для каждого проекта рассчитывается вероятное значение NPV, взвешенное по присвоенным вероятностям, и среднее квадратическое отклонение от него;

• проект с большим значением среднего квадратического откло­нения считается более рисковым.